财通优势行业轮动混合：2026第三季度报告（011201）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.71%

日涨幅

0.4793

净值

（11-02）

近1年：-34.79%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-48.13%

-44%

-26%

-8%

10%

28%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-8.09%	-5.63%	-2.11%	4859/5607不佳
近1月	-28.09%	-14.52%	-7.82%	5075/5596不佳
近3月	-20.62%	-12.50%	-12.45%	4096/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

财通优势行业轮动混合：2026第三季度报告（011201）

基金份额变动

基金总份额趋势

6.74亿份

2026Q1

6.00亿份

2026Q2

5.93亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

599,846,546.52

变化

-6,820,994.66

-1%

本期

593,025,551.86

投资目标

本基金利用行业轮动效应，优选景气行业和预期景气行业中的优势企业进行投资，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金的主要投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、股指期货的交易策略、资产支持证券投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×55%+恒生指数收益率×20%+中债综合指数收益率×25%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可以投资港股通标的股票，除需承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险，还需承担汇率风险以及香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

张胤| 任职时间: 2022年03月04日| 证券从业年限: 14年

复旦大学材料物理与化学硕士。历任万家基金管理有限公司研究员，交银施罗德基金管理有限公司高级研究员。2020年7月加入财通基金管理有限公司，曾任基金投资部基金经理助理，现任权益公募投资部基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

本报告期内，国际政治层面发生巨大变化，美伊冲突导致霍尔木兹海峡封锁，推动油价快速上涨，市场早期担忧滞涨风险。随着美伊双方进入谈判阶段，海峡重新开放，油价下跌，市场风险偏好开始提升。AI科技板块因其可见的增量及成长性依旧得到市场的认可，产生了较为明显的相对收益，验证了我们上个报告期的猜想。但短期我们也看到，在科技板块中出现了局部交易过热的现象，机会中蕴藏部分风险，因此在下个季度需要在个股配置上更为审慎。

在下一季度配置思路上，我们或将关注以下几个重要方向：

（1）通信及半导体：我们认为AI应用的蓬勃发展将带来算力消耗。从海外大厂的资本开支趋势来看，AI算力的军备竞赛或才刚刚开始，未来或是算力及算力产业链快速增长的时候。而国内是光模块和PCB板的主力供应链，因此我们认为通过投资这些领域，可能将间接享受算力增长带来的行业红利，我们将持续关注受益于海外和国内算力投资的相关资产。另一方面，我们也关注到国内半导体大厂通过技术攻关，在制程和产能上均实现了较大突破，但部分半导体设备和零部件或将面临非常大的进口替代需求。我们认为在部分卡脖子的项目上，国产优质的半导体公司存在较好的投资价值。

（2）机械设备：机械设备历史上通常为景气行业的后周期配置，现在可以看到AI推动了国内投产速度加快，部分海外核心设备出现交期延长甚至交不上货的现象，这给了国产设备很好的切入机会。且机械设备由于费用成本大部分前置，当产品放量时，业绩弹性将增加。我们现阶段聚焦于产品价值量高的环节，且初步得到主流客户认可的标的进行配置。

（3）有色金属：有色金属本身具备部分抗通胀属性，且部分品种下游与AI相关。我们认为短期来看，矿产开采难度逐步提升，导致供给受限；同时由于战争因素，部分金属冶炼产能被迫关闭，而逆全球化又让各国更加重视金属资源的战略储备，从而导致供需缺口拉大。因此，我们较为看好后续矿产价格上升的品种。

最后，秉持对每一位持有人负责的初心，我们也诚挚提示广大投资者：建议理性看待产品的历史表现，充分认知市场的潜在波动，根据自身风险承受能力理性评估产品适配性，通过均衡配置分散风险，减少频繁择时带来的交易损耗，以更长期的视角分享产业成长的复利价值。我们将一如既往勤勉尽责，在快速变化的市场中持续挖掘产业机遇，力争为投资者创造更好的回报。

本期报告

本报告期内，国际政治层面依然持续博弈，地缘冲突导致油价快速上涨；同时美国就业情况的回暖推动开启加息周期，对市场风险偏好产生部分影响。而AI科技板块因其可见的增量及成长性依旧得到市场的认可，产生了较为明显的相对收益。但短期在科技板块中出现了局部交易过热的现象，带来了板块阶段性回调。我们认为在此阶段中机会与风险并存，因此在下一季度配置思路上，我们或将关注以下几个重要方向：

