创金合信医药消费股票 ：2026第三季度报告（010585）

基金PK

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收益表现

+3.36%

日涨幅

0.3813

净值

（11-02）
近1年：-19.06%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-21.59%
-24%
-15%
-6%
3%
13%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-3.47%
563/999一般
近1月-6.91%
303/1003良好
近3月-8.41%
364/981良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：化学制药
1

报告名称

创金合信医药消费股票 ：2026第三季度报告（010585）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
3.54亿份
2026Q2
3.97亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
353,594,948.17
变化
+43,513,230.41
+12%
本期
397,108,178.58
3

投资目标

本基金主要通过精选医药消费主题相关证券，在合理控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金将通过“自上而下”与“自下而上”相结合的主动投资管理策略，综合考虑宏观经济发展趋势、政策面因素、金融市场的利率变动和市场情绪，评估股票、债券、货币市场工具及金融衍生品等大类资产的估值水平和投资价值，形成对大类资产预期收益及风险的判断，持续、动态、优化投资组合的资产配置比例。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证医药卫生指数收益率×45%+中证内地消费主题指数收益率×45%+人民币活期存款利率(税后)×10%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为股票型基金，理论上其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
皮劲松| 任职时间: 2025年9月26日| 证券从业年限: 14年
皮劲松先生，中国国籍，中国药科大学硕士。2009年9月至2012年4月先后任职于中药固体制剂国家工程中心、上海药明康德新药开发有限公司从事技术开发工作，2012年4月加入东莞证券有限责任公司，任研究所研究员，2014年8月加入创金合信基金管理有限公司，曾任研究员、投资经理，现任基金经理、兼任投资经理。
毛丁丁| 任职时间: 2025年9月19日| 证券从业年限: 10年
毛丁丁先生，中国国籍，北京大学硕士。2015年7月加入广发证券资产管理（广东）有限公司，任权益产品部行业研究员，2020年12月加入创金合信基金管理有限公司，曾任行业投资研究部研究员、基金经理助理，现任基金经理。
本期报告
皮劲松| 任职时间: 2025年9月26日| 证券从业年限: 14年
皮劲松先生，中国国籍，中国药科大学硕士。2009年9月至2012年4月先后任职于中药固体制剂国家工程中心、上海药明康德新药开发有限公司从事技术开发工作，2012年4月加入东莞证券有限责任公司，任研究所研究员，2014年8月加入创金合信基金管理有限公司，曾任研究员、投资经理，现任基金经理、兼任投资经理。
毛丁丁| 任职时间: 2025年9月19日| 证券从业年限: 11年
毛丁丁先生，中国国籍，北京大学硕士。2015年7月加入广发证券资产管理（广东）有限公司，任权益产品部行业研究员，2020年12月加入创金合信基金管理有限公司，曾任行业投资研究部研究员、基金经理助理、基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年第二季度，申万医药指数下跌9.81%，涉及半导体业务的器械、CRO、科研上游涨幅较大，主要是部分器械公司业务延伸至半导体，CRO和科研上游业绩稳健，估值修复明显，体外诊断等内需器械、原料药跌幅较大，受控费、竞争等原因经营承压。第二季度，内地消费指数下跌14.91%，仅少数涉及AI的上涨，白酒、汽车等跌幅较大。
2季度，受医药代表新规影响，短期销售推广受影响，市场对业绩下修已有预期，中长期看营销合规有利于创新药市场占比提升。地缘因素也干扰了板块投资情绪，部分美国议员提议FDA拒绝承认中国临床数据，议案落地的可能性低，国产创新药出海授权属于双赢，出海趋势不变。外向型CRO受益于重磅大品种放量及创新药商业化，保持较快增长；内需CRO受益国内研发投入加大，量价企稳向上，复苏态势明确，上游安评订单旺盛。1-5月社零总额同比增长1.4%，5月社零同比下降0.6%。二季度为餐饮淡季，餐饮需求弱复苏、竞争格局改善背景下，叠加新品贡献，龙头业绩稳健增长；零食头部企业扩张开店，竞争补贴缓和，下游产品型公司保持较快增长。总体看，餐饮链逐步复苏，零食渠道和产品保持较高景气。
