南方产业升级混合 ：2026第三季度报告（010299）

基金PK

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收益表现

+0.38%

日涨幅

0.8015

净值

（11-02）
近1年：-6.86%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-39.51%
-28%
-13%
3%
19%
35%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-3.92%
560/884一般
近1月-17.11%
594/883一般
近3月-16.13%
540/874一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

南方产业升级混合 ：2026第三季度报告（010299）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
13.73亿份
2026Q1
9.66亿份
2026Q2
9.02亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
966,096,503.45
变化
-64,551,729.83
-7%
本期
901,544,773.62
3

投资目标

在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，精选产业升级主题中具有核心竞争优势的个股，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金通过定性与定量相结合的方法分析宏观经济和证券市场发展趋势，对证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估，并据此制定本基金在股票、债券、现金等资产之间的配置比例、调整原则和调整范围，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争投资组合的稳定增值。主要投资策略包括：1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、债券投资策略；4、金融衍生品投资策略；5、资产支持证券投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×60%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×20%+上证国债指数收益率×20%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，一般而言，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。本基金可投资港股通股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

应帅| 任职时间: 2020年12月7日| 证券从业年限: 25年

中国国籍，北大光华管理学院管理学硕士，具有基金从业资格。曾担任长城基金管理公司行业研究员，2007年加入南方基金，2007年5月10日至2009年2月10日，任南方宝元基金经理；2007年5月10日至2012年11月23日，任南方成份基金经理；2010年12月2日至2016年3月30日，任南方宝元基金经理；2017年8月3日至2021年6月17日，任南方智造股票基金经理；2012年11月23日至今，任南方稳健、南稳贰号基金经理；2016年3月23日至今，任南方驱动基金经理；2020年9月1日至今，任创业LOF基金经理；2020年9月29日至今，兼任投资经理；2020年12月7日至今，任南方产业升级混合基金经理；2021年3月10日至今，任南方优质企业混合基金经理；2021年9月23日至今，任南方蓝筹成长混合基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年第二季度，全球政治和经济局势都经历了较为剧烈的震荡。2月底爆发的“美以伊战事”在二季度持续发酵，导致布伦特原油价格一路上涨，但在二季度末（6月至7月），随着战争局势开始降温，油价出现大幅度回落。受高油价冲击，全球通胀回落态势被打断。美国5月CPI同比突破4.2%，欧元区通胀也攀升至3.2%。面对能源引发的通胀压力，欧洲央行在6月率先启动三年来首次加息，日本央行也宣布加息25个基点。而美联储加息预期不断反复升降，难以稳定。而中国二季度经济整体保持平稳开局，但受地缘政治冲突及外需变化影响，经济动能有所放缓，投资和实物消费增速略有下降。二季度A股整体上涨，沪深300、中证500、中证1000、创业板指表现分别为11.90%、18.56%、15.62%和36.35%，但行业分化特别严重，风格上成长占优。行业层面，电子、通信、建筑材料涨幅居前，分别录得90.92%、63.84%、35.20%，均受AI发展超预期，全球算力资本开支预期大幅上升所拉动，半导体设备、PCB上游等细分方向表现更为卓越。跌幅方面，石油石化、农林牧渔、钢铁表现较弱，分别录得-22.20%、-20.19%、-18.59%。港股二季度整体承压，恒生指数、恒生科技、恒生国企表现分别为-7.69%、-3.82%、-9.74%。港股科技股与A股的科技板块表现有较大的差异，主要原因是恒生科技多集中在互联网平台和消费科技，未能充分受益AI硬件链的强景气扩散。
