融通鑫新成长混合：2026第三季度报告（011403）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.94%

日涨幅

1.0748

净值

（11-02）

近1年：-18.77%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-24.12%

-26%

-17%

-9%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-3.42%	-5.63%	-2.11%	2235/5607良好
近1月	-12.79%	-14.52%	-7.82%	2693/5596良好
近3月	-6.82%	-12.50%	-12.45%	1410/5455良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

融通鑫新成长混合：2026第三季度报告（011403）

基金份额变动

基金总份额趋势

3.75亿份

2026Q1

3.02亿份

2026Q2

1.73亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

301,943,476.40

变化

-128,729,540.71

-43%

本期

173,213,935.69

投资目标

本基金将主要采用逆向投资策略，重点投资于价值低估及阶段性错误定价的个股品种，在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金投资策略主要包括大类资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略等部分。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×60%+中证香港100指数收益率×20%+中债综合全价（总值）指数收益率×20%

本期报告

中证800指数收益率×70%+中证港股通综合指数（港元）收益率×20%+中债-综合全价（总值）指数收益率×10%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

上一期报告

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

本期报告

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。

本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金经理简介

万民远| 任职时间: 2021年10月8日| 证券从业年限: 15年

万民远先生，博士，15年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。2011年1月至2012年4月就职于中国银河证券任研究员，2012年5月至2014年4月就职于国海证券任研究员，2014年4月至2015年6月就职于融通基金管理有限公司任行业研究员，2015年6月至2016年6月就职于深圳前海明远睿达投资管理有限公司投资经理。2016年7月再次加入融通基金管理有限公司，曾任融通医疗保健行业混合型证券投资基金基金经理、融通医疗保健行业混合型证券投资基金基金经理，现任融通健康产业灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通鑫新成长混合型证券投资基金基金经理、融通价值成长混合型证券投资基金基金经理、融通远见价值一年持有期混合型证券投资基金基金经理、融通中国风1号灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通增和债券型证券投资基金基金经理、融通医疗创新臻选混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，A股市场经历了从快速调整到企稳回升的波动过程，整体震荡走强，但结构分化严重，市场风格极致。4月初市场在估值高位与外部不确定性交织下快速回调，随着5月中旬地缘政治风险阶段性缓释，市场情绪逐步修复，受全球AI产业趋势及新兴市场基建需求爆发影响，中国智造引领下的相关产业链出口业务整体表现靓丽，带动国内出口整体持续超预期，国内以消费为代表的内需整体依旧乏善可陈，国内供给产能过剩内卷、需求不足的矛盾依然突出，经济新旧动能的转化需要时间，很难一蹴而就，短期经济只能期待弱复苏。在人工智能领域技术和商业化不断进展下，全球股市迎来了科技行业领涨，A股市场中AI产业链相关的资产也持续强势上涨，并扩散到上下游相关产业。以内需为代表的资产持续被抽血，市场风格非常极致。

本基金二季度在牛市中下跌，家人及朋友等持有人体感痛苦，作为基金经理本人我也感同身受。但本基金依然坚持逆向投资策略，沿着中国经济转型升级和经济修复的方向寻找投资机会，坚持内需+科技为主线投资方向，坚信中国资产重估。看好老龄化背景下产业升级的医药、以高端制造为代表具备全球竞争优势的出海产业和以AI等为代表的科技进步领域的投资机会。在继续高仓位持有估值性价比高的消费、医药等行业优质标的的同时，配置生猪养殖等周期处于底部的行业。

展望下半年，以AI为代表的科技资产波动明显加大，尤其是商业模式有待验证、短期业绩兑现度较低，未来预期饱满且拥挤度较高的科技资产可能迎来调整。传统价值资产逐步有企稳迹象，市场风格有望均衡，尤其估值底部，成长性较好的资产有望迎来估值修复。投资思路上，延续"价值为锚、成长为矛"的配置框架，在内需修复与科技成长双主线中寻找风险收益比合理的标的。

本期报告

2026年三季度，A股震荡调整，分化的方向与上半年几乎完全反转。7月在海外AI叙事转弱的冲击下，前期涨幅巨大的科技成长快速回调；8月随稳定市场的资金入场和政策信号释放有所修复；9月在10年期美债收益率一度突破5.3%的外部压制下再度回落。全季度科创50下跌30.7%、创业板指下跌27.8%，明显弱于沪深300的下跌12.5%和上证指数的下跌6.2%，大盘蓝筹相对抗跌。行业领涨方向由AI硬件转向资源与红利，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行分别上涨19.3%、15.3%、15.1%、14.6%，电子、通信分别下跌32.6%、28.7%。我们在二季报中提示的“科技资产波动明显加大、传统资产有望迎来估值修复”，在本季度得到验证。