上半年国产创新药加速出海，出海金额新高，包括石药、恒瑞、信达等和跨国药企达成重磅合作，深度嵌入全球创新产业链。多个企业推进创新药欧美临床，在ASCO、ASH等重要学术会议发布数据，创新药价值持续释放；也有多个产品即将启动欧美上市申报，迎来业绩加速拐点。
投资策略，创新药是医药内业绩最强、产业趋势最明确的方向，成长空间较大。本产品专注创新药方向， 投资策略主要关注公司业绩，及在研产品临床数据，具有全球竞争力的分子是公司核心价值。国内企业在肿瘤免疫、自免、心血管领域都有全球重磅潜力的在研分子，为组合提供了选股空间。消费方面，主要关注业绩好的餐饮链和零食，耐心等待市场风格均衡。
本期报告
2026年前三季度申万医药指数下跌1.62%，涨幅较大的主要是科研上游、CXO，主要是业绩和订单快速增长，部分由AI制药逻辑演绎带动，跌幅较大的主要是25年涨幅大、无商业化的创新药，及业绩承压的高值耗材、中成药等；第三季度申万医药上涨8.64%，表现较好的主要是科研上游、CXO，跌幅较大的主要是涉及半导体主题的公司及医疗器械。
前三季度内地消费指数下跌19.75%，涉及AI业务表现较好，啤酒、家电相对抗跌，汽车及次高端白酒跌幅较大；第三季度消费指数上涨1.65%，养殖、白酒涨幅较大，汽车调整较大。
9月18日，工信部等发布《医药工业发展“十五五” 规划》，规划明确提出：规模以上医药工业企业营业收入达到3.5万亿元以上；医药工业上市企业平均研发投入强度年均达到 10%以上；FIC占全球创新药比例达到25%以上；创新药产业规模年均增速达到20%以上；全球年销售额超过10亿美元的品种达到5个以上。创新药成为医药工业增长的主力，产业发展进入快车道。
今年9月WCLC会议上，多个国产重磅创新药研究数据披露，如免疫双抗、ADC等；10月ESMO会议上，五个国产创新药临床研究被列为主席研讨会，有望成为改变临床实践的重磅证据，还有免疫双抗、小分子靶向、TIL等多个临床一二期产品获得口头报告，展现了国产创新药多治疗领域潜力，优异的临床数据有利于加速全球临床开发。
上半年医药上市公司收入增长3.3%，归母净利润增长8.8%，创新药、CRO、科研上游较快增长，创新和出海成为增长主因，三季度创新药和创新产业链有望延续高增长。三季度创新药出海维持景气，多家国内企业和跨国药企达成研发合作及授权，创新药国际化拓展成长空间。第三季度消费复苏较弱，餐饮供应链表现一般，零食量贩拓店较快，部分零食靠新品及渠道快速增长，消费3D打印渗透率提升带来投资机会。
本产品配置70%创新药，20%消费股。创新药主要关注，一类是业绩较快增长的公司，一类是在研产品临床数据突出的公司。去年8月医药指数见顶以来，创新药持续消化估值，随着业绩增长和临床试验推进，公司价值持续提升，创新药的投资性价比较高。消费方面，持仓集中在零食量贩、零食、餐饮供应链和3D打印耗材。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
93.80%
2026Q2
91.88%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资93.80%权益投资91.88%-1.92
股票93.80%股票91.88%-1.92
其他资产4.74%其他资产6.89%+2.15
银行存款和结算备付金合计1.46%银行存款和结算备付金合计1.23%-0.23
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
79.62%
2026Q2
90.03%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计94.17%合计92.12%-2.05
制造业79.62%制造业90.03%+10.41
批发和零售业2.71%批发和零售业2.07%-0.64
——采矿业0.02%新增
科学研究和技术服务业11.84%科学研究和技术服务业0.01%-11.83
信息传输、软件和信息技术服务业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
64.11%
2026Q2
65.56%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比65.56%，换手率 20%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1泽璟10.23%—1科伦药业8.61%-0.73
2海思科10.14%—2迪哲8.43%+4.60
3科伦药业9.34%—3泽璟8.40%-1.83
4昭衍新药6.76%退出十大4海思科8.26%-1.88
5西麦5.39%—5美的6.91%新增十大
6益诺思5.06%退出十大6西麦6.68%+1.29
7迈威生物4.91%—7热景生物5.72%+1.53
8百利天恒4.26%—8益方生物4.36%新增十大
9热景生物4.19%—9百利天恒4.10%-0.16
10迪哲3.83%—10迈威生物4.09%-0.82