泰康招享混合：2026第三季度报告（011208）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.11%

日涨幅

1.0994

净值

（11-02）

近1年：+1.29%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-3.92%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.39%	-0.89%	-2.11%	744/1357一般
近1月	-1.20%	-2.22%	-7.82%	704/1362一般
近3月	-1.60%	-2.11%	-12.45%	717/1332一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

泰康招享混合：2026第三季度报告（011208）

基金份额变动

基金总份额趋势

5,936万份

2026Q1

2.06亿份

2026Q2

5.23亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

205,627,731.64

变化

+317,284,876.67

+154%（份额大幅提升，买入火爆）

本期

522,912,608.31

投资目标

本基金在严格控制风险的基础上，通过合理配置大类资产和精选投资标的，力求实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金在严格控制风险的基础上，通过合理配置大类资产和精选投资标的，力求实现基金资产的长期稳健增值。在具体投资上通过债券等固定收益类资产的投资获取平稳收益，并适度参与股票等权益类资产的投资增强回报。债券投资方面，本基金根据中长期的宏观经济走势和经济周期波动趋势，判断债券市场的未来走势，并形成对未来市场利率变动方向的预期，动态调整组合的久期。在确定组合久期的基础上，运用统计和数量分析技术、对市场利率期限结构历史数据进行分析检验和情景测试，并综合考虑债券市场微观因素，形成对债券收益率曲线形态及其发展趋势的判断。信用策略方面，利用内部信用评级体系对债券发行人及其发行的债券进行信用评估，重点分析发债主体的行业发展前景、市场地位、公司治理、财务质量、融资目的等要素，综合评价其信用等级，分析违约风险以及合理信用利差水平，识别投资价值。股票投资方面，在严格控制风险、保持资产流动性的前提下，本基金将适度参与权益类资产的投资，在股票基本面研究的基础上，同时考虑投资者情绪、认知等决策因素的影响，综合分析影响上市公司基本面和股价的各类因素，在定性分析的同时结合量化分析方法，精选具有持续竞争优势和增长潜力、估值合理的国内A股及内地与香港股票市场交易互联互通机制下的港股投资标的股票，以此构建股票组合。本基金通过对国内A股市场和港股市场跨市场的投资，来达到分散投资风险、增强基金整体收益的目的。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中债新综合全价（总值）指数收益率*85%+中证可转换债券指数收益率*5%+沪深300指数收益率*3%+恒生指数收益率*2%+金融机构人民币活期存款利率（税后）*5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。本基金投资范围涉及法律法规或监管机构允许投资的特定范围内的港股市场，即本基金是一只涉及跨境证券投资的基金。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、流动性风险、香港市场风险等港股通投资所面临的特别投资风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

经惠云| 任职时间: 2022年6月1日| 证券从业年限: 17年

经惠云，硕士研究生。2016年10月加入泰康公募，现任泰康基金固定收益研究部负责人、固定收益基金经理。曾任银华基金管理股份有限公司固定收益部基金经理、大成基金管理有限公司固定收益部基金经理等职务。2017年12月25日至2020年1月6日担任泰康策略优选灵活配置混合型证券投资基金、泰康景泰回报混合型证券投资基金基金经理。2017年12月25日至今担任泰康年年红纯债一年定期开放债券型证券投资基金基金经理。2019年5月15日至今担任泰康安和纯债6个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。2019年9月4日至今担任泰康信用精选债券型证券投资基金基金经理。2019年12月25日至今担任泰康润和两年定期开放债券型证券投资基金基金经理。2020年6月8日至今担任泰康瑞丰纯债3个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。2020年6月24日至今担任泰康长江经济带债券型证券投资基金基金经理。2020年7月27日至今担任泰康润颐63个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。2022年6月1日至今担任泰康招享混合型证券投资基金基金经理。2023年12月12日至今担任泰康瑞坤纯债债券型证券投资基金基金经理。2025年12月26日至今担任泰康裕泽债券型证券投资基金基金经理。

周妍| 任职时间: 2025年9月1日| 证券从业年限: 10年

周妍，博士研究生。2020年12月加入泰康公募，现任泰康基金转债研究员、固定收益基金经理。曾任国泰君安证券研究所分析师。2025年9月1日至今担任泰康丰盈债券型证券投资基金基金经理。2025年9月1日至今担任泰康招享混合型证券投资基金基金经理。2025年11月10日至今担任泰康申润一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2026年3月10日至今担任泰康安悦纯债3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

