创金合信鑫祥混合：2026第三季度报告（010605）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.23%

日涨幅

1.2435

净值

（11-02）

近1年：-1.25%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-4.44%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.20%	-0.89%	-2.11%	455/1223良好
近1月	-0.61%	-2.22%	-7.82%	430/1226良好
近3月	-0.01%	-2.11%	-12.45%	174/1196优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

创金合信鑫祥混合：2026第三季度报告（010605）

基金份额变动

基金总份额趋势

42.77亿份

2026Q1

33.46亿份

2026Q2

26.79亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

3,346,434,943.71

变化

-667,131,968.79

-20%

本期

2,679,302,974.92

投资目标

在严格控制风险的前提下，通过积极的主动管理，力争实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将采取定量与定性相结合的方法，并通过"自上而下"与"自下而上"相结合的主动投资管理策略，形成对大类资产预期收益及风险的判断，持续、动态、优化投资组合的资产配置比例。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中债综合指数收益率×80%+沪深300指数收益率×20%

本期报告

中债-综合全价（总值）指数收益率*85%+沪深300指数收益率*15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，长期来看，其预期收益和预期风险水平高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

刘润哲| 任职时间: 2022年10月18日| 证券从业年限: 14年

刘润哲先生，中国国籍，康涅迪格大学硕士。2011年9月加入美林银行（Merrill Lynch），任投资顾问，2012年9月加入中国人寿保险股份有限公司，任精算部主管，2016年1月加入中国民生银行股份有限公司，任资产管理部投资经理，2022年5月加入创金合信基金管理有限公司，现任稳健收益投资部负责人、兼任多资产投资管理部执行总监、基金经理。

本期报告

刘润哲| 任职时间: 2022年10月18日| 证券从业年限: 14年

刘润哲先生，中国国籍，康涅狄格大学硕士。2011年9月加入美林银行（Merrill Lynch），任投资顾问，2012年9月加入中国人寿保险股份有限公司，任精算部主管，2016年1月加入中国民生银行股份有限公司，任资产管理部投资经理，2022年5月加入创金合信基金管理有限公司，现任稳健收益投资部负责人、兼任多资产投资管理部执行总监、基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度国内K型分化延续，海外美伊冲突等重要宏观扰动影响，大宗商品价格出现显著波动，同步资本市场定价也相应出现显著波动，科技板块伴随短期基本面确定性向上的驱动下独立走强，同时对其他板块形成资金虹吸效应。近期市场相对重要的变化，一个是宏观风险因子的边际缓释，资产定价重新回到产业和基本面逻辑，伴随美伊协议达成，原油为主的大宗商品价格快速回落，后续商品价格波动率有望明显下降。对应到顺周期资产，分子端波动率降低，有助于市场相关方向的盈利预期逐步企稳。二是科技板块在强势的基本面支撑下快速冲高后双向波动率也开始显著放大，后续看，高位科技资产在市场资金分歧扰动结束后，将回归产业自身交易逻辑，价值类资产在持续资金流出后配置性价比进一步提升，两端资产的风险都会有一定缓释，我们对后续市场判断整体乐观。

从组合角度看，不做方向上的大幅行业轮动，组合以定价合理性为出发点进行配置优化，成长板块重点关注业绩兑现度高和远期成长空间置信度逐步提升的板块，同时随着美联储政策逐步回归相机抉择、地缘风险边际缓和，低估值板块有望迎来修复，产品在传统制造业、化工、有色、航空、农业、环保等价值板块进行均衡配置。

债券市场二季度资金维持宽松，央行3月开始通过调减了3个月、6个月期买断式逆回购与MLF（中期借贷便利）的投放规模，连续数月采取缩量续作模式，通过适度回笼冗余流动性，引导市场利率向政策中枢回归。随着央行持续加大回笼力度，在5月中旬开始流动性开始出现边际收敛迹象，跨月后趋势进一步强化，6月3日和6月4日出现零投放，同业活期存款流失加速导致大行净融出规模大幅下降，债市行情开始调整，收益率曲线重新对资金中枢进行定价。直至6月25日MLF加量续作5000亿，意味着央行前期流动性回笼周期接近尾声，债市迎来修复。

本期报告

2026三季度债市延续趋势下行，但结构较前两季度显著变化——曲线从"压平"深化为"牛平"，超长端领涨而短端小幅承压。贯彻三季度始终，经济K型分化进一步加剧。出口在AI算力链驱动下维持高景气；但内需持续偏弱。通胀呈现"输入型回升"但传导不畅，核心CPI维持低位。货币政策维持"适度宽松"基调，但操作逻辑切换。7月政治局会议删除"跨周期调节"、转向"加大逆周期调节力度"，央行全季净投放超7000亿元，隔夜逆回购逐渐常态化，DR001围绕1.4%平稳运行，波动低于二季度，但未启动降准降息，短端下行空间受限。在8月基本面数据走弱与"资产荒"共振下，债券市场行情震荡走强。9月下旬在宽财政预期不强和配置力量驱动下，债市继续偏强。三季度10年期国债下行约5bp，30年期下行逾15bp，曲线显著平坦化。信用利差延续压缩，低等级品种收窄更为显著。与二季度短端同步受益于资金宽松不同，三季度超额收益更多来自久期拉长，超长债成为机构博弈久期的主战场。三季度债券部分维持久期中性水平，结构适当哑铃化。

