华夏核心价值混合：2026第三季度报告（010692）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.39%

日涨幅

0.6126

净值

（11-02）

近1年：-16.09%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-28.39%

-29%

-19%

-10%

-0%

10%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-2.11%	-5.63%	-2.11%	2602/5607良好
近1月	-11.46%	-14.52%	-7.82%	2661/5596良好
近3月	-10.67%	-12.50%	-12.45%	2225/5455良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

华夏核心价值混合：2026第三季度报告（010692）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.07亿份

2026Q1

1.88亿份

2026Q2

1.84亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

187,921,092.27

变化

-3,672,866.00

-2%

本期

184,248,226.27

投资目标

在严格控制风险的前提下，力求基金资产的稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略、股票期权投资策略、国债期货投资策略等。在股票投资策略部分，本基金主要遵循价值投资的理念，通过深入的调查研究，通过定量和定性分析对企业内在价值进行评估；挖掘具有高投资价值的优质上市公司，寻求具备投资价值的标的构建投资组合。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证800指数收益率*60%+中证港股通综合指数收益率*20%+上证国债指数收益率*20%。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合基金，60%-95%的基金资产投资于股票，其预期风险和预期收益低于股票基金，高于债券基金与货币市场基金，属于中风险品种。本基金还将通过港股通渠道投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还将面临汇率风险、香港市场风险等特殊投资风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

艾邦妮| 任职时间: 2023年02月27日| 证券从业年限: 10年

硕士。2016年7月加入华夏基金管理有限公司。历任投资研究部研究员、基金经理助理、华夏红利混合型证券投资基金基金经理（2022年8月31日至2023年11月13日期间)、华夏潜龙精选股票型证券投资基金基金经理（2023年11月13日至2024年12月4日期间)等。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年第二季度，A股整体走出震荡上行走势，市场呈现极致结构性分化格局，投资风格显著偏向科技成长赛道。成长类宽基指数大幅领跑，价值板块持续承压，行业行情冰火两重天。AI全产业链为本季度核心投资主线，市场资金持续聚焦高景气成长方向，板块轮动紧密围绕产业景气度展开，结构性行情特征十分突出。

指数风格层面，本季度市场风格分化极致，科技成长迎来系统性行情，与大盘、消费价值赛道形成显著收益断层。成长类指数表现强势，科创50、科技龙头、创业板指单季度分别上涨75.7%、42.6%、36.4%，成为市场主要赚钱阵地；价值赛道持续走弱，消费龙头、大盘价值、小盘价值指数分别下跌14.0%、11.0%、5.3%，整体表现疲软。从风格维度来看，TMT指数单季度大涨58.1%，是全市场唯一实现大幅超额收益的风格板块，而必选消费、可选消费、医药、周期、金融等传统板块均出现估值回落与收益回撤，资金避险情绪消退，持续集中布局高成长、高确定性的科技赛道。

行业维度景气度分化显著，行情高度聚焦AI基础设施产业链，内需消费及传统周期板块因基本面偏弱持续调整。领涨赛道集中在电子、通信、建筑材料三大领域，AI产业高景气持续兑现支撑板块上行。其中电子板块受益于AI基建需求落地，存储芯片、先进封装、PCB等细分环节量价齐升；通信板块依托海外云厂商AI资本开支扩容红利，光模块、光通信等算力赛道维持高景气；建筑材料板块受益于AI上游原材料涨价，电子布、高端覆铜板等细分领域基本面持续修复。弱势板块则集中在石油石化、农林牧渔、商贸零售，分别受油价波动、养殖盈利修复缓慢、内需复苏乏力等因素制约，板块缺乏上行催化，整体走势低迷。

