浙商智选领航三年持有期 ：2026第二季度报告（010552）

本基金基于浙商基金智能投研系统，以基本面分析为立足点，投资于优质的上市公司。同时，引入智能化和数量化工具加强投资的纪律性并减小投资的下行风险，提高投资收益的稳定性和可复制性。

1、大类资产配置策略；2、股票投资策略；3、固定收益类资产投资策略；4、资产支持证券投资策略；5、可转债投资策略；6、股指期货投资策略；7、国债期货投资策略；8、股票期权投资策略；9、信用衍生品投资策略；10、为了更好地实现投资目标，在综合考虑预期风险、收益、流动性等因素的基础上，本基金可参与融资业务。

沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率×10%+中债综合指数收益率×30%

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益高于债券型基金、货币市场基金，但低于股票型基金。本基金将投资于港股通标的股票，需面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

本基金秉持量化投资的方法论，以多因子选股体系为基础，构建多模型预测指标，定期调仓再平衡，来获取超额收益。本基金仍然以基本面数据为立足点，投资于优质的上市公司。同时加入高频数据和AI模型，从智能化和数量化的角度加强投资的纪律性并减小投资的下行风险，努力提高投资收益的稳定性和可复制性。 报告期内本基金主要投资品种为股票。行业方面，我们较多配置了电子、化工、机械、汽车、电力设备等行业，低配非银金融、银行等行业。 国内方面，从供给和需求的角度来看，二季度单月工业增加值均值回落至4.3%；需求端依旧以固投、社零、出口三大指标衡量，外需仍是全年核心支撑，上半年高技术机电、新能源、AI设备出口持续高增，对冲传统消费品走弱；内需（包括投资和消费）快速走弱，政策重心由一季度单一地产风险底线托底，转向地产托底+消费、基建增量政策并行发力，超长期特别国债、设备更新补贴、大宗消费以旧换新政策陆续落地，城市更新与新型基建资金投放提速。但居民收入修复偏慢、地产销售回暖力度有限，内需自主复苏动能仍偏弱，若三季度不确定性再起、外需边际走弱，总量宽松与内需刺激加码的政策窗口将进一步打开。 海外方面，6月美联储迎来新主席沃什上任后的首次议息会议，维持3.50%-3.75%利率不变。我们认为短期通胀上行导致货币政策预期变化，影响全球风险偏好。 展望三季度，风险偏好持续上行需要两方面的支撑：一是地缘冲突的不确定性得到缓解，二是AI资本开支和盈利持续超预期；国内资产相对具备韧性和独立性，内需政策加码预期将对冲外部流动性收紧带来的波动。