中加科鑫混合：2026第三季度报告（010543）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.23%

日涨幅

1.0080

净值

（11-02）

近1年：-1.17%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-5.02%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.76%	-0.89%	-2.11%	990/1357一般
近1月	-2.21%	-2.22%	-7.82%	962/1362一般
近3月	-1.47%	-2.11%	-12.45%	683/1332一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

中加科鑫混合：2026第三季度报告（010543）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.45亿份

2026Q1

2.90亿份

2026Q2

2.90亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

289,570,113.33

变化

+545,392.78

本期

290,115,506.11

投资目标

在严格控制风险的前提下，追求超过业绩比较基准的投资回报，力争实现资产的长期、稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金通过前瞻性地判断不同金融资产的相对收益，完成大类资产配置。在大类资产配置的基础上，精选个股，完成股票组合的构建，并通过运用久期策略、期限结构策略和个券选择策略完成债券组合的构建。在严格的风险控制基础上，力争实现长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×40%+中债总全价（总值）指数收益率×60%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

于跃| 任职时间: 2026年02月25日| 证券从业年限: 14年

于跃先生，伦敦帝国理工大学金融数学硕士。2012年5月至2019年11月，曾先后任民生证券股份有限公司固收投资经理助理；中信建投证券股份有限公司固定收益投资经理。2019年12月加入中加基金管理有限公司，现任基金经理。

林沐尘| 任职时间: 2023年04月27日| 证券从业年限: 9年

林沐尘先生，对外经济贸易大学金融学硕士。2017年7月至2021年3月，就职于工银瑞信基金管理有限公司，任量化研究员。2021年3月至2022年6月，就职于中国国际金融股份有限公司股票业务部，任投资经理。2022年6月加入中加基金管理有限公司，现任基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

固收部分：

2026年二季度债市整体震荡走强，收益率整体下行。季度内走势呈现明显阶段性分化，流动性松紧变化、国内基本面、政策调控及外部事件成为核心影响因素。

4月市场在资金面超预期宽松、理财及债基配置需求回暖支撑下强势走强，利率曲线完成牛陡向牛平切换，长短端利率普降，月末受政府债供给、资金边际收紧影响小幅调整，信用利差稳步微缩。5月债市先震荡后加速走强，月初通胀担忧、货币政策报告风险提示及中美关系波动对市场扰动有限，4月经济金融数据不及预期成为行情转折点，叠加央行加大逆回购、MLF净投放护航流动性，月末收益率大幅下行，10年期国债收益率创下年内新低。6月市场围绕流动性预期波动，走势先抑后扬，月初央行回笼流动性引发资金收紧、利率震荡上行，中下旬央行加大逆回购投放、超额续作MLF，叠加隔夜逆回购新工具落地，流动性预期修复，债市迎来修复行情。品种层面，二季度信用债整体表现稳健、利差收窄，银行二永债受供给压力影响，中短端表现弱于普信债。截至二季末，10年期国债、10年期国开债收益率较一季度末分别下行8.4BP、16.8BP。

固收部分，我们保持仓位和久期的灵活性。一方面，在严格控制信用风险的前提下，精选中短久期中高等级城投债。另一方面，对于利率债和二级资本债，采用区间震荡的操作思路，为客户赚取资本利得，同时该类品种流动性好，在增强收益的同时也提升了组合流动性，使得产品的安全性提高。

权益部分：

今年二季度A股市场极致分化，从五月开始至今，A股只有半导体、通信等行业上涨，其他行业、风格内股票几乎无差别下跌，科技行业从成交额占比、持仓比重等各个维度上看都处在极度亢奋状态。但AI下游其实问题已经日益凸显，包括大厂限制Token使用，数据中心延迟建设等等。因此我们认为后续风格收敛可能性逐渐加大，许多由于流动性被错杀的资产具有较好性价比。量化类策略在这样极致的市场中也受到较大冲击，但其相对低波动的属性在后续行情中会有较好的表现。

展望后市，我们认为目前市场风格分化较大，后续会有风格收敛回归的可能，依旧看好后续量化类产品超额收益修复的行情。

本基金权益部分持仓目前还是以偏中盘为主，展望未来当市场风格收敛时，量化策略会取得更佳的表现。

本期报告

今年三季度A股市场经历明显风格再平衡。上半年领涨的科技成长板块大幅回调，科创50、创业板指单季分别下跌约30.7%、27.8%，电子、通信等前期高景气方向领跌；与此同时，煤炭、石油石化、银行、农林牧渔等红利与价值板块相对占优，资金由高估值、高拥挤赛道向低估值、高股息方向切换。市场成交亦明显降温，日均成交额由二季度末高位逐步回落至约2万亿元附近，杠杆资金去化、存量博弈特征增强。前期极度集中的科技行情得到修正，二季度我们提示的风格收敛与错杀资产修复逻辑在三季度已有所兑现。量化类策略在极端抱团行情中承压后，随着风格扩散与波动结构变化，相对低波动属性有望逐步体现。

展望后市，我们认为经过三季度深度调整，科技成长的估值与交易拥挤度已明显回落，市场或由单主线极端行情转向更均衡的轮动与结构性机会。仍看好后续量化类产品超额收益修复的行情。

