永赢鑫欣混合：2026第三季度报告（010923）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.15%

日涨幅

1.2106

净值

（11-02）

近1年：+0.56%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-3.36%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.57%	-0.89%	-2.11%	813/1223一般
近1月	-1.71%	-2.22%	-7.82%	775/1226一般
近3月	-1.48%	-2.11%	-12.45%	621/1196一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

永赢鑫欣混合：2026第三季度报告（010923）

基金份额变动

基金总份额趋势

28.83亿份

2026Q1

28.75亿份

2026Q2

30.24亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

2,875,371,195.04

变化

+148,445,678.03

+5%

本期

3,023,816,873.07

投资目标

本基金在严格控制投资组合风险的前提下，追求资产净值的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

本基金主要投资策略有：大类资产配置策略、股票投资策略、港股通标的股票投资策略、固定收益投资策略（本基金主动投资信用债的评级须在AA（含AA）以上，除短期融资券、超短期融资券、短期公司债以外的信用债采用债项评级，短期融资券、超短期融资券、短期公司债采用主体评级；若没有债项评级或者债项评级体系与前述评级要求不一致的，参照主体评级。其中评级为AA的信用债占信用债资产比例不超过20%，评级为AA+的信用债占信用债资产比例不超过50%，评级为AAA的信用债不低于信用债资产比例的50%）、可转换债券投资策略、可交换债券配置策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略和国债期货投资策略。

本期报告

本基金主要投资策略有：大类资产配置策略、股票投资策略、港股通标的股票投资策略、固定收益投资策略、可转换债券投资策略、可交换债券配置策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略和国债期货投资策略。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率*25%+中债-综合指数（全价）收益率*70%+恒生指数收益率（按估值汇率折算）*5%

本期报告

中债-综合全价（总值）指数收益率*75%+中证可转换债券指数收益率*10%+沪深300指数收益率*7%+恒生指数收益率*3%+活期存款基准利率*5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金。本基金可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

卢丽阳| 任职时间: 2023年03月31日| 证券从业年限: 9年

卢丽阳女士，中国人民大学经济学硕士，9年证券相关从业经验。曾任上海海通证券资产管理有限公司研究员、投资经理助理、投资经理，现任永赢基金管理有限公司固定收益投资部基金经理。

吴玮| 任职时间: 2023年07月06日| 证券从业年限: 16年

吴玮先生，复旦大学理学博士，16年证券相关从业经验。曾任上海浦东发展银行金融市场部债券交易处交易员、交易主管、副处长（主持工作），现任永赢基金管理有限公司固定收益投资部总经理。

本期报告

卢丽阳| 任职时间: 2023年03月31日| 证券从业年限: 9年

吴玮| 任职时间: 2023年07月06日| 证券从业年限: 16年

吴玮先生，复旦大学理学博士，16年证券相关从业经验。曾任上海浦东发展银行金融市场部债券交易处交易员、交易主管、副处长（主持工作），现任永赢基金管理有限公司固定收益投资部总经理兼基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

宏观方面，二季度经济增速放缓，K型分化明显加剧。出口尤其高端制造品类延续强劲表现，支撑工业生产维持韧性；但强出口韧性下，财政发力相对后置，内需同比增速延续偏弱态势，新增信贷、固投和社零增速陆续转负。通胀数据受输入性因素带动大幅抬升，但在供需矛盾制约下，产业链角度上游涨价尚未顺畅传导。

利率方面，二季度债市收益率整体震荡下行。一方面，货币政策整体维持宽松基调，但并未大幅放松，央行通过公开市场操作使得资金利率围绕政策利率相对平稳运行。另一方面，由于经济的K型分化状态，内需相对疲软、且通胀未见全面传导，收益率内生性上行的空间和动力不足。

权益方面，二季度同样呈现极致的K型分化状态。由于美伊冲突导致全球通胀预期走高、流动性预期边际收敛，海外发达国家债券收益率纷纷上行，美元指数冲高。全球资金均集中涌入景气度最高的半导体硬件方向，国内传统板块在景气度缺乏能见度的情况下面临进一步杀估值，权益市场拥挤度和集中度不断出现峰值水平，导致波动率大幅增加。转债市场由于更为挂钩中小盘，面临结构性流动性冲击，整体表现弱于wind全A指数。

二季度，组合层面权益仓位有所调整，4月份伴随美伊冲突计价较为充分，市场赔率提升，权益仓位相对Q1末有所提升，且结构相对偏向于AI通胀、AI基建及扩产等方向；同时配置能源、工业金属、非银等业绩和估值分化度较大的方向用于平衡组合波动。随着市场上涨且结构性分化加剧，市场波动率明显提升，我们整体降低了权益仓位作为应对，但结构上变化不大。债券方面，我们仍然维持一定的久期水平，对超长债进行适度的波段操作增厚收益。

