创金合信竞争优势混合 ：2026第三季度报告（011206）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.60%

日涨幅

0.6545

净值

（11-02）
近1年：-6.49%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-10.69%
-25%
-17%
-8%
1%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+1.16%
925/5607优秀
近1月+1.24%
506/5596优秀
近3月-3.22%
1182/5455优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

创金合信竞争优势混合 ：2026第三季度报告（011206）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
9.11亿份
2026Q1
7.85亿份
2026Q2
7.73亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
785,117,684.04
变化
-11,687,117.73
-1%
本期
773,430,566.31
3

投资目标

在严格控制风险的前提下，通过积极的主动管理，力争实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金将采取定量与定性相结合的方法，并通过“自上而下”与“自下而上”相结合的主动投资管理策略，形成对大类资产预期收益及风险的判断，持续、动态、优化投资组合的资产配置比例。 在资产配置中，本基金主要考虑（1）宏观经济指标，包括 GDP 增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口贸易数据、金融政策等，以判断经济波动对市场的影响；（2）微观经济指标，包括各行业主要企业的盈利变化情况及盈利预期；（3）市场方面指标，包括股票及债券市场的涨跌及预期收益率、市场整体估值水平及与国外市场的比较、市场资金供求关系及其变化；（4）政策因素，与证券市场密切相关的各种政策出台对市场的影响等。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×70%+中债综合指数收益率×30%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，长期来看，其预期收益和预期风险水平高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

