建信智汇优选一年持有期混合（MOM） ：2026第三季度报告（011189）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.22%

日涨幅

0.8127

净值

（11-02）
近1年：-10.60%同类平均：-6.55%沪深300：-13.44%最大回撤：-20.39%
-22%
-14%
-6%
2%
10%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-2.38%
45/69一般
近1月-7.90%
42/69一般
近3月-11.01%
45/69一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

建信智汇优选一年持有期混合（MOM） ：2026第三季度报告（011189）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
9.97亿份
2026Q2
9.32亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
996,875,165.30
变化
-64,691,286.38
-6%
本期
932,183,878.92
3

投资目标

本基金通过优选投资顾问为特定资产单元提供投资建议和灵活的投资策略，捕捉市场中的投资机会，并且采用有效的风险管理措施，降低波动风险的同时，争取获取稳定的收益。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金为混合型管理人中管理人（MOM）证券投资基金，将通过优选投资顾问为特定资产单元提供投资建议。本基金的投资策略主要分为四个层次：大类资产配置策略、子资产单元划分策略、投资顾问选择策略和个券投资策略。 （一）大类资产配置策略 1、战略性资产配置 本产品为风险收益特征相对平衡的基金。为了保持平衡的风险收益特征，本基金的长期资产配置比例为权益类资产和固定收益类资产6:4，并引入不同市场的权益资产增加组合的分散程度。本基金的战略资产配置方案为：A 股权益类资产的投资占比为50%，港股权益类资产的投资占比为10%，固定收益类资产的投资占比为 40%。 2、战术性组合调整 为进一步增强组合收益并控制最大回撤，本基金根据对市场的判断对战略资产配置方案进行调整，可以将权益类资产占比最低调整到30%，最高调整至75%。 （二）子资产单元划分策略 本基金分为价值、成长和固定收益三个子资产单元，三个子资产单元间相关性较低，能够有效分散风险。本基金对价值和成长单元进行均衡配置，能够充分利用两者超额收益负相关所带来的分散化效果，达到熨平波动，稳健增值的目的。 （三）投资顾问选择策略 本基金选择具备长期稳定业绩、良好风险控制能力以及综合实力强的公募基金管理人作为投资顾问。 1、投资顾问的选聘 （1）投资顾问应为公募基金管理人，具有丰富的投资管理经验，具有良好的合规和诚信记录，以及具有充分的风险识别和承受能力。 （2）基金管理人遵循定量分析与定性尽职调查相结合的原则对符合标准的投资顾问及其拟聘任投资经理做进一步筛选。其中定量分析包括对投资顾问的产品、规模、业绩等方面的指标进行量化评价和初选。对投资顾问拟聘任的投资经理所管理产品的绩效指标（收益、夏普率、信息比率等）、风险控制指标（最大回撤、波动率等）、行业和风格偏好等指标进行量化评价和初选。 2、投资顾问的监督、考核与评估 根据与投资顾问签署的投顾协议的约定，基金管理人对投资顾问及投资经理每年度进行业绩考核，对连续两次考核均不达资产单元业绩比较基准的，建信基金需重新评估投资经理的适合性，根据需要要求投资顾问变更投资经理。 3、投资顾问的解聘 对于投资顾问聘用的投资经理，连续两次考核均不达资产单元业绩比较基准的，基金管理人需重新评估投资经理的适合性，根据需要要求投资顾问变更投资经理，并对投资顾问拟聘用的新的投资经理进行尽职调查、综合评价，出具研究报告，由投资决策委员会进行评审。如投资顾问拒绝或未能在基金管理人要求的时间内更换投资经理，基金管理人需根据投顾协议的约定解聘其做为投资顾问。 （四）个券投资策略
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

50%×中证 800 指数收益率+10%×恒生指数收益率+40%×中债综合财富指数收益率
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型管理人中管理人（MOM）证券投资基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金、股票型管理人中管理人基金，高于债券型基金、债券型管理人中管理人基金及货币市场基金及货币型管理人中管理人基金。本基金的基金资产如投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金管理人将参考各投资顾问的建议进行投资操作，因此投资顾问的投资管理水平和各资产单元的业绩表现将影响基金的业绩表现。基金管理人虽然对投资顾问进行了严格的尽职调查，但不能保证投资顾问的投资建议一定准确有效。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

