交银产业机遇混合：2026第三季度报告（010094）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.97%

日涨幅

0.7606

净值

（11-02）

近1年：-29.38%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-35.66%

-29%

-16%

-3%

10%

23%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-2.42%	-5.63%	-2.11%	415/884良好
近1月	-15.95%	-14.52%	-7.82%	563/883一般
近3月	-20.16%	-12.50%	-12.45%	672/874不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

交银产业机遇混合：2026第三季度报告（010094）

基金份额变动

基金总份额趋势

10.84亿份

2026Q1

7.66亿份

2026Q2

7.11亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

765,564,298.23

变化

-54,097,635.91

-7%

本期

711,466,662.32

投资目标

在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金充分发挥基金管理人的研究优势，在分析和判断宏观经济周期和金融市场运行趋势的基础上，运用修正后的投资时钟分析框架，自上而下调整基金大类资产配置，确定债券组合久期和债券类别配置；在严谨深入的股票和债券研究分析基础上，自下而上精选个券；在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争获取投资组合的较高回报。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×65%+恒生指数收益率×5%+中证综合债券指数收益率×30%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是一只混合型基金，其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

朱维缜| 任职时间: 2024年6月22日| 证券从业年限: 10年

硕士。2016年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任行业分析师。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，A股整体收涨，但呈现出显著的成长风格主导、指数分化扩张、资金向AI产业链高度集中的结构性行情，科创与创业板显著跑赢主板，科技成长是绝对主线，半导体、算力硬件产业链全线上涨。与A股相比，港股二季度整体偏震荡，科技风格弹性仍在，但波动更大、趋势性弱于A股成长主线。

本组合二季度做了一定幅度的仓位调整。组合长期关注AI产业链，二季度结合各上市公司一季报和对北美云厂商的后续展望，增持（1）海外算力，主要加仓CPO/PCB及其上游，AI基础建设量价齐升逻辑持续；（2）国产算力，随着国内大模型突破叠加字节、腾讯等上修资本开支，以及DeepSeek适配国产芯片，国产算力需求增加，对应芯片设计、制造、设备产业链迎来机遇；（3）模拟芯片，AI数据中心与存储周期共振，国际龙头给出较强二季度环比指引并提示下半年价格上行，国内模拟厂在光模块以及数据中心电源器件宣布涨价，AI景气度扩散；（4）减持兑现部分新能源、医药、游戏标的。我们依然长期看好给消费者带来美好和快乐的“悦己消费”，该行业供给创造需求，供需弹性都很大，并不存在行业饱和，优秀的企业会源源不断地推出好产品，值得长期耕耘，经历过去几个季度的调整，已经值得重点关注，继续配置。

展望2026年三季度及全年，我们认为短期可能出现震荡，中期上行方向不改。短期，业绩、产业趋势确定的AI硬件产业链二季度积累了较大涨幅，而目前消费数据还在寻底中，叠加8月是中报窗口期，市场需要一定时间消化估值和等待业绩、订单等数据，以此进一步验证2027年的AI产业发展速度和经济复苏情况。长期，我们认为AI产业趋势确定，宏观消费数据见底，部分子行业和个股会领先大盘回暖。本组合后续依然计划聚焦成长板块，一方面，继续在AI产业链中寻找软硬件投资机会，主要看各个软硬件环节的弹性和股价反映程度进行选择和切换；另一方面，增加对调整充分的新消费板块的个股挖掘，估值已经进入底部，寻找基本面反转标的。宏观上，主要关注地缘政治及美联储加息风险。

本期报告

2026年三季度，资本市场受制于利率和风险偏好，全球算力交易杠杆同步出清，资金从高位成长股切至低估值防御资产。A股方面，同样是双创与硬科技板块在本季度下跌较多，大盘价值则显著抗跌。8月中报期间，市场定价一度回到业绩驱动，此前超跌板块反弹，防御资产阶段性调整。但在9月，在加息落地和地缘冲突继续推升油价的背景下，市场整体缩量震荡，A股进入第二轮去杠杆、磨底阶段。

从上市公司中报整体情况看，还是呈现上游资源+科技板块盈利继续改善的趋势，消费则持续疲软，与行情演绎产生了背离。本组合三季度结合对各上市公司中报的总结和北美云厂商的后续展望，在几个长期看好的方向内部做了一定的小幅调整。（1）继续持有海外算力，主要持有CPO、PCB，AI基础建设量价齐升逻辑持续，但降低了一定的上游材料持仓；（2）整体增加了国产算力产业链的持仓，随着国内大模型突破和竞争加剧，国产算力需求继续增加，对应芯片设计、制造、设备产业链迎来机遇，考虑到扩产需求，增持了设备板块；（3）依然长期看好给消费者带来美好和快乐的“悦己消费”，该行业供给创造需求，供需弹性都很大，并不存在行业饱和，优秀的企业会源源不断的推出好产品，值得长期耕耘，经历过去几个季度的调整，估值已经获得消化，值得重点关注，继续配置。

