嘉实匠心回报混合：2026第三季度报告（011626）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.59%

日涨幅

0.7165

净值

（11-02）

近1年：-12.89%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-15.09%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+2.67%	-5.63%	-2.11%	409/5607优秀
近1月	-2.04%	-14.52%	-7.82%	878/5596优秀
近3月	-7.66%	-12.50%	-12.45%	1900/5455良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

嘉实匠心回报混合：2026第三季度报告（011626）

基金份额变动

基金总份额趋势

5.80亿份

2026Q1

4.99亿份

2026Q2

4.82亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

499,007,429.45

变化

-16,579,661.59

-3%

本期

482,427,767.86

投资目标

本基金采用自下而上的投资方法，以基本面分析为立足点，在科学严格管理风险的前提下，精选具有核心竞争力的优质公司进行投资，力争实现基金资产的中长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金充分发挥基金管理人研究优势，在经济转型升级、以高质量发展为目标的大背景下，深入研究行业发展趋势及不同子行业景气度变化，积极挖掘国内国际双循环相互促进及发展过程中各类股票的投资机会，力争通过深入的基本面研究精选个股，以谋求超额收益。具体包括：资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、融资策略、风险管理策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×65%+恒生指数收益率×15%+中债综合财富指数收益率×20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型证券投资基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，一旦投资将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

常蓁| 任职时间: 2021年3月30日| 证券从业年限: 19年

曾任建信基金管理公司行业研究员。2010年加入嘉实基金管理有限公司，先后担任行业研究员及基金经理，现任平衡风格投资总监。硕士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

本期报告

常蓁| 任职时间: 2021年3月30日| 证券从业年限: 20年

曾任建信基金管理公司行业研究员。2010年加入嘉实基金管理有限公司任行业研究员，现任股票投研基金经理。硕士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

回顾二季度，国内宏观经济延续温和修复态势，生产端保持稳定，但受制于终端需求扩张动能不足，内需相对疲弱，经济动能呈现“外强内偏弱”特征，复苏节奏有所放缓。政策层面延续稳增长基调，流动性维持合理宽松，重心持续向经济结构优化与科技创新引领倾斜，而非通过大规模需求侧刺激推动规模扩张。

二季度市场在AI产业链高景气的驱动下震荡上行，上证综指上涨5.20%，沪深300上涨11.90%，创业板指上涨36.35%，科创50则大涨75.74%领涨全市场。市场分化显著，受益于AI基础设施建设的加速推进，电子与通信板块作为算力底层硬件与网络支撑的核心方向持续走强；另一方面，红利资源板块震荡整理，地产链、消费相关板块受制于基本面修复迟缓，累计跌幅明显。

目前市场在AI的宏大叙事下，结构性行情被演绎到了极致，目前部分资产的定价已经反应较高的远期假设，绝大部分的投资者以及绝大部分资金都集中于此，未来的回报严重依赖远期叙事的兑现，低于预期的概率在提升。与此同时，一些短期基本面承压，但长期竞争力稳定的公司，价格已反映较多悲观预期。我们希望多用第二层思维去做投资，在当前时点，更愿意从一些便宜的资产中寻找机会。

本期报告

回顾三季度，国内经济延续弱复苏态势，总量运行平稳，但内需与外需、新经济与旧经济之间的分化进一步加深。工业生产保持韧性，高技术制造业维持高景气，但居民消费、地产及传统制造业投资修复节奏偏慢，内需内生动力仍有待提振。出口则在外部需求改善与全球AI产业链高景气的拉动下保持高增。政策层面维持稳增长基调，流动性维持合理充裕。海外环境更趋复杂，全球流动性收紧预期升温，叠加地缘冲突扰动，全球风险资产波动明显加剧。