三季度上证指数下跌6.16%，沪深300指数下跌12.49%，中证红利指数上涨11.16%，创业板指数下跌27.80%，结构分化明显，炒作情绪退潮，科技板块系统性调整，资金转向红利价值板块避险。三季度中东地缘问题延续，海外通胀环境下全球整体处于加息环境中，全球贸易不稳定性进一步提升。目前市场环境高利率抑制估值侧空间，市场前期预期一致性较高板块容易在目前市场环境中遇到定价压力。今年我国内需层面仍然有压力，在出口作为单一增长支撑的背景下，逆周期政策调节必要性进一步提升，行业板块目前关注火电、农业、军工、被动元器件、面板、消费红利、地产、海工等。市场3季度估值压缩显著，后续市场风格在连续下跌后更有可能从风险收益比角度（PB-ROE），在低估板块进行修复。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

15.59%

2026Q1

17.27%

2026Q2

19.04%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	42.51	100.00%	合计	33.73	100.00%	—
固定收益投资	27.93	65.70%	固定收益投资	26.49	78.54%	+12.84
债券	27.93	65.70%	债券	26.49	78.54%	+12.84
权益投资	7.34	17.27%	权益投资	6.42	19.04%	+1.77
股票	7.34	17.27%	股票	6.42	19.04%	+1.77
银行存款和结算备付金合计	0.69	1.61%	银行存款和结算备付金合计	0.50	1.49%	-0.12
其他资产	1.55	3.65%	其他资产	0.31	0.93%	-2.72
买入返售金融资产	5.00	11.76%	买入返售金融资产	-0.00	0.00%	-11.76

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

9.92%

2026Q1

12.53%

2026Q2

11.20%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	7.34	17.72%	合计	6.42	19.47%	+1.75
制造业	5.19	12.53%	制造业	3.69	11.20%	-1.33
租赁和商务服务业	0.53	1.28%	租赁和商务服务业	0.81	2.46%	+1.18
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.02%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.55	1.68%	+1.66
采矿业	0.38	0.91%	采矿业	0.28	0.86%	-0.05
交通运输、仓储和邮政业	0.65	1.57%	交通运输、仓储和邮政业	0.28	0.86%	-0.71
金融业	0.00	0.00%	金融业	0.24	0.71%	+0.71
农、林、牧、渔业	0.00	0.00%	农、林、牧、渔业	0.17	0.52%	+0.52
房地产业	0.00	0.00%	房地产业	0.13	0.40%	+0.40
水利、环境和公共设施管理业	0.53	1.28%	水利、环境和公共设施管理业	0.13	0.39%	-0.89
建筑业	0.00	0.00%	建筑业	0.12	0.38%	+0.38
批发和零售业	0.00	0.00%	批发和零售业	0.00	0.00%	—
信息传输、软件和信息技术服务业	0.05	0.11%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.00%	-0.11
科学研究和技术服务业	0.00	0.01%	科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	-0.01
卫生和社会工作	0.00	0.00%	卫生和社会工作	0.00	0.00%	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

6.96%

2026Q1

9.33%

2026Q2

10.08%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比10.08%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	宏发股份	600885	1.32%	1,589,280	—	1	TCL	000100	1.59%	10,946,800	新增十大	—
2	分众传媒	002027	1.28%	10,973,200	—	2	分众传媒	002027	1.42%	9,917,200	+0.14	-1,056,000
3	瀚蓝环境	600323	1.26%	1,894,500	退出十大	3	晨光生物	300138	1.36%	4,037,256	+0.70	+976,900
4	宁德时代	300750	1.02%	107,900	退出十大	4	宏发股份	600885	1.09%	1,074,862	-0.23	-514,418
5	中国国航	601111	0.94%	6,407,437	—	5	法拉	600563	1.02%	293,012	新增十大	—
6	新宙邦	300037	0.84%	374,800	退出十大	6	山东黄金	600547	0.84%	1,019,240	新增十大	—
7	莱宝高科	002106	0.72%	1,708,000	退出十大	7	华能国际	600011	0.79%	3,702,300	新增十大	—
8	徐工	000425	0.69%	3,538,600	退出十大	8	中国太保	601601	0.71%	759,000	新增十大	—
9	晨光生物	300138	0.66%	3,060,356	—	9	中国中免	601888	0.65%	414,500	新增十大	—
10	巨化股份	600160	0.60%	472,100	退出十大	10	中国国航	601111	0.61%	3,413,137	-0.33	-2,994,300

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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