本期报告

宏观方面，三季度经济整体结构性压力进一步显现，出口高位继续上行，但内需传统方向仍然相对疲弱。政策方面，7月政治局会议提出加快存量政策落地，并及时谋划出台增量政策。9月新型政策性金融工具开启投放，国庆前后稳增长政策集中落地，体现结构性工具定向托底思路。货币政策维持宽松，资金价格中枢稳定，隔夜逆回购操作在月末、税期等关键时点常态化开展。

利率方面，三季度债市收益率震荡下行，收益率曲线趋于平坦。资金面稳定叠加内生信贷偏弱影响，期限利差有所压缩。

权益方面，三季度市场出现极大波动，高拥挤度科技板块遭遇产业叙事、流动性挤兑的双杀；而前期因K型分化过度杀估值的传统板块反而出现一定的修复，市场整体呈现Q2极端行情结构下的再平衡，但风险偏好大幅收敛，高景气方向开始计价增长二阶导的见顶，叠加美国基于产业链安全带来的地缘影响，AI出海方向面临较大的杀估值压力。整个三季度，我们权益持仓进一步均衡化结构，提高了电力等相对稳定的红利资产占比，用以对冲泛AI板块的高波动，泛AI内部重点关注量增且利润率相对稳定的个股，以及扩产相关的设备、材料环节。同时考虑到权益市场阶段性的流动性压力，AI应用的第二曲线仍在酝酿中尚未明朗，市场整体虽然赔率提高但胜率不足，因此权益仓位保持在策略中性偏低水平。此外，我们债券部分的久期仍保持较高，对权益仓位的波动起到了明显的对冲效果。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

10.66%

2026Q1

11.85%

2026Q2

12.23%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	46.72	100.00%	合计	42.20	100.00%	—
固定收益投资	40.00	85.63%	固定收益投资	36.80	87.21%	+1.58
债券	40.00	85.63%	债券	36.80	87.21%	+1.58
权益投资	5.54	11.85%	权益投资	5.16	12.23%	+0.38
股票	5.54	11.85%	股票	5.16	12.23%	+0.38
银行存款和结算备付金合计	0.27	0.58%	银行存款和结算备付金合计	0.16	0.37%	-0.21
其他资产	0.08	0.18%	其他资产	0.08	0.18%	—
买入返售金融资产	0.83	1.77%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

8.48%

2026Q1

10.27%

2026Q2

8.14%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	3.65	10.27%	制造业	3.00	8.14%	-2.13
合计	1.40	3.93%	合计	1.13	3.06%	-0.87
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.17	0.49%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.56	1.51%	+1.02
信息传输、软件和信息技术服务业	0.24	0.67%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.32	0.87%	+0.20
材料	0.27	0.77%	材料	0.25	0.69%	-0.08
金融	0.22	0.61%	金融	0.16	0.43%	-0.18
房地产	0.19	0.53%	房地产	0.16	0.42%	-0.11
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.15	0.41%	新增
能源	0.13	0.37%	能源	0.13	0.36%	-0.01
科技	0.12	0.33%	科技	0.13	0.35%	+0.02
医疗保健	0.13	0.36%	医疗保健	0.13	0.34%	-0.02
通讯	0.15	0.42%	通讯	0.12	0.32%	-0.10
—	—	—	工业	0.03	0.09%	新增
必需消费品	0.06	0.17%	必需消费品	0.02	0.06%	-0.11
采矿业	0.03	0.07%	—	—	—	退出
金融业	0.05	0.14%	—	—	—	退出
非必需消费品	0.13	0.37%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

6.71%

2026Q1

7.58%

2026Q2

5.47%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比5.47%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	长川	300604	1.15%	120,000	—	1	通富微电	002156	0.80%	520,000	新增十大	—
2	中国巨石	600176	0.92%	450,000	退出十大	2	蓝晓	300487	0.70%	386,200	新增十大	—
3	联德股份	605060	0.80%	500,000	退出十大	3	中国核电	601985	0.60%	2,425,000	新增十大	—
4	思源	002028	0.78%	160,000	退出十大	4	福能股份	600483	0.53%	1,784,080	新增十大	—
5	华泰证券	06886	0.61%	1,500,000	—	5	迈为股份	300751	0.50%	105,000	新增十大	—
5	华泰证券	601688	0.14%	250,000	退出十大	6	新宙邦	300037	0.50%	277,900	新增十大	—
6	工业富联	601138	0.73%	360,000	退出十大	7	长川	300604	0.47%	73,000	-0.68	-47,000
7	杰瑞股份	002353	0.71%	166,302	退出十大	8	沪电股份	002463	0.47%	150,000	新增十大	—
8	立讯精密	002475	0.59%	300,000	退出十大	9	乐鑫	688018	0.47%	150,664	-0.11	-9,336
9	乐鑫	688018	0.58%	160,000	—	10	HTSC	06886	0.43%	1,100,000	-0.18	-400,000
10	兖矿	01171	0.50%	1,850,000	退出十大	—	—	—	—	—	—	—
10	兖矿	600188	0.07%	150,000	退出十大	—	—	—	—	—	—	—

持有 0

永赢鑫欣混合 ：2026第三季度报告（010923）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

永赢鑫欣混合：2026第三季度报告（010923）