渤海汇金新动能主题混合 ：2026第三季度报告（010584）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.97%

日涨幅

1.1854

净值

（11-02）
近1年：-5.48%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-27.23%
-29%
-19%
-10%
-0%
10%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-6.89%
4204/5133不佳
近1月-13.53%
2838/5147一般
近3月-0.96%
416/5082优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

渤海汇金新动能主题混合 ：2026第三季度报告（010584）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
4,030万份
2026Q1
4,689万份
2026Q2
5,072万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
46,894,351.15
变化
+3,826,757.76
+8%
本期
50,721,108.91
3

投资目标

本基金重点布局中国新经济产业中基本面良好、具备高成长潜力的优质上市公司，在严格控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过积极主动的投资管理，力争实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

上一期报告
（一）资产配置策略
本基金为混合型基金，其股票投资比例占基金资产的比例为60%-95%。在基金合同以及法律法规所允许的范围内，本基金将结合国内外宏观经济走势、财政货币政策、证券市场发展趋势等因素，合理的分配股票、债券、货币市场工具和其他金融工具的投资比例。
（二）新动能主题界定
我国经济发展进入新常态，创新驱动发展战略深入实施，大众创业万众创新蓬勃兴起，以技术创新为引领，以新技术新产业新业态新模式为核心，以知识、技术、信息、数据等新生产要素为支撑的经济发展新动能正在形成。本基金所定义的新动能主题主要涵盖大力开展技术研发，发展新兴产业，扩大中高端有效供给，创造新的经济增长点以对冲传统经济动能减弱的上市公司，以及在传统产业中利用新技术、新业态进行产业改造，减少低端和无效供给，助力产业结构转型升级的上市公司。
本基金拟投资的上市公司主要包括：
1）在前沿创新领域如信息技术、智能技术方面投入较大，形成一定行业竞争优势的科技企业，在申银万国一级行业中相关行业包括：电子、计算机、通信、国防军工；
2）通过发展新型能源、新型材料、新型生产工艺或构造新生产模式，在传统产业中对排放结构进行绿色化、低碳化、循环化的升级，或在传统产业中产业结构方面进行高端化、集群化、品牌化、信息化和智能化等转型的企业，在申银万国一级行业中相关行业包括：电力设备、机械设备、汽车、有色金属、基础化工、公用事业、环保；
3）在包括医疗、教育、文化、娱乐等中高端消费中着力提升消费服务水平，或利用大数据等手段积极创造新兴业态模式的企业，在申银万国一级行业中相关的行业包括：医药生物、传媒、家用电器等。
未来随着科学技术变革和产业结构升级，本基金界定的新动能主题的范围会发生扩大或者变化，本基金将在履行适当程序后适时调整上述主题的界定。
（三）股票投资策略
本基金通过对公司及行业所处的基本面进行深入分析和把握，结合个股定量指标自下而上的精选新动能主题相关股票构建投资组合。
1、定量分析
本基金将从估值水平、盈利能力、运营质量等定量指标方面对拟投资对象进行评估，挑选出新动能主题内优质的上市公司股票。
1）估值水平
本基金结合市场、行业与个股的估值水平来挖掘具备估值优势的上市公司，可供选择的估值指标包括市盈率（P/E）、市净率（P/B）、市盈增长比率（PEG）、自由现金流贴现（FCFF，FCFE）和企业价值EV/EBITDA 等。
2）成长性
本基金通过成长性指标分析评估上市公司的历史成长状况，主要参考的指标包括收入增长率、营业利润增长率和净利润增长率等。
3）运营质量
本基金通过运营质量指标考察上市公司的内部管理质量，主要参考的指标包括存货周转率、应收账款周转率、每股经营现金流等。
2、定性分析
本基金在定量分析选取出的股票基础上，深入研究公司的基本面，从公司的核心竞争优势、持续成长能力等方面精选上市公司股票，进行股票组合的构建并适时进行调整。
1）核心竞争优势。重点考察公司在市场地位、技术研发水平、产品定价能力、资源禀赋、激励制度等方面的特征，选取具有独特竞争优势的优质企业。
2）持续成长能力。在对公司未来主营业务收入增长率和净利润增长率分析研判的基础上，选择在较长期限内实现可持续增长的新动能主题上市公司。
（四）债券投资策略
本基金在保障流动性的基础上，有效利用基金资产进行债券投资，以提高基金资产的投资收益。
首先，通过对国内外宏观经济形势、财政政策、货币政策以及债券市场供求关系等因素的分析，结合基金资产的流动性需求，确定债券组合的规模、投资期限、期间的流动性安排。
其次，在上述约束条件下，综合运用估值策略、久期管理策略、利率预期策略等多种方法，结合债券的流动性、信用风险分析等多种因素，对个券进行积极的管理。
此外，本基金根据对可转换债券的发行条款和对应基础证券的估值与价格变化的研究，通过对转债品种的转股溢价率、纯债溢价率、到期收益率等指标分析，寻找具有债性支撑并且兼具一定股性的品种，捕捉其投资机会。可交换债券与可转换债券的区别在于换股期间用于交换的股票并非自身新发的股票，而是发行人持有的其他上市公司的股票。本基金将通过对目标公司股票的投资价值分析和可交换债券的纯债部分价值分析综合开展投资决策。
（五）股指期货、国债期货投资策略
本基金将在风险可控的前提下，本着谨慎原则，以套期保值为目的，参与股指期货的投资。本基金将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，选择流动性较强、交易活跃的期货合约进行空头或多头套期保值，以管理投资组合的系统性风险，提高资金使用效率。
基金管理人针对股指期货交易制订严格的授权管理制度和投资决策流程，确保研究分析、投资决策、交易执行及风险控制各环节的独立运作，并明确相关岗位职责。此外，基金管理人建立股指期货交易决策部门或小组，并授权特定的管理人员负责股指期货的投资审批事项。
