华商均衡30混合：2026第三季度报告（010656）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.00%

日涨幅

0.6695

净值

（11-02）

近1年：-30.73%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-34.88%

-40%

-27%

-15%

-2%

11%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-3.71%	-5.63%	-2.11%	2344/5607良好
近1月	-12.07%	-14.52%	-7.82%	2541/5596良好
近3月	-17.01%	-12.50%	-12.45%	3800/5455一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

华商均衡30混合：2026第三季度报告（010656）

基金份额变动

基金总份额趋势

8,427万份

2026Q1

7,359万份

2026Q2

6,996万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

73,591,882.68

变化

-3,629,923.91

-5%

本期

69,961,958.77

投资目标

本基金主要采用合理价格成长的均衡策略，精选具有优质成长前景且兼具充足估值安全边际的上市公司进行集中投资。在严格控制投资风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

（一）股票投资策略（二）大类资产配置策略（三）债券投资策略（四）资产支持证券投资策略（五）股指期货投资策略具体投资策略详见基金合同。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×80%+中债综合财富(总值)指数收益率×20%

本期报告

中证800指数收益率*90%+中债-综合财富（总值）指数收益率*10%

注：自2026年9月21日起，本基金的业绩比较基准由“沪深300指数收益率*80%+中债综合财富（总值）指数收益率*20%”变更为“中证800指数收益率*90%+中债-综合财富（总值）指数收益率*10%”。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益和风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

陈恒| 任职时间: 2023年12月29日| 证券从业年限: 18.2年

男，中国籍，应用心理硕士，具有基金从业资格。2005年7月至2006年9月，就职于汇源集团，任研发员；2008年7月至2010年4月，就职于天相投资顾问有限公司，任行业研究组组长；2010年4月至2014年5月，就职于东兴证券股份有限公司，任研究总监；2014年5月加入华商基金管理有限公司，曾任研究员；2016年10月20日至2017年7月25日担任华商价值精选混合型证券投资基金的基金经理助理；2017年7月26日至2020年1月8日担任华商价值精选混合型证券投资基金的基金经理；2018年7月12日至2020年12月7日担任华商新动力灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2019年12月27日至2022年5月19日担任华商医药医疗行业股票型证券投资基金的基金经理；2020年12月8日至2022年5月19日担任华商新动力混合型证券投资基金的基金经理；2022年5月19日起至今担任华商鑫安灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2023年1月10日起至今担任华商双驱优选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2023年12月29日起至今担任华商均衡30混合型证券投资基金的基金经理；2025年1月6日起至今担任华商新常态灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度市场出现了比较极致的分化行情，万得全A等权指数在二季度录得2.51%的跌幅，但同时在中信一级行业指数中，电子行业指数的上涨幅度高达89.99%，通信行业的季度涨幅也达到66.12%。和AI相关的行业和上市公司成为了市场追捧的对象，特别是和存储、电子布、Mlcc相关的半导体个股涨幅更是惊人。由于市场的虹吸效应，其他行业在二季度的表现则不尽如人意。本组合基于业绩增长和估值低估的原则配置的前三大行业分别为电新、化工、有色，因此市场出现大规模分化行情的时候并没有取得令人满意的表现。

进入三季度后，上市公司2026年的中报业绩会逐渐披露，我们认为业绩质量因子会在市场的表现中重新占据重要位置，而趋势因子面临着较为严峻的考验。虽然我们认可AI会对科技和产业产生重要影响力，但对于市场的过度乐观我们保持谨慎，投资者对于AI的激进预期可能会在三季度有所修正。因此，我们将紧密跟踪市场对于AI的预期调整，当出现过度调整时，我们也将重新审视AI的投资机会。在坚持质量因子优先的前提下，将估值因子的权重调低，趋势因子的权重调高，增加组合整体弹性，也许是更加适配当前市场环境的理性选择。

组合经过调整后，整体估值水平保持在较低分位，增长的确定性有所增强。我们将在保持深度研究与紧密跟踪的基础上，结合市场热力图，精选个股，把握时机。

本期报告

三季度的A股市场经历了较大的调整，万得全A指数在三季度录得约13.33%的跌幅，六月份出现明显上涨的AI相关公司成为了调整的主要标的。中报披露后，组合重仓的电新、化工、有色确认了景气度与业绩置信度处于高胜率区间，而部分高位科技股的后验概率则持续走低。本组合重仓标的虽不是此轮调整的主要对象，但同样承受了系统性的下跌风险。

我们的研究框架不变：以深度研究锁定业绩质量过硬的标的，以紧密跟踪验证逻辑的持续成立，再结合市场热力图判断买入与兑现的节奏。热力图的意义在于，它告诉我们钱正在流向哪里、又正在离开哪里。三季度资金从拥挤处流向低估处的迹象已经十分明显，我们预计这一再平衡过程在四季度仍将延续。组合当前估值分位处于低位，我们会借三季报密集披露的窗口，把仓位进一步集中到“业绩超预期、估值仍合理”的个股上，在保持均衡的前提下积极把握时机。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.06%

2026Q1

89.92%

2026Q2

89.57%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.66	100.00%	合计	0.53	100.00%	—
权益投资	0.59	89.92%	权益投资	0.47	89.57%	-0.35
股票	0.59	89.92%	股票	0.47	89.57%	-0.35
银行存款和结算备付金合计	0.06	8.78%	银行存款和结算备付金合计	0.05	10.40%	+1.62
其他资产	0.01	1.30%	其他资产	0.00	0.02%	-1.28

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

73.10%

2026Q1

86.99%

2026Q2

88.07%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.59	90.54%	合计	0.47	90.16%	-0.38
制造业	0.57	86.99%	制造业	0.46	88.07%	+1.08
水利、环境和公共设施管理业	0.02	3.52%	水利、环境和公共设施管理业	0.01	1.13%	-2.39
—	—	—	采矿业	0.00	0.90%	新增
科学研究和技术服务业	0.00	0.02%	科学研究和技术服务业	0.00	0.03%	+0.01
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.02%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.02%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

45.65%

2026Q1

47.60%

2026Q2

43.65%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比43.65%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	鹏辉	300438	6.57%	51,600	—	1	桐昆股份	601233	5.61%	129,000	+0.95	-11,000
2	阳光电源	300274	5.25%	21,500	退出十大	2	鹏辉	300438	4.85%	51,600	-1.72	—
3	德业股份	605117	5.03%	30,800	—	3	云铝股份	000807	4.70%	93,700	新增十大	—
4	东睦股份	600114	4.97%	85,700	—	4	德业股份	605117	4.61%	30,800	-0.42	—
5	桐昆股份	601233	4.66%	140,000	—	5	万华化学	600309	4.26%	32,300	新增十大	—
6	睿创微纳	688002	4.49%	18,904	—	6	东睦股份	600114	4.17%	85,700	-0.80	—
7	海博思创	688411	4.40%	9,832	退出十大	7	厦钨新能	688778	4.12%	49,073	新增十大	—
8	固德威	688390	4.36%	26,172	退出十大	8	宁德时代	300750	4.01%	7,196	-0.34	—
9	宁德时代	300750	4.35%	7,196	—	9	睿创微纳	688002	3.69%	11,111	-0.80	-7,793
10	赛恩斯	688480	3.52%	26,134	退出十大	10	鲁西	000830	3.63%	165,700	新增十大	—

持有 0

华商均衡30混合 ：2026第三季度报告（010656）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

华商均衡30混合：2026第三季度报告（010656）