摩根远见两年持有期混合 ：2026第二季度报告（010610）

采用定量及定性研究方法，通过自上而下资产配置与自下而上精选个股相结合，基于严格的风险控制，力争实现基金资产的长期增值。

1、资产配置策略 本基金将综合分析和持续跟踪基本面、政策面、市场面等多方面因素，对宏观经济、国家政策、资金面和市场情绪等影响证券市场的重要因素进行深入分析，重点关注包括GDP增速、固定资产投资增速、净出口增速、通胀率、货币供应、利率等宏观指标的变化趋势，结合股票、债券等各类资产风险收益特征，确定合适的资产配置比例。本基金将根据各类证券的风险收益特征的相对变化，适度的调整确定基金资产在股票、债券及现金等类别资产间的分配比例，动态优化投资组合。 在控制风险的前提下，本基金将优先配置股票资产，本基金股票资产占基金资产的投资比例为60%-95%，其中港股通标的股票的投资比例不超过基金资产的30%，且不超过股票资产的50%。 2、股票投资策略 本基金坚持“挖掘优势行业高成长个股”的选股理念，依托基金管理人的研究平台，自上而下形成行业配置观点，选择中长期有较大发展空间的优势行业进行重点配置；同时自下而上形成个股配置观点，挖掘并灵活投资于各行业中最具有投资价值和成长性的上市公司；通过行业配置与个股选择，获取超越业绩比较基准的超额收益。 3、港股投资策略 本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场。对于港股投资，本基金将结合宏观基本面，包含资金流向等对香港上市公司进行初步判断，并结合产业趋势以及公司发展前景自下而上进行布局，从公司商业模式、产品创新及竞争力、主营业务收入来源和区域分布等多维度进行考量，挖掘优质企业。 本基金将自上而下地甄选行业，通过对行业政策、景气度、估值吸引力比较、市场预期等标准确定行业配置方案，并通过自下而上方法分析个股，结合各项定量和定性指标挑选出最具上涨潜力的标的。 4、债券投资策略 本基金将在控制市场风险与流动性风险的前提下，根据对财政政策、货币政策的深入分析以及对宏观经济的持续跟踪，结合不同债券品种的到期收益率、流动性、市场规模等情况，灵活运用久期策略、期限结构配置策略、信用债策略、可转债策略等多种投资策略，实施积极主动的组合管理，并根据对债券收益率曲线形态、息差变化的预测，对债券组合进行动态调整。 5、其他投资策略 包括股指期货投资策略、资产支持证券投资策略、股票期权投资策略、证券公司短期公司债券投资策略、存托凭证投资策略。

中证800指数收益率*75%+中证港股通指数收益率*10%+上证国债指数收益率*15%

本基金属于混合型基金产品，预期风险和收益水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。

2026年二季度市场震荡上行，沪深300上涨11.9%，创业板指大涨36%，创出历史新高。经过一个多月的激烈冲突，中东局势逐渐收敛，最终美伊和谈并达成了停战协议，海湾危机对全球经济的冲击开始减弱。受此影响，市场风险偏好大幅提升，市场交投活跃，日均成交量持续超过3万亿。 虽然指数在二季度实现较大幅度的上涨，但是行业间分化较为严重。科技一枝独秀，电子、通信以及部分涉及科技的上游材料类股票获得了较高的涨幅，而其他行业均表现平淡，部分行业甚至出现了偏离基本面的超跌。本基金基于股票性价比和长期投资逻辑，继续保持了部分AI相关股票的持仓，增加了创新药、有色金属等行业的头寸。 展望2026年下半年，中东局势逐渐缓和，虽然局势可能在这个过程中还会存在反复，但是我们判断进一步升级的概率不大，上半年影响全球经济和市场的变数逐步消散，市场大概率进入关注实际基本面的阶段。世界秩序的重构仍在进行中，这一阶段可能会延续较长的一段时间，我们认为中国在全球处于一个相对优势的位置。横向比较，中国在全球范围中的稳定性显得尤为重要，我们认为人民币已经进入长期升值通道，以人民币计价的中国资产尤其是权益资产在新旧秩序转换过程中将获得较大的重估机会。 AI类股票在二季度均获得了显著上涨，这不仅仅发生在中国，也发生在全球的主要市场，这主要还是受需求上升带来的超高景气度推动。当然随着股价大幅上涨，市场必然产生波动，AI产业的发展也伴随着争议和噪音，新事物的发展过程向来如此。因此在这一过程中我们不会预设结论，持续保持关注和跟踪，动态调整持仓结构。 当然，我们并不仅仅关注AI带来的机会，经过二季度相对极致的行情，很多行业和龙头公司都出现了很高的投资性价比。我们会根据性价比和长期空间，努力在市场中挑选估值和成长性相匹配的优质品种，寻找各产业中长期成长的公司，力争为基金持有人创造持续稳定收益。