华宝新兴消费混合 ：2026第三季度报告（011153）

基金PK

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收益表现

+1.44%

日涨幅

0.7062

净值

（11-02）
近1年：-20.46%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-15.81%
-25%
-17%
-8%
1%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+3.62%
29/2713优秀
近1月+2.47%
55/2718优秀
近3月-6.25%
665/2678优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

华宝新兴消费混合 ：2026第三季度报告（011153）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
8.23亿份
2026Q1
7.03亿份
2026Q2
7.04亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
703,156,674.05
变化
+448,738.80
0%
本期
703,605,412.85
3

投资目标

本基金主要投资于新兴消费主题的优质上市公司，在控制风险的前提下，力争实现资产的稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金采取积极的大类资产配置策略，通过宏观策略研究，综合考虑宏观经济、国家财政政策、货币政策、产业政策以及市场流动性等方面的因素，对相关资产类别的预期收益进行动态跟踪，决定大类资产配置比例。本基金对新兴消费的界定，是指随着经济的发展、人均可支配收入提高、人口结构变化、信息技术发展、传播方式变革等变化而引发的传统消费行业新模式的出现及新需求崛起的公司。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证800指数收益率×55%+中证综合债指数收益率×30%+恒生指数收益率×15%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金是一只主动投资的混合型基金，其长期平均预期风险和预期收益率低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。本基金可通过港股通机制投资港股通标的股票，还可能面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
吴心怡| 任职时间: 2021年12月30日| 证券从业年限: 11年
硕士。2015年8月加入华宝基金管理有限公司，先后担任助理分析师、分析师、基金经理助理、权益投资助理总监等职务。2021年12月起任华宝新兴消费混合型证券投资基金基金经理，2024年3月起任华宝品质生活股票型证券投资基金基金经理。
本期报告
吴心怡| 任职时间: 2021年12月30日| 证券从业年限: 11年
硕士。2015年8月加入华宝基金管理有限公司，先后担任助理分析师、分析师、基金经理助理等职务，现任权益投资副总监。2021年12月起任华宝新兴消费混合型证券投资基金基金经理，2024年3月起任华宝品质生活股票型证券投资基金基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度上证指数上涨5.20%，沪深300上涨11.90%，创业板指上涨36.35%。香港市场恒生指数下跌7.69%，恒生中国企业指数下跌9.74%，恒生科技指数下跌3.82%。二季度涨幅靠前的板块包括电子、通信、建材、机械、基础化工，涨幅靠后的板块包括消费者服务、农林牧渔、综合金融、传媒、石油石化。
二季度以来，不同板块之间出现了大幅分化，AI产品迭代带来了agent需求爆发，拉动上游量价齐升，而传统经济的需求较为疲弱。2025年白酒行业的需求经历了断崖式下跌，导致行业量、价大幅波动，但我们认为饮酒需求是经历长时间历史验证的基础需求，而且各价格带的供给格局在本轮下行周期中进一步出清，当前价格是较好的投资机会。市场比较担心今年白酒公司的业绩会大幅下滑，甚至部分公司会出现亏损，如果从PEG的框架看，估值应当与增速匹配，看起来白酒公司的PE估值并不便宜，但是如果从一个十年持有期的角度看，一年的利润波动对整个持有期的回报影响不大。
我们关注到保险公司的竞争环境在过去几年利率下行和监管反内卷的背景下有所改善，尤其是财产险公司负债久期短、利差损风险小，头部财险公司的承保业绩稳定性和盈利能力明显改善。我们持有的资源公司处于行业成本曲线左侧，拥有好的资源禀赋。由于美国页岩油供给冲击叠加中国新能源转型，全球油气开采持续低迷，处于成本曲线右侧的页岩油产能经过十多年开采接近达峰，油价下有托底，该资源公司在谨慎油价假设下依然有较好回报。
我们对市场保持乐观，我们认为中长期看中国企业在制造、科技领域具备足够竞争力，大部分优质公司的估值并未充分定价企业的成长性。我们将坚持着眼长期、兼顾短期的原则，持续优化组合，感谢持有人的耐心和信任。
本期报告
2026年三季度上证指数下跌6.16%，沪深300下跌12.49%，创业板指下跌27.80%。香港市场恒生指数上涨7.57%，恒生中国企业指数上涨8.76%，恒生科技指数下跌4.88%。三季度涨幅靠前的板块包括银行、煤炭、农林牧渔、石油石化、医药，涨幅靠后的板块包括电子、通信、建材、电力设备与新能源、基础化工。
今年年初AI基础模型迭代带来了agent需求爆发，拉动上游量价齐升，而传统经济的需求较为疲弱，反映到资本市场上体现为板块之间大幅度分化。2025年白酒行业的需求经历了断崖式下跌，导致行业量、价大幅波动，但我们认为饮酒需求是经历长时间历史验证的基础需求，而且各价格带的供给格局在本轮下行周期中进一步出清，当前价格是较好的投资机会。当前估值反映了市场对白酒公司的业绩大幅下滑的担忧，部分公司甚至会出现亏损，如果从PEG的框架看，估值应当与增速匹配，看起来白酒公司的PE估值并不便宜，但是如果从一个十年持有期的角度看，一年的利润波动对整个持有期的回报影响不大。
我们关注到保险公司的竞争环境在过去几年利率下行和监管反内卷的背景下有所改善，尤其是财产险公司负债久期短、利差损风险小，头部财险公司的承保业绩稳定性和盈利能力明显改善。我们持有的资源公司处于行业成本曲线左侧，拥有好的资源禀赋。由于美国页岩油供给冲击叠加中国新能源转型，全球油气开采持续低迷，处于成本曲线右侧的页岩油产能经过十多年开采接近达峰，油价下有托底，该资源公司在谨慎油价假设下依然有较好回报。
我们对市场保持乐观，我们认为中长期看中国企业在制造、科技领域具备足够竞争力，大部分优质公司的估值并未充分定价企业的成长性。我们将坚持着眼长期、兼顾短期的原则，持续优化组合，感谢持有人的耐心和信任。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
88.72%
2026Q1
90.53%
2026Q2
90.03%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资90.53%权益投资90.03%-0.50
股票90.53%股票90.03%-0.50
银行存款和结算备付金合计9.20%银行存款和结算备付金合计9.75%+0.55
其他资产0.27%其他资产0.22%-0.05
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
55.19%
2026Q1
53.35%
2026Q2
48.35%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业53.35%制造业48.35%-5.00
合计35.78%合计41.15%+5.37
通讯22.99%通讯24.20%+1.21
能源5.78%能源6.38%+0.60
金融5.98%金融5.56%-0.42
——医疗保健4.47%新增
科学研究和技术服务业2.18%科学研究和技术服务业1.04%-1.14
非必须消费品1.02%非必须消费品0.54%-0.48
采矿业0.01%——退出
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
80.51%
2026Q1
77.39%
2026Q2
71.81%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比71.81%，换手率 10%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1贵州茅台9.58%—1贵州茅台9.62%+0.04
2美的9.24%—2腾讯9.17%+0.20
3美团-W9.10%—3山西汾酒8.60%—
4腾讯8.97%—4泸州老窖7.77%-1.03
5泸州老窖8.80%—5美团-W7.63%-1.47
6山西汾酒8.60%—6美的7.45%-1.79
7五粮液6.47%退出十大7中国海洋石油6.38%+0.60
8中国财险5.98%—8中国财险5.56%-0.42
9中国海洋石油5.78%—9比亚迪5.16%+0.29
10比亚迪4.87%—10药明生物4.47%新增十大