宏利消费服务混合：2026第三季度报告（011431）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.60%

日涨幅

0.7757

净值

（11-02）

近1年：-10.69%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-13.56%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.74%	-5.63%	-2.11%	1377/5133良好
近1月	-2.84%	-14.52%	-7.82%	854/5147优秀
近3月	-4.23%	-12.50%	-12.45%	884/5082优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

宏利消费服务混合：2026第三季度报告（011431）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.80亿份

2026Q1

1.62亿份

2026Q2

2.09亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

162,325,056.06

变化

+46,442,124.53

+29%

本期

208,767,180.59

投资目标

本基金重点关注消费服务类优质企业的投资机会，在严格控制风险、保持良好流动性的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金重点投资于消费及服务行业的上市公司，长期投资于稳健发展的龙头企业，争取实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

申银万国消费品指数收益率×50%+恒生消费品制造及服务业指数收益率（使用估值汇率折算）×20%+中债综合指数收益率×30%。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险及预期收益水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

周少博| 任职时间: 2021年12月29日| 证券从业年限: 11年

毕业于北京大学，世界经济硕士研究生。2015年7月至今任职于宏利基金管理有限公司，曾任研究部助理研究员、研究员、高级研究员、研究部总经理助理，现任研究部总经理助理兼基金经理。具备11年基金从业经验，具有基金从业资格。

本期报告

周少博| 任职时间: 2021年12月29日| 证券从业年限: 11年

毕业于北京大学，世界经济硕士研究生。2015年7月加入宏利基金管理有限公司，曾任研究部助理研究员、研究员、高级研究员、基金经理助理、研究部总经理助理，现任研究部副总经理兼基金经理。具备11年基金从业经验，具有基金从业资格。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

整体消费环境来看，2026年1-5月我国社零总额20.6万亿，同比增长1.4%，较2026年1季度的2.4%增速有所下降。整体消费环境仍然处于复苏周期，但目前来看，整体复苏的速度仍然偏低，大部分消费细分行业呈现出“以价换量”的趋势。相对表现亮眼的有汽车、家用电器、体育娱乐用品、通讯器材类等细分行业，消费内部结构增速分化也比较严重。而且今年2季度以来，全国雨水整体偏多，也影响了部分可选消费的需求。

本基金一直坚守契约合同约定操作，投资消费服务细分行业里的优质公司。仓位水平上，本基金持续保持合理的仓位水平，不做过多的仓位调整。行业配置上，仍然看好我国消费服务相关行业和公司的确定性机会，但子行业集中度上将保持相对均衡，能够在获得确定性收益的同时避免宏观或者政策层面不确定性对组合造成的冲击。个股配置上，尽量回避估值较高的个股，在业绩增速和估值中尽量做到平衡。同时把部分确定性较强个股做了一定程度集中，增加组合收益弹性。同时，随着中长期国债收益率的趋势性下降，高股息资产尤其是消费中的高股息资产的配置价值在相对提升，本基金保持了一些消费中优质高股息标的的配置。并且，虽然美国十年期和两年期国债收益率有所回升，但我们仍然判断美国地产链等行业的需求仍然明显低于中枢合理水平；虽然整体出口贸易环境叠加高油价等因素面临关税等不确定性，但是匹配当前的估值水平和未来1年的盈利预期，部分公司仍然具有较好配置价值。

本基金持有消费服务相关优质公司，同时努力寻找在市场波动中错误定价的机会，并且在消费类资产中寻找阶段性成长类机会，努力在获得超额收益的同时控制组合的整体回撤。

本期报告

整体消费环境来看，2026年1-8月我国社零总额32.7万亿，同比增长1.1%，较2026年上半年的1.3%增速有所下降。整体消费环境仍然处于复苏周期，但目前来看，整体复苏的速度仍然偏低，大部分消费细分行业呈现出“以价换量”的趋势。相对表现亮眼的有通讯器材、烟酒、粮食、化妆品等细分行业，消费内部结构增速分化也比较严重。此外，今年三季度以来，全国雨水整体偏多，影响了部分可选消费的需求。

