交银鸿福六个月混合：2026第三季度报告（010890）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.07%

日涨幅

1.1206

净值

（11-02）

近1年：+2.40%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-1.01%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.25%	-0.89%	-2.11%	557/1357良好
近1月	-0.68%	-2.22%	-7.82%	491/1362良好
近3月	-0.36%	-2.11%	-12.45%	313/1332优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

交银鸿福六个月混合：2026第三季度报告（010890）

基金份额变动

基金总份额趋势

4,782万份

2026Q1

6,648万份

2026Q2

2.09亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

66,481,372.23

变化

+142,188,105.09

+214%（份额大幅提升，买入火爆）

本期

208,669,477.32

投资目标

在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金充分发挥基金管理人的研究优势，在分析和判断宏观经济周期和金融市场运行趋势的基础上，运用修正后的投资时钟分析框架，自上而下调整基金大类资产配置，确定债券组合久期和债券类别配置；在严谨深入的股票和债券研究分析基础上，自下而上精选个股和个券；在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争获取投资组合的较高回报。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×10%+恒生指数收益率×5%+中证综合债券指数收益率×85%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是一只混合型基金，其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

魏玉敏| 任职时间: 2026年4月16日| 证券从业年限: 14年

硕士。历任招商证券固定收益研究员、国信证券固定收益高级分析师。2016年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任固定收益部基金经理助理/基金经理。

王丽婧| 任职时间: 2025年1月24日| 证券从业年限: 9年

硕士。历任华商基金管理有限公司研究员。2018年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任固定收益部研究员/基金经理助理、混合资产投资部基金经理助理。

本期报告

魏玉敏| 任职时间: 2026年4月16日| 证券从业年限: 14年

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，债券市场收益率整体震荡下行、期限曲线走平。基本面来看，二季度经济数据边际走弱，复苏基础仍不稳固，整体呈现“供给强于需求、外需强于内需、新经济强于传统经济”的分化格局，二季度PPI表现强于CPI，终端需求疲软压制价格传导。流动性层面，资金面由前期极度宽松逐步边际收敛。政策方面，二季度财政支出投放节奏有所放缓。信用债行情先强后弱，在资金充裕、摊余债基开放的带动下，信用利差收窄明显，后续资金边际收敛、机构止盈导致市场波动放大，信用利差小幅走阔。

2026年二季度，权益市场整体呈“指数震荡、行情极致分化”格局，科创50表现领跑全市场，上证指数围绕4000点反复震荡。本季度核心交易主线为AI景气兑现、国产替代提速、涨价题材扩散，科技制造是更加具备持续成长性的赛道；金融、消费等传统板块整体跑输。转债市场走势同步权益：4月地缘风险缓和，转债普涨；5至6月市场风格极致分化，中小盘板块转债走弱，但转债跌幅小于正股，估值进一步上行。

报告期内，我们仍坚持分散对冲的配置，动态评估资产的风险收益比，在控制组合最大回撤的前提下去获取收益。

债券配置方面，本基金采取中性债券配置策略，适当采取利率债的波段交易操作。

股票资产采取多策略分散配置，在价值、红利、景气成长方向均有所关注，根据宏观环境和产业趋势的结合调整不同策略配置。今年以来，随着AI产业持续推进，我们看到整体科技成长板块很强的业绩爆发性，组合二季度增加了景气成长方向配置。

2026年本公司投研平台建设根据市场情况继续深化，在全球宏观环境不确定性抬升、资产波动率放大的背景下，各研究组针对高波环境优化资产风险研判，提升对极端行情的响应速度：多资产研究团队及时跟进市场突发事件，提高波动率及流动性监控频率，提示潜在风险；同时加强与权益团队在中微观方向的协作，提供资产配置建议；公司平台在产品运作中嵌入过程管理监控，以投前测算、投中跟踪、投后归因全流程持续优化持有体验，并对组合持仓风格、集中度、久期水平等进行动态跟踪，关注基金投资策略、投资行为和产品目标的一致性。

