民生加银稳健配置6个月混合型FOF ：2026第三季度报告（011580）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.44%

日涨幅

1.0572

净值

（10-30）

近1年：-0.53%同类平均：-0.91%沪深300：-13.44%最大回撤：-2.36%

-19%

-12%

-5%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.69%	-0.68%	-2.11%	85/123一般
近1月	-1.53%	-1.75%	-7.82%	77/123一般
近3月	-1.16%	-1.39%	-12.45%	68/117一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

民生加银稳健配置6个月混合型FOF ：2026第三季度报告（011580）

基金份额变动

基金总份额趋势

3.23亿份

2026Q1

2.64亿份

2026Q2

2.42亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

264,422,166.69

变化

-22,299,667.91

-8%

本期

242,122,498.78

投资目标

在经济运行中，经济增长速度、经济周期循环、货币政策、财政政策等宏观经济因素会给不同资产、行业带来不同投资机会。本基金在严格控制风险的前提下，通过有效的动态资产配置策略，发掘不同时期不同资产类别、行业的投资机会和超额收益，追求基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金通过对宏观经济、财政政策、货币政策、市场利率以及各行业等方面的深入、系统、科学的研究，采用“自上而下”和“自下而上”相结合的投资策略，在严格控制风险和保持充足流动性的基础上，动态调整资产配置比例，力求最大限度降低投资组合的波动性，力争获取持续稳定的收益。具体包括大类资产配置策略、基金投资策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×20%+中债综合指数收益率×75%+一年期定期存款基准利率（税后）×5%

本期报告

中债-综合全价（总值）指数收益率×79%+沪深300指数收益率×10%+标普500指数（S&P500 Index）收益率×3%+上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约价格收益率×3%+活期存款基准利率×5%

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风险收益特征

本基金是混合型基金中基金，预期风险和预期收益高于债券型基金、货币市场基金、债券型基金中基金、货币型基金中基金，但低于股票型基金、股票型基金中基金。本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

孔思伟| 任职时间: 2022年9月1日| 证券从业年限: 10年

南京大学理学博士，自2012年7月至2014年6月在中国科学院高能物理研究所任博士后；自2014年7月至2016年4月在中国科学院高能物理研究所任助理研究员；自2016年4月至2017年7月在北京信复创值投资管理有限公司任量化研究员。2017年7月加入民生加银基金管理有限公司，历任风险管理经理、风险管理高级经理、研究员、基金经理助理，现任资产配置部总监助理、大类资产配置条线投资决策委员会成员、基金投资顾问投资决策委员会成员、基金经理。自2022年9月至今担任民生加银稳健配置6个月持有期混合型基金中基金（FOF）、民生加银优享6个月定期开放混合型基金中基金（FOF-LOF）、民生加银卓越配置6个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理，自2025年2月至今担任民生加银康宁稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理，自2025年12月至今担任民生加银多元稳健配置3个月持有期混合型基金中基金（FOF）、民生加银积极配置6个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理。自2022年9月至2026年4月担任民生加银稳健配置9个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理。

本期报告

孔思伟| 任职时间: 2022年9月1日| 证券从业年限: 10年

南京大学理学博士，自2012年7月至2014年6月在中国科学院高能物理研究所任博士后；自2014年7月至2016年4月在中国科学院高能物理研究所任助理研究员；自2016年4月至2017年7月在北京信复创值投资管理有限公司任量化研究员。2017年7月加入民生加银基金管理有限公司，历任风险管理经理、风险管理高级经理、研究员、基金经理助理，现任资产配置部总监助理、大类资产配置条线投资决策委员会成员、基金投资顾问投资决策委员会成员、基金经理。自2022年9月至今担任民生加银稳健配置6个月持有期混合型基金中基金（FOF）、民生加银优享6个月定期开放混合型基金中基金（FOF-LOF）、民生加银卓越配置6个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理；自2025年2月至今担任民生加银康宁稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理；自2025年12月至今担任民生加银多元稳健配置3个月持有期混合型基金中基金（FOF）、民生加银积极配置6个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理；自2026年9月至今担任民生加银多元稳信配置3个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理。自2022年9月至2026年4月担任民生加银稳健配置9个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，A股整体震荡上行，代表偏股基金平均收益水平的中证偏股型基金指数在季度内依次经历了“上升—震荡整理—再上升”的三段式行情，结构上来看行情整体围绕着科技主线展开，“双创”表现亮眼。4月，随着市场预期美伊即将达成临时协议，全球风险资产的表现开始回暖，A股交投热度也明显提升，市场整体赚钱效应较好。进入5月，A股行业主线开始向AI基建、国产替代等“硬科技”方向集中，“双创”继续维持强势，而上证指数则是在4200点关口反复拉锯，行业分化特征凸显。6月，受海外AI估值担忧升温与科技主线内部分化加大的影响，市场波动加剧，主要指数高位震荡，而结构性分化则是进一步放大，科创板在国产算力相关板块的带动下加速上行，相反多数传统板块的表现相对偏弱。债市方面，除阶段性小幅波动以外，整体延续了年初以来相对较强的表现，整季度来看代表纯债基金平均收益水平的万得中长期纯债型基金指数呈稳定上行的走势。总的来说，二季度股债市场的表现均比较不错，权益市场震荡上行、结构性行情突出，而债券市场则表现稳健。

