民生加银稳健配置9个月混合型FOF ：2026第三季度报告（011591）

基金PK

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收益表现

-0.62%

日涨幅

1.0467

净值

（10-30）
近1年：-1.96%同类平均：-0.91%沪深300：-13.44%最大回撤：-3.94%
-19%
-12%
-5%
1%
8%
2026-04
2026-06
2026-07
2026-09
2026-10

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.81%
95/123不佳
近1月-2.44%
97/123不佳
近3月-1.56%
81/117一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

民生加银稳健配置9个月混合型FOF ：2026第三季度报告（011591）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.83亿份
2026Q1
1.56亿份
2026Q2
1.41亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
155,600,002.74
变化
-15,005,447.72
-10%
本期
140,594,555.02
3

投资目标

在经济运行中，经济增长速度、经济周期循环、货币政策、财政政策等宏观经济因素会给不同资产、行业带来不同投资机会。本基金在严格控制风险的前提下，通过有效的动态资产配置策略，发掘不同时期不同资产类别、行业的投资机会和超额收益，追求基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金通过对宏观经济、财政政策、货币政策、市场利率以及各行业等方面的深入、系统、科学的研究，采用“自上而下”和“自下而上”相结合的投资策略，在严格控制风险和保持充足流动性的基础上，动态调整资产配置比例，力求最大限度降低投资组合的波动性，力争获取持续稳定的收益。具体包括大类资产配置策略、基金投资策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数收益率×25%+中债综合指数收益率×70%+一年期定期存款基准利率（税后）×5%
本期报告
中债-综合全价（总值）指数收益率×70%+沪深300指数收益率×20%+上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约价格收益率×5%+活期存款基准利率×5%
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6

风险收益特征

本基金是混合型基金中基金，预期风险和预期收益高于债券型基金、货币市场基金、债券型基金中基金、货币型基金中基金，但低于股票型基金、股票型基金中基金。本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
代宏坤| 任职时间: 2025年12月25日| 证券从业年限: 17年
四川大学管理学博士。自1995年7月至2006年8月在四川大学任教师；自2006年9月至2009年4月在复旦大学博士后工作站任博士后研究员；自2009年5月至2016年1月在上海证券有限责任公司基金评价研究中心任首席分析师；自2016年2月至2017年1月在上海苍石资产管理有限公司任投资总监；自2017年1月至2022年12月在平安基金管理有限公司任FOF投资总监。2022年12月加入民生加银基金管理有限公司，曾任FOF总监，现任专业总监、大类资产配置条线投资决策委员会成员、基金投顾条线投资决策委员会成员、基金经理。自2023年7月至今担任民生加银康宁平衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)、民生加银优享6个月定期开放混合型基金中基金(FOF-LOF)基金经理；自2024年6月至今担任民生加银康泰养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理；自2025年12月至今担任民生加银稳健配置9个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理；自2026年3月至今担任民生加银多元稳裕3个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理。自2024年6月至2026年4月担任民生加银积极配置6个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理。
孔思伟| 任职时间: 2022年9月1日| 证券从业年限: 10年

南京大学理学博士，自2012年7月至2014年6月在中国科学院高能物理研究所任博士后；自2014年7月至2016年4月在中国科学院高能物理研究所任助理研究员；自2016年4月至2017年7月在北京信复创值投资管理有限公司任量化研究员。2017年7月加入民生加银基金管理有限公司，历任风险管理经理、风险管理高级经理、研究员、基金经理助理，现任资产配置部总监助理、大类资产配置条线投资决策委员会成员、基金投资顾问投资决策委员会成员、基金经理。自2022年9月至今担任民生加银稳健配置6个月持有期混合型基金中基金（FOF）、民生加银优享6个月定期开放混合型基金中基金（FOF-LOF）、民生加银卓越配置6个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理，自2025年2月至今担任民生加银康宁稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理，自2025年12月至今担任民生加银多元稳健配置3个月持有期混合型基金中基金（FOF）、民生加银积极配置6个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理。自2022年9月至2026年4月担任民生加银稳健配置9个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理。

