平安价值成长混合：2026第三季度报告（010126）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.56%

日涨幅

1.2871

净值

（11-02）

近1年：+6.12%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-38.13%

-30%

-10%

10%

30%

50%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.46%	-5.63%	-2.11%	1018/5607优秀
近1月	-8.24%	-14.52%	-7.82%	1717/5596良好
近3月	-10.35%	-12.50%	-12.45%	2253/5455良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

平安价值成长混合：2026第三季度报告（010126）

基金份额变动

基金总份额趋势

3.48亿份

2026Q1

3.64亿份

2026Q2

2.79亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

364,367,700.03

变化

-85,308,327.14

-23%

本期

279,059,372.89

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下，追求超越基金业绩比较基准的资本增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

1、大类资产配置策略；2、股票投资策略：（1）行业配置策略，（2）个股精选策略，（3）港股通投资标的股票投资策略；3、债券投资策略；4、股指期货投资策略；5、国债期货投资策略；6、股票期权投资策略；7、资产支持证券投资策略；8、信用衍生品投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×70%+中证全债指数收益率×25%+恒生指数收益率（经汇率调整）×5%

本期报告

中证800相对成长指数收益率×65%+中证港股通综合指数(人民币)收益率×25%+中债-综合财富(1-3年)指数收益率×10%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

黄维| 任职时间: 2020年9月24日| 证券从业年限: 15年

黄维先生，北京大学微电子学硕士。曾先后任广发证券股份有限公司研究员、广发证券资产管理（广东）有限公司投资经理。2016年5月加入平安基金管理有限公司，现任权益投资部投资执行总经理，同时担任平安睿享文娱灵活配置混合型证券投资基金、平安优势产业灵活配置混合型证券投资基金、平安价值成长混合型证券投资基金、平安睿享成长混合型证券投资基金、平安优势领航1年持有期混合型证券投资基金、平安优势回报1年持有期混合型证券投资基金、平安成长龙头1年持有期混合型证券投资基金基金经理。

本期报告

黄维| 任职时间: 2020年9月24日| 证券从业年限: 16年

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度科技板块整体表现亮眼，我们的产品由于主要配置了科技板块，细分来看核心配置在AI通胀领域，是科技板块的核心主线之一，产品净值有良好的表现。

下半年，我们认为科技行业景气度将继续上行，一方面，随着英伟达Rubin服务器三季度的出货，对AI硬件需求会有更大的拉动，Rubin服务器成本中存储、PCB、光网络和被动元件的价值量都有大幅提升，将对需求有明显拉动，另外，硬件端有许多环节都有供应瓶颈，最典型如半导体，其产品扩张存在诸多制约，例如以洁净室为代表的基建环节海外需要至少一年维度的时间周期，然后海外半导体设备现在交付周期全面拉长，也显著影响了扩产节奏。因此，我们依然坚定看好AI硬件紧缺环节的投资机遇。

当然，随着二季度的上涨，也有部分标的的股价对其后续业绩有所反应了，因此科技板块后续也可能出现分化格局，我们将在硬件各环节中持续挖掘依然具备较大成长空间的投资机会。

非科技AI行业在上半年表现较差，确实也受到了一部分流动性挤压，不过我们认为，这些板块的系统性下跌也到了末期，具备全球竞争力的一批资产，如电力设备、医药和机械中的细分行业龙头，其估值水位确实回调到比较合适位置，未来或有望随着业绩兑现走出向上趋势。

本期报告

三季度市场剧烈震荡，科技板块回调幅度巨大，其原因我们认为主要是逻辑叙事层面出现分歧：1、各大CSP自由现金流转负，需要依托融资来进行资本开支扩张，同时供应链各环节越发紧张，约束下游机柜出货，市场对资本开支后续增速预期产生分歧，往28年后看增速放缓成为大概率的情形；2、对大模型在编程之后商业化速度产生分歧，如果斜率放缓，或将影响资本开支增长。对于第一个问题，我们认为并不构成本质利空，产业增速放缓可以通过找寻alpha结构机会来应对，但第二个问题如果迟迟无法解决，会对产业的成长空间形成制约，这会是压制估值的因素，我们需要持续跟踪观察。

针对上述市场变化，我们的应对方式是：

1）低估值出海成长方向，如景气度持续的CXO龙头企业、受益于居民休闲娱乐的两轮车和客车等方向。

2）科技中聚焦alpha方向，如新技术、低渗透率的方向，如受益于Agent爆发的CPU产业链、光通信中的CPO产业链和PCB上游材料中的新技术材料等。

目前市场受到流动性挤压，估值压制比较严重，但我们反过来想，确实很多行业龙头标的估值都压制到了非常低的水位，从历史上看，这种情况不会是常态，拉长时间我们还是可以展望获取绝对收益的机会。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

81.55%

2026Q1

87.36%

2026Q2

76.95%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	7.33	100.00%	合计	3.90	100.00%	—
权益投资	6.40	87.36%	权益投资	3.00	76.95%	-10.41
股票	6.40	87.36%	股票	3.00	76.95%	-10.41
银行存款和结算备付金合计	0.78	10.64%	银行存款和结算备付金合计	0.63	16.16%	+5.52
其他资产	0.14	1.90%	其他资产	0.27	6.89%	+4.99
—	—	—	买入返售金融资产	-0.00	0.00%	新增
固定收益投资	0.01	0.10%	—	—	—	退出
债券	0.01	0.10%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

46.08%

2026Q1

70.37%

2026Q2

47.02%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	5.10	70.37%	制造业	1.82	47.02%	-23.35
合计	0.27	3.75%	合计	0.55	14.16%	+10.41
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	科学研究和技术服务业	0.35	9.01%	+9.01
信息科技	0.23	3.16%	信息科技	0.25	6.41%	+3.25
信息传输、软件和信息技术服务业	1.02	14.08%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.22	5.60%	-8.48
—	—	—	医疗	0.18	4.57%	新增
—	—	—	采矿业	0.06	1.59%	新增
工业	0.04	0.59%	工业	0.06	1.47%	+0.88
—	—	—	非周期性消费品	0.05	1.22%	新增
—	—	—	地产业	0.02	0.48%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.05%	+0.01

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

43.34%

2026Q1

46.29%

2026Q2

46.45%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比46.45%，换手率 80%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中际旭创	300308	8.89%	50,750	—	1	药明康德	603259	9.01%	208,600	新增十大	—
2	思瑞浦	688536	5.91%	117,712	—	2	思瑞浦	688536	5.53%	65,551	-0.38	-52,161
3	江海股份	002484	5.24%	362,100	退出十大	3	联想	00992	5.04%	658,000	新增十大	—
4	盛科	688702	5.09%	94,571	退出十大	4	圣邦股份	300661	4.83%	169,900	新增十大	—
5	艾华	603989	4.75%	656,700	退出十大	5	药明生物	02269	4.57%	368,000	新增十大	—
6	兆易创新	603986	4.20%	37,400	退出十大	6	新易盛	300502	4.08%	40,600	新增十大	—
7	德福	301511	3.10%	156,100	退出十大	7	星网锐捷	002396	3.79%	450,100	新增十大	—
8	民爆	301362	3.09%	121,920	退出十大	8	宇通客车	600066	3.71%	538,200	新增十大	—
9	寒武纪	688256	3.09%	14,031	退出十大	9	蓝晓	300487	3.24%	187,100	新增十大	—
10	新金路	000510	2.93%	856,300	退出十大	10	中际旭创	300308	2.65%	12,700	-6.24	-38,050

持有 0

平安价值成长混合 ：2026第三季度报告（010126）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

平安价值成长混合：2026第三季度报告（010126）