中欧互联网混合：2026第三季度报告（010213）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.47%

日涨幅

0.8166

净值

（11-02）

近1年：-26.45%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-28.87%

-26%

-16%

-6%

14%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.34%	-5.63%	-2.11%	985/2713良好
近1月	-8.32%	-14.52%	-7.82%	955/2718良好
近3月	-15.33%	-12.50%	-12.45%	1654/2678一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

中欧互联网混合：2026第三季度报告（010213）

基金份额变动

基金总份额趋势

47.45亿份

2026Q1

38.53亿份

2026Q2

36.49亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

3,852,762,999.43

变化

-203,580,281.74

-5%

本期

3,649,182,717.69

投资目标

通过精选互联网先锋主题股票，在力争控制投资组合风险的前提下，追求资产净值的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配置，确定股票、债券、现金等资产的投资比例，重点通过跟踪宏观经济数据（包括GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口贸易数据等）和政策环境的变化趋势，来做前瞻性的战略判断。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证沪港深互联网指数收益率*85%+银行活期存款利率（税后）*15%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金还可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

王颖| 任职时间: 2021年01月04日| 证券从业年限: 12年

历任安信证券股份有限公司传媒与互联网行业助理分析师。2014-12-01加入中欧基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，市场在科技股引领下持续上涨，成交量进一步拉大。板块表现差距拉大，一方面在AI产业的需求爆发下，全产业链阶段性供需错配明显，涨价环节众多，相关的科技、制造、材料等板块均有强劲表现；另一方面，国内经济数据相对疲弱，外围环境亦有波动，海外加息预期渐起，相关的消费、周期等板块大幅下跌，市场表现为极致的K型分化。港股市场受亚太新兴市场比价影响更大，全球配置资金流出，整体市场持续下跌，与A股冰火两重天。

二季度，我们依然围绕科技+顺周期进行配置。科技方面，我们认为今年有望是AI产业全面商业化的元年，模型突破“好用”门槛之后，需求爆发下，阶段性产业链供需错配显著，我们围绕模型迭代后产业链需求量提升的思路，选择供给受限环节，如存储、CPU等；同时，考虑到海外模型能力突破，国产模型也在持续跟上，随着后续训练工程优化下，预计模型很快跨过“好用”的商业化门槛。以及国产模型的发展阶段更为早期，参与竞争方更多，产业链的机会众多，我们围绕国内大模型的产业链进行了整体的布局。我们维持了较高的互联网平台配置比例，虽然市场阶段性对于这些互联网平台的模型研发能力有所担忧，同时电商的竞争环境尚未明显好转，但我们认为对于国产模型而言，还难言胜负，在工程化的较量中，有资金、资源等综合优势的企业会是时间的朋友，而市场对于这些公司单边悲观的定价下，也有了更高的投资性价比；同时，在国产AI产业加速发展过程中，国产芯片、云等产业链配套需求提升，也给这些企业带来机会。

二季度我们依然坚持了一些顺周期的持仓，主要是考虑到经济周期和估值性价比。虽然这些持仓在组合中表现不佳，但我们认为巨大分化的市场反而给选择中长期投资标的提供了机会，我们看到有些行业和公司在经历漫长的下行后，逐渐走出低位，我们希望从中找到一些具有投资价值的标的。

本报告期内，基金A类份额净值增长率为23.92%，同期业绩比较基准收益率为-13.71%；基金C类份额净值增长率为23.76%，同期业绩比较基准收益率为-13.71%。

本期报告

2026年三季度，市场大幅回落，成交量不断萎缩，剧烈的市场波动下，对于AI产业回报和交易筹码过于集中的担忧同步发生，而国内的经济数据持续疲弱，外围市场亦有波动，市场避险情绪浓重。反映在板块表现上，上半年表现优异的科技板块回调剧烈，而以石油石化、煤炭、银行为代表的红利指数领涨市场，走出和上半年截然相反的趋势。