本基金权益部分持仓目前还是以偏中盘为主，展望未来当市场风格进一步均衡、波动结构趋于常态时，量化策略或将会取得更佳的表现。

三季度债市整体呈现震荡下行格局，收益率曲线持续平坦化，长端表现显著优于短端，利率债整体占优，信用债表现亦有亮点，市场在国内基本面、货币政策、财政预期与海外扰动之间反复博弈。7月债市走势分化，收益率先震荡后加速下行。上旬资金面平稳偏松，通胀压力消退，长端利率窄幅波动；中旬出口数据超预期带动中短端利率上行，但实体经济偏弱逻辑仍存，长端保持博弈；下旬二季度GDP及多项经济数据走弱，央行加大流动性投放，政治局会议释放宽松信号，叠加PMI回落至荣枯线下方，推动债市收益率加速下行。8月债市在内需偏弱与政策发力之间摇摆，利率先下后上。月初资金面收紧推升短端利率，后续央行操作释放宽松信号叠加摊余成本法债基开放消息提振做多情绪，收益率下探；下旬财政发力预期升温、MLF缩量、交易盘止盈等因素共同造成利率震荡回升，当月信用利差有所收窄。9月债市整体走强，超长端品种领涨。上旬出口高增带来一定通胀担忧，但内需疲软的核心逻辑不变，利率维持窄幅震荡；中旬金融、经济数据大幅不及预期支撑长端走强，美联储加息推高美债收益率带来海外扰动，市场多空博弈加剧；下旬央行加大MLF投放保障跨季流动性，配置与交易盘需求带动超长端利率下行，月末稳增长政策出台叠加PMI重回扩张区间，风险偏好回暖，长端收益率小幅回调。

我们整体保持产品仓位和久期的灵活性。一方面，在严格控制信用风险的前提下，精选中短久期中高等级信用债。另一方面，对于利率债和二级资本债，采用区间震荡的操作思路，为客户赚取资本利得，同时该类品种流动性好，争取增强收益并提升组合流动性。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

15.24%

2026Q1

15.08%

2026Q2

15.34%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.19	100.00%	合计	3.12	100.00%	—
固定收益投资	2.53	79.33%	固定收益投资	2.59	82.93%	+3.60
债券	2.53	79.33%	债券	2.59	82.93%	+3.60
权益投资	0.48	15.08%	权益投资	0.48	15.34%	+0.26
股票	0.48	15.08%	股票	0.48	15.34%	+0.26
银行存款和结算备付金合计	0.16	4.99%	银行存款和结算备付金合计	0.04	1.22%	-3.77
其他资产	0.02	0.60%	其他资产	0.02	0.51%	-0.09

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

10.55%

2026Q1

11.29%

2026Q2

10.43%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.48	15.91%	合计	0.48	16.22%	+0.31
制造业	0.34	11.29%	制造业	0.31	10.43%	-0.86
金融业	0.03	0.91%	金融业	0.04	1.42%	+0.51
采矿业	0.02	0.70%	采矿业	0.03	1.06%	+0.36
信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	0.81%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	0.81%	—
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.29%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.44%	+0.15
建筑业	0.00	0.09%	建筑业	0.01	0.42%	+0.33
交通运输、仓储和邮政业	0.01	0.25%	交通运输、仓储和邮政业	0.01	0.38%	+0.13
租赁和商务服务业	0.01	0.23%	租赁和商务服务业	0.01	0.31%	+0.08
批发和零售业	0.02	0.50%	批发和零售业	0.01	0.30%	-0.20
科学研究和技术服务业	0.00	0.15%	科学研究和技术服务业	0.01	0.20%	+0.05
文化、体育和娱乐业	0.01	0.19%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.16%	-0.03
房地产业	0.01	0.25%	房地产业	0.00	0.15%	-0.10
农、林、牧、渔业	0.00	0.03%	农、林、牧、渔业	0.00	0.07%	+0.04
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.13%	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.06%	-0.07
综合	0.00	0.02%	综合	0.00	0.01%	-0.01
住宿和餐饮业	0.00	0.05%	住宿和餐饮业	0.00	0.00%	-0.05
—	—	—	教育	0.00	0.00%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

1.81%

2026Q1

2.48%

2026Q2

1.90%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比1.9%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中信证券	600030	0.44%	46,400	退出十大	1	广汇	600256	0.35%	153,300	新增十大	—
2	亨通	600487	0.36%	9,900	退出十大	2	源杰	688498	0.22%	400	新增十大	—
3	协创数据	300857	0.25%	2,260	退出十大	3	华虹宏力	688347	0.20%	2,800	+0.03	+1,300
4	长川	300604	0.24%	2,100	退出十大	4	华阳	002906	0.19%	20,700	新增十大	—
5	佰维存储	688525	0.23%	1,400	退出十大	5	东吴证券	601555	0.17%	60,700	新增十大	—
6	光迅	002281	0.22%	2,600	退出十大	6	艾德生物	300685	0.16%	22,000	新增十大	—
7	江波龙	301308	0.21%	900	退出十大	7	中国人寿	601628	0.16%	12,700	新增十大	—
8	广发证券	000776	0.19%	24,100	退出十大	8	中国电信	601728	0.16%	73,800	新增十大	—
9	北京君正	300223	0.17%	2,100	退出十大	9	北方华创	002371	0.15%	700	新增十大	—
10	华虹宏力	688347	0.17%	1,500	—	10	京沪高铁	601816	0.14%	86,600	新增十大	—

持有 0

中加科鑫混合 ：2026第三季度报告（010543）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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