（1）通信及半导体：我们认为AI应用的蓬勃发展将带来算力消耗。从海外大厂的资本开支趋势来看，未来或是算力板块出现百花齐放的时候。而国内是光模块和PCB板的主力供应链，因此我们认为通过投资这些领域，可能将间接享受算力增长带来的行业红利。我们将持续关注受益于海外算力投资的相关资产。

（2）机械设备：机械设备历史上通常为景气行业的后周期配置。现在可以看到AI的发展带来了相应特种设备需求的爆发，部分海外核心设备出现交期延长甚至交不上货的现象，这给了国产设备很好的切入机会。且机械设备由于费用成本大部分前置，当产品放量时，业绩弹性有望显现。我们将聚焦于产品价值量较高的环节，且初步得到主流客户认可的标的进行配置。

（3）创新药：过去一年创新药板块跟随市场风险偏好整体回调，但我们跟踪行业发现其景气趋势暂未发生改变。我们认为无论是头部药企在国际会议发表了优异的在研产品数据，还是产权出海标的价格和总额连续创造历史记录，都说明这个行业是在按照自身发展方向稳步前进的，基本面维持景气。板块更多跟着市场风险偏好和情绪在回调，因此我们认为未来创新药有望得到投资者的认可，因此下一阶段我们将继续重点关注产品力过硬、能切实解决临床需求且市场空间较大的“真创新药”。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

93.65%

2026Q1

94.29%

2026Q2

89.89%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.51	100.00%	合计	4.06	100.00%	—
权益投资	5.20	94.29%	权益投资	3.65	89.89%	-4.40
股票	5.20	94.29%	股票	3.65	89.89%	-4.40
固定收益投资	0.26	4.75%	固定收益投资	0.18	4.54%	-0.21
债券	0.26	4.75%	债券	0.18	4.54%	-0.21
其他资产	0.01	0.26%	其他资产	0.18	4.44%	+4.18
银行存款和结算备付金合计	0.04	0.70%	银行存款和结算备付金合计	0.05	1.14%	+0.44

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

49.21%

2026Q1

70.17%

2026Q2

51.61%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	3.85	70.17%	制造业	2.04	51.61%	-18.56
合计	1.28	23.40%	合计	1.33	33.62%	+10.22
医疗保健	0.47	8.56%	医疗保健	0.80	20.28%	+11.72
信息技术	0.81	14.84%	信息技术	0.53	13.34%	-1.50
水利、环境和公共设施管理业	0.01	0.14%	水利、环境和公共设施管理业	0.13	3.19%	+3.05
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.08	2.11%	+2.07
信息传输、软件和信息技术服务业	0.05	0.95%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.04	1.05%	+0.10
—	—	—	房地产业	0.04	1.01%	新增
采矿业	0.00	0.01%	采矿业	0.00	0.00%	-0.01
非日常生活消费品	0.00	0.00%	非日常生活消费品	0.00	0.00%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

71.18%

2026Q1

67.96%

2026Q2

57.56%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比57.56%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	建滔积层板	01888	9.49%	605,000	—	1	先声药业	02096	8.68%	3,366,255	+2.22	-779,745
2	新易盛	300502	8.97%	81,060	—	2	新易盛	300502	8.11%	82,260	-0.86	+1,200
3	聚和材料	688503	7.52%	311,133	—	3	建滔积层板	01888	6.72%	636,000	-2.77	+31,000
4	生益	600183	6.82%	215,900	退出十大	4	东威	688700	6.23%	407,126	-0.28	+7,306
5	东威	688700	6.51%	399,820	—	5	聚和材料	688503	5.98%	339,305	-1.54	+28,172
6	先声药业	02096	6.46%	4,146,000	—	6	三环	300408	4.85%	163,200	-0.71	-19,500
7	云意	300304	5.75%	1,768,700	退出十大	7	药捷安康-B	02617	4.56%	1,915,000	新增十大	—
8	三环	300408	5.56%	182,700	—	8	映恩生物-B	09606	4.39%	99,900	新增十大	—
9	三祥新材	603663	5.53%	315,100	退出十大	9	雅运股份	603790	4.22%	673,300	新增十大	—
10	建滔	00148	5.35%	286,500	退出十大	10	风华高科	000636	3.82%	303,400	新增十大	—

持有 0

财通优势行业轮动混合 ：2026第三季度报告（011201）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

财通优势行业轮动混合：2026第三季度报告（011201）