兴银策略智选混合：2026第三季度报告（010427）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.34%

日涨幅

1.3051

净值

（11-02）

近1年：+3.87%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-43.94%

-31%

-9%

14%

36%

58%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-8.91%	-5.63%	-2.11%	4869/5607不佳
近1月	-20.26%	-14.52%	-7.82%	4304/5596不佳
近3月	-19.54%	-12.50%	-12.45%	4498/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

兴银策略智选混合：2026第三季度报告（010427）

基金份额变动

基金总份额趋势

4,791万份

2026Q1

3,255万份

2026Q2

3,196万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

32,548,998.85

变化

-591,240.21

-2%

本期

31,957,758.64

投资目标

本基金在严格控制风险和保持流动性的基础上，通过积极主动的行业配置和个股选择，力求为基金份额持有人获取超过业绩比较基准的收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金运用定量分析和定性分析手段，从宏观政策、经济环境、证券市场走势等方面对市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估，据此合理制定和调整资产配置比例。通过对股票、债券等各类资产进行配置，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争投资组合资产的稳定增值。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数*80%+中债综合全价（总值）指数*20%

本期报告

沪深 300指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型证券投资基金，其预期风险与预期收益水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

张世略| 任职时间: 2020年11月10日| 证券从业年限: 10年

硕士研究生，具有基金从业资格。2016年2月加入兴银基金管理有限责任公司，历任研究发展部行业研究员、基金经理助理。现任权益投资部总经理助理、基金经理。

本期报告

张世略| 任职时间: 2020年11月10日| 证券从业年限: 10年

硕士研究生，具有基金从业资格。2016 年 2月加入兴银基金管理有限责任公司，历任研究发展部行业研究员、基金经理助理、权益投资部总经理助理、基金经理。

李浩| 任职时间: 2026年07月07日| 证券从业年限: 8年新增经理

历任国盛证券有限责任公司研究所助理金融工程研究员、上海珠池资产管理有限公司量化研究员、上海驰泰资产管理有限公司量化研究员、西藏东财基金管理有限公司资深量化研究员，现任指数与量化投资部基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，市场仍处于上涨态势，上证指数季度上涨 7.21%，沪深 300上涨 9.42%；创业板指上涨 22.70%，科创 50上涨 37.6%，双创指数表现远超宽基指数。同时，我们观察到市场呈现极致的 K型分化，硬科技赛道走出独立牛市，而传统行业如地产、白酒、银行、周期、大众消费等行业持续走弱。

从行业角度看，AI景气度全面爆发，美股费城半导体指数单季度暴涨 81%，全球 AI资本开支大幅上调，算力、光模块、芯片龙头板块的盈利能力突显，配合国内货币政策保持适度宽松，流动性充裕，科技行业无论从盈利能力，估值，政策端均呈现利好，板块表现十分优异。反观传统行业，国内内需偏弱，消费复苏不及预期、地产延续调整，传统行业盈利低迷，板块持续下行。

在此背景下，二季度产品在科技行业中精选产业周期上行，盈利能力提升的子行业重点投资，如光纤光缆方向、模拟芯片方向、功率半导体等方向，精选优质龙头公司重点投资，均获得不俗的收益。

但是进入三季度，我们需要重视科技的风险以及传统行业展现的投资价值。我们将继续深挖行业，精选个股，寻找优质的投资标的。

本期报告

2026年三季度，市场处于下跌态势，上证指数季度下跌 6.16%，沪深 300下跌 12.49%；创业板指下跌 27.80%，科创 50下跌 30.70%，双创指数跌幅远超宽基指数。我们观察到科技板块在前期大幅上涨后波动加剧，部分资金开始向估值相对合理的传统行业回流，市场风格呈现阶段性再平衡特征。

从宏观环境看，国内货币政策继续保持适度宽松，流动性整体充裕，但内需修复节奏仍偏慢，消费与地产链的复苏力度尚未出现显著改善，传统行业盈利端仍面临一定压力。海外方面，全球 AI资本开支维持高位，但市场对科技股估值高位的担忧逐步升温，美股半导体板块在经历二季度暴涨后进入震荡整固阶段，对 A股科技板块的情绪传导有所减弱。