三季度，我们继续围绕科技+顺周期进行配置，并且考虑到科技的判断趋于复杂，我们将仓位做了进一步均衡。在科技领域，我们认为大模型环节在当前的技术框架下，尚未拉开真正的代差，模型投入不断加码过程中，倾向于配置产业链格局更好的、可能价值分配提升的环节，同时大国竞争和产业链一体化的趋势下，国产的供应链可能受益，我们在云、国产代工等环节保持了较高的配置比例；在模型能力不断提升的过程中，应用场景不断突破，我们增加了模型应用的配置；我们认为，技术的进步是科技产业的最底层驱动力，我们积极关注RSI等技术能力的发展对产业可能带来的变化并调整配置。我们维持了较高的互联网平台配置比例，虽然现阶段市场对于这些公司的模型研发能力和capex投资有所担忧，但我们认为国产模型的工程化路径相对清晰，目前还难言胜负，有资金、资源、数据等综合优势的企业将有较大概率走出来。

三季度我们增加了一些和AI相关度不大的顺周期的持仓，主要考虑到上半年表现极致分化下的估值性价比。我们看到有些行业和公司在经历漫长的下行后，逐渐走出低位，希望能够从中找到一些经营相对稳定、2-3年经营周期向上的投资机会。

本报告期内，基金A类份额净值增长率为-21.28%，同期业绩比较基准收益率为-0.30%；基金C类份额净值增长率为-21.38%，同期业绩比较基准收益率为-0.30%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

87.22%

2026Q1

90.68%

2026Q2

91.00%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	44.05	100.00%	合计	32.91	100.00%	—
权益投资	39.94	90.68%	权益投资	29.95	91.00%	+0.32
股票	39.94	90.68%	股票	29.95	91.00%	+0.32
银行存款和结算备付金合计	3.51	7.96%	银行存款和结算备付金合计	2.17	6.58%	-1.38
其他资产	0.30	0.68%	其他资产	0.49	1.49%	+0.81
固定收益投资	0.30	0.68%	固定收益投资	0.30	0.92%	+0.24
债券	0.30	0.68%	债券	0.30	0.92%	+0.24

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

27.19%

2026Q1

41.78%

2026Q2

29.44%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	18.98	43.78%	合计	14.97	46.35%	+2.57
制造业	18.11	41.78%	制造业	9.51	29.44%	-12.34
电信服务	6.44	14.87%	电信服务	5.18	16.03%	+1.16
消费者非必需品	5.03	11.60%	消费者非必需品	3.76	11.64%	+0.04
信息技术	6.13	14.14%	信息技术	3.53	10.93%	-3.21
—	—	—	金融业	2.42	7.50%	新增
地产业	1.38	3.17%	地产业	1.23	3.81%	+0.64
信息传输、软件和信息技术服务业	2.85	6.58%	信息传输、软件和信息技术服务业	1.16	3.60%	-2.98
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	科学研究和技术服务业	1.01	3.13%	+3.13
—	—	—	租赁和商务服务业	0.87	2.69%	新增
—	—	—	医疗保健	0.78	2.43%	新增
—	—	—	金融	0.47	1.44%	新增
—	—	—	消费者常用品	0.03	0.09%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.02%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.02%	—
采矿业	0.00	0.00%	采矿业	0.00	0.00%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

51.92%

2026Q1

54.62%

2026Q2

50.73%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比50.73%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	腾讯	00700	8.55%	993,040	—	1	腾讯	00700	9.30%	812,340	+0.75	-180,700
2	阿里巴巴-W	09988	7.51%	4,038,000	—	2	阿里巴巴-W	09988	8.95%	3,158,000	+1.44	-880,000
3	澜起	688008	6.18%	863,774	—	3	中芯国际	00981	6.87%	4,264,000	+0.71	+825,500
4	中芯国际	00981	6.16%	3,438,500	—	4	TCL	000100	6.01%	40,558,252	+2.29	+12,881,300
5	兆易创新	603986	5.44%	289,477	退出十大	5	贝壳-W	02423	3.81%	3,210,000	新增十大	—
6	哔哩哔哩-W	09626	4.99%	1,889,740	—	6	网易	09999	3.50%	684,800	新增十大	—
7	长飞光纤光缆	06869	4.56%	890,000	退出十大	7	长鑫	688825	3.31%	2,038,555	新增十大	—
8	海光信息	688041	4.17%	487,976	退出十大	8	哔哩哔哩-W	09626	3.02%	952,260	-1.97	-937,480
9	TCL	000100	3.72%	27,676,952	—	9	澜起	688008	2.98%	476,004	-3.20	-387,770
10	华虹宏力	01347	3.34%	775,000	退出十大	10	金蝶国际	00268	2.98%	15,248,000	新增十大	—

持有 0

中欧互联网混合 ：2026第三季度报告（010213）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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