基金管理人可运用国债期货，以提高投资效率。本基金在国债期货投资中将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与国债期货的投资，以管理投资组合的利率风险，改善组合的风险收益特性。
（六）资产支持证券投资策略
本基金将通过对宏观经济等多个因素的研究预测资产池未来现金流变化，并通过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响。同时在严格控制风险的情况下，综合运用多个策略和研究方法，选择风险调整后收益高的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。
本期报告
（一）资产配置策略
本基金为混合型基金，其股票投资比例占基金资产的比例为60%-95%。在基金合同以及法律法规所允许的范围内，本基金将结合国内外宏观经济走势、财政货币政策、证券市场发展趋势等因素，合理的分配股票、债券、货币市场工具和其他金融工具的投资比例。
（二）新动能主题界定
我国经济发展进入新常态，创新驱动发展战略深入实施，大众创业万众创新蓬勃兴起，以技术创新为引领，以新技术新产业新业态新模式为核心，以知识、技术、信息、数据等新生产要素为支撑的经济发展新动能正在形成。本基金所定义的新动能主题主要涵盖大力开展技术研发，发展新兴产业，扩大中高端有效供给，创造新的经济增长点以对冲传统经济动能减弱的上市公司，以及在传统产业中利用新技术、新业态进行产业改造，减少低端和无效供给，助力产业结构转型升级的上市公司。
本基金拟投资的上市公司主要包括：
1）在前沿创新领域如信息技术、智能技术方面投入较大，形成一定行业竞争优势的科技企业，在申银万国一级行业中相关行业包括：电子、计算机、通信、国防军工；
2）通过发展新型能源、新型材料、新型生产工艺或构造新生产模式，在传统产业中对排放结构进行绿色化、低碳化、循环化的升级，或在传统产业中产业结构方面进行高端化、集群化、品牌化、信息化和智能化等转型的企业，在申银万国一级行业中相关行业包括：电力设备、机械设备、汽车、有色金属、基础化工、公用事业、环保；
3）在包括医疗、教育、文化、娱乐等中高端消费中着力提升消费服务水平，或利用大数据等手段积极创造新兴业态模式的企业，在申银万国一级行业中相关的行业包括：医药生物、传媒、家用电器等。
未来随着科学技术变革和产业结构升级，本基金界定的新动能主题的范围会发生扩大或者变化，本基金将在履行适当程序后适时调整上述主题的界定。
（三）股票投资策略
本基金通过对公司及行业所处的基本面进行深入分析和把握，结合个股定量指标自下而上的精选新动能主题相关股票构建投资组合。
1、定量分析
本基金将从估值水平、盈利能力、运营质量等定量指标方面对拟投资对象进行评估，挑选出新动能主题内优质的上市公司股票。
1）估值水平
本基金结合市场、行业与个股的估值水平来挖掘具备估值优势的上市公司，可供选择的估值指标包括市盈率（P/E）、市净率（P/B）、市盈增长比率（PEG）、自由现金流贴现（FCFF，FCFE）和企业价值EV/EBITDA等。
2）成长性
本基金通过成长性指标分析评估上市公司的历史成长状况，主要参考的指标包括收入增长率、营业利润增长率和净利润增长率等。
3）运营质量
本基金通过运营质量指标考察上市公司的内部管理质量，主要参考的指标包括存货周转率、应收账款周转率、每股经营现金流等。
2、定性分析
本基金在定量分析选取出的股票基础上，深入研究公司的基本面，从公司的核心竞争优势、持续成长能力等方面精选上市公司股票，进行股票组合的构建并适时进行调整。
1）核心竞争优势。重点考察公司在市场地位、技术研发水平、产品定价能力、资源禀赋、激励制度等方面的特征，选取具有独特竞争优势的优质企业。
2）持续成长能力。在对公司未来主营业务收入增长率和净利润增长率分析研判的基础上，选择在较长期限内实现可持续增长的新动能主题上市公司。
（四）债券投资策略
本基金在保障流动性的基础上，有效利用基金资产进行债券投资，以提高基金资产的投资收益。
首先，通过对国内外宏观经济形势、财政政策、货币政策以及债券市场供求关系等因素的分析，结合基金资产的流动性需求，确定债券组合的规模、投资期限、期间的流动性安排。
其次，在上述约束条件下，综合运用估值策略、久期管理策略、利率预期策略等多种方法，结合债券的流动性、信用风险分析等多种因素，对个券进行积极的管理。
此外，本基金根据对可转换债券的发行条款和对应基础证券的估值与价格变化的研究，通过对转债品种的转股溢价率、纯债溢价率、到期收益率等指标分析，寻找具有债性支撑并且兼具一定股性的品种，捕捉其投资机会。可交换债券与可转换债券的区别在于换股期间用于交换的股票并非自身新发的股票，而是发行人持有的其他上市公司的股票。本基金将通过对目标公司股票的投资价值分析和可交换债券的纯债部分价值分析综合开展投资决策。
（五）股指期货、国债期货投资策略
本基金将在风险可控的前提下，本着谨慎原则，以套期保值为目的，参与股指期货的投资。本基金将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，选择流动性较强、交易活跃的期货合约进行空头或多头套期保值，以管理投资组合的系统性风险，提高资金使用效率。
基金管理人针对股指期货交易制订严格的授权管理制度和投资决策流程，确保研究分析、投资决策、交易执行及风险控制各环节的独立运作，并明确相关岗位职责。此外，基金管理人建立股指期货交易决策部门或小组，并授权特定的管理人员负责股指期货的投资审批事项。
基金管理人可运用国债期货，以提高投资效率。本基金在国债期货投资中将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与国债期货的投资，以管理投资组合的利率风险，改善组合的风险收益特性。
（六）资产支持证券投资策略
本基金将通过对宏观经济等多个因素的研究预测资产池未来现金流变化，并通过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响。同时在严格控制风险的情况下，综合运用多个策略和研究方法，选择风险调整后收益高的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。
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5

