易方达逆向投资混合 ：2026第三季度报告（011649）

基金PK

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收益表现

+1.97%

日涨幅

0.9898

净值

（11-02）
近1年：-24.72%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-38.06%
-36%
-23%
-10%
3%
16%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-6.89%
3576/5607一般
近1月-19.35%
4045/5596一般
近3月-20.51%
4407/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

易方达逆向投资混合 ：2026第三季度报告（011649）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
4.11亿份
2026Q1
3.79亿份
2026Q2
3.19亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
379,213,948.51
变化
-60,332,778.65
-16%
本期
318,881,169.86
3

投资目标

本基金主要采取逆向投资策略，在控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

资产配置方面，本基金将综合考虑宏观与微观经济、市场与政策等因素，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。股票投资方面，本基金主要采取逆向投资策略。本基金投资存托凭证的策略依照股票投资策略执行。债券投资方面，本基金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证800指数收益率×65%+中证港股通综合指数收益率×20%+中债总指数收益率×15%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。 本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市场的风险、以及通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险等特有风险。本基金通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险详见招募说明书。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
杨嘉文| 任职时间: 2021年04月01日| 证券从业年限: 15年
硕士研究生，具有基金从业资格。曾任大成基金管理有限公司研究部研究员，易方达基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理，易方达科汇灵活配置混合、易方达科益混合的基金经理。
本期报告
杨嘉文| 任职时间: 2021年04月01日| 证券从业年限: 15年
硕士研究生，具有基金从业资格。曾任大成基金管理有限公司研究部研究员，易方达基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理，易方达科汇灵活配置混合、易方达科益混合的基金经理。
朱苌扬| 任职时间: 2026年07月03日| 证券从业年限: 6年新增经理
硕士研究生，具有基金从业资格。曾任南方基金管理股份有限公司权益研究部经理，易方达基金管理有限公司行业研究员、投资经理。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年第二季度A股主流的市场指数以上涨为主，其中上证50指数、沪深300指数、中证1000指数、创业板综指数分别上涨5.78%、11.90%、15.62%、24.75%。行业方面,申万电子、通信指数表现最好，涨幅为90.92%和63.84%；而申万石油石化、农林牧渔指数表现最弱，跌幅超过了20%。
分析原因：
回顾二季度的情况：经济修复斜率有所放缓，呈现“外需较强、内需偏弱、价格强于实物量”的分化格局。生产端方面，4月、5月工业增加值同比分别为4.1%和4.5%，整体仍具韧性，但上游及内需链条偏弱，运输设备、通信电子等受AI与出口带动较强。消费持续承压，4月、5月社零同比分别为0.2%和-0.6%，“两新”政策前置效应减弱，高基数与价格抬升亦抑制需求，内生动能仍待修复。出口仍是相对重要的支撑，4月、5月出口同比分别达14.0%和19.4%，电子链和电力设备量价齐升，但传统消费品外需分化加剧。投资方面，1-5月固定资产投资完成额累计同比降至-4.1%，其中地产拖累明显，基建和制造业亦边际走弱。价格修复改善名义读数，但中东扰动下的成本与供应链风险仍需警惕。
本基金在2026年第二季度股票仓位保持稳定。截至报告期末，不同行业指数的估值分位差异较大。本基金二季度增持的行业主要有电子、非银金融、机械设备，而减持的行业主要是食品饮料、环保、石油石化。在行业选择上，本基金会更关注和经济相关性不高或者具有抗通胀属性，而且估值分位不高的板块；同时在顺周期板块也会布局一些供需格局清晰或者符合未来碳达峰趋势的子行业和个股。
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.5674元，本报告期份额净值增长率为24.61%，同期业绩比较基准收益率为6.90%；C类基金份额净值为1.5340元，本报告期份额净值增长率为24.49%，同期业绩比较基准收益率为6.90%。
本期报告
2026年第三季度A股主流的市场指数以下跌为主，其中上证50指数、沪深300指数、中证1000指数、创业板指数分别下跌5.56%、12.49%、17.15%、27.80%；中证红利指数上涨9.38%。行业方面，申万电子、通信、建筑材料、电力设备、机械设备行业指数表现较差，跌幅均超过20%；煤炭、农林牧渔、石油石化、银行、医药生物行业指数表现较好，涨幅均超10%。
分析原因：
经历了二季度以电子和通信行业为代表的科技硬件的大幅上涨后，部分硬件环节出现行业景气度的边际下行，叠加持仓较为集中，引发了相关行业的抛售。
AI硬件调整的同一时期，内需维持弱势