陆迪| 任职时间: 2024年10月25日| 证券从业年限: 10年

陆迪女士，中国国籍，北京大学硕士。2016年7月加入海富通基金管理有限公司，任投资部助理股票分析师，2018年3月加入汇丰晋信基金管理有限公司，任权益投资部行业研究员，2021年4月加入创金合信基金管理有限公司，曾任行业投资研究部研究员，现任基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度A股市场分化上涨，期间上证指数上涨5.2%，深圳成指上涨20.2%。细分行业来看，电子、通信、建材、机械、化工等板块涨幅居前，社服、农业、传媒、石油石化、食饮等板块相对落后。我们延续稳定的投资策略，以基本面研究作为收益来源，以PB-ROE框架作为风险管理方式，尽量用好偏股混合型产品的仓位灵活度，力争做好回撤管理，提升用户体验。沿产业逻辑及基本面估值精选个股，优选其中估值低、风险回报率高的公司进行配置，对看好的科技创新、国货崛起、品牌出海三大方向重点配置。二季度在A股市场基本面变化和市场波动中，持续将组合向风险释放更充分、基本面更优的公司优化，保持投资组合的高性价比。报告期内，通过对市场、行业间基本面和估值进行比较，配置上总体均衡，相对超配消费医药等顺周期板块，通胀、反内卷方向。
国内来看，经济及消费二季度延续弱复苏，美伊冲突中快速推高的油价、AI算力基建推高的各类电子元器件价格，提升了居民消费成本；战争、AI取代人类等不安定因素，抑制了大众消费需求。展望未来，人类社会的发展，科技的进步，最终应该是为了人更好的生活，下半年及中长期来看，内需依然是国内经济健康发展的重中之重。出口端来看，二季度海外景气度延续，但企业当期盈利受制于原材料成本上升及人民币升值带来的汇率损失。逆全球化隐忧仍在，但出海突破仍在继续，自身产品力带来的用户认可和科技创新下越来越多引领全球的新技术新产品，在不断提升中国制造的全球认可度。科技创新端来看，主体方向依然是沿AI进化，除了当下最火的算力基建之外，AI应用在逐渐显现，当下变现路径相对清晰的是AI编程、AI视频制作、企业及个人的用户会员付费，这些应用更多集中在降本增效，其变现的体量天花板大概率难以支撑当下金额庞大的AI基建投资。AI基建从ROI维度若要跑通，需要更大维度的生产效率提升，需要创造出新产品新需求。这种级别的AI应用，目前能够看到的方向更多在物理世界，即物理AI，如：机器人、无人驾驶等方向，会在相关方向加大研究，积极寻找产业机会，但就目前而言，从想象到实现，大概率需要时间。展望中长期，凡人类可想象之物，必有人能将其实现，人是核心竞争力。我国科教兴国战略下的高素质劳动力优势和产业链优化升级将在国际竞争中更好地发挥比较优势，具备企业家精神的团队将带领一批公司成长为全球龙头。伴随着国人的勤劳奋斗，优秀的企业和隐含回报丰厚的投资机会蕴含其中。
2026年二季度，市场不同板块间分化进一步加剧，AI算力基建相关板块股价狂飙突进，消费等板块进一步被抽血。部分行业如医药、食品饮料，板块估值跌至历史10%分位数附近，大量优质公司进入PB-ROE框架的选股视野中，风险收益比显著，隐含回报丰厚，将继续关注及配置相关板块，把握多年一遇的历史底部投资机会；周期板块在美以伊冲突过程中出现价格巨大波动，石油石化、煤炭等产业链景气度快速提升，伴随近期冲突的缓解，高油价快速回落；另外，贵金属等前期强势品种显著回调，滞涨隐忧加大；科技、制造领域二季度进一步分化，存储等更多电子元器件的涨价对消费电子终端需求的影响显现，叠加高油价带来的滞涨风险，需求或成为关键变量，将进一步优选估值合理，基本面兑现且未来成长空间广阔的公司进行配置。我们坚持做中长期正确的事，优选其中估值性价比高，中长期具备全球产业竞争力的公司进行配置。总体上，我们根据不同板块及个股对应的估值及基本面情况对组合进行动态调整，以保持组合整体的高隐含回报率，对市场波动带来的净值回撤风险进行主动管理。从中长期产业趋势出发，我们依然相信科技创新、国货崛起、品牌出海是中国经济增长、产业升级的重要引擎。沿着这三条主线，我们不断在其中寻找风险回报比丰厚的投资机会，将坚持精选基本面扎实，财务健康稳健，估值成长性具备性价比的个股构建投资组合。
本期报告
2026年三季度A股市场整体下跌，期间上证指数下跌5.7%，深圳成指下跌18.5%。细分行业来看，银行、煤炭、农业、石油石化、医药等板块涨幅居前，电子、通信、建材、电力设备、化工等板块相对落后。我们延续稳定的投资策略，以基本面研究作为收益来源，以PB-ROE框架作为风险管理方式，尽量用好偏股混合型产品的仓位灵活度，力争做好回撤管理，提升用户体验。沿产业逻辑及基本面估值精选个股，优选其中估值低、风险回报率高的公司进行配置，对看好的科技创新、国货崛起、品牌出海三大方向重点配置。三季度在A股市场基本面变化和市场波动中，持续将组合向风险释放更充分、基本面更优的公司优化，保持投资组合的高性价比。报告期内，通过对市场、行业间基本面和估值进行比较，配置上总体均衡，相对超配消费医药等顺周期板块，通胀、反内卷方向。