业绩比较基准

中国战略新兴产业成份指数收益率*70%+中债综合全价指数收益率*30%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

何翔| 任职时间: 2021年03月23日| 证券从业年限: 22年

中国国籍，南开大学数学学士、金融学硕士，具有基金从业资格。2004年2月至2013年10月就职于渤海证券研究所，任金融工程部经理。2013年10月至2016年8月就职于渤海证券基金管理总部，任投资研究部经理。2016年8月加入渤海汇金证券资产管理有限公司公募投资部，任公募投资总监。现任公募量化权益部总经理兼公募权益部量化投资团队负责人、量化投资总监。2017年7月至2018年12月担任渤海汇金汇添金货币市场基金基金经理。2018年2月至2022年12月担任渤海汇金睿选混合基金基金经理。2018年7月至2022年11月担任渤海汇金量化汇盈混合基金基金经理。2021年3月起担任渤海汇金新动能主题混合型证券投资基金基金经理。2021年12月至2024年12月担任渤海汇金量化成长混合型发起式证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度，A股市场经历了修复普涨到极致割裂，整体呈现明显的结构分化、波动加剧的特征。4月伴随地缘风险缓释叠加一季报业绩兑现，市场风险偏好修复，全面回暖。进入5月，市场极致定价“产业景气分化”，科技主线强势上涨，传统板块持续承压。而地缘局势反复，美国较强经济数据引发市场对通胀和加息预期的担忧，叠加科技主线较高拥挤度，5月下旬市场呈现较大幅度的震荡。截至2026年6月30日，二季度上证指数上涨5.20%、沪深300上涨11.90%、创业板指上涨36.35%、中证500上涨18.56%、中证1000上涨15.62%、中证2000上涨7.78%。行业方面，二季度表现较好的行业是电子、通信、建筑材料、机械设备、基础化工，表现较弱的行业分别是石油石化、农林牧渔、钢铁、商贸零售、美容护理。
二季度，市场呈现出结构极度分化的割裂现象，市场资金极致抱团科技板块。流动性虹吸效应的冲击下小微盘股遭遇了剧烈的调整，导致新动能基金净值出现一定程度回撤。但我们认为这次调整是市场极致演化的短期现象，这种现象并不会一直持续。市场不会简单重复历史，但却总会押着同样的韵脚，情绪与资金的极致演绎往往凸显了一面是风险，而另一面则是机遇。小微盘股出现了几乎历史最低拥挤度的局面，当下的小微盘策略很可能也是处在一个历史低位区域。我们仍看好小微盘策略中长期收益韧性以及调整后的修复能力，也将积极挖掘和把握被错杀的小微盘股的投资机会。
我们量化小微盘策略本身的魅力正在于利用市场情绪的波动和股票定价的偏差这些市场微观生态来获取投资收益，其实策略本身甚至也可以看做是一种践行格雷厄姆式传统价值投资理念的另类投资策略，人弃我取的逆向投资思路在我们量化小微盘策略里面有着淋漓尽致的体现，那么此次因为市场极致抱团效应造成小微盘股的调整，带来的正是很好的投资机会，这个过程中大量相对便宜或被错杀的小盘股会成为我们量化策略模型“捡烟蒂”的好标的，这正是人弃我取，别人恐惧、我贪婪的好时机。我相信，好的策略是值得去长期坚持的，遇到这样的市场波动，唯有更好的坚持才会有更好的收获。
本期报告
三季度A股市场呈现结构性震荡走势。前期强势领涨的科技板块在相对过热的状态后迎来一轮明显的调整，市场利空情绪的集中释放促使板块拥挤度回落和估值收敛。伴随着科技板块高位调整，资金逐渐分流至红利、小微盘等板块，市场风格从极致分化转向再平衡。进入9月，中东局势升级推升油价，美联储9月加息落地且市场对进一步加息忧虑加剧，美债利率持续攀升。外部环境的扰动叠加产业催化空窗期，资金观望情绪抬升，市场交易活跃度显著下降。截至2026年9月30日，三季度上证指数下跌6.16%、沪深300下跌12.49%、创业板指下跌27.80%、中证500下跌17.67%、中证1000下跌17.15%、中证2000下跌11.08%、科创50下跌30.70%。行业方面，三季度表现较好的行业是煤炭、石油石化、农林牧渔、银行、医药生物，表现较弱的行业分别是电子、通信、建筑材料、电力设备、机械设备。