从季度行情节奏来看，市场结构性上行行情可分为三个阶段。4月市场以高位震荡、防御轮动为主，受海外通胀、美债收益率波动及地缘风险影响，市场暂无明确主线，资金切换频繁，赚钱效应分散。5月AI产业落地节奏持续超预期，硬件全链条景气度得到验证，科技成长主线正式确立，资金持续扎堆AI硬件、半导体国产替代两大核心方向。6月行情向AI上游细分赛道扩散，市场分化进一步加剧，阶段性休整后，多重产业利好验证板块业绩确定性，叠加融资资金持续净流入TMT赛道、宽基ETF资金净流出的结构化特征，持续放大成长与传统板块的收益差距。

基本面与资金面支撑本轮结构性行情。国内经济呈现“弱复苏、强结构”特征，总量修复温和，但AI产业高速扩张与国内科创政策导向深度共振，成为成长行情核心支撑。国内流动性维持合理充裕，市场风险偏好持续向高景气科技赛道倾斜。尽管海外美联储降息预期延后、美债收益率波动扰动全球资产，但未改变国内AI产业链高景气核心逻辑，市场对科技成长的确定性溢价持续抬升，最终形成二季度A股极致结构化的运行格局。

本基金将坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。报告期内，本基金根据收益率空间调整稳定收益和成长类个股的比重，对有个股治理改善逻辑和有预期差的成长方向进行配置。

本期报告

2026年第三季度,A股整体走出震荡下行走势,市场呈现与上季度近乎镜像的极致结构性分化格局,投资风格由科技成长赛道系统性切换至大盘价值与防御方向。

价值类指数表现强势,大盘价值、消费龙头单季度分别上涨10.72%、3.72%,成为市场主要的避风港；成长赛道深度调整,科创50、创业板指、科技龙头单季度分别下跌30.70%、27.80%、23.80%,整体表现疲软。医药生物、必选消费、金融等板块逆势收涨,TMT风格深度回调,资金持续向低估值、高股息方向集中。

从季度行情节奏来看,本轮价值切换行情按月递进展开。7月市场先震荡后急跌,科技板块集中调整,价值与消费逆势走强，上旬美伊冲突升级、油价上行推升海外通胀与加息担忧,科技方向凭借产业景气仍维持高位震荡；中旬海外科技股及韩国等高杠杆市场集中去杠杆,全球风险偏好快速回落,拥挤交易放大波动,7月13日至17日当周上证指数下跌5.81%、科创50大跌16.93%,上证一度下探至3741点；下旬杠杆资金加速出清,全月融资资金净流出4080亿元,而ETF逆势净流入4778亿元形成托底,叠加7月30日政治局会议部署加大逆周期调节力度,市场自低位企稳。8月市场超跌反弹后转入高位震荡，上旬去杠杆冲击缓和,微软、谷歌等云厂商资本开支维持高位,AI需求再度获得验证,科技方向率先修复,上证指数8月10日回升至3966点；中下旬进入中报密集验证期,TMT与资源品成为主要盈利贡献方向,英伟达财报再证AI基础设施景气,存储、光模块、PCB订单与涨价逻辑持续演绎；8月28日沃什在杰克逊霍尔会议讲话偏鹰,9月加息预期重新升温。9月市场整体震荡下行，月初至9月11日,加息预期持续发酵,科技成长延续调整,上证指数回落至3888点；中旬加息靴子落地,美联储上调联邦基金利率25BP至3.75%-4.00%，为三年多来首次,市场对加息利空已充分定价,转而交易超跌修复,9月14日至18日当周科创50上涨6.39%；下旬长端美债收益率维持高位,持续压制估值,叠加国庆节前避险情绪升温,市场再度下行,地产支持政策渐次落地成为为数不多的结构性亮点。

海外流动性收紧与国内政策对冲共同主导本轮风格逆转行情。海外方面,美联储三年多来首次重启加息,美债收益率与美元指数持续走强,系统性压制高估值成长资产,市场风险偏好整体回落。国内方面,经济延续“外需强、内需弱”的弱修复格局,政治局会议稳增长部署及地产、再贷款等增量政策渐次落地,支撑价值防御方向走强。尽管AI产业链景气在中报盈利与海外云厂商资本开支层面持续得到验证,但未能对冲海外无风险利率上行带来的估值压制,市场对确定性的定价由高景气成长转向低估值防御,最终形成三季度A股价值占优、成长深调的格局。

