交银均衡成长一年混合：2026第三季度报告（010936）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.58%

日涨幅

1.1137

净值

（11-02）

近1年：-5.65%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-40.20%

-29%

-11%

24%

42%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-6.71%	-5.63%	-2.11%	3501/5607一般
近1月	-20.69%	-14.52%	-7.82%	4216/5596不佳
近3月	-13.91%	-12.50%	-12.45%	3138/5455一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

交银均衡成长一年混合：2026第三季度报告（010936）

基金份额变动

基金总份额趋势

13.45亿份

2026Q1

11.00亿份

2026Q2

10.31亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

1,100,079,583.17

变化

-68,630,449.91

-6%

本期

1,031,449,133.26

投资目标

在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金充分发挥基金管理人的研究优势，在分析和判断宏观经济周期和金融市场运行趋势的基础上，运用修正后的投资时钟分析框架，自上而下调整基金大类资产配置，确定债券组合久期和债券类别配置；在严谨深入的股票和债券研究分析基础上，自下而上精选个股和个券；在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争获取投资组合的较高回报。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×65%+恒生指数收益率×5%+中证综合债券指数收益率×30%

本期报告

沪深300成长指数收益率×65%+中债-国债总财富（1-3年）指数收益率×20%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是一只混合型基金，其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

徐嘉辰| 任职时间: 2025年9月11日| 证券从业年限: 11年

硕士。历任安信证券研究中心医药行业分析师、泰康资产管理有限责任公司医药行业研究员。2018年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任行业分析师。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

回顾2026年二季度，国内经济呈现K型分化，新动能强于旧动能，外需稳健、内需疲弱。海外方面，美国通胀超预期导致加息预期渐强。权益市场整体在美伊冲突缓和的大背景下表现强势，沪深300单季度上涨11.9%，但板块表现分化较大：电子、通信及其他AI上游相关板块涨幅较大，与此同时消费、周期等传统行业出现持续下跌，在极致市场风格推动下，资金呈现出从传统行业向科技行业的单边流动。

本基金持仓延续先前策略，聚焦产业趋势鲜明的高景气行业中卡位较好的公司，细分方向上均衡配置。本季度，随着美伊冲突告一段落，我们减仓了战争避险品种；基于美联储6月议息会议鹰派表态以及市场对加息的担忧，我们减仓了部分利率敏感品种；考虑到海外头部大模型ARR的超预期增长，以及AI相关需求对上游物料的持续挤压引发的涨价趋势，我们仍然将主要仓位聚焦于AI产业链方向科技仓位，在国产算力和海外算力之间均衡配置。非AI方向主要选择强业绩支撑、估值有保护的成长股。

展望2026年三季度，由于上半年AI产业链和传统行业股价表现分化过大，市场阶段性可能有资金再平衡的需求，我们会结合半年报业绩情况做适度调整。但整体而言，在模型能力尚未看到终点、ARR还在上行趋势的情况下，我们认为海外大厂的AI资本开支不会轻易看到拐点，AI产业链仍然是主线，我们将继续努力研究，精选基本面扎实的个股，力争为基金份额持有人带来更好的业绩回报。

本期报告

2026年三季度，国内旧经济仍然偏弱，政策端进一步托底地产、加大逆周期调节力度。海外方面，中东局势的复杂局面导致油价重回前高，美国通胀数据体现出较强的粘性，美债长端利率持续攀升，期限溢价上行，在此背景下，美联储9月重启加息。权益市场方面，三季度沪深300指数下跌12.49%，煤炭、石油、农业等板块涨幅居前，电子、通信、建材等AI相关板块出现较大幅度回调。科技资金单边流出，我们认为有如下原因：（1）美债利率持续走高、联储加息，致使市场风险偏好降低；（2）头部大模型公司ARR不及预期以及FCC光模块禁令，使市场对于AI硬件需求在总量和价值分配两个维度上均产生担忧；（3）在上半年积累巨大涨幅后，受日历效应影响，获利资金有自发再平衡的需求。

