创金合信积极成长股票 ：2026第三季度报告（011377）

基金PK

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收益表现

+2.25%

日涨幅

1.5567

净值

（11-02）
近1年：+7.81%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-51.23%
-32%
-4%
24%
52%
80%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-9.83%
1063/1122不佳
近1月-31.38%
1091/1126不佳
近3月-31.45%
1072/1104不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

创金合信积极成长股票 ：2026第三季度报告（011377）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
6,884万份
2026Q2
9,526万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
68,840,091.80
变化
+26,421,667.29
+38%
本期
95,261,759.09
3

投资目标

本基金主要投资于积极成长主题相关的上市公司，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金将通过“自上而下”与“自下而上”相结合的主动投资管理策略，综合考虑宏观经济发展趋势、政策面因素、金融市场的利率变动和市场情绪，评估股票、债券、货币市场工具及金融衍生品等大类资产的估值水平和投资价值，形成对大类资产预期收益及风险的判断，持续、动态、优化投资组合的资产配置比例。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
中证500指数收益率×80%+中证港股通综合指数收益率×10%+中证综合债指数收益率×10%
本期报告
中证500成长指数收益率*80%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*10%+活期存款基准利率*10%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为股票型证券投资基金，长期来看，其预期收益和预期风险水平高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

王先伟| 任职时间: 2021年2月26日| 证券从业年限: 15年

王先伟先生，中国国籍，上海交通大学硕士。2009年7月加入广发基金管理有限公司，任市场部机构理财经理，2011年4月加入华商基金管理有限公司，任市场部机构理财经理，2014年6月加入广发证券资产（广东）有限公司，历任权益产品部行业研究员、投资经理，2020年10月加入创金合信基金管理有限公司，曾任研究员，现任基金经理、兼任投资经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，A股市场演绎了一轮由Agent AI推理带动全球人工智能商业落地正向循环、国产算力芯片和半导体国产替代加速，形成的双重共振驱动的结构性牛市。以科创50指数和创业板指为代表的硬科技板块双双创出历史新高。本基金投资范围涵盖全市场具有高成长属性的优质企业，不局限于特定的行业标签或板块。但在实际的组合构建中，我们基于对产业景气度、竞争格局和成长确定性的深度研判，本季度将配置核心坚持锚定在国产算力基建这一方向。
回顾二季度的市场演进脉络，有几个关键节点对本基金的持仓产生了显著影响。4月初，DeepSeek V4预览版上线并宣布全面适配国产算力卡，引发了市场对国产算力需求预期的第一次系统性关注。4月中旬，证监会《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》重塑了市场对科创板的长期定位认知。5月，特朗普访华开启元首会晤，中美经贸关系出现边际缓和信号，叠加1.2万亿科创再贷款政策落地，全球前九大云厂商2026年资本开支合计上调至约8300亿美元，AI算力基建的产业确定性被进一步夯实。
基于此，在本基金的操作策略上，进入二季度后，我们面临一个关键的投资决策：在核心持仓已经大幅上涨的背景下，应该选择减仓锁定收益，还是继续坚守甚至趁回调加仓？我们的选择是后者。之所以做出这一判断，基于我们对产业的几个核心认知：
第一，业绩兑现正在加速，而非减速。纵观组合重仓股的一季报表现和产业发展最新的状况都在支撑我们这个判断。我们观察到的关键数据都表明重点覆盖的股票并非在“讲未来的故事”，而是在“交当下的答卷”——这是我们从景气成长投资框架出发，最看重的基本面信号。
第二，国产替代正在从“能用”走向“好用”。这种质变意味着国产算力产业链的潜在市场正在从“验证订单”的窄小空间，急剧扩张至“批量采购”的广阔蓝海——而非线性增长。一旦开启，持续的时间和空间都可能远超市场的线性外推。
本基金自2021年2月成立以来，一直以“积极成长”为主题定位——投资于全市场具有高成长属性的优质企业。站在当前时点，我们认为本基金的“积极成长”投资框架已经找到了最适合自身规模的平衡点：在1-2个深度研究的产业主线上保持足够的进攻力，同时在产业革命的衍生方向上保留适度的探索空间。
本期报告
三季度组合大部分时间采取相对防御的策略和操作。整个三季度A股市场和海外主流市场的科技股都出现了较大的回调和波动，全球的AI硬件交易都面临着一个新的关口和考验，在Agent带动下出现的第一次大规模AI商业化落地的叙事得到了充分定价，市场情绪和筹码都需要再均衡。
当我们从股市的波动中抽出来再仔细审视科技产业的基本面，从当前全球的AI产业发展阶段来看，聊天类的ToC场景在主要经济体尤其中美市场已经比较广泛，但是ToB的应用场景，尤其是付费完成任务类的使用场景，普及率还处于非常低的水平，当前是科技产业内部在大规模使用，后续金融/法律等广义的脑力知识劳动行业将开始逐渐找到使用场景。从全球付费用户数量的角度来看，当前全球深度付费使用的用户数量级还处于大几千万量级，在主要工业国家的脑力劳动者中渗透率仍在起步阶段，未来两年我们认为随着模型快速进步还有较大的渗透率提升空间。同时，还需要重点思考的是，我们认为最近半年模型的进步速度显著超出过去的认知，最新的人工智能已经能够解决很多科研领域的前沿问题，大模型的scaling law仍然在运行中，从海外前沿AI实验室的动作来看未来对5万亿参数以上的模型训练算力需求也非常大。综上，我们认为人工智能当前的发展阶段还是属于前期高速扩张中的阵痛和波动，股市因为筹码和预期的波动会更大更频繁，因此出现一些更明显的波动。
组合在这种市场下，在保持整体风格的前提下，适度采取了相对灵活的调仓策略，动态切换了一些高波动和预期过高的股票到预期较低估值合理的板块，尽可能平滑组合整体的波动。展望四季度，正如我们上段观点，当前AI并未出现产业趋势恶化和转向，因此在当前调整之后仍然需要高度关注和积极寻找AI产业链的新投资机会。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
88.94%
2026Q2
92.74%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资88.94%权益投资92.74%+3.80
股票88.94%股票92.74%+3.80
固定收益投资4.35%固定收益投资5.24%+0.89
债券4.35%债券5.24%+0.89
银行存款和结算备付金合计3.92%银行存款和结算备付金合计1.83%-2.09
其他资产2.79%其他资产0.19%-2.60
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
80.64%
2026Q2
82.64%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业80.64%制造业82.64%+2.00
信息传输、软件和信息技术服务业9.46%信息传输、软件和信息技术服务业8.76%-0.70
合计1.52%合计1.99%+0.47
通讯业务1.52%通讯业务1.99%+0.47
——采矿业0.00%新增
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
79.33%
2026Q2
76.55%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比76.55%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1华峰测控9.40%—1华峰测控9.52%+0.12
2京仪装备9.09%—2拓荆9.43%+1.46
3芯源微8.88%退出十大3芯碁微装9.39%+0.67
4中微8.82%—4中微8.87%+0.05
5长川8.74%—5思瑞浦8.76%+3.36
6芯碁微装8.72%—6长川8.71%-0.03
7海光信息8.03%退出十大7京仪装备8.54%-0.55
8拓荆7.97%—8微导纳米4.82%新增十大
9思瑞浦5.40%—9精智达4.81%新增十大
10英杰4.28%退出十大10迈为股份3.70%新增十大