中银添禧丰禄稳健养老目标一年持有期混合（FOF） ：2026第二季度报告（010217）

本基金在严格控制风险的前提下，追求基金资产的长期稳定增值，为投资人提供稳健的养老理财工具。

本基金为目标风险系列基金中基金中风险收益特征相对稳健的基金。为了保持稳健的风险收益特征，本基金的长期资产配置将以固定收益类资产为主，权益类资产为辅，采用“自上而下”的资产配置方法确定各类资产的配置比例。本基金基于宏观经济情况及证券市场整体走势的前瞻性研究，通过研判股票市场和债券市场相对投资收益的周期性特征开展战略资产配置。 在基金组合构建中，本基金将主要采用分类基金优选的方法。在各个基金类别内部，我们将采用定量分析和定性分析相结合的研究方法，综合评估各基金的超额收益、稳定性、持续性和综合费率等，精选投资风格稳健、前瞻性的领先布局和持续超越市场的基金。 在大类资产配置的基础上，本基金将依托基金管理人固定收益团队的研究成果，综合分析市场利率和信用利差的变动趋势，采取久期调整、收益率曲线配置和券种配置等积极投资策略。力争做到保证基金资产的流动性把握债券市场投资机会，实施积极主动的组合管理，精选个券，控制风险，提高基金资产的使用效率和投资收益。 本基金将仅通过沪港股票市场交易互联互通机制及深港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。

中证股票型基金指数收益率×15%+恒生指数收益率×5%＋中债综合全价（总值）指数收益率×80%

本基金为混合型基金中基金（FOF），预期风险和预期收益低于股票型基金、股票型基金中基金，高于债券型基金、债券型基金中基金、货币市场基金和货币型基金中基金。同时，本基金为目标风险系列基金中基金中风险收益特征相对稳健的基金。 本基金可投资港股通标的股票，将面临需承担汇率风险、境外市场风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

1.宏观经济分析 全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储货币政策谨慎观望，维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。 国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。 2.市场回顾 股票市场方面，在中东局势趋向缓和、全球AI产业蓬勃发展的背景下，2026年二季度A股市场震荡回升，结构性行情特征明显。从主要宽基指数来看，科创板综合指数和创业板综合指数大幅领涨，二季度分别上涨55.71%和36.35%。上证综合指数先扬后抑，在创近年新高后震荡回落，二季度上涨5.20%。债券市场方面，二季度债市整体上涨，结构上利率债表现好于信用债。其中，中债总财富指数上涨1.17%，中债银行间国债财富指数上涨1.18%，中债企业债总财富指数上涨0.74%。在收益率曲线方面，10年国债收益率下行8.41bps，10年国债与1年国债期限利差走扩1.54bps，30年国债与10年国债期限利差收窄3.20bps。可转债方面，二季度中证转债指数上涨3.70%。 3.运行分析 在本季度中，组合权益仓位运作较前期有所提升。结构上，权益部分在外部宏观地缘冲突有所缓和的背景下，主要增配科技成长和先进制造方向，并伴随市场演绎逐步对组合进行再平衡，继续观察外部宏观和产业趋势变化。债基方面伴随市场阶段性表现，优化品种，整体保持中性稳健配置。 近期外部地缘冲突有所降级，地缘对油价、通胀预期、全球货币政策预期的制约和冲击有所缓释。国内围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展，政策方面保持定力，货币政策保持适度宽松。重点聚焦发展新质生产力和推进科技创新。权益市场，伴随外部宏观地缘冲突降级，市场或整体处于震荡上行期，预计以结构性行情为主，后续地缘冲突或仍存脉冲式影响，但影响幅度或逐步减小。中国在能源、制造业稳定性等方面或仍具备相对优势，应对外部冲击或更具韧性。中期维度，在决策层持续稳定和活跃资本市场决心的假设下，十五五规划开局年、泛AI产业趋势与中国制造业优势产业共振，预计相关成长板块的投资机会值得重点关注;在阶段性的地缘冲突脉冲扰动全球经济、通胀预期的环境中，与之相关的安全、能源、资源方向也值得维持重视;另一方面，低利率环境的绝对收益配置需求下，红利稳健类资产或仍然具备底仓配置价值。短期维度，结构性行情之下，市场分化和波动有所加剧，或存在演绎风格再平衡的可能。债券资产方面，经济基本面近期有所分化，同时资金面边际或有所缓解，维持中性观点和稳健配置。后续将根据股债资产表现动态调整组合结构，在稳健配置的基础上，兼顾波动控制，把握股债资产阶段性机会，提升组合配置灵活度。 4.5报告期内基金的业绩表现 报告期内，本基金A类份额净值增长率为4.44%，同期业绩比较基准收益率为2.86%。 报告期内，本基金Y类份额净值增长率为4.52%，同期业绩比较基准收益率为2.86%。