九泰天利量化 ：2026第三季度报告（011589）

基金PK

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收益表现

+1.26%

日涨幅

0.7540

净值

（11-02）
近1年：-9.54%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-14.80%
-24%
-16%
-8%
0%
8%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+2.21%
48/1122优秀
近1月+3.15%
33/1126优秀
近3月-0.96%
118/1104优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

九泰天利量化 ：2026第三季度报告（011589）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
488万份
2026Q2
报告期末基金份额总额（份）
上一期
4,878,759.44
变化
-4,878,759.44
-100%（份额大幅减少，显著卖出）
本期
0.00
3

投资目标

上一期报告
采用多策略量化模型，在有效控制组合风险的前提下，力争获取超越业绩比较基准的收益，追求基金资产的长期稳定增值。
本期报告
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
4

投资策略

上一期报告
主要投资策略包括大类资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、股指期货投资策略等。
本期报告
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5

业绩比较基准

上一期报告
中证500指数收益率×95%+商业银行活期存款利率（税后）×5%
本期报告
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6

风险收益特征

上一期报告
本基金属于股票型证券投资基金，一般情况下其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金、混合型基金。
本期报告
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
（一）基金投资策略
本基金的具体投资策略为：
1、本基金在报告期内重点在内需消费服务领域实施量化增强策略，目标是创造长期相对业绩比较基准更高的投资收益率。
2、量化增强策略：通过量化方法对指数成分股为主的股票进行基本面精选与估值精选两次增强。
（1）第一步，基本面精选增强：对盈利能力、成长性、估值、股息率等基本面因子定量打分，精选100只左右的股票。基金将定期根据最新的财务指标对这些精选的股票进行更新调整。
（2）第二步，估值精选增强：通过“价值投资+量化估值”，结合企业可持续竞争优势的分析，对影响企业内在价值的关键因子包括较长周期的ROE、净利润率、市场占有率、行业成长空间等进行深度研究，同时利用AI辅助研究，通过DCF模型对上述股票进行量化估值，再从中精选出30只左右具有估值性价比优势的标的进行投资。基金将定期或不定期地根据估值性价比变化对最终精选出的股票进行更新调整。
3、行业分散化策略：基金在行业配置权重方面保持分散化，以降低组合波动。基金的量化增强策略主要是通过在细分行业内优选个股创造超额收益。
4、公司投研团队秉持统一的投资理念，在研究上重点聚焦对公司可持续竞争优势、增长前景和估值的分析。基金经理与研究员均深度参与研究。公司内部建立了完善的研究讨论与分享机制。
（二）重要的买入与卖出
基于以上投资策略，基金主要在指数成分股范围内，按照行业分散化的策略，在细分行业内选取具有估值性价比优势的公司构建了相对分散的投资组合。报告期内，本基金根据上述投资策略进行了组合持仓的买入和卖出操作。
（三）“好基金+好买点”的基金投资理念
我们认为基金投资要获取较好的投资收益，需要具备“好基金+好买点”两个条件。
1、所谓“好基金”，指的是具有明确、具体、可行的投资策略，并通过重要的交易执行和一定时间长度的投资业绩验证了其相关投资策略的基金。我们努力将本基金打造成这样的基金。
2、所谓“好买点”指的是基金投资的时点选择也非常重要。我们认为好买点取决于两个因素，一是基金对标的指数的估值水平（指数当前PE估值相对于历史中位数的情况），二是基金投资组合相对其内在价值的估值水平。当前（7月6日）沪深300 PE(TTM)为14.3，过去十年中位数为12.7，指数估值仍处于合理估值区间（正向偏离13%，指数PE历史中位数上下15%以内为指数的合理估值区间）。同时，基金组合的估值相对其内在价值低估幅度为20%。基金重点投资的消费行业代表性指数处于历史估值底部，我们认为当前正是布局此类资产的良好时机。（组合低估幅度为内部测算结果，仅供中长期投资参考。）
本期报告
（一）基金投资策略
本基金的具体投资策略为：
1、本基金在报告期内重点在内需消费服务领域实施量化增强策略，目标是创造长期相对业绩比较基准更高的投资收益率。
2、量化增强策略：通过量化方法对指数成分股为主的股票进行基本面精选与估值精选两次增强。
（1）第一步，基本面精选增强：对盈利能力、成长性、估值、股息率等基本面因子定量打分，精选100只左右的股票。基金将定期根据最新的财务指标对这些精选的股票进行更新调整。
（2）第二步，估值精选增强：通过“价值投资+量化估值”，结合企业可持续竞争优势的分析，对影响企业内在价值的关键因子包括较长周期的ROE、净利润率、市场占有率、行业成长空间等进行深度研究，通过DCF模型对上述股票进行量化估值，再从中精选出30只左右具有估值性价比优势的标的进行投资。基金将定期或不定期地根据估值性价比变化对最终精选出的股票进行更新调整。
3、行业分散化策略：基金在行业配置权重方面保持分散化，以降低组合波动。基金的量化增强策略主要是通过在细分行业内优选个股创造超额收益。
4、公司投研团队秉持统一的投资理念，在研究上重点聚焦对公司可持续竞争优势、增长前景和估值的分析。基金经理与研究员均深度参与研究。公司内部建立了完善的研究讨论与分享机制。
（二）“好基金+好买点”的基金投资理念
我们认为基金投资要获取较好的投资收益，需要具备“好基金+好买点”两个条件。
1、所谓“好基金”，指的是具有明确、具体、可行的投资策略，并通过重要的交易执行和一定时间长度的投资业绩验证了其相关投资策略的基金。我们努力将本基金打造成这样的基金。
2、所谓“好买点”指的是基金投资的时点选择也非常重要。我们认为好买点取决于两个因素，一是基金对标的指数的估值水平（指数当前PE估值相对于历史中位数的情况），二是基金投资组合相对其内在价值的估值水平。
截至本报告期末本基金A类份额净值为0.7310元，本报告期基金份额净值增长率为6.92%；
截至本报告期末本基金C类份额净值为0.7132元，本报告期基金份额净值增长率为6.78%；同期业绩比较基准收益率为-16.81%。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
93.75%
2026Q2
93.78%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资93.75%权益投资93.78%+0.03
股票93.75%股票93.78%+0.03
银行存款和结算备付金合计5.81%银行存款和结算备付金合计5.78%-0.03
其他资产0.44%其他资产0.45%+0.01
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
88.51%
2026Q2
89.73%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计94.02%合计94.09%+0.07
制造业88.51%制造业89.73%+1.22
批发和零售业3.05%批发和零售业2.09%-0.96
农、林、牧、渔业1.70%农、林、牧、渔业1.33%-0.37
水利、环境和公共设施管理业0.76%水利、环境和公共设施管理业0.94%+0.18
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
40.37%
2026Q2
47.06%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比47.06%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1海尔智家8.28%—1海尔智家7.75%-0.53
2贵州茅台7.23%—2贵州茅台7.18%-0.05
3五粮液4.96%—3伊利股份5.84%+2.55
4美的3.68%—4美的5.71%+2.03
5伊利股份3.29%—5安井5.44%+2.51
6安井2.93%—6五粮液4.40%-0.56
7格力2.86%—7洽洽3.14%新增十大
8仙坛股份2.64%退出十大8格力2.73%-0.13
9森马服饰2.31%退出十大9圣农发展2.45%新增十大
10双汇发展2.19%退出十大10金禾2.42%新增十大