国内来看，经济及消费三季度延续弱复苏，美伊冲突、俄乌僵持、胡塞沙特冲突，使得油价高位震荡、AI算力基建推高的各类电子元器件价格，提升了居民消费成本；战争、AI取代人类等不安定因素，抑制了大众消费需求。与此同时，危中有机，国内逆周期调节政策频出，地产政策进一步优化，中小学春秋假等促销费政策逐步落实，入境游持续发力，后续更多内需消费相关政策或将逐步落地。展望未来，人类社会的发展，科技的进步，最终是为了人更好的生活，内需依然是国内经济健康发展的重中之重。出口端来看，三季度海外景气度延续，企业当期盈利受制于原材料成本上升及人民币升值带来的汇率损失。逆全球化隐忧仍在，欧美等发达国家政策风险尤为严峻，但出海突破仍在继续，自身产品力带来的用户认可和科技创新下越来越多引领全球的新技术新产品，在不断提升中国制造的全球认可度。科技创新端来看，主体方向依然是沿AI进化，除当下最火的算力基建之外，AI应用在逐渐显现，当下变现路径相对清晰的是AI编程、AI视频制作、企业及个人的用户会员付费，这些应用更多集中在降本增效，其变现的体量天花板大概率难以支撑当下金额庞大的AI基建投资。AI基建从ROI维度若要跑通，需要更大维度的生产效率提升，需要创造出新产品新需求。这种级别的AI应用，目前能够看到的方向更多在物理世界，即物理AI，如：机器人、无人驾驶等方向，会在相关方向加大研究，积极寻找产业机会，但就目前而言，从想象到实现，大概率需要时间。展望中长期，凡人类可想象之物，必有人能将其实现，人是核心竞争力。我国科教兴国战略下的高素质劳动力优势和产业链优化升级将在国际竞争中更好的发挥比较优势，具备企业家精神的团队将带领一批公司成长为全球龙头。伴随国人的勤劳奋斗，优秀的企业和隐含回报丰厚的投资机会蕴含其中。
2026年三季度，市场不同板块间分化加剧，AI算力基建相关板块股价大幅回调，消费地产顺周期及能源等板块企稳回升。部分行业如医药、食品饮料、消费者服务，板块估值跌至历史10%分位数附近，大量优质公司进入PB-ROE框架的选股视野中，风险收益比显著，隐含回报丰厚，将继续关注及配置相关板块，把握多年一遇的历史底部投资机会；周期板块在美以伊冲突、俄乌僵持、胡塞沙特冲突过程中保持油价高位，石油石化、煤炭等产业链景气度提升，短期油价或更多取决于地缘政治冲突的演进，将保持密切跟踪；另外，贵金属等前期强势品种持续回调，滞涨隐忧加大；科技、制造领域三季度普遍回调，存储等更多电子元器件的涨价对消费电子终端需求的伤害显现，叠加高油价带来的滞涨风险，需求或成为关键变量，将进一步优选估值合理，基本面兑现且未来成长空间广阔的公司进行配置。我们坚持做中长期正确的事，优选其中估值性价比高，中长期具备全球产业竞争力的公司进行配置。总体上，我们根据不同板块及个股对应的估值及基本面情况对组合进行动态调整，以保持组合整体的高隐含回报率，对市场波动带来的净值回撤风险进行主动管理。从中长期产业趋势出发，我们依然相信科技创新、国货崛起、品牌出海是中国经济增长、产业升级的重要引擎。沿着这三条主线，我们不断在其中寻找风险回报比丰厚的投资机会，将坚持精选基本面扎实，财务健康稳健，估值成长性具备性价比的个股构建投资组合。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
83.10%
2026Q1
90.08%
2026Q2
87.92%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资90.08%权益投资87.92%-2.16
股票90.08%股票87.92%-2.16
固定收益投资6.15%固定收益投资5.98%-0.17
债券6.15%债券5.98%-0.17
银行存款和结算备付金合计1.54%银行存款和结算备付金合计3.70%+2.16
——买入返售金融资产2.36%新增
其他资产2.23%其他资产0.03%-2.20
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
64.49%
2026Q1
65.51%
2026Q2
62.40%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计90.31%合计89.67%-0.64
制造业65.51%制造业62.40%-3.11
交通运输、仓储和邮政业10.74%交通运输、仓储和邮政业11.07%+0.33
批发和零售业5.35%批发和零售业4.54%-0.81
租赁和商务服务业1.25%租赁和商务服务业3.21%+1.96
房地产业2.48%房地产业2.94%+0.46
水利、环境和公共设施管理业0.34%水利、环境和公共设施管理业1.99%+1.65
住宿和餐饮业0.28%住宿和餐饮业0.86%+0.58
——电力、热力、燃气及水生产和供应业0.85%新增
采矿业0.81%采矿业0.81%—
建筑业0.30%建筑业0.31%+0.01
信息传输、软件和信息技术服务业0.25%信息传输、软件和信息技术服务业0.29%+0.04
农、林、牧、渔业1.42%农、林、牧、渔业0.26%-1.16
金融业0.50%金融业0.14%-0.36
科学研究和技术服务业0.37%科学研究和技术服务业0.00%-0.37
卫生和社会工作0.73%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
25.76%
2026Q1
28.09%
2026Q2
29.02%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比29.02%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1春秋航空4.20%—1春秋航空4.81%+0.61
2合盛硅业4.00%—2石头4.54%+1.16
3TCL3.59%退出十大3中国中免3.21%新增十大
4石头3.38%—4玲珑轮胎3.12%+0.05
5玲珑轮胎3.07%—5合盛硅业2.77%-1.23
6龙佰2.11%—6华利2.33%新增十大
7长春高新2.04%退出十大7甘源2.23%新增十大
8口子窖1.95%退出十大8奥瑞金2.01%新增十大
9五粮液1.91%退出十大9龙佰2.01%-0.10
10韵达股份1.84%退出十大10伟明1.99%新增十大