本基金二季度仍主要集中在科技成长方向。由于油价大幅上涨，带动化工板块大幅上行，因此随着油价下行的态势，大幅度降低了化工的投资比例。同时，降息预期被高油价打破，贵金属和有色金属价格开始调整，因此也大幅度降低了有色行业的配置。因此一季度末的较为均衡的配置在二季度的调仓过程之中，不断的向科技成长集中。在科技成长的细分方向上，大幅增加了光模块、PCB上游和半导体设备三个领域。港股方面，主要是增加了AI上游材料行业。本基金将继续以持有人利益至上为准则，以绝对收益为理念，自下而上和行业配置为策略，争取获得较好的投资回报。
本期报告
与二季度相比，中国A股在三季度出现了较大的转变，整体有一定幅度的调整，宽基指数表现有明显的差异，而行业层面，则分化非常严重。创业板指、中证500、中证1000、沪深300分别下跌27.80%、17.67%、17.15%和12.49%。市场风格看，大盘股相对抗跌，科技成长调整幅度更大，价值股表现较优。行业层面，主要体现为能源与农业板块相对走强，前期科技主线大幅降温。尽管市场整体下跌，但煤炭、石油石化、农林牧渔涨幅较为明显，分别上涨19.29%、15.32%、15.10%；而另一方面，在二季度表现较好的电子、通信、建筑材料下跌明显，分别录得-32.65%、-28.72%、-26.10%。受油价持续上行影响，美国通货膨胀居高不下，海外利率继续上行；同时，韩国科技股、美国费城半导体指数在7月份开始大幅回调，叠加前期国内科技板块涨幅较大，交易拥挤度较高，获利盘兑现，AI硬件及相关上游材料方向调整明显。
港股三季度以来表现较好，恒生指数、恒生国企指数分别上涨7.57%、8.76%，恒生科技指数也仅仅下跌4.88%，表现明显好于A股。行业层面，医疗保健业、能源业、原材料业涨幅居前，分别录得26.60%、13.98%、13.70%；工业、信息科技业、必需性消费表现较弱，分别录得-10.17%、-4.34%、-1.88%。
2026年初本基金主要投资在三个方向：科技成长、反内卷和有色。上半年，整体组合逐渐降低有色、化工行业配置，大幅增加了科技股比重。在三季度，随着科技股的全面调整，基金组合也相应的进行调整，行业配置方面开始再均衡，大幅降低了PCB、电力设备、光纤等行业配置，半导体设备也有所减少，相对的，则增加了医药行业中的CXO板块和创新药，同时提高有色行业和高端制造的配置。在港股投资方面，降低了AI比例，大幅增加了CXO和有色行业的投资比例。本基金将继续以持有人利益至上为准则，以绝对收益为理念，自下而上和行业配置为策略，争取获得较好的投资回报。
截至报告期末，本基金A份额净值为0.9669元，报告期内，份额净值增长率为-26.56%，同期业绩基准增长率为-6.46%；本基金C份额净值为0.9334元，报告期内，份额净值增长率为-26.68%，同期业绩基准增长率为-6.46%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
88.36%
2026Q1
91.29%
2026Q2
89.96%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资91.29%权益投资89.96%-1.33
股票91.29%股票89.96%-1.33
银行存款和结算备付金合计7.01%银行存款和结算备付金合计9.63%+2.62
固定收益投资0.23%固定收益投资0.30%+0.07
债券0.23%债券0.30%+0.07
其他资产1.47%其他资产0.10%-1.37
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
72.81%
2026Q1
80.67%
2026Q2
57.59%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业80.67%制造业57.59%-23.08
合计5.44%合计14.63%+9.19
医疗保健0.86%医疗保健9.56%+8.70
——金融业5.44%新增
科学研究和技术服务业1.09%科学研究和技术服务业5.06%+3.97
采矿业0.00%采矿业4.19%+4.19
材料3.87%材料3.53%-0.34
信息传输、软件和信息技术服务业5.60%信息传输、软件和信息技术服务业3.30%-2.30
——通讯0.97%新增
科技0.61%科技0.56%-0.05
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.05%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.05%—
非必需消费品0.00%非必需消费品0.00%—
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
金融0.10%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
25.77%
2026Q1
41.72%
2026Q2
30.28%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比30.28%，换手率 70%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中际旭创6.95%—1康龙化成5.31%新增十大
2东山精密5.88%退出十大2药明康德5.06%新增十大
3拓荆4.33%退出十大3中际旭创3.77%-3.18
4源杰4.07%—4长川3.20%-0.73
5长川3.93%—5源杰2.95%-1.12
6建滔3.87%退出十大6凯莱英2.27%新增十大
7精测3.71%退出十大7凯莱英0.56%新增十大
8寒武纪3.20%退出十大8招商银行2.41%新增十大
9富创精密3.16%退出十大9紫金矿业2.38%新增十大
10芯碁微装2.62%退出十大10长芯博创2.37%新增十大
————11新易盛2.29%新增十大