展望2026年四季度，我们认为短期可能行情继续承压，中长期则依然跟随产业趋势。在二季度极致的拥挤度消化后，科技AI板块进入三季报兑现期可能会有一定的修复性行情，中期则需要等待北美一线大模型厂商更多的应用创新和数据验证，对应到A股硬科技龙头公司2027-2028年的订单可见度提升。消费方面，短期因为补贴退坡，二三季度板块业绩继续承压，中期政府对房地产推出贴息政策，托底宏观，预计将有子行业和个股会领先大盘回暖。本组合后续依然计划聚焦成长板块，一方面，继续在AI产业链中寻找软硬件投资机会，主要看各个软硬件环节的弹性和股价反映程度进行选择和切换；另一方面，增加对调整充分的新消费板块的个股挖掘，估值已经进入底部，寻找基本面反转标的。宏观上，主要关注地缘政治、内需财政及美联储利率政策。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

89.67%

2026Q1

87.38%

2026Q2

88.56%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	9.21	100.00%	合计	6.45	100.00%	—
权益投资	8.05	87.38%	权益投资	5.71	88.56%	+1.18
股票	8.05	87.38%	股票	5.71	88.56%	+1.18
银行存款和结算备付金合计	0.95	10.31%	银行存款和结算备付金合计	0.60	9.24%	-1.07
固定收益投资	0.14	1.50%	固定收益投资	0.14	2.15%	+0.65
债券	0.14	1.50%	债券	0.14	2.15%	+0.65
其他资产	0.07	0.81%	其他资产	0.00	0.05%	-0.76

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

19.59%

2026Q1

54.24%

2026Q2

42.02%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	4.81	54.24%	制造业	2.71	42.02%	-12.22
合计	1.56	17.58%	合计	1.57	24.38%	+6.80
信息传输、软件和信息技术服务业	1.62	18.23%	信息传输、软件和信息技术服务业	1.28	19.90%	+1.67
可选消费	0.85	9.63%	可选消费	0.86	13.35%	+3.72
通信服务	0.43	4.87%	通信服务	0.47	7.29%	+2.42
医药卫生	0.00	0.01%	医药卫生	0.13	2.00%	+1.99
信息技术	0.27	3.08%	信息技术	0.11	1.73%	-1.35
科学研究和技术服务业	0.05	0.60%	科学研究和技术服务业	0.11	1.72%	+1.12
—	—	—	文化、体育和娱乐业	0.05	0.73%	新增
采矿业	0.00	0.00%	采矿业	0.00	0.01%	+0.01
金融	0.00	0.00%	金融	0.00	0.00%	—
房地产	0.00	0.00%	房地产	0.00	0.00%	—
主要消费	0.00	0.00%	主要消费	0.00	0.00%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

62.98%

2026Q1

59.60%

2026Q2

55.12%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比55.12%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	新易盛	300502	9.31%	136,060	—	1	泡泡玛特	09992 HK	8.91%	438,044	+1.80	-31,400
2	中际旭创	300308	9.11%	63,700	—	2	中际旭创	300308	7.26%	57,800	-1.85	-5,900
3	泡泡玛特	09992	7.11%	469,444	—	3	新易盛	300502	6.86%	113,560	-2.45	-22,500
4	深南电路	002916	5.14%	99,700	退出十大	4	恺英	002517	6.55%	2,632,150	+1.55	-97,200
5	寒武纪	688256	5.06%	28,134	—	5	腾讯	00700 HK	6.23%	108,443	+1.36	-7,300
6	恺英	002517	5.00%	2,729,350	—	6	世纪华通	002602	5.13%	2,392,800	新增十大	—
7	生益	600183	4.90%	250,900	退出十大	7	寒武纪	688256	3.74%	23,851	-1.32	-4,283
8	腾讯	00700	4.87%	115,743	—	8	沪电股份	002463	3.70%	205,300	-0.64	-46,600
9	北方华创	002371	4.76%	47,800	退出十大	9	长鑫	688825	3.40%	430,799	新增十大	—
10	沪电股份	002463	4.34%	251,900	—	10	拓荆	688072	3.34%	33,552	新增十大	—

持有 0

交银产业机遇混合 ：2026第三季度报告（010094）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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