交银招享一年混合：2026第三季度报告（011605）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.30%

日涨幅

1.0470

净值

（10-30）

近1年：-0.96%同类平均：-0.91%沪深300：-13.44%最大回撤：-3.23%

-20%

-13%

-6%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.04%	-0.68%	-2.11%	5/123优秀
近1月	-0.73%	-1.75%	-7.82%	36/123良好
近3月	-0.63%	-1.39%	-12.45%	48/117良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

交银招享一年混合：2026第三季度报告（011605）

基金份额变动

基金总份额趋势

5.87亿份

2026Q1

5.08亿份

2026Q2

4.69亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

508,247,294.18

变化

-38,877,200.35

-8%

本期

469,370,093.83

投资目标

本基金主要投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金的基金份额，在保持基金资产良好的流动性的前提下，力争实现基金资产的长期增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金通过对宏观经济运行周期、货币与财政政策形势、资金面供求变化、证券市场走势与估值水平等综合分析，并融合量化投资方法，结合国内外先进资产配置理念，及时把握市场时机，调整资产配置比例，获取资产配置收益；基于本基金管理人绩效评估系统对备选基金的评估分析，在有效控制风险的前提下，通过定量和定性相结合的方法，精选具有不同风险收益特征及投资业绩比较优势的基金确定本基金配置组合。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

85%×中债综合全价指数收益率+15%×沪深300指数收益率

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金中基金，由于本基金主要投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金的基金份额，持有基金的预期风险和预期收益间接成为本基金的预期风险和预期收益。本基金的预期风险与预期收益高于债券型基金、债券型基金中基金、货币市场基金和货币型基金中基金，低于股票型基金和股票型基金中基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

刘迪| 任职时间: 2024年10月31日| 证券从业年限: 11年

博士。2015年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任量化投资部研究员、多元资产管理部投资经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度以来，宏观环境与资本市场呈现结构分化、预期反复和波动放大的特征。国内权益市场风险偏好阶段性波动，资金在高股息、红利、科技成长及盈利修复方向之间轮动。AI产业链仍具备中长期发展空间，算力、模型、端侧应用及国产软硬件生态持续推进，但短期交易拥挤度较高，部分资产定价较充分，对业绩兑现、流动性和风险偏好变化更为敏感，价格波动可能加大。

债券资产仍是组合稳定性的重要来源，但在利率处于相对低位、机构配置较充分的背景下，对资金面、政策预期和供给扰动更加敏感，久期管理和回撤控制的重要性提升。黄金中长期仍受宏观不确定性、央行购金和货币信用变化支撑，但短期受实际利率、价格中枢和交易情绪影响较大，波动和回撤风险上升。因此，组合对黄金保持配置价值认知，同时更加重视仓位节奏与风险贡献。

报告期内，组合在保持稳健定位的基础上进行适度优化：阶段性降低部分黄金配置，锁定前期收益并控制单一资产波动；国内权益配置继续关注AI等结构性机会，但更强调估值性价比、基金经理能力圈、持仓集中度和波动贡献，避免简单追逐短期热点，力求在参与产业趋势机会的同时控制组合净值波动。

公司平台化投研与风控体系为组合运作提供支持。投研端从宏观周期、资产比较、行业景气、基金风格和管理人能力等维度跟踪市场变化，帮助组合区分长期产业逻辑与短期交易扰动；基金研究端通过定量和定性结合，评估基金经理风格稳定性、超额收益来源、回撤控制能力和组合适配度；风控端则从事前配置边界、事中波动回撤监控、事后收益与风险复盘等方面约束组合风险。

展望后续，国内经济修复斜率、政策力度和企业盈利改善仍将影响权益与债券表现，市场风险偏好也可能反复。组合将继续坚持多资产配置思路，以追求稳健收益和持有体验为核心：以债券和低波资产维持基础稳定性，在权益和黄金等资产中保持适度弹性与分散参与；对AI等中长期产业趋势保持关注，但注重交易拥挤、杠杆扰动和估值波动风险，持续优化底层基金结构和风险暴露管理。

【连端清】（已更新）（7.10已修改）

本期报告

2026年三季度，国内经济延续供强需弱特征，出口保持较高增速，但消费与投资内生动力仍偏弱，行业景气度继续分化。物价方面，7—8月CPI同比温和上涨，PPI同比涨幅先收窄后扩大，输入性通胀与内生需求不足并存。政策方面，新增专项债发行推进，超长期特别国债相关资金加快落地，货币政策保持适度宽松，9月下调PSL利率。海外方面，AI投资支撑美国及亚洲科技链增长，能源供给仍受地缘冲突扰动，美联储9月加息25个基点，欧洲修复偏弱，非美经济继续分化。权益市场方面，A股震荡调整，主要宽基指数多数下跌，科创50领跌，红利指数收涨。科技成长回撤，资源红利和消费相对占优，行业和风格出现再平衡。分行业看，电子、通信、建筑材料、电力设备和机械设备跌幅较大，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行和医药生物涨幅靠前。债券市场方面，三季度债市走强，超长期利率债及5年以上信用债表现较好，部分低等级信用债收益率下行更多。7月底至8月中旬，权益回报预期下降、地方债发行相对平缓，带动超长债配置需求上升；9月下旬，市场做多意愿增强，超长债再度上涨，但季末有所回调。

产品在三季度的多资产配置上遇到了较大挑战，各类风险资产波动较为明显，且资产之间的相关性阶段性上升，分散配置的缓冲作用有所减弱。A股在反弹与调整之间反复切换，市场风格轮动较快；黄金则受到美债收益率、美元及流动性预期变化的影响，价格波动有所加大。在多类资产同时出现反复的环境下，组合配置和调整难度相应提高。