姚波远| 任职时间: 2024年1月12日| 证券从业年限: 11年

姚波远先生，博士。曾任工银瑞信基金管理有限公司助理定量分析师、祈安资本管理有限公司研究员、建信资本管理有限责任公司投资经理助理等职务。2022年12月加入建信基金，现任数量投资部基金经理。2023年8月31日至2025年8月22日任建信福泽安泰混合型基金中基金（FOF）的基金经理；2024年1月12日起任建信智汇优选一年持有期混合型管理人中管理人（MOM）证券投资基金的基金经理；2024年1月12日起任建信优享进取养老目标五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）的基金经理；2025年12月23日起任建信智远多元配置3个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）的基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年2季度，权益市场波动上涨、结构分化。固收市场方面，债市利率震荡下行，信用利差普遍收窄。
权益方面，2季度市场大致呈N字型走势，结构极致分化。地缘局势方面，自4月美伊临时停火协议达成以来，尽管谈判一波三折，海峡暂未恢复通航，但市场认为风险最大的阶段已经过去，全球股市共振上行，AI驱动下的算力、半导体、存储链条等方向领涨。5月中特朗普访华阶段性提振市场风险偏好，A股主要指数创下年内新高；但此后市场回吐了短期乐观预期溢价，6月以来美国加息预期抬升叠加FOMC会议指引偏鹰，对大类资产形成冲击，但科技板块在高景气度和高确定性的加持下继续上行、再创新高，而非科技板块则在疲软的基本面和收缩的流动性环境下走弱。2季度上证指数、沪深300、创业板指分别上涨5.20%、11.90%和36.35%，偏股公募基金指数上涨19.26%。结构方面，板块之间的分化进一步加剧，科技板块尤其是人工智能行业的高景气贯穿整个2季度，热点层出不穷，外溢效应还惠及部分传统电子产业。申万一级行业中仅6个上涨，电子和通信表现最突出、涨幅达90%和64%，建材和机械设备也上涨超20%；其余25个行业下跌，其中13个跌幅超过10%，表现最弱的石化、农林牧渔和钢铁跌幅均在18%以上。
固收方面，2季度在流动性宽松、经济数据转弱、地缘冲突反复、海外加息预期波动等因素的影响下，债市利率总体震荡下行；资金面持续宽松环境下短端收益率走低，债市情绪回暖，非银机构加仓并拉长久期，继续推动长端利率下行。季度来看，资金价格中枢下移，6月DR007、R007全月均值在1.44%、1.46%左右，较3月均值1.51%、1.55%降低。利率走势方面，流动性与内需偏弱逻辑主导债市，各期限收益率震荡下行，1年期、10年期国债收益率自3月末的1.22%和1.82%下至6月末的1.12%和1.73%附近。信用方面，各等级信用债收益率整体下行，信用利差普遍收窄，尤其低等级收窄幅度较大。
回顾报告期内的运作，管理人通过量化资产配置模型对组合整体的风格敞口与行业敞进行了监测管理。纵观2026年2季度，组合整体维持较为积极的权益仓位，风格上向科技成长进行了一定的倾斜，增配的版块以电子通信为主。债券部分以持有短久期高等级信用债为主，获取票息收益，为组合提供稳健安全垫收益。
从投资顾问景顺长城来看，AI资本开支的资金来源从经营性现金流向资本市场融资过渡，财务从软约束逐步进入硬约束阶段，商业落地的重要性愈发显现，需持续跟踪。存储等上游价格的暴涨使得算力成本居高不下，也将降低投资的产出效应，可以关注算力的降本和规模产生释放的投资机会。AI对与TMT产业链的重塑过程将持续深化，结构性的投资机会仍将持续。电力依然是中长期的刚性需求，储能、电力设备仍有较大的成长空间。随着伊朗局势的缓解，原油价格已回落至接近战前位置，通胀及加息预期将逐步缓解，我们看好供需紧平衡金属价格的回归。另外可以关注化工行业在伊朗局势缓解后库存回补带来的投资机会。