本基金依然坚持逆向投资策略，沿着中国经济转型升级和经济修复的方向寻找投资机会，坚持内需加科技为主线的投资方向，坚信中国资产重估。前期承压的医药、消费、养殖在本季度成为资金承接方向，对组合形成正贡献。操作上继续高仓位持有估值性价比高的消费、医药优质标的，并在急跌中向质地更优的公司集中；继续配置周期底部的生猪养殖；对此前少量参与的科技持仓，在拥挤度高位做了减持。

展望四季度，市场定价逻辑正由估值修复转向盈利验证。9月制造业PMI回升至50.1%、二季度全部A股ROE自2022年以来首次回升，9月末国常会强调加大逆周期调节力度、中央财政首次对商业性个人住房贷款贴息，内需相关资产的基本面底部正在夿实；海外方面9月美国非农大幅不及预期，紧缩预期边际缓和。但市场并未回到便宜区间，全部A股PE（TTM）约21倍、处2005年以来66%分位，且全市场日均成交额由7月的2.70万亿元降至9月的1.87万亿元，增量资金节奏放缓。投资思路上延续“价值为锚、成长为矛”的配置框架，在内需修复与科技成长双主线中寻找风险收益比合理的标的，并把更多权重放在盈利能被验证的方向；对科技板块，本季度的深度回撤并不意味着产业趋势终结，但内部分化在所难免，我们会优选景气可验证、股价已充分调整的环节参与。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.66%

2026Q1

91.50%

2026Q2

91.32%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.45	100.00%	合计	2.10	100.00%	—
权益投资	3.15	91.50%	权益投资	1.92	91.32%	-0.18
股票	3.15	91.50%	股票	1.92	91.32%	-0.18
固定收益投资	0.02	0.47%	固定收益投资	0.06	2.93%	+2.46
债券	0.02	0.47%	债券	0.06	2.93%	+2.46
银行存款和结算备付金合计	0.19	5.51%	银行存款和结算备付金合计	0.06	2.87%	-2.64
其他资产	0.09	2.53%	其他资产	0.06	2.87%	+0.34

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「医疗保健」占净值比例趋势

25.64%

2026Q1

24.08%

2026Q2

28.45%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.45	42.29%	合计	0.74	35.44%	-6.85
医疗保健	0.82	24.08%	医疗保健	0.59	28.45%	+4.37
制造业	1.22	35.68%	制造业	0.53	25.47%	-10.21
必需消费品	0.32	9.45%	必需消费品	0.22	10.69%	+1.24
—	—	—	材料	0.16	7.55%	新增
科技	0.13	3.83%	科技	0.15	7.32%	+3.49
科学研究和技术服务业	0.07	1.99%	科学研究和技术服务业	0.11	5.22%	+3.23
卫生和社会工作	0.18	5.33%	卫生和社会工作	0.10	4.59%	-0.74
通讯	0.07	2.13%	通讯	0.03	1.66%	-0.47
非必需消费品	0.10	2.81%	非必需消费品	0.01	0.58%	-2.23
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.09%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.05%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.05%	—
采矿业	0.00	0.01%	采矿业	0.00	0.02%	+0.01
农、林、牧、渔业	0.23	6.73%	—	—	—	退出
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

56.97%

2026Q1

50.14%

2026Q2

58.46%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比58.46%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	固生堂	02273	8.89%	1,360,000	—	1	固生堂	02273	9.95%	900,000	+1.06	-460,000
2	康方生物	09926	7.72%	346,000	—	2	康方生物	09926	9.82%	220,000	+2.10	-126,000
3	普瑞眼科	301239	5.33%	600,000	—	3	建滔	00148	7.55%	330,000	新增十大	—
4	方盛	603998	5.27%	2,000,000	退出十大	4	剑桥	06166	5.14%	113,000	+1.31	+13,000
5	爱博医疗	688050	4.26%	400,000	退出十大	5	三生	01530	4.76%	700,000	新增十大	—
6	辉煌	002296	3.89%	1,500,000	退出十大	6	毛戈平	01318	4.70%	250,000	+0.89	-40,000
7	剑桥	06166	3.83%	100,000	—	7	开立医疗	300633	4.64%	500,000	新增十大	—
8	毛戈平	01318	3.81%	290,000	—	8	普瑞眼科	301239	4.59%	300,000	-0.74	-300,000
9	马钢股份	600808	3.58%	4,900,000	退出十大	9	康为世纪	688426	3.67%	340,000	新增十大	—
10	锅圈	02517	3.56%	7,464,000	退出十大	10	迈得医疗	688310	3.64%	500,000	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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