三季度A股市场结束上半年的极致分化，转入震荡调整与风格再平衡，前期领涨的科创成长板块出现显著回撤，大盘蓝筹与红利价值明显抗跌。上证综指下跌6.16%，沪深300下跌12.49%，创业板指、科创50分别下跌27.80%、30.70%，而中证红利逆势上涨9.38%。行业层面，煤炭、石油石化等资源红利板块表现占优；电子、通信等前期高景气科技赛道受估值消化、业绩验证压力影响跌幅居前。市场成交明显降温，前期高度集中的AI持仓在调整中放大了波动，二季度形成的极致风格分化开始收敛。

本基金三季度维持了中性偏高的仓位。我们在挖掘战略性投资机会的同时，努力坚持不被短期的市场波动影响，坚守投资理念，杜绝追逐热门板块，注意防范风险。我们仍然选择长期有竞争优势、基本面有支持、业绩能够真正兑现的企业进行投资。我们认为，以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，希望从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，继续优化组合，力求赢得长期稳定的回报。我们仍然坚信，要坚持做长期正确的事情，才能经过时间的考验获得好的结果。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.70%

2026Q1

92.34%

2026Q2

87.03%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.79	100.00%	合计	3.56	100.00%	—
权益投资	3.50	92.34%	权益投资	3.10	87.03%	-5.31
股票	3.50	92.34%	股票	3.10	87.03%	-5.31
银行存款和结算备付金合计	0.28	7.51%	银行存款和结算备付金合计	0.40	11.21%	+3.70
其他资产	0.00	0.03%	其他资产	0.06	1.64%	+1.61
固定收益投资	0.00	0.11%	固定收益投资	0.00	0.13%	+0.02
债券	0.00	0.11%	债券	0.00	0.13%	+0.02

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

65.66%

2026Q1

66.04%

2026Q2

55.48%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	2.45	66.04%	制造业	1.95	55.48%	-10.56
合计	0.41	11.01%	合计	0.40	11.39%	+0.38
金融业	0.32	8.62%	金融业	0.33	9.36%	+0.74
科学研究和技术服务业	0.24	6.41%	科学研究和技术服务业	0.32	9.07%	+2.66
通信服务	0.27	7.16%	通信服务	0.26	7.49%	+0.33
非必需消费品	0.08	2.21%	非必需消费品	0.08	2.39%	+0.18
农、林、牧、渔业	0.05	1.35%	农、林、牧、渔业	0.06	1.72%	+0.37
必需消费品	0.06	1.64%	必需消费品	0.05	1.51%	-0.13
建筑业	0.02	0.60%	建筑业	0.04	1.04%	+0.44
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.01%	+0.01
卫生和社会工作	0.00	0.00%	卫生和社会工作	0.00	0.00%	—
批发和零售业	0.00	0.07%	—	—	—	退出
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.01%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

62.65%

2026Q1

66.27%

2026Q2

64.71%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比64.71%，换手率 0%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	宁德时代	300750	9.83%	92,980	—	1	贵州茅台	600519	9.80%	27,400	+0.42	-2,000
2	贵州茅台	600519	9.38%	29,400	—	2	药明康德	603259	8.92%	187,620	+2.63	—
3	新泉股份	603179	8.83%	660,944	—	3	宁德时代	300750	7.69%	92,980	-2.14	—
4	腾讯	00700	7.16%	71,300	—	4	腾讯	00700	7.49%	71,300	+0.33	—
5	招商银行	600036	6.39%	668,510	—	5	新泉股份	603179	6.77%	588,244	-2.06	-72,700
6	药明康德	603259	6.29%	187,620	—	6	招商银行	600036	6.66%	568,210	+0.27	-100,300
7	海大	002311	5.57%	464,100	—	7	海大	002311	5.54%	464,100	-0.03	—
8	中微	688012	4.71%	37,374	—	8	亿联	300628	4.79%	427,011	+0.90	—
9	豪迈	002595	4.22%	336,545	—	9	豪迈	002595	3.67%	336,545	-0.55	—
10	亿联	300628	3.89%	427,011	—	10	中微	688012	3.38%	37,374	-1.33	—

持有 0

嘉实匠心回报混合 ：2026第三季度报告（011626）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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