本基金坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。报告期内，本基金根据收益率空间调整稳定收益和成长类个股的比重，对有个股治理改善逻辑和有预期差的成长方向进行了配置。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

79.48%

2026Q1

78.98%

2026Q2

71.27%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.58	100.00%	合计	1.28	100.00%	—
权益投资	1.25	78.98%	权益投资	0.91	71.27%	-7.71
股票	1.25	78.98%	股票	0.91	71.27%	-7.71
银行存款和结算备付金合计	0.32	20.40%	银行存款和结算备付金合计	0.37	28.53%	+8.13
其他各项资产	0.01	0.34%	其他各项资产	0.00	0.20%	-0.14
固定收益投资	0.00	0.27%	—	—	—	退出
债券	0.00	0.27%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

50.35%

2026Q1

64.04%

2026Q2

46.42%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	1.00	64.04%	制造业	0.59	46.42%	-17.62
合计	0.14	9.20%	合计	0.19	15.31%	+6.11
房地产	0.10	6.23%	房地产	0.11	8.82%	+2.59
采矿业	0.01	0.85%	采矿业	0.03	2.59%	+1.74
非必需消费品	0.02	1.34%	非必需消费品	0.03	2.22%	+0.88
信息传输、软件和信息技术服务业	0.03	1.64%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	1.85%	+0.21
必需消费品	0.00	0.27%	必需消费品	0.01	1.11%	+0.84
房地产业	0.04	2.60%	房地产业	0.01	1.08%	-1.52
—	—	—	金融业	0.01	1.02%	新增
材料	0.01	0.79%	材料	0.01	1.01%	+0.22
—	—	—	能源	0.01	0.84%	新增
批发和零售业	0.01	0.66%	批发和零售业	0.01	0.80%	+0.14
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	0.01	0.77%	新增
建筑业	0.01	0.61%	建筑业	0.01	0.75%	+0.14
信息技术	0.01	0.57%	信息技术	0.01	0.72%	+0.15
—	—	—	水利、环境和公共设施管理业	0.01	0.66%	新增
—	—	—	工业	0.01	0.60%	新增
—	—	—	综合	0.01	0.58%	新增
—	—	—	租赁和商务服务业	0.00	0.39%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.01%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

27.22%

2026Q1

24.57%

2026Q2

23.11%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比23.11%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	建发国际	01908	4.11%	548,879	—	1	建发国际	01908	5.19%	559,879	+1.08	+11,000
2	思泰克	301568	3.27%	45,900	—	2	思泰克	301568	2.51%	47,900	-0.76	+2,000
3	涛涛车业	301345	3.07%	20,800	—	3	众鑫股份	603091	2.50%	69,698	新增十大	—
4	杰瑞股份	002353	2.28%	23,400	—	4	涛涛车业	301345	2.13%	11,800	-0.94	-9,000
5	唯科	301196	2.11%	26,390	退出十大	5	华懋	603306	1.93%	34,200	+0.08	+6,300
6	仕佳光子	688313	2.07%	17,589	退出十大	6	银轮股份	002126	1.92%	71,600	-0.14	+6,800
7	银轮股份	002126	2.06%	64,800	—	7	大金重工	002487	1.82%	49,700	-0.07	-1,400
8	大金重工	002487	1.89%	51,100	—	8	贝壳-W	02423	1.74%	57,400	新增十大	—
9	华翔股份	603112	1.86%	173,900	退出十大	9	杰瑞股份	002353	1.73%	19,900	-0.55	-3,500
10	华懋	603306	1.85%	27,900	—	10	吉利	00175	1.64%	165,806	新增十大	—

持有 0

华夏核心价值混合 ：2026第三季度报告（010692）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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