永赢稳健增利18个月持有混合 ：2026第二季度报告（010560）

本基金在严格控制投资组合风险的前提下，追求资产净值的长期稳健增值。

本基金将通过对宏观经济运行状况、国家货币政策和财政政策及资本市场资金环境的研究，综合运用大类资产配置策略、股票投资策略、固定收益投资策略、可转换债券、可交换债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略和证券公司短期公司债券投资策略，力求控制风险并实现基金资产的增值保值。

沪深300指数收益率*15%+中债-综合指数（全价）收益率*85%

本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。

宏观方面，二季度经济增速放缓，K型分化明显加剧。出口延续强劲表现，支撑工业生产维持韧性，但内需延续偏弱态势，新增信贷、固投和社零增速陆续转负。通胀数据受输入性因素带动大幅抬升，但在供需矛盾制约下，产业链角度上游涨价未能顺畅传导。政策方面，4月末政治局会议平稳落地，货币政策整体维持宽松基调，财政发力相对后置。央行隔夜逆回购工具于季末落地，体现维稳跨季资金面以及短端利率定价的政策态度。 股票方面，二季度市场呈现波动收敛、主线切换、结构极致分化的特征，与一季度的谨慎防御形成鲜明反差。节奏上，4月初中东局势一度反复，但随着美伊两周停火协议达成、霍尔木兹海峡通行预期恢复，全球风险资产上演V型反弹，布伦特原油单周暴跌近18%，A股科技板块同步领涨，市场对冲突尾部风险的定价迅速修复；5月19日伊朗恢复股市交易进一步印证局势缓和信号，避险情绪持续退潮，资金加速回流成长资产。进入5月下旬至6月，行情呈现加速上攻态势，短短不到两个月时间，全市场逾百只个股实现价格翻倍，与以往题材股行情不同的是，本轮由大市值容量票趋势性集中配置主导，而非小盘股情绪炒作驱动。指数层面，上证指数围绕4000点附近反复震荡，但深证成指、创业板指、科创50二季度末较年初分别上涨19.82%、35.58%、64.25%，科创类指数悉数创出历史新高。 行业层面，AI算力硬件依然是贯穿全季度的最强主线，CPO、PCB、存储芯片等品种持续兑现涨价与订单逻辑，叠加电子特气、小金属等AI上游材料涨价预期发酵，中证半导体产业指数上半年累计上涨129.35%，电子元件、电子设备制造涨幅显著，电子设备行业总市值一举超越金融，成为A股市值最大的行业板块。与此同时，风格分化走向极致：大小盘股、科技成长与红利资产之间的裂口持续扩大，前期占优的能源石化、国央企红利品种在避险情绪消退后走弱，上证50、红利指数二季度收跌；新能源产业链延续边际企稳态势，但弹性明显不及算力硬件主线。 报告期内组合根据对宏观经济的理解择机把握股债的阶段性机会，适时调整组合久期和权益仓位，利用多元资产间的低相关性构建投资组合：债券投资以长久期利率债和中短期高等级信用债为载体，通过久期变化作为进攻防御手段，权益资产以绝对收益为目标，兼顾进攻和防御，适时优化组合配置方向。本基金将继续保持对国内外政策面和基本面的紧密跟踪，做好组合管理。