宏观经济方面，二季度呈现外部事件冲击逐步减弱、经济结构分化加剧的特征。地缘层面，美伊冲突来回拉锯，6月份双方终于达成了谅解备忘录，国际油价从高位明显回落。需求端呈现冷热分化格局，出口延续高增，背后主要驱动因素是AI产业链环节的出口价格暴涨；内需持续走弱，消费和投资表现不佳，新旧经济分化明显。目前AI的高景气还未能扩散到传统部门，叠加财政支出节奏偏慢，共同加剧了新旧经济分化。从通胀维度来看，二季度PPI同比明显上行，与油价和电子信息等产业链价格明显上涨有关，后续伴随油价明显回落，预计PPI将逐步筑顶。

债券市场方面，利率走势在二季度先下行后窄幅震荡，总体变动不大。从驱动因素来看，宏观经济在二季度的影响较为复杂，通胀抬升对债市形成压制，但传统内需部门持续走弱又构成底部支撑，多空力量相互对冲，构成了二季度偏震荡的土壤。流动性可能是二季度的交易主线，前期信贷需求偏弱叠加汇率升值预期带来广义流动性宽松，给债券形成支撑；进入6月，央行有意回笼了冗余流动性，引导资金利率向政策利率回归，债市随之转入窄幅震荡运行。

权益市场方面，2026年第二季度整体呈现显著分化格局。从大盘指数整体表现上来看，二季度上证指数上涨5.20%，沪深300上涨11.90%，创业板指上涨36.35%，恒生指数下跌7.69%，恒生科技指数下跌3.82%。申万一级行业表现来看，电子、通信、建筑材料、机械设备等行业表现相对较好，石油石化、农林牧渔、钢铁、商贸零售、美容护理、食品饮料等行业表现相对落后。

固收投资方面，二季度银行间资金面前松后紧，资金价格于6月份开始抬升，考虑到信用债收益率较低，期限利差压缩，故降低了组合杠杆和久期。

权益投资方面，基于对权益市场性价比的逐步确认，稳步提升了股票资产配置比例至10%左右，整体在既定风险预算内有序加仓。在结构配置上，我们采取了“成长为主、价值为辅”的均衡策略。科技成长方向是组合的核心仓位，重点布局了算力、半导体等具备产业趋势和业绩兑现能力的细分领域，这些板块在二季度展现了较强的景气度和资金认可度。低估值稳健方向作为组合的压舱石，我们配置了券商、有色、化工、油运等估值处于历史低位、基本面边际改善的板块，以平滑组合波动、增强持有体验。

回顾二季度，科技成长板块的结构性行情较为突出，我们的配置方向与市场主线基本契合；低估值板块则在震荡市中提供了一定的安全边际。后续我们将密切跟踪市场变化，动态调整股票结构，在控制回撤的前提下争取更好的收益弹性。

展望后市，我们依然看好科技成长板块的中长期配置价值。人工智能产业趋势持续深化，算力、半导体等方向的业绩验证期即将到来，具备“产业趋势+业绩增长”双轮驱动的优质标的，有望在三季度继续获得资金青睐。我们将保持对科技主线的战略配置，同时根据市场节奏和估值变化，灵活调整仓位与结构。

本期报告

宏观经济方面，三季度国内经济总体平稳，但供强需弱、结构分化的特征延续，8月社会融资规模存量同比7.2%、人民币贷款存量同比5.0%，CPI同比0.8%、PPI同比3.8%，内需相关价格仍偏弱；货币政策维持适度宽松，央行以买断式逆回购、MLF等工具投放中期资金，并提高隔夜逆回购操作频率，财政端9月政府债发行明显提速，国债单季净融资约2.02万亿元。

债券市场方面，三季度偏强运行、收益率曲线明显平坦化。信用债在流动性充裕、机构欠配的环境下收益率与信用利差维持低位，季末受地产贴息政策出台和交易盘止盈情绪影响，超长端出现阶段性回调。

权益市场方面，2026年第三季度呈现显著分化格局，沪深300下跌12.49%，上证指数下跌6.16%，创业板指下跌27.8%，科创50下跌30.7%，恒生科技指数下跌4.88%。申万一级行业表现来看，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行等行业表现相对较好，电子、通信、建筑材料、电力设备等行业表现相对落后。

债券投资方面，本基金底仓部分继续采用信用债+杠杆策略，注重信用精选与信用组合优化；增强部分根据市场情况，灵活增加超长端利率债的配置与交易，报告期内债市整体偏强、曲线平坦化，弱基本面与稳资金面构成支撑，组合把握超长端收益率下行机会，逐步抬升组合久期。