本基金一直坚守合同约定操作，投资消费服务细分行业里的优质公司。仓位水平上，本基金持续保持合理的仓位水平，不做过多的仓位调整。行业配置上，仍然看好我国消费服务相关行业和公司的确定性机会，但子行业集中度上将保持相对均衡，以期在获得确定性收益的同时避免宏观或者政策层面不确定性对组合造成的冲击。个股配置上，尽量回避估值较高的个股，在业绩增速和估值中尽量做到平衡。同时把部分确定性较强个股做了一定程度集中，增加组合收益弹性。同时，随着中长期国债收益率的趋势性下降，高股息资产尤其是消费中的高股息资产的配置价值在相对提升，本基金在保持了一些消费中优质高股息标的的配置。并且，虽然美国十年期和两年期国债收益率达到了比较高的位置，但我们仍然判断美国地产链等行业的需求仍然明显低于中枢合理水平，虽然整体出口贸易环境叠加高油价等因素面临关税等不确定性，但是匹配当前的估值水平和未来1年的盈利预期，部分公司仍然具有较好配置价值。

截止至本报告期末宏利消费服务混合A基金份额净值为0.7984元，本报告期基金份额净值增长率为12.61%;截止至本报告期末宏利消费服务混合C基金份额净值为0.7717元，本报告期基金份额净值增长率为12.43%;同期业绩比较基准收益率为1.86%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.54%

2026Q1

93.28%

2026Q2

93.11%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.14	100.00%	合计	1.64	100.00%	—
权益投资	1.06	93.28%	权益投资	1.53	93.11%	-0.17
股票	1.06	93.28%	股票	1.53	93.11%	-0.17
银行存款和结算备付金合计	0.04	3.18%	银行存款和结算备付金合计	0.09	5.19%	+2.01
固定收益投资	0.03	3.02%	固定收益投资	0.03	1.53%	-1.49
债券	0.03	3.02%	债券	0.03	1.53%	-1.49
其他资产	0.01	0.52%	其他资产	0.00	0.17%	-0.35

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

34.00%

2026Q1

25.10%

2026Q2

28.55%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.55	48.76%	合计	0.72	44.23%	-4.53
制造业	0.28	25.10%	制造业	0.47	28.55%	+3.45
消费者非必需品	0.25	22.15%	消费者非必需品	0.32	19.57%	-2.58
工业	0.12	10.55%	工业	0.21	12.92%	+2.37
消费者常用品	0.18	16.03%	消费者常用品	0.19	11.72%	-4.31
批发和零售业	0.06	4.96%	批发和零售业	0.15	9.19%	+4.23
租赁和商务服务业	0.06	5.02%	租赁和商务服务业	0.10	6.11%	+1.09
农、林、牧、渔业	0.04	3.71%	农、林、牧、渔业	0.06	3.46%	-0.25
—	—	—	教育	0.03	2.11%	新增
电信服务	0.00	0.02%	电信服务	0.00	0.02%	—
采矿业	0.00	0.02%	采矿业	0.00	0.01%	-0.01
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.00%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.00%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.07	6.34%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	-6.34
科学研究和技术服务业	0.00	0.01%	科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	-0.01
基础材料	0.00	0.00%	基础材料	0.00	0.00%	—
信息技术	0.00	0.00%	信息技术	0.00	0.00%	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

42.54%

2026Q1

57.50%

2026Q2

51.87%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比51.87%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	福田	600166	8.48%	3,297,600	—	1	西锐	02507	6.57%	292,400	新增十大	—
2	古茗	01364	7.08%	436,580	退出十大	2	极兔速递-W	01519	6.34%	1,397,979	-0.56	+322,400
3	极兔速递-W	01519	6.90%	1,075,579	—	3	渤海租赁	000415	6.11%	2,418,900	+1.09	+1,021,100
4	金界	03918	6.55%	2,416,992	—	4	福田	600166	6.06%	3,540,000	-2.42	+242,400
5	渤海租赁	000415	5.02%	1,397,800	—	5	万辰	300972	5.89%	63,200	+0.93	+30,800
6	比音勒芬	002832	5.01%	274,600	退出十大	6	泉峰	02285	5.21%	360,600	+0.24	-30,000
7	泉峰	02285	4.97%	390,600	—	7	中原内配	002448	4.09%	613,000	新增十大	—
8	万辰	300972	4.96%	32,400	—	8	乐舒适	02698	4.07%	282,864	新增十大	—
9	招商轮船	601872	4.32%	278,600	退出十大	9	金界	03918	4.04%	2,416,992	-2.51	—
10	晶苑国际	02232	4.21%	970,364	退出十大	10	布鲁可	00325	3.49%	101,700	新增十大	—

持有 0

宏利消费服务混合 ：2026第三季度报告（011431）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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