银河核心优势混合 ：2026第三季度报告（011629）

本基金关注具有核心优势的优质成长上市公司的投资机会，在控制风险的前提下，通过主动组合管理，力争获取超过业绩比较基准的投资收益。

1、大类资产配置策略 本基金通过定量分析和定性分析相结合的方法，综合分析宏观经济面、政策面、市场面等多种因素以及证券市场的演化趋势，评估股票、债券等各类资产的预期收益和风险，在投资比例限制范围内，确定或调整投资组合中股票、债券等各类资产的比例。 本基金考虑的宏观经济指标包括 GDP 增长率、居民消费价格指数、生产者价格指数、货币供应量的增长率等；政策面因素包括货币政策、财政政策、产业政策的变化趋势等；市场因素包括市场资金供求变化、上市公司的盈利增长情况、市场总体PE、PB等指标相对于长期均值水平的偏离度等。 2、股票投资策略 本基金投资具有核心优势的优质成长上市公司，主要是指在品牌、研发、行业地位、公司治理、商业模式等方面具有相对优势，在全球视角下具有一定核心竞争力和良好成长前景的公司。本基金在股票投资中，一方面，注重根据宏观经济走势和各行业的景气度变化发现投资机会。另一方面，采用定性分析与定量分析相结合的方法，重点选择优质个股进行投资。 （1）在定性分析方面，本基金优选个股遴选指标主要如下： 1）公司研发优势明显。本基金重点关注研发投入较大的公司，研发优势使得企业具有较好的长期竞争力。其遴选指标主要包括研发人员占比、研发投入占比、专利数量、成果转换效率等定量指标，以及管理人员（包括高级管理人员）的技术背景、研发团队成员技术实力、研发体系建设等定性指标。 2）企业具有品牌优势。品牌是企业实力的综合体现，是行业竞争力的体现。本基金将遴选各行业中主营业务收入、归属母公司净利润规模处于前列及成长性突出的代表性品牌公司。 3）治理规范。本基金遴选股东结构稳定、公司战略发展目标清晰、有有效的激励措施，管理层稳健高效、信息披露透明，生产管理、费用控制、成本管理等方面优于同行业，具有可持续发展路径的公司。 4）商业模式清晰。商业模式是企业战略规划的重要内容，清晰的商业模式才可能给公司带来差异化的竞争优势，能够带来长期稳定的回报。本基金主要关注公司的各季度经营情况、产品及服务、毛利率、市占率、现金流、并购重组等变化，进而验证并选取商业模式清晰可靠的公司。 （2）在定量分析方面，本基金主要通过成长性分析、财务分析和估值分析等，重点考察上市公司的资产质量、盈利能力、偿债能力、成本控制能力、成长性和相对价值等。成长性指标包括营业利润增长率、净利润增长率、收入增长率等；财务指标包括毛利率、营业利润率、净资产收益率、净利率、经营活动净收益/利润总额等；估值指标包括市盈率（PE）、市净率（PB）、市盈率相对盈利增长比率（PEG）、市销率（PS）等。 3、存托凭证投资策略 本基金将在控制风险的前提下，依照基金投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究和判断，通过定性分析和定量分析相结合的方式，精选出具有比较优势的存托凭证。 4、债券投资策略 本基金将在分析和判断国际、国内宏观经济形势、资金供求曲线、市场利率走势、信用利差状况和债券市场供求关系等因素的基础上，动态调整组合久期和债券的配置结构，综合内外部信用评价，精选债券，获取收益。 5、可转换债券、可交换债券投资策略 本基金基于对可转换债券、可交换债券对应的基础股票的行业景气度、成长性、核心竞争力等基本面分析，并参考同类公司的估值水平，研判发行公司的投资价值；基于对利率水平、票息率及派息频率、信用风险等因素的分析，判断其债券投资价值；采用期权定价模型，评估可转换债券、可交换债券的转换期权价值。综合以上因素，对可转换债券、可交换债券进行定价分析，制定投资策略。 6、资产支持证券投资策略 本基金将将采用定量分析和定性分析相结合的方法，综合评估资产支持证券的利率风险、提前偿付风险、流动性风险、税收溢价等因素，选择具有较高投资价值的资产支持证券进行配置。 7、股指期货投资策略 本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，参与股指期货的投资。此外，本基金还将运用股指期货来管理特殊情况下的流动性风险。

本基金为混合型基金，其风险收益水平高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。