展望四季度，政府债超长端供给高峰已过，超长期政府债净融资预计与上年同期基本持平，供给压力较三季度有所缓和，组合将结合宏观经济、货币政策与市场变化，动态调整久期与杠杆，审慎运作。

权益投资方面，三季度我们对组合进行了调整，降低了科技的比例，提升了防御属性，包括低波红利、公用事业、低位的地产等板块的配置，以抵抗市场的高波动，加强组合的韧性。展望后市，我们认为科技板块经过本轮调整已较为充分，赔率较好，将基本维持当前科技配置比例（虽较此前有所下降）；对四季度不悲观，调整即是布局机会。转债方面，权益市场赚钱效应减弱叠加转债估值仍旧较高，我们进行了减仓。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

1.89%

2026Q1

10.64%

2026Q2

12.84%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.60	100.00%	合计	7.22	100.00%	—
固定收益投资	1.84	70.92%	固定收益投资	6.15	85.24%	+14.32
债券	1.84	70.92%	债券	6.15	85.24%	+14.32
权益投资	0.28	10.64%	权益投资	0.93	12.84%	+2.20
股票	0.28	10.64%	股票	0.93	12.84%	+2.20
银行存款和结算备付金合计	0.17	6.71%	银行存款和结算备付金合计	0.14	1.91%	-4.80
其他资产	0.30	11.73%	其他资产	0.00	0.01%	-11.72

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

2.28%

2026Q1

8.22%

2026Q2

9.56%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.19	8.22%	制造业	0.55	9.56%	+1.34
信息传输、软件和信息技术服务业	0.03	1.21%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.09	1.53%	+0.32
金融业	0.02	0.75%	金融业	0.06	1.06%	+0.31
—	—	—	房地产业	0.04	0.66%	新增
—	—	—	批发和零售业	0.04	0.65%	新增
采矿业	0.01	0.40%	采矿业	0.04	0.62%	+0.22
科学研究和技术服务业	0.00	0.12%	科学研究和技术服务业	0.02	0.34%	+0.22
合计	0.01	0.57%	合计	0.02	0.31%	-0.26
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.00%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.02	0.27%	+0.27
交通运输、仓储和邮政业	0.01	0.50%	交通运输、仓储和邮政业	0.02	0.27%	-0.23
建筑业	0.00	0.05%	建筑业	0.01	0.21%	+0.16
—	—	—	消费者非必需品	0.01	0.21%	新增
—	—	—	文化、体育和娱乐业	0.01	0.20%	新增
—	—	—	租赁和商务服务业	0.01	0.11%	新增
—	—	—	医疗保健	0.01	0.10%	新增
—	—	—	教育	0.00	0.08%	新增
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.00	0.04%	新增
—	—	—	住宿和餐饮业	0.00	0.04%	新增
—	—	—	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.04%	新增
金融	0.01	0.24%	—	—	—	退出
工业	0.00	0.06%	—	—	—	退出
信息技术	0.01	0.26%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

1.85%

2026Q1

3.46%

2026Q2

3.99%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比3.99%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	芯原股份	688521	0.45%	2,823	退出十大	1	寒武纪	688256	0.56%	3,207	+0.15	+2,607
2	中芯国际	688981	0.42%	6,263	退出十大	2	长鑫	688825	0.53%	56,102	新增十大	—
3	国泰海通	601211	0.42%	54,000	退出十大	3	兴业银行	601166	0.47%	149,900	新增十大	—
4	寒武纪	688256	0.41%	600	—	4	格力	000651	0.41%	61,800	新增十大	—
5	微导纳米	688147	0.36%	5,252	退出十大	5	中国电信	601728	0.36%	330,900	新增十大	—
6	北方华创	002371	0.30%	800	退出十大	6	潍柴动力	000338	0.36%	82,400	新增十大	—
7	芯源微	688037	0.30%	1,608	退出十大	7	美的	000333	0.35%	25,300	新增十大	—
8	晶合集成	688249	0.28%	10,908	退出十大	8	中国中车	601766	0.33%	311,700	新增十大	—
9	骄成超声	688392	0.27%	2,812	退出十大	9	保利发展	600048	0.31%	315,200	新增十大	—
10	广钢气体	688548	0.25%	11,275	退出十大	10	招商蛇口	001979	0.31%	237,000	新增十大	—

持有 0

泰康招享混合 ：2026第三季度报告（011208）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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