展望2026年三季度，基本面方面，政府债放量、基建配套资金落地支撑经济平稳运行，但制造行业分化、地产消费修复节奏存在预期差。通胀层面，中东局势缓和压低油价，PPI见顶回落，猪价企稳带动CPI保持温和，输入通胀压力有限。政策与流动性方面，财政加快支出托底经济，资金由宽松转向均衡、波动加剧。综合来看，三季度债市整体震荡，内需偏弱、信贷走弱或催生交易机会，风险集中于政府债供给冲击与资金波动，海外降息、国内稳增长加码存在利多机会。信用债配置存在阶段性行情，7月理财增配存在利好，8至9月需求走弱，需关注资金与机构行为的变化。

股票市场方面，国内财政与货币政策仍处宽松周期，叠加年内存款集中到期带来的居民资产再配置，居民存款搬家至含权资产的趋势仍在延续，为市场提供潜在的增量资金来源。结构上，随着中报密集披露与旺季来临，景气方向有望从拔估值向业绩与估值双击阶段演进。组合在把握绝对收益品种的同时，将持续聚焦景气确定性与产业驱动的主线资产。

本期报告

2026年三季度，债券市场收益率整体震荡下行，期限曲线趋于平坦。基本面方面，受极端天气与内生动能不足拖累，三季度经济数据边际走弱，结构延续“供给强于需求、外需强于内需、新经济强于旧经济”的分化特征；PPI表现强于CPI，输入性涨价为核心驱动。流动性层面，三季度资金面整体平稳，央行隔夜逆回购操作频次提升，呵护流动性的意图清晰。三季度信用债市场表现偏强，中长端、中低等级品种占优。

2026年三季度，权益市场整体呈现“深V反转、风格再平衡”格局。核心指数全季普遍收跌，行情分化显著；上半年领涨的科创50、创业板指本季度跌幅居前，上证指数抗跌性相对更强。行业层面，资金从交易拥挤的科技制造板块转向红利、资源板块，煤炭、农林牧渔、石油石化、银行领涨，电子、通信、电力设备、建筑材料大幅回撤；市场主线由上半年“科技制造一枝独秀”，切换为“红利资源占优、科技成长修复”的风格再平衡。转债市场三季度出现明显调整，受科技板块下跌与负债端扰动影响，各类型转债普遍走弱，估值显著下行，指数回落至年内低点。内部结构有所分化，高价转债大幅回调，低价转债相对抗跌。

报告期内，我们仍坚持分散对冲的配置，动态评估资产的风险收益比，在控制组合最大回撤的情况下去获取收益。

债券配置方面，纯债资产维持中性久期，保持组合的高流动性，组合以持仓结构优化为主，减持静态收益偏低的个券，并择机增持中等期限、静态收益具备优势的品种，关注部分具备骑乘收益价值的品种。

股票资产采取多策略分散配置，在价值、红利、景气成长方向均有所关注，根据宏观环境和产业趋势的结合调整不同策略配置。三季度组合降低了科技板块配置，增加价值个股配置。

展望2026年四季度，基本面方面，出口景气延续、新型政策性金融工具落地托底基建，但地产投资筑底，经济处于温和修复阶段。通胀层面，中东地缘扰动推高油价，PPI或阶段性冲高后回落，能繁母猪去化带动猪价触底，CPI维持平稳，国内通胀压力整体温和。政策与流动性方面，财政金融协同发力、财政支出提速，央行维持流动性充裕，资金面整体均衡，政府债发行高峰、缴税时点易带来阶段性波动。综合来看，四季度债市预计震荡偏强，内需偏弱、通胀见顶或催生交易机会，风险集中于宽信用落地、政府债供给提速，海外经济放缓带来美联储转鸽、国内货币政策加码存在利多机会。信用债预计具备结构性配置行情，摊余债券基金扩容带来增量需求，信用利差低位，压缩空间有限，需要平衡票息与流动性。城投债依托化债政策、供给偏弱维持低风险，择优选择强区域主体；银行债供给可控，中短端具备配置价值，长端侧重波段交易。