面对上述变化，组合持续跟踪各类资产的风险收益特征，尽力控制净值波动与回撤，并结合市场环境、估值水平和流动性状况，适当调整风险资产的配置比例与内部结构。A股方面注重控制整体敞口，逐步增加风格相对均衡、收益来源较为分散的Alpha类基金配置；黄金则根据美债利率、美元及市场风险偏好的变化分阶段调整。同时，组合继续保留债券底仓和必要的流动性，以提高应对市场波动的灵活性。

展望2026年四季度，国内经济需求端尚未形成与生产端同步上行的动能，经济能否进一步企稳，关键在于政策性金融工具、结构性货币政策及财政资金能否有效转化为信用扩张和实物工作量。海外方面，美国经济后续延续K型分化还是转向全面复苏仍待验证，油价冲击与就业走弱交替影响市场，美联储加息预期反复，长端利率高位运行与紧缩预期缓和并存，仍需关注AI对经济的影响、中东局势及美国中期选举等不确定因素。权益市场方面，经历调整后，业绩韧性与积极的稳增长信号有望支撑市场逐步回稳。随着上市公司三季报陆续披露，具备盈利支撑的行业有望成为资金配置方向，整体盈利增速或环比回落，结构分化延续，上游能源原材料及TMT领域有望保持较高增长。年末重要会议及后续稳增长政策亦需持续关注。债券市场方面，预计债市延续震荡偏强，适度宽松的货币政策基调延续，但需关注财政加量规模、央行对长债利率的关注力度、股市风险偏好变化及机构止盈行为。配置上延续短债与超长债的哑铃型结构，关注超长端利差收窄机会。信用债供需格局较好，票息收益仍是主要支撑，以中短久期高等级信用债作为底仓，长久期信用债需留足利差与流动性补偿。未来的投资操作上，我们会继续严密跟踪市场走势和经济形势，做好组合的风险管理，力争给投资者带来更好的持有体验。

四季度，组合将继续以控制波动和回撤为主，适当调整风险资产配置比例。

A股维持中性判断，控制整体敞口，逐步降低方向性Beta配置，增加风格均衡、收益来源分散的Alpha类基金，减少对单一行业和短期市场节奏的依赖。黄金短期仍受美债利率和美元流动性约束，但中长期分散价值仍在，组合将评估是否择机逐步恢复配置。债券继续作为组合底仓，兼顾收益、久期和流动性。整体上，通过均衡Alpha、黄金和债券配置，提高组合稳定性。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

0.63%

2026Q1

0.39%

2026Q2

0.16%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.53	100.00%	合计	4.94	100.00%	—
基金投资	5.07	91.71%	基金投资	4.61	93.26%	+1.55
固定收益投资	0.34	6.14%	固定收益投资	0.28	5.66%	-0.48
债券	0.34	6.14%	债券	0.28	5.66%	-0.48
银行存款和结算备付金合计	0.09	1.63%	银行存款和结算备付金合计	0.03	0.65%	-0.98
其他资产	0.01	0.12%	其他资产	0.01	0.27%	+0.15
权益投资	0.02	0.39%	权益投资	0.01	0.16%	-0.23
股票	0.02	0.39%	股票	0.01	0.16%	-0.23

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「水利、环境和公共设施管理业」占净值比例趋势

0.18%

2026Q1

0.14%

2026Q2

0.16%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
水利、环境和公共设施管理业	0.01	0.14%	水利、环境和公共设施管理业	0.01	0.16%	+0.02
合计	0.02	0.40%	合计	0.01	0.16%	-0.24
采矿业	0.01	0.14%	—	—	—	退出
制造业	0.01	0.12%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

0.64%

2026Q1

0.40%

2026Q2

0.16%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比0.16%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	峨眉山A	000888	0.14%	88,000	—	1	峨眉山A	000888	0.16%	88,000	+0.02	—
2	山金国际	000975	0.14%	44,100	退出十大	—	—	—	—	—	—	—
3	中国船舶	600150	0.09%	14,200	退出十大	—	—	—	—	—	—	—
4	东芯股份	688110	0.03%	784	退出十大	—	—	—	—	—	—	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细

上一期报告				本期报告			比例变化	比例变化
序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	备注	序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
1	交银稳鑫短债债券D	11.70%	退出十大	1	景顺长城优信增利债券F类	12.82%	新增十大
2	交银丰晟收益债券C	11.20%	—	2	交银裕祥纯债债券A	10.28%	+3.98
3	交银稳益短债债券A	8.71%	退出十大	3	交银丰晟收益债券C	9.14%	-2.06
4	交银丰晟收益债券A	7.83%	—	4	交银丰晟收益债券A	8.70%	+0.87
5	交银裕祥纯债债券A	6.30%	—	5	国寿安保尊益信用纯债债券	5.89%	+0.59
6	国寿安保尊益信用纯债债券	5.30%	—	6	交银裕通纯债债券C	5.49%	+0.54
7	交银裕通纯债债券C	4.95%	—	7	国泰上证5年期国债ETF	4.27%	新增十大
8	交银稳鑫短债债券A	4.47%	退出十大	8	交银增利债券C	3.81%	+0.35
9	交银增利债券C	3.46%	—	9	金鹰添裕纯债债券D	3.73%	+0.38
10	金鹰添裕纯债债券D	3.35%	—	10	易方达中债新综指(LOF)D	3.05%	新增十大

持有 0

交银招享一年混合 ：2026第三季度报告（011605）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

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