三季度，伴随科技板块虹吸效应弱化，市场逐步趋向均衡格局。前期遭遇流动性挤出，拥挤度降至历史低位的小微盘股迎来资金配置修复窗口，在市场风险偏好重构与风格再平衡中成为主要受益领域。我们的量化小微盘策略也呈现较好的修复势头，基金净值回撤大幅收敛。我们对小微盘策略的中长期有效性抱有信心，也将继续恪守既定策略，同时持续优化迭代提升复杂市场下挖掘和捕捉收益能力。
截至报告期末渤海汇金新动能主题混合A基金份额净值为1.3709元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为16.00%，同期业绩比较基准收益率为-21.14%；截至报告期末渤海汇金新动能主题混合C基金份额净值为1.3596元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为15.86%，同期业绩比较基准收益率为-21.14%。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
93.04%
2026Q1
93.96%
2026Q2
93.36%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资93.96%权益投资93.36%-0.60
股票93.96%股票93.36%-0.60
银行存款和结算备付金合计5.73%银行存款和结算备付金合计6.58%+0.85
其他资产0.31%其他资产0.06%-0.25
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
69.77%
2026Q1
72.68%
2026Q2
76.95%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计94.69%合计94.00%-0.69
制造业72.68%制造业76.95%+4.27
水利、环境和公共设施管理业5.88%水利、环境和公共设施管理业6.92%+1.04
信息传输、软件和信息技术服务业9.84%信息传输、软件和信息技术服务业6.26%-3.58
科学研究和技术服务业0.81%科学研究和技术服务业1.56%+0.75
批发和零售业3.76%批发和零售业0.92%-2.84
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.49%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.55%+0.06
教育0.52%教育0.55%+0.03
卫生和社会工作0.34%卫生和社会工作0.19%-0.15
租赁和商务服务业0.10%租赁和商务服务业0.06%-0.04
文化、体育和娱乐业0.16%文化、体育和娱乐业0.03%-0.13
建筑业0.03%建筑业0.01%-0.02
农、林、牧、渔业0.05%——退出
采矿业0.02%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
12.61%
2026Q1
12.97%
2026Q2
14.44%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比14.44%，换手率 80%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1元琛1.49%退出十大1锐奇股份1.52%+0.13
2洁特生物1.44%退出十大2哈空调1.51%+0.28
3锐奇股份1.39%—3黄山胶囊1.50%新增十大
4万讯自控1.36%退出十大4力源1.50%新增十大
5信隆健康1.24%退出十大5金科环境1.46%新增十大
6哈空调1.23%—6秦川物联1.45%新增十大
7飞鹿股份1.23%退出十大7西力1.44%新增十大
8华信新材1.22%退出十大8新天药业1.39%新增十大
9和达1.20%退出十大9林海股份1.34%新增十大
10达嘉维康1.17%退出十大10曙光股份1.33%新增十大