本期报告
代宏坤| 任职时间: 2025年12月25日| 证券从业年限: 17年
四川大学管理学博士。自1995年7月至2006年8月在四川大学任教师；自2006年9月至2009年4月在复旦大学博士后工作站任博士后研究员；自2009年5月至2016年1月在上海证券有限责任公司基金评价研究中心任首席分析师；自2016年2月至2017年1月在上海苍石资产管理有限公司任投资总监；自2017年1月至2022年12月在平安基金管理有限公司任FOF投资总监。2022年12月加入民生加银基金管理有限公司，曾任FOF总监，现任专业总监、大类资产配置条线投资决策委员会成员、基金投顾条线投资决策委员会成员、基金经理。自2023年7月至今担任民生加银康宁平衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)、民生加银优享6个月定期开放混合型基金中基金(FOF-LOF)基金经理；自2024年6月至今担任民生加银康泰养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理；自2025年12月至今担任民生加银稳健配置9个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理；自2026年3月至今担任民生加银多元稳裕3个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理。自2024年6月至2026年4月担任民生加银积极配置6个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度国内经济边际放缓，增速有所回落，外需韧性超预期但内需修复偏弱，投资端传统板块承压。货币政策维持宽松基调，流动性保持充裕。A股延续极致结构性行情，AI算力、半导体赛道领涨，科创指数持续冲高；债市利率低位震荡，10年期国债收益率围绕1.7%中枢运行；商品受地缘冲突扰动，波动巨大。美联储受滞胀约束降息门槛抬高，外部流动性环境偏紧。
本季度的主要操作有：在资产配置层面，适度降低了偏股基金的配置比重，小幅度降低了债券基金的比重，黄金保持了基本的配置，在市场的大幅下跌中保持定力；在基金配置层面，对偏股基金的整体风格进行了调整，降低了成长风格基金的比重，使基金的整体风格偏价值。二季度成长风格的基金大幅上涨，而价值风格基金表现低迷。组合配置的偏股基金和债券基金对基金业绩呈正向贡献。
我们将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理，遵守基金合同要求、保持策略的稳定性，努力改善持有人体验。
本期报告
2026年三季度，国内经济总体稳中有进，新动能持续发力。货币政策维持适度宽松，保持流动性充裕。A股大幅下跌、在二季度表现突出的成长板块大幅回调。债市稳步上涨，黄金受地缘扰动反弹后再次下跌。海外方面，美联储加息落地，但年内进一步加息的不确定性增大，中东地缘局势反复，全球资本市场波动加剧，外部扰动成为A股阶段性调整的重要诱因。
本季度的主要操作有：在资产配置层面，与基准相比，超配偏股基金和黄金ETF，低配债券基金。在市场的大幅下跌中对组合的风格进行了较大的调整，使组合的整体风格从价值风格向成长风格转换。在基金配置层面，替换了多只基金，纳入了几只主动管理的成长风格偏股基金以及ETF，使基金的整体风格偏成长。本季度，组合配置的长期限国债和黄金对基金业绩呈正向贡献，偏股基金对基金业绩呈负向贡献。
我们将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理，遵守基金合同要求、保持策略的稳定性，努力改善持有人体验。
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9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
基金投资91.61%基金投资92.67%+1.06
固定收益投资5.92%固定收益投资4.98%-0.94
债券5.92%债券4.98%-0.94
银行存款和结算备付金合计2.45%银行存款和结算备付金合计2.34%-0.11
其他资产0.01%其他资产0.00%-0.01
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报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细
上一期报告本期报告比例变化
序号基金名称占基金资产净值比例（%）备注序号基金名称占基金资产净值比例（%）
1东方添益债券11.14%—1东方添益债券12.52%+1.38
2博时上证30年期国债ETF10.42%—2兴全稳泰债券A10.21%+1.06
3平安添利债券A9.92%—3平安添利债券A9.90%-0.02
4兴全稳泰债券A9.15%—4博时上证30年期国债ETF9.24%-1.18
5景顺长城景泰纯利债券8.43%—5长盛全债指数增强债券C8.03%+0.72
6长盛全债指数增强债券C7.31%—6鹏扬中债-30年期国债ETF6.01%+0.74
7鹏扬中债-30年期国债ETF5.27%—7鹏华丰享债券5.50%+0.59
8鹏华丰享债券4.91%—8华安黄金易(ETF)4.87%+0.60
9华安黄金易(ETF)4.27%—9景顺长城景泰纯利债券3.38%-5.05
10博道成长智航股票C3.53%—10博道成长智航股票C3.18%-0.35