天弘庆享 ：2026第三季度报告（010803）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.06%

日涨幅

1.0134

净值

（11-02）
近1年：+2.47%同类平均：-0.99%沪深300：-13.44%最大回撤：-0.31%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.01%
115/1842优秀
近1月+0.36%
75/1850优秀
近3月+0.71%
93/1781优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

天弘庆享 ：2026第三季度报告（010803）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
14.98亿份
2026Q2
16.95亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
1,497,852,297.51
变化
+197,390,591.89
+13%
本期
1,695,242,889.40
3

投资目标

本基金主要投资于债券资产，严格管理权益类品种的投资比例，在控制基金资产净值波动的基础上，力争实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

主要投资策略包括：资产配置策略、固定收益类资产投资策略、股票投资策略、衍生产品投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
CFETS银行间普惠金融债券指数（全价）收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%
本期报告
CFETS银行间普惠金融债券指数（全价）收益率*90%+沪深300指数收益率*10%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为债券型基金，其预期收益和风险高于货币市场基金，但低于股票型基金和混合型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

董旭恒| 任职时间: 2024年10月12日| 证券从业年限: 9年

男，金融工程硕士。历任海航期货股份有限公司量化交易员、山西证券股份有限公司投资经理、方正证券股份有限公司量化与投资交易组组长，2024年4月加盟本公司，历任基金经理助理。

彭玮| 任职时间: 2021年09月11日| 证券从业年限: 9年

男，金融专业硕士。历任渤海证券股份有限公司交易助理、渤海汇金证券资产管理有限公司投资经理助理。2019 年 7 月加盟本公司，历任研究员、基金经理助理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年第二季度，利率债市场在经济基本面偏弱修复、货币政策持续宽松、机构配置力量强劲的多重驱动下，走出了一波震荡下行行情。10年期国债收益率自季初约1.80%附近震荡走低，6月初一度触及1.704%的年内新低；30年期超长国债表现更为亮眼，收益率一度跌破2.20%关口，最低探至2.1875%。从曲线形态看，二季度呈现短端平稳、长端下行的陡峭化特征。反映出市场对长端经济前景的定价趋于悲观，同时资金面宽松支撑短端稳定。操作上进入4月以来产品保持中低久期，四月底开始抬升仓位，并维持中高久期贯穿二季度，主要依据是资金面宽松以及经济修复成色分化。
经济数据方面来看，二季度经济呈现边际走弱后弱复苏的态势。4月经济数据同比增速有所放缓， 5月制造业PMI为49.5%，仍处于收缩区间；6月制造业PMI回升至50.3%，高于市场预期，但主要受新出口订单（回升1.5个百分点至50.1%）和基建专项债发力带动，内需指标依然偏弱。从结构看，生产强于需求、外需好于内需的特征未改，企业盈利前景仍有待观察。
社融信贷方面，信贷需求偏弱的态势贯穿整个二季度。5月社融存量同比增长7.7%，较上月收窄0.1个百分点；新增信贷中票据冲量特征明显，企业中长期贷款和居民信贷持续承压。4月票据融资规模创下历史新高，叠加后续票据利率持续处于低位，反映出银行体系在信贷需求不足背景下的被动配置行为。这一“融资结构换轨”现象，本质上对应着实体融资需求与金融供给之间的错配，成为支撑债市的深层逻辑。
展望2026年第三季度，我们认为利率债市场大概率延续“低利率、高波动、上有顶、下有底”的运行格局。方向性突破（无论是向上还是向下）均需要超预期的政策或基本面催化，单边行情概率较低。三季度预计进入专项债和超长债发行的高峰期，上半年发行进度偏慢意味着下半年供给压力将显著上升。6月专项债已放量至5700亿元，7-8月或维持高位。供给放量对债市的影响取决于央行的对冲力度——若央行通过降准、国债买卖等方式提供充足的流动性配合，供给冲击或相对温和；反之，则可能对长端利率形成阶段性上行压力。
截至2026年06月30日，天弘庆享A基金份额净值为1.0086元，天弘庆享C基金份额净值为0.9558元。报告期内份额净值增长率天弘庆享A为0.93%，同期业绩比较基准增长率为0.18%；天弘庆享C为0.89%，同期业绩比较基准增长率为0.18%。
本期报告
三季度国内经济延续非典型修复态势，生产与外需保持韧性，内需与投资仍显偏弱，结构上呈现明显的K型分化特征。出口韧性显著，价格方面呈现输入型回升特征。央行则维持适度宽松货币政策基调，未动用降准降息等总量工具，7天期逆回购操作利率全季持平于1.40%。政策操作以买断式逆回购、MLF加量续作及隔夜逆回购常态化等工具为主。利率债市场整体走强，收益率曲线呈现“短端上行、中长端下行、超长端领降”的显著平坦化的特征。结构上看，本轮行情的核心驱动是“资产荒”背景下配置资金对超长久期品种的抢配：30年期国债全季下行约14bp，显著大于10年期的8bp，30Y-10Y利差压缩至约42bp。
基于对基本面弱修复、流动性合理充裕及“资产荒”格局延续的判断，组合在报告期内维持中性偏长久期，并适度超配超长端利率债，较好把握了曲线牛平行情中长端及超长端的资本利得机会，进入9月政府债供给高峰期间，组合适当降低交易仓位、控制回撤，在收益率上行扰动中择机回补长端仓位。
展望四季度经济“非典型修复”特征预计延续，出口链与高技术制造业仍是主要支撑，财政资金加快落地、促消费政策接续出台有望托举内需，但地产销售能否企稳、制造业投资能否随盈利改善而回升仍待观察，经济内生动能的修复斜率大概率偏缓。货币政策方面，央行三季度例会强调“加大逆周期调节力度”，四季度“适度宽松”基调预计延续，操作更趋灵活精准。受银行净息差、汇率环境及货币政策框架向价格型转型等因素约束，总量工具的使用或保持克制。综合判断，四季度债券市场大概率延续低利率、低波动格局，行情节奏或由三季度的单边顺势转向震荡博弈，基本面弱修复与流动性合理充裕为长端利率提供下行保护，但收益率已处历史低位区域，进一步下行空间受制于政策利率锚与通胀边际变化。计划采取中性久期+灵活波段。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资87.96%固定收益投资94.02%+6.06
债券87.96%债券94.02%+6.06
——买入返售金融资产5.84%新增
银行存款和结算备付金合计12.04%银行存款和结算备付金合计0.14%-11.90
其他资产0.00%其他资产0.00%—