股票市场方面，国内财政与货币政策仍处宽松周期，流动性宽松基调未变，下半年居民风险偏好修复斜率有所放缓、增量入市节奏偏温和。海外方面，外部流动性对高估值成长的压制尚未完全解除，市场在“类滞胀交易”与风格再平衡之间反复。结构上，随着三季报披露窗口开启、业绩预告密集出炉，景气兑现度成为关注要点。组合在把握绝对收益品种的同时，将持续聚焦景气确定性与产业驱动的主线资产，注重仓位与结构的攻守均衡。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

18.72%

2026Q1

4.63%

2026Q2

5.08%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.75	100.00%	合计	2.85	100.00%	—
固定收益投资	0.10	13.41%	固定收益投资	1.52	53.34%	+39.93
债券	0.10	13.41%	债券	1.52	53.34%	+39.93
其他资产	0.33	43.78%	其他资产	0.55	19.28%	-24.50
—	—	—	买入返售金融资产	0.50	17.51%	新增
权益投资	0.03	4.63%	权益投资	0.14	5.08%	+0.45
股票	0.03	4.63%	股票	0.14	5.08%	+0.45
银行存款和结算备付金合计	0.29	38.18%	银行存款和结算备付金合计	0.14	4.79%	-33.39

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

8.26%

2026Q1

3.55%

2026Q2

4.31%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.03	3.55%	制造业	0.10	4.31%	+0.76
合计	0.00	0.26%	合计	0.01	0.41%	+0.15
科学研究和技术服务业	0.00	0.10%	科学研究和技术服务业	0.01	0.25%	+0.15
采矿业	0.00	0.31%	采矿业	0.01	0.23%	-0.08
批发和零售业	0.00	0.07%	批发和零售业	0.00	0.21%	+0.14
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.16%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.20%	+0.04
原材料	0.00	0.12%	原材料	0.00	0.20%	+0.08
—	—	—	金融业	0.00	0.20%	新增
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.18%	新增
—	—	—	通信服务	0.00	0.13%	新增
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.16%	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.10%	-0.06
主要消费	0.00	0.05%	主要消费	0.00	0.08%	+0.03
—	—	—	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.08%	新增
房地产业	0.00	0.05%	—	—	—	退出
可选消费	0.00	0.06%	—	—	—	退出
能源	0.00	0.02%	—	—	—	退出
工业	0.00	0.02%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

6.89%

2026Q1

1.69%

2026Q2

2.01%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比2.01%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	万华化学	600309	0.23%	2,500	退出十大	1	睿创微纳	688002	0.30%	4,052	新增十大	—
2	中微	688012	0.20%	314	退出十大	2	新宙邦	300037	0.24%	8,600	新增十大	—
3	紫金矿业	601899	0.19%	5,500	退出十大	3	益丰药房	603939	0.21%	20,700	新增十大	—
4	盐湖股份	000792	0.18%	4,500	退出十大	4	皖通高速	600012	0.20%	30,400	新增十大	—
5	创世纪	300083	0.17%	9,200	退出十大	5	中国银行	601988	0.20%	69,900	新增十大	—
6	银轮股份	002126	0.16%	2,400	退出十大	6	歌尔股份	002241	0.20%	20,600	新增十大	—
7	瀚蓝环境	600323	0.16%	4,300	退出十大	7	北方华创	002371	0.18%	700	新增十大	—
8	华峰测控	688200	0.15%	209	退出十大	8	冰轮环境	000811	0.18%	11,600	+0.06	+10,000
9	法拉	600563	0.13%	500	退出十大	9	明泰铝业	601677	0.15%	22,100	新增十大	—
10	冰轮环境	000811	0.12%	1,600	—	10	航宇	688239	0.15%	6,837	新增十大	—

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交银鸿福六个月混合 ：2026第三季度报告（010890）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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