财通景气行业混合 ：2026第三季度报告（010418）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.23%

日涨幅

1.1048

净值

（11-02）
近1年：-13.60%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-56.40%
-47%
-22%
3%
28%
53%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-18.80%
5559/5607不佳
近1月-37.61%
5560/5596不佳
近3月-25.41%
5013/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

财通景气行业混合 ：2026第三季度报告（010418）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
5.02亿份
2026Q1
6.84亿份
2026Q2
3.93亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
684,006,248.88
变化
-290,579,136.76
-42%
本期
393,427,112.12
3

投资目标

本基金主要通过精选投资于景气行业主题相关证券，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金的主要投资策略包括：景气行业主题相关证券的界定、股票投资策略、存托凭证投资策略、债券投资策略、股指期货的交易策略、资产支持证券投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×75%+中债综合指数收益率×25%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

沈犁| 任职时间: 2022年04月07日| 证券从业年限: 13年

上海交通大学工商管理硕士。历任普华永道中天会计师事务所高级审计员，中国国际金融股份有限公司研究员，交银施罗德基金管理有限公司高级研究员，惠理集团高级分析员。2020年8月加入财通基金管理有限公司，曾任基金投资部基金经理助理，现任权益公募投资部副总经理（主持工作）、基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，市场迎来转折。一是美伊冲突进入拉锯和谈判阶段，市场对后续冲突持续的担忧下降，但由于部分中东的能源设施在此次冲突中受损，恢复生产需要一定的时间，所以对全球通胀的影响会持续一段时间，这或将压制下游需求，同时限制各国央行实施宽松政策的空间；二是人工智能继续突飞猛进，头部大模型公司持续推出性能跃进的领先模型，订单和收入连续创出新高，带动上游算力基础设施紧缺加剧；三是半导体行业进入新的扩产大周期，在人工智能需求的带动下，半导体行业进入紧缺周期；四是部分方向上，比如地缘对抗持续升级，对部分领域的国产化进程有加快的作用；五是国内宏观经济保持稳健运行，科技和新能源出口表现亮眼，内需因为政策退坡进入较为平淡的阶段。
结合以上环境，我们持续加大在科技等高景气度领域的关注，重点聚焦人工智能、半导体，尤其侧重紧缺环节和国产替代方向。同时，我们对有色、出海、内需将保持关注。我国经济往高端制造业转型升级，不断取得突破，经济稳健增长，我们对后续市场保持乐观态度。
本基金持续关注以下细分方向：一是人工智能行业，智能体或将接力下一阶段需求扩张，应用场景预计会有新的扩展；二是半导体国产化加速发展，叠加半导体周期上行，国内产业链发展将提速；三是传统制造业出海，可以开拓更大的海外市场，该板块或具备较好的投资价值；四是金属周期，铜、金等主要金属在未来将面临供给和扩产的硬约束；五是国内消费，我们从去年观察至今，大众消费或出现一定企稳迹象。
最后，秉持对每一位持有人负责的初心，我们也诚挚提示广大投资者：建议理性看待产品的历史表现，充分认知市场的潜在波动，根据自身风险承受能力理性评估产品适配性，通过均衡配置分散风险，减少频繁择时带来的交易损耗，以更长期的视角分享产业成长的复利价值。我们将一如既往勤勉尽责，在快速变化的市场中持续挖掘产业机遇，力争为投资者创造更好的回报。
本期报告
2026年三季度，市场出现较大幅度的波动，这是自2024年9月市场开始一轮上涨行情后一次较大级别的回调。虽然2025年4月市场也经历过一次较大调整，但当时市场积累的涨幅和资金容量相对有限，我们认为导致当时调整的主要原因是贸易战这样的外部显性冲击，且在特朗普TACO下有所缓解。相比之下，本轮市场调整的背景更为复杂，市场前期积累的涨幅更大、获利盘更厚、市场预期更高，叠加市场对科技板块更远期的前景判断、地缘和贸易环境扰动、全球宏观和利率环境的不确定、内需政策预期等多重因素错综交织，所以本轮市场的调整节奏也会更加复杂，但我们认为，从中长期维度看，市场最终将向基本面收敛。
我们看到，一是人工智能在快速迭代，能力持续提升，为未来应用扩大和市场扩张奠定基础。这点在过去两年曾不时受到质疑并引发市场波动，但今年以来技术迭代并未放缓，反而有加快迹象。二是下游渗透率正从代码生成领域往其它领域延伸，网络安全、科研制药、先进制造、金融法律等领域的渗透已经初见成效。三是中国开源大模型技术和海外龙头的差距有所缩小，推动产业发展白热化。
虽然有以上积极因素，但也有一些担忧导致市场分歧，比如下游举债扩张硬件、推高宏观利率、网络安全治理面临挑战等等。我们认为，不同的声音有助于将行业拉回合理的增长轨道，避免非理性过热。我们看到人工智能正带动国内的通信、电路板等优势领域进入一轮增长期，也驱动半导体产业进入一轮大级别上行周期，前几年国产化准备充分的细分龙头有望引领发展。
我们对科技板块的发展走向和景气趋势持续关注，对科技带动的制造业增长保持积极展望。同时我们也对有色金属、出海制造业、内需等保持关注。
最后，秉持对每一位持有人负责的初心，我们也诚挚提示广大投资者：建议理性看待产品的历史表现，充分认知市场的潜在波动，根据自身风险承受能力理性评估产品适配性，通过均衡配置分散风险，减少频繁择时带来的交易损耗，以更长期的视角分享产业成长的复利价值。我们将一如既往勤勉尽责，在快速变化的市场中持续挖掘产业机遇，力争为投资者创造更好的回报。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
94.55%
2026Q1
92.29%
2026Q2
92.12%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资92.29%权益投资92.12%-0.17
股票92.29%股票92.12%-0.17
银行存款和结算备付金合计5.82%银行存款和结算备付金合计5.96%+0.14
其他资产1.89%其他资产1.92%+0.03
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
82.26%
2026Q1
91.00%
2026Q2
88.66%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计93.27%合计92.36%-0.91
制造业91.00%制造业88.66%-2.34
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.03%电力、热力、燃气及水生产和供应业1.34%+1.31
科学研究和技术服务业2.19%科学研究和技术服务业1.19%-1.00
采矿业0.02%采矿业1.05%+1.03
信息传输、软件和信息技术服务业0.01%信息传输、软件和信息技术服务业0.09%+0.08
水利、环境和公共设施管理业0.01%水利、环境和公共设施管理业0.03%+0.02
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
67.96%
2026Q1
73.37%
2026Q2
69.20%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比69.2%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1新易盛9.30%—1源杰9.81%+1.05
2东山精密9.26%—2新易盛9.44%+0.14
3源杰8.76%—3中际旭创9.44%新增十大
4永鼎股份8.22%退出十大4东山精密7.47%-1.79
5芯源微7.86%退出十大5三环6.93%新增十大
6长芯博创7.66%退出十大6生益5.64%新增十大
7菲利华6.65%退出十大7东材5.56%+0.28
8和林微纳5.40%退出十大8德福5.27%+0.29
9东材5.28%—9鹏鼎4.87%新增十大
10德福4.98%—10民爆4.77%新增十大