信澳周期动力混合 ：2026第三季度报告（010963）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.93%

日涨幅

1.6975

净值

（11-02）
近1年：-6.22%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-21.83%
-27%
-15%
-3%
9%
20%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-2.46%
1836/5607良好
近1月-10.39%
2206/5596良好
近3月-10.63%
2324/5455良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：化学制品
1

报告名称

信澳周期动力混合 ：2026第三季度报告（010963）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
6.85亿份
2026Q1
2.66亿份
2026Q2
2.05亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
265,870,081.74
变化
-61,244,890.97
-23%
本期
204,625,190.77
3

投资目标

在严格控制基金资产投资风险的前提下，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金投资策略主要包括大类资产配置、股票投资策略、港股通标的股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略、可转换债券投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证资源优选指数收益率×45%+中证先进制造 100 策略指数收益率×45%＋中证港股通综合指数×5%+银行活期存款利率(税后) ×5%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金投资港股通标的股票的，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

张明烨| 任职时间: 2024年11月29日| 证券从业年限: 10.5年

清华大学化学工程系硕士。自2015年10月起先后于东北证券研究所、民生证券研究院、东兴证券研究所担任行业分析师。2020年12月加入信达澳亚基金管理有限公司任行业研究员、基金经理助理。现任信澳匠心回报混合基金基金经理（2024年3月11日起至今）、信澳周期动力混合型基金基金经理（2024年11月29日起至今）。