从投资顾问广发基金来看，2026年，AI行业投资逻辑发生根本性转变。随着国产大模型与Agent技术推动的token爆发式增长，国产算力行业景气度持续攀升。我们认为，2026年AI投资的体验将显著优化。核心原因在于，无论海外产业链还是国产产业链，各细分赛道的基本面均出现实质性改善，行业发展从“叙事驱动”向“业绩驱动”转型。从时间周期角度看，多数AI产业链环节的量变到质变或于2028年集中显现，而也有些板块有望在2026年率先迎来需求爆发。从短期业绩增速、当前估值水平，到中长期行业成长空间来看，这些细分行业均具备突出的配置价值。无需过度寄望远期概念红利，当下的基本面景气度已构成最优的投资方向。现阶段，市场选股逻辑进一步趋严，能够走出趋势性行情的“主线”板块，必然要求业绩兑现能力、估值合理性与远期成长天花板形成共振，任一维度错配都难以支撑长期行情。
我们将继续秉持稳中求进的原则，充分发挥MOM产品多元化、分散化的特点与优势，与投资顾问深度合作，通过宏观掌控战略配置、中观调节战术策略、微观关注底层资产的精细化管理模式，紧密跟踪市场变化，跟踪企业盈利，把握政策导向，发掘投资线索，以勤勉审慎的态度管理好投资组合。
本期报告
2026年3季度，权益市场自高位下跌、成交量萎缩，板块轮动加快。固收市场方面，债市震荡走强，收益率曲线趋平。
权益方面，3季度资本市场整体下跌，结构上科技领跌，2季度以来的极致分化格局有所修复。地缘局势方面，美伊双方撕毁6月停火备忘录，霍尔木兹海峡通行再度受阻，胡塞武装袭击沙特能源设施并威胁红海航运，乌克兰加大对俄罗斯炼油厂的打击。多重因素作用下，油价重回100美元附近，部分化工品价格突破2季度高点。宏观流动性方面，市场大幅定价未来加息空间，9月中旬美联储加息25BP，欧洲和日本亦相继加息，美债收益率与美元走强，全球大类资产分母端整体承压。国内方面，内需延续疲弱但出口保持高增，总量层面增量政策相对有限。此外9月中美元首年内第二次会晤，双方达成一定合作但成果有限，市场风险偏好短期提振后未能持续改善。
3季度，上证指数、沪深300、创业板指分别下跌6.16%、12.49%和27.80%，偏股公募基金指数下跌13.41%；节奏上先大幅调整，后超跌修复，再二次调整、缩量寻底。结构方面，从科技成长向红利、周期方向再平衡。申万一级行业中，煤炭、农林牧渔、石油石化和银行表现最好，上涨超过14%，主要得益于红利属性、油价上行及通胀预期；表现最弱的为电子、通信、建材，下跌超过26%，主要是受科技板块拥挤交易出清、估值去泡沫及海外流动性收紧等影响。
固收方面，在基本面偏弱、资金面偏松、政策加码有限以及机构配置需求支撑下，3季度债市整体呈现震荡走强态势，长端利率震荡下行，短端利率小幅上行。央行3季度公开市场净投放超7000亿元，呈现短端回笼、中长端投放态势；季度来看资金面波动下降、资金价格中枢下移，9月DR007、R007全月均值在1.40%、1.42%左右，较6月的1.44%、1.46%降低。利率走势方面，长短端分化明显，10年期国债收益率自6月末的1.73%震荡下行5BP至9月末的1.68%附近，而1年期国债收益率自6月末的1.12%上行10BP至9月末的1.22%左右。信用方面，信用债整体表现强劲，收益率先上后下，多数品种信用利差收窄。
回顾报告期内的运作，管理人通过量化资产配置模型对组合整体的风格敞口与行业敞进行了监测管理。纵观2026年3季度，组合整体维持中性的权益仓位，风格上减配成长、增配价值，整体持仓更加均衡。债券部分以持有短久期高等级信用债为主，获取票息收益，为组合提供稳健安全垫收益。
从投资顾问景顺长城来看，AI资本开支的资金来源需要借助资本市场融资，长期的产业问题不得不面临短期的财务硬约束，在AI商业落地创造的现金流未达到相当体量之前，资本开支的担忧很难缓解，整体行情可能进入休整期，我们更关注AI对新技术、新材料、降成本、扩规模等方面的结构性投资机会。石化产能在战争中有较大折损，产业链也有补库存的现实需求，A股炼化板块公司的经营和估值处于底部位置。煤炭受供给限制，入冬采暖需求提升，煤炭价格坚挺，煤炭板块有望继续保持强势。美元加息预期落地，有色板块的压制也将逐步解除。市场总体保持平稳，呈现结构性行情特征。
从投资顾问广发基金来看，我们认为AI仍将是科技产业的重要发展方向，但板块定价将更加依赖资本开支兑现、产品迭代、订单交付和盈利能力。经过3季度调整后，部分细分环节的估值压力有所释放，但市场可能不会简单回到普涨阶段，具备真实业绩和竞争壁垒的公司有望获得更为持续的关注，阿尔法的捕捉会更加重要。另一方面从全球流动性来看，美国连续加息的风险在提升，但具体的加息节奏和幅度仍需综合跟踪油价、美国通胀、美国经济数据等多方面因素，新兴市场估值承压的局面可能仍将持续一段时间。