本基金配置策略仍紧扣当前经济特征，聚焦产业趋势鲜明、卡位较好、业绩兑现度高的公司，规避利率敏感和纯主题品种。本季度减仓了AI硬件边缘品种，从AI应用角度加仓了医药（AI制药是海外头部大模型公司在AI4S场景下率先发力且初见成果的领域）。本轮AI制药核心叙事在于训练端而非推理成药，规避了验证成药性的问题，又有实质订单拉动上游公司业绩，叠加CXO和生命科学上游板块本身中报情况较好，形成了叙事和景气度的双轮驱动。

展望2026年四季度，美联储年内仍有进一步加息的可能，叠加美国中期选举的隐忧，对成长板块带来一定的压制。我们认为，当前困扰市场的核心问题还是美国的通胀，除了中东的问题外，AI对经济的拉动也是不可忽视的因素，在此背景下，我们预计将继续保持一部分科技仓位，守住分子端强势方向，选股上尽可能选择新技术和新叙事，力争规避短期筹码因素带来的潜在流动性风险。此外，我们也将分散一部分仓位做均衡，关注先进制造、医药、消费、有色等方向的机会，自下而上精选个股，在保持一定锐度的情况下降低波动率，力争为基金份额持有人带来更好的业绩回报。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

87.23%

2026Q1

89.88%

2026Q2

86.66%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	20.60	100.00%	合计	14.47	100.00%	—
权益投资	18.51	89.88%	权益投资	12.54	86.66%	-3.22
股票	18.51	89.88%	股票	12.54	86.66%	-3.22
银行存款和结算备付金合计	1.61	7.84%	银行存款和结算备付金合计	1.69	11.68%	+3.84
其他资产	0.46	2.25%	其他资产	0.24	1.66%	-0.59
固定收益投资	0.01	0.03%	—	—	—	退出
债券	0.01	0.03%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

59.67%

2026Q1

81.05%

2026Q2

58.87%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	16.48	81.05%	制造业	8.46	58.87%	-22.18
合计	0.71	3.51%	合计	1.72	11.98%	+8.47
医药卫生	0.00	0.02%	医药卫生	1.60	11.16%	+11.14
科学研究和技术服务业	0.85	4.17%	科学研究和技术服务业	1.21	8.45%	+4.28
信息传输、软件和信息技术服务业	0.47	2.32%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.72	5.02%	+2.70
采矿业	0.00	0.01%	采矿业	0.35	2.44%	+2.43
通信服务	0.26	1.27%	通信服务	0.12	0.82%	-0.45
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	交通运输、仓储和邮政业	0.07	0.49%	+0.49
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.00%	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.00%	—
信息技术	0.45	2.22%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

43.33%

2026Q1

51.31%

2026Q2

48.71%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比48.71%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中际旭创	300308	8.74%	140,000	—	1	睿创微纳	688002	8.46%	700,755	+2.81	-41,467
2	兆易创新	603986	7.27%	181,347	退出十大	2	中际旭创	03308 HK	0.82%	12,850	-7.92	-127,150
3	睿创微纳	688002	5.65%	742,222	—	2	中际旭创	300308	7.40%	131,500	-1.34	-8,500
4	金海通	603061	5.35%	216,760	退出十大	3	药明康德	603259	7.88%	676,800	+3.74	—
5	深南电路	002916	4.45%	197,400	退出十大	4	长鑫	688825	4.64%	1,285,848	新增十大	—
6	精智达	688627	4.17%	118,482	退出十大	5	杰瑞股份	002353	3.76%	490,100	+0.08	—
7	药明康德	603259	4.14%	676,800	—	6	天孚	300394	3.63%	200,000	新增十大	—
8	海光信息	688041	4.13%	226,501	退出十大	7	药明生物	02269 HK	3.30%	985,500	新增十大	—
9	中材	002080	3.73%	842,500	退出十大	8	金斯瑞	01548 HK	3.25%	1,212,000	新增十大	—
10	杰瑞股份	002353	3.68%	490,100	—	9	北方华创	002371	2.82%	65,700	新增十大	—
—	—	—	—	—	—	10	石药	01093 HK	2.75%	4,576,000	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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