吴清宇| 任职时间: 2024年11月29日| 证券从业年限: 15年

北京大学经济学硕士、香港大学金融学硕士。2011年7月起历任融通基金管理有限公司行业研究员、德邦证券股份有限公司行业研究员、中国人保资产管理有限公司专户投资经理、金信基金管理有限公司基金经理。2020年12月加入信达澳亚基金管理有限公司任基金经理。曾任信澳鑫益债券基金基金经理（2021年11月2日起至2023年11月17日）。现任信澳景气优选混合基金基金经理（2021年12月21日起至今）、信澳优势产业混合基金基金经理（2023年5月29日起至今）、信澳匠心严选一年持有期混合基金基金经理（2024年11月29日起至今）、信澳周期动力混合型基金基金经理（2024年11月29日起至今）、信澳优势行业混合型基金基金经理（2025年7月23日起至今）。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
回顾2026年上半年，一季度 GDP 同比增长 5.0%，实现平稳开局，但二季度经济动能边际转弱，政策处于观察期。政策、出口、投资、生产等维度均验证新质生产力成为经济新的增长亮点，而相比外需，内需显露疲软，5 月社零在疫情后首次转负，以旧换新效应边际递减，房地产进入 U 型筑底，新房与二手房、一线与三四线城市分化显著。PPI 受中东局势影响快速上翘，5月同比上涨 3.9%，但 CPI 运行温和，上下游传导不畅，上游采掘业利润率大幅抬升而中下游稳中有落。2026年上半年，沪深300涨7.55%、上证指数涨3.16%、中小100涨17.26%、深成指涨19.82%、创业板指涨35.58%、科创50涨64.25%，涨幅前五的SW一级子行业为电子、通信、有色金属、建筑材料和机械设备。本基金主要配置供需格局较好、具备资源属性的顺周期品种，2026年上半年涨幅10.98%，跑赢业绩比较基准（0.47%）。
展望后续，本基金原有持仓品种在地缘冲突下基本面逻辑阶段受损，当下地缘影响逐步减小，我们对持仓品种依然抱有信心。此前我们对顺周期中游加工端信心不足主要基于我们倾向于认为库存还缺乏一个去化的动作，同时我们虽然认可“反内卷”的中长期逻辑，但难以在即期扭转基本面方向；此次地缘冲突后，产业链多数环节的库存得到进一步去化，二季度当期行业利润改善但并没有刺激行业资本开支，我们倾向于认为距离库存周期拐点的时间越来越近，叠加双碳的中长期利多期权，我们除看好当下有业绩支撑、估值合理、供给收缩的资源端和泛资源端顺周期品种之外，同时逐步增配底部“反内卷”品种，关注相关细分子行业的具备长周期成本优势、能够穿越周期的优质周期成长龙头，以及未来1~2年供需结构边际好转的细分品种。本基金管理人将秉持信心深入研究，努力为基金持有人持续创造价值。
本期报告
回顾2026年前三季度，上半年国内GDP同比增长4.7%，落在年初4.5%-5.0%的预期区间内；截至目前，现有内需仍相对疲软，消费端在之前诸多政策的拉动下仅维持企稳，向上动能仍然偏弱，投资端稍有起色，但转型升级依然需要时间，出口端是当前表现相对亮眼的方向，但受地缘冲突和大国博弈影响较大，存在波动可能。2026年三季度，沪深300涨-12.49%、上证指数涨-6.16%、中小100涨-17.97%、深成指涨-20.47%、创业板指涨-27.80%、科创50涨-30.70%，涨幅前五的SW一级子行业为煤炭、农林牧渔、房地产、银行和医药生物。本基金主要配置供需格局较好、具备资源属性的顺周期品种，2026年三季度涨幅-10.23%，跑输业绩比较基准（-7.20%）。
展望后续，本基金原有持仓品种在地缘反复下基本面逻辑阶段受损，但我们对持仓品种依然抱有信心。此前我们对顺周期中游加工端信心不足主要基于我们倾向于认为库存还缺乏一个去化的动作，同时我们虽然认可“反内卷”的中长期逻辑，但难以在即期扭转基本面方向；随着地缘冲突反复，产业链多数环节的库存得到进一步去化，行业当期利润改善但并没有刺激行业资本开支，我们倾向于认为距离库存周期拐点的时间越来越近，叠加双碳的中长期利多期权，
我们看好当下有业绩支撑、估值合理、供给收缩的资源端和泛资源端顺周期品种，以及底部“反内卷”品种，关注相关细分子行业的具备长周期成本优势、能够穿越周期的优质周期成长龙头，以及未来1~2年供需结构边际好转的细分品种。本基金管理人将秉持信心深入研究，努力为基金持有人持续创造价值。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
76.92%
2026Q1
72.56%
2026Q2
88.48%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资72.56%权益投资88.48%+15.92
股票72.56%股票88.48%+15.92
银行存款和结算备付金合计26.46%银行存款和结算备付金合计11.14%-15.32
其他资产0.97%其他资产0.38%-0.59
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
67.71%
2026Q1
63.67%
2026Q2
61.56%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业63.67%制造业61.56%-2.11
——合计15.20%新增
基础材料6.14%基础材料9.61%+3.47
采矿业1.29%采矿业4.51%+3.22
水利、环境和公共设施管理业2.06%水利、环境和公共设施管理业2.58%+0.52
——农、林、牧、渔业2.11%新增
——医疗保健2.00%新增
——房地产1.58%新增
——电信业务1.52%新增
——电力、热力、燃气及水生产和供应业1.50%新增
——房地产业1.06%新增
——批发和零售业0.50%新增
——信息技术0.49%新增
交通运输、仓储和邮政业0.29%——退出
能源0.97%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
63.48%
2026Q1
44.10%
2026Q2
61.31%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比61.31%，换手率 40%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1三美股份6.47%—1东岳9.61%+3.77
2永和股份6.04%—2巨化股份9.54%+3.52
3巨化股份6.02%—3新宙邦9.54%+5.31
4东岳5.84%—4永和股份9.48%+3.44
5新宙邦4.23%—5三美股份9.47%+3.00
6昊华3.68%退出十大6金禾3.48%新增十大
7中国稀土3.08%退出十大7宝钢股份3.00%+0.08
8君正2.92%退出十大8山高环能2.58%新增十大
9宝钢股份2.92%—9紫金矿业2.50%新增十大
10万华化学2.90%退出十大10海南橡胶2.11%新增十大