上银鑫恒混合：2026第三季度报告（010313）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.61%

日涨幅

0.9056

净值

（11-02）

近1年：-13.35%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-48.00%

-37%

-17%

24%

44%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-12.36%	-5.63%	-2.11%	4895/5607不佳
近1月	-21.54%	-14.52%	-7.82%	4328/5596不佳
近3月	-16.92%	-12.50%	-12.45%	3786/5455一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

上银鑫恒混合：2026第三季度报告（010313）

基金份额变动

基金总份额趋势

3,243万份

2026Q1

2,817万份

2026Q2

2,666万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

28,170,711.12

变化

-1,513,383.80

-5%

本期

26,657,327.32

投资目标

本基金通过精选行业个股，在严格控制风险的前提下，获取超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将采用“自上而下”的大类资产配置策略和“自下而上”选股策略相结合的方法进行资产配置和组合风险管理。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×70%+中债综合指数收益率×30%

本期报告

沪深300指数收益率*85%+中债-综合全价(总值)指数收益率*15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金，属于中高风险、中高收益的基金品种。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

卢扬| 任职时间: 2020年11月18日| 证券从业年限: 19.5年

硕士研究生，历任中信建投证券研究所分析师，中国国际金融有限公司分析师，上投摩根基金管理有限公司基金经理、行业专家，申万菱信基金管理有限公司权益投资部总经理、基金经理，上海联创永泉资产管理有限公司权益投资总监等职。2020年8月担任上银鑫卓混合型证券投资基金基金经理，2020年11月担任上银鑫恒混合型证券投资基金基金经理，2021年7月担任上银鑫尚稳健回报6个月持有期混合型证券投资基金基金经理，2025年3月担任上银资源精选混合型发起式证券投资基金基金经理，2025年6月担任上银国证自由现金流指数型证券投资基金基金经理，2025年12月担任上银消费机遇混合型发起式证券投资基金基金经理。

本期报告

卢扬| 任职时间: 2020年11月18日| 证券从业年限: 20.0年

硕士，历任中信建投证券研究所分析师，中国国际金融有限公司分析师，上投摩根基金管理有限公司基金经理、行业专家，申万菱信基金管理有限公司权益投资部总经理、基金经理，上海联创永泉资产管理有限公司权益投资总监等职。2020年8月担任上银鑫卓混合型证券投资基金基金经理，2020年11月担任上银鑫恒混合型证券投资基金基金经理，2021年7月担任上银鑫尚稳健回报6个月持有期混合型证券投资基金基金经理，2025年3月担任上银资源精选混合型发起式证券投资基金基金经理，2025年6月担任上银国证自由现金流指数型证券投资基金基金经理，2025年12月担任上银消费机遇混合型发起式证券投资基金基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2季度，A股市场整体呈现“震荡向上、极致分化”的态势。主要宽基指数重心上移，其中上证指数稳步攀升并站稳4000点整数关口，深证成指与创业板指同步走强。市场风格切换极为显著，科技成长板块成为绝对领涨主线，通信、电子等AI产业链相关方向大幅飙升，科创50指数更是以75%的涨幅刷新历史新高。相比之下，商贸零售、农林牧渔等传统消费及金融板块表现疲弱。总体来看，在指数稳步抬升的表象下，市场呈现出“冰火两重天”的结构性行情特征，资金高度聚焦于高景气板块，业绩确定性与AI产业趋势成为定价的核心标尺。

2季度以来，我们持续对组合进行优化调整，一方面减仓了前期表现较好的能源（石油石化、煤炭等）、机械等方面的持仓，因为美伊局势的缓解影响油价大幅下跌，导致相关板块明显逆风；同时增加了以电子为代表的硬科板块的持仓，我们认为随着AI基建的加速，电子板块中硬件相关个股能够充分受益于AI基建所带来的红利，并通过持续快速的业绩增长给投资者带来可期的回报。

展望3季度以及后续的走势，通过权重股快速的业绩增长，以上证50、沪深300等为代表的大盘蓝筹指数估值已经回落到10年维度的中位数以下，我们对于后续市场的走势更加积极。考虑到国际政治经济局势的不确定性依然较多，在投资标的选择方面，我们更加强调自下而上的选股以及估值的安全边际，聚焦行业竞争格局的演变以及企业自身经营状况的改善，同时也将结合即将公布的2季报，针对持仓公司的市场份额变动、竞争格局演变、业绩增长前景以及重点财务指标变动等综合考量，对组合进行持续的优化和调整，力争给基金份额持有人带来更好的回报。

