国泰核心价值两年持有期股票 ：2026第二季度报告（011645）

在严格控制风险的前提下，追求稳健的投资回报。

1、大类资产配置策略；2、股票投资策略；3、港股通标的股票投资策略；4、存托凭证投资策略；5、债券投资策略；6、资产支持证券投资策略；7、股指期货投资策略。

沪深300指数收益率×80%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×10%+中债综合指数收益率×10%

本基金为股票型基金，理论上其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。 本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

二季度组合主要增持了电子，减持了有色仓位，主要是对景气通胀资产增加配置，对利率敏感型资产进行减配。 本基金A类本报告期内的净值增长率为8.98%，同期业绩比较基准收益率为8.53%。 本基金C类本报告期内的净值增长率为8.84%，同期业绩比较基准收益率为8.53%。 当前市场仍然呈现K型分化，美国PCE数据保持高位，短期看加息概率有所降低，美元指数的不断走强使得其他大宗资产仍保持弱势趋势。高景气的AI产业链，虽然赔率在降低，但短期是胜率的方向。外强内弱的趋势仍在，新经济景气度和传统经济景气度的差值继续扩大，也对应了市场的分化表现。当下我们仍然没看到内需方面有积极的量价改善信号，反而是AI相关产业链不断延升走强，存储龙头延续不错的财报和积极的乐观展望，存储的资本开支扩大正在加大对产业链相关制造业的拉动。我们保持对半导体产业链的相关配置和积极关注订单变化，并关注国产算力方面的投资机会，同时对左侧标的的业绩改善保持一定的敏感性和配置。