在报告期内，我们保持了相对稳定的权益仓位水平，但在结构上增加了大盘成长的占比。商品方面，降低了黄金的配置比例。底仓方面保持了相对稳定的配置结构，信用债方面依然以防范信用市场的尾部风险为主。

截至本报告期末本基金份额净值为1.0818元；本报告期基金份额净值增长率为0.89%，业绩比较基准收益率为2.85%。

本期报告

2026年三季度，A股整体震荡下行，代表偏股基金平均收益水平的中证偏股型基金指数在季度内依次经历了“下行—反弹—震荡回落”的三段式行情，结构上来看市场整体呈现价值防御占优、成长反复轮动的特征。7月，受AI板块交易拥挤、前期获利资金集中兑现以及海外市场波动加剧等因素影响，A股明显回调；叠加中报业绩分化和盈利预期调整，高估值成长板块承压，低估值与防御方向相对占优。进入8月，随着科技板块估值和交易拥挤压力得到一定释放，前期超跌的成长方向率先修复，市场赚钱效应明显回升；但下旬受美债长端利率上行等因素扰动，主要指数再度回落，月度行情整体先扬后抑。9月，美联储重启加息，海外利率中枢抬升，叠加长假前资金趋于谨慎，A股缩量调整，前期表现强势的成长板块领跌，银行、红利以及部分医药和地产方向相对抗跌。债市方面，资金面总体平稳，市场延续了年初以来相对较强的表现，整季度来看代表纯债基金平均收益水平的万得中长期纯债型基金指数延续上行趋势。总的来说，三季度权益市场有所调整，价值防御风格占优，而债券市场整体表现较为稳健。

在报告期内，我们保持了相对稳定的权益仓位水平，结构上增加了中小盘风格的占比。商品方面的变化不大。底仓方面继续保持了相对稳定的配置结构，信用债方面依然以防范信用市场的尾部风险为主。

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报告期末基金资产组合情况

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.91	100.00%	合计	2.61	100.00%	—
基金投资	2.67	91.86%	基金投资	2.44	93.43%	+1.57
固定收益投资	0.15	5.14%	固定收益投资	0.14	5.24%	+0.10
债券	0.15	5.14%	债券	0.14	5.24%	+0.10
银行存款和结算备付金合计	0.07	2.27%	银行存款和结算备付金合计	0.03	1.32%	-0.95
其他资产	0.02	0.73%	其他资产	0.00	0.01%	-0.72

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细

上一期报告				本期报告			比例变化	比例变化
序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	备注	序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
1	民生加银聚益纯债债券A	14.32%	—	1	民生加银聚益纯债债券A	12.73%	-1.59
2	民生加银恒悦债券	12.77%	—	2	民生加银高等级信用债债券A	12.45%	+0.48
3	民生加银高等级信用债债券A	11.97%	—	3	民生加银恒悦债券	11.69%	-1.08
4	安信目标收益债券A	6.13%	—	4	景顺长城景泰纯利债券	5.57%	新增十大
5	富国增利债券发起式A	5.14%	—	5	海富通上证城投债ETF	5.14%	+0.05
6	海富通上证城投债ETF	5.09%	—	6	兴全稳泰债券A	5.14%	+0.05
7	平安中高等级公司债利差因子ETF	5.09%	退出十大	7	富国增利债券发起式A	5.12%	-0.02
8	兴全稳泰债券A	5.09%	—	8	安信目标收益债券A	5.08%	-1.05
9	中邮稳定收益债券A	4.20%	退出十大	9	富国中债7-10年政策性金融债ETF	3.67%	新增十大
10	上证10年期国债ETF	3.50%	—	10	上证10年期国债ETF	3.59%	+0.09

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