本期报告

3季度，A股市场整体呈现“缩量回撤、风格再平衡”的态势。主要宽基指数重心下移，其中上证指数回落至3900点下方并失守4000点关口，深证成指与创业板指大幅走弱。市场风格切换，电子、通信等AI产业链方向深度调整，科创50指数更是以30.7%的跌幅创下历史最大单季跌幅。相比之下，煤炭、银行、石油石化等红利价值板块以及防御性的医药、农业板块逆势走强。总体来看，在指数明显回调的背后，市场呈现出结构性反转特征，日均成交额从6月的3.13万亿元逐级萎缩至9月的1.85万亿元左右，资金从高位拥挤板块向政策催化、产品提价与防御性方向扩散，业绩兑现与确定性重新成为定价的重要标尺。

3季度以来，本基金持续对组合进行优化调整，一方面减仓了前期涨幅较大的AI涨价链的相关个股，另一方面适当增加了景气处于底部并逐步改善的消费电子、端侧AI等板块的绩优个股。随着存储涨价斜率的放缓以及端侧AI应用的逐步爆发，电子板块中硬件相关个股将能够充分受益，并通过持续快速的业绩增长给投资者带来可期的回报。

展望4季度以及后续的走势，经过3季度以来的调整，以上证50、沪深300等为代表的大盘蓝筹指数估值已经回落到10年维度的中位数以下，后续市场的走势或更积极。考虑到国际政治经济局势的不确定性依然较多，在投资标的选择方面，可能更加强调自下而上的选股以及估值的安全边际，聚焦行业竞争格局的演变以及企业自身经营状况的改善，同时也将结合即将公布的3季报，针对持仓公司的市场份额变动、竞争格局演变、业绩增长前景以及重点财务指标变动等综合考量，对组合进行持续的优化和调整。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.45%

2026Q1

92.67%

2026Q2

87.24%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.48	100.00%	合计	0.31	100.00%	—
权益投资	0.45	92.67%	权益投资	0.27	87.24%	-5.43
股票	0.45	92.67%	股票	0.27	87.24%	-5.43
银行存款和结算备付金合计	0.03	6.73%	银行存款和结算备付金合计	0.04	12.65%	+5.92
其他资产	0.00	0.59%	其他资产	0.00	0.11%	-0.48

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

63.19%

2026Q1

91.15%

2026Q2

82.81%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.45	93.43%	合计	0.27	89.58%	-3.85
制造业	0.44	91.15%	制造业	0.25	82.81%	-8.34
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	2.20%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	6.64%	+4.44
批发和零售业	0.00	0.07%	批发和零售业	0.00	0.12%	+0.05

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

36.59%

2026Q1

41.36%

2026Q2

41.42%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比41.42%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中国巨石	600176	5.00%	32,800	—	1	沪电股份	002463	5.48%	14,400	+1.10	+700
2	立讯精密	002475	4.75%	32,300	—	2	生益	600183	5.34%	12,500	新增十大	—
3	兆易创新	603986	4.60%	2,700	退出十大	3	中钨高新	000657	4.56%	26,300	+0.80	+7,500
4	沪电股份	002463	4.38%	13,700	—	4	鹏鼎	002938	4.36%	16,700	+0.68	—
5	亨通	600487	4.14%	18,100	退出十大	5	立讯精密	002475	4.25%	26,200	-0.50	-6,100
6	中钨高新	000657	3.76%	18,800	—	6	中际旭创	300308	3.98%	1,500	+0.26	+100
7	中天	600522	3.76%	29,600	退出十大	7	杰瑞股份	002353	3.91%	10,800	新增十大	—
8	中际旭创	300308	3.72%	1,400	—	8	中国巨石	600176	3.35%	25,900	-1.65	-6,900
9	鹏鼎	002938	3.68%	16,700	—	9	长川	300604	3.15%	4,000	新增十大	—
10	佰维存储	688525	3.57%	3,448	退出十大	10	新易盛	300502	3.04%	2,380	新增十大	—

持有 0

上银鑫恒混合 ：2026第三季度报告（010313）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

上银鑫恒混合：2026第三季度报告（010313）