我们将继续秉持稳中求进的原则，充分发挥MOM产品多元化、分散化的特点与优势，与投资顾问深度合作，通过宏观掌控战略配置、中观调节战术策略、微观关注底层资产的精细化管理模式，紧密跟踪市场变化，跟踪企业盈利，把握政策导向，发掘投资线索，以勤勉审慎的态度管理好投资组合。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
56.53%
2026Q2
39.44%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资56.53%权益投资39.44%-17.09
股票56.53%股票39.44%-17.09
银行存款和结算备付金合计11.03%银行存款和结算备付金合计31.00%+19.97
买入返售金融资产23.19%买入返售金融资产20.27%-2.92
固定收益投资9.17%固定收益投资9.20%+0.03
债券9.17%债券9.20%+0.03
其他资产0.08%其他资产0.10%+0.02
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
38.82%
2026Q2
28.88%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业38.82%制造业28.88%-9.94
合计9.91%合计9.18%-0.73
金融业0.22%金融业7.36%+7.14
Information Technology信息技术4.39%Information Technology信息技术2.53%-1.86
Consumer Discretionary非日常消费品0.58%Consumer Discretionary非日常消费品1.73%+1.15
Telecommunication Services通讯服务2.89%Telecommunication Services通讯服务1.50%-1.39
Materials材料0.50%Materials材料1.17%+0.67
采矿业0.88%采矿业1.14%+0.26
建筑业1.74%建筑业1.10%-0.64
Consumer Staples日常生活消费品0.58%Consumer Staples日常生活消费品0.87%+0.29
科学研究和技术服务业1.19%科学研究和技术服务业0.85%-0.34
信息传输、软件和信息技术服务业4.59%信息传输、软件和信息技术服务业0.81%-3.78
Energy能源0.37%Energy能源0.60%+0.23
Real Estate房地产0.32%Real Estate房地产0.39%+0.07
水利、环境和公共设施管理业0.21%水利、环境和公共设施管理业0.26%+0.05
Financials金融0.12%Financials金融0.16%+0.04
Utilities公用事业0.11%Utilities公用事业0.16%+0.05
交通运输、仓储和邮政业0.07%交通运输、仓储和邮政业0.09%+0.02
Industrials工业0.04%Industrials工业0.06%+0.02
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
31.20%
2026Q2
21.72%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比21.72%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1兆易创新4.37%—1中芯国际1.62%+0.01
2寒武纪3.96%退出十大1中芯国际1.32%-0.92
3中芯国际2.24%—2新易盛2.87%-0.25
3中芯国际1.61%—3中微2.43%-0.47
4新易盛3.12%—4天孚2.43%新增十大
5中微2.90%—5招商银行2.30%新增十大
6腾讯2.89%退出十大6兆易创新1.97%-2.40
7华虹2.72%退出十大7中国银行1.75%新增十大
8中际旭创2.65%退出十大8北方华创1.72%-0.56
9胜宏2.46%退出十大9工商银行1.68%新增十大
10北方华创2.28%—10农业银行1.63%新增十大