从行业表现看，科技板块内部出现明显分化，前期涨幅较大的算力、光模块等细分方向出现回调，而部分具备业绩支撑的模拟芯片、功率半导体等方向仍保持相对强势。传统行业中，部分估值处于历史低位的消费、周期板块出现阶段性反弹，但整体持续性有限，尚未形成趋势性反转。

在此背景下，三季度我们适当降低了科技板块的仓位，开始布局部分估值合理、盈利有望触底回升的传统行业优质标的，整体组合保持均衡配置，在控制回撤的同时把握结构性机会。

展望四季度，我们将继续密切关注宏观政策变化、行业景气度拐点及个股业绩兑现情况，坚持基本面研究驱动，动态优化持仓结构，力争为投资者创造稳健回报。

截至报告期末，兴银策略智选混合 A基金份额净值为 1.6366元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-28.76%，同期业绩比较基准收益率为-9.95%；兴银策略智选混合 C基金份额净值为1.5876元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-28.85%，同期业绩比较基准收益率为-9.95%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

93.42%

2026Q1

92.63%

2026Q2

70.63%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.74	100.00%	合计	0.52	100.00%	—
权益投资	0.69	92.63%	权益投资	0.36	70.63%	-22.00
股票	0.69	92.63%	股票	0.36	70.63%	-22.00
银行存款和结算备付金合计	0.05	6.98%	银行存款和结算备付金合计	0.09	18.29%	+11.31
—	—	—	固定收益投资	0.04	8.01%	新增
—	—	—	债券	0.04	8.01%	新增
其他资产	0.00	0.39%	其他资产	0.02	3.07%	+2.68
—	—	—	买入返售金融资产	-0.00	0.00%	新增

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

76.05%

2026Q1

82.12%

2026Q2

32.35%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.69	93.15%	合计	0.36	71.02%	-22.13
制造业	0.61	82.12%	制造业	0.17	32.35%	-49.77
—	—	—	金融业	0.10	18.51%	新增
—	—	—	采矿业	0.04	7.25%	新增
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	0.02	3.72%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.08	11.02%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	2.82%	-8.20
—	—	—	建筑业	0.01	2.10%	新增
—	—	—	批发和零售业	0.01	1.46%	新增
—	—	—	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	1.09%	新增
—	—	—	文化、体育和娱乐业	0.00	0.84%	新增
—	—	—	租赁和商务服务业	0.00	0.71%	新增
—	—	—	房地产业	0.00	0.17%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

52.39%

2026Q1

51.93%

2026Q2

24.29%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比24.29%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	亨通	600487	6.05%	40,800	退出十大	1	中际旭创	300308	3.31%	2,100	新增十大	—
2	立讯精密	002475	6.02%	63,000	退出十大	2	工商银行	601398	2.81%	174,100	新增十大	—
3	风华高科	000636	5.95%	60,700	退出十大	3	沪电股份	002463	2.66%	11,800	新增十大	—
4	江丰	300666	5.75%	11,500	退出十大	4	宁德时代	300750	2.44%	4,300	新增十大	—
5	士兰微	600460	5.12%	69,000	退出十大	5	中信银行	601998	2.43%	137,200	新增十大	—
6	扬杰	300373	4.99%	23,400	退出十大	6	美的	000333	2.42%	15,500	新增十大	—
7	寒武纪	688256	4.93%	2,277	退出十大	7	交通银行	601328	2.39%	158,200	新增十大	—
8	兴森	002436	4.70%	68,000	退出十大	8	格力	000651	2.13%	28,500	新增十大	—
9	晶丰明源	688368	4.61%	15,680	退出十大	9	天孚	300394	1.88%	3,700	新增十大	—
10	东山精密	002384	3.81%	10,700	退出十大	10	中天	600522	1.82%	30,000	新增十大	—

持有 0

兴银策略智选混合 ：2026第三季度报告（010427）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

兴银策略智选混合：2026第三季度报告（010427）