金鹰年年邮益一年持有混合 ：2026第二季度报告（011351）

本基金在严格控制风险并保持基金资产良好的流动性的前提下，通过积极主动的投资管理，力求实现基金资产的长期稳定增值。

本基金将综合分析与持续跟踪宏观面、政策面、基本面和资金面等多方面因素，研判全球宏观经济走势与国内经济发展趋势，在严格控制投资组合风险的前提下，进行积极的资产配置，合理确定基金在股票类资产、固定收益类资产、现金类资产等各类资产类别上的投资比例，实现基金资产的长期稳定增值。

中债综合财富（总值）指数收益率×80% ＋ 沪深300指数收益率×15%+中证港股通综合指数收益率×5%

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益理论上高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。 本基金资产投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0 回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。

二季度股票市场整体呈现震荡上行但结构分化的特征。4月初市场交易冲击修复，地缘冲突对风险偏好形成扰动，呈现在红利、周期与科技资产之间轮动的行情。随着一季度业绩逐步落地，AI方向盈利与资本开支的改善强化市场对产业趋势的认知，业绩主线落在科技成长方向。5月份随着海外云厂商资本开支指引落地，以光模块、PCB等方向为核心的海外科技链领涨，创业板指与科创50等指数表现强势。6月份科技行情持续往上游涨价链扩散，存储、光纤、CCL等方向继续表现强势，随着海外存储巨头财报与扩产规划落地，市场围绕扩产确定性交易半导体设备、材料及零部件等方向，国产算力的预期同步上修，科技与非科技方向的分化持续加剧。 可转债同样存在明显的结构分化特征，二季度中高价可转债整体表现优于低价可转债。在4月初整体修复的行情之后结构分化开始，低价可转债由于剩余期限、负债端压力以及行业特征影响持续走低，中高价可转债则受益于科技主线资产预期的上修表现强势。随着分化的持续加剧，5月后半段以来的可转债市场整体走弱，价格中位数持续下行，高价可转债主动提升转股溢价率，低价可转债被动累积转股溢价率，整体转股溢价率水平提升。 债券方面，二季度债市收益率整体呈震荡走强趋势。4月初供给担忧升温，长端高位震荡，4月中旬资金宽松叠加地缘缓和，债市修复。5月受基本面数据偏弱、MLF超额投放等因素影响推动债市走强。6月进入多空交织的阶段，长端利率窄幅震荡。 组合股票延续科技主线的配置思路，二季度在业绩主线逐步落地的阶段，聚焦盈利和资本开支边际改善的AI方向，组合积极增配海外算力、国产算力以及半导体设备等方向的核心科技资产。可转债资产同步科技风格配置的思路，通过主动的仓位管理应对估值的变化，重点关注期权价值明确的可转债标的。债券部分维持低久期配置策略。 截至本报告期末，A类基金份额净值为1.6526元，本报告期份额净值增长率为43.13%，同期业绩比较基准增长率为2.27%；C类基金份额净值为1.6030元，本报告期份额净值增长率为42.91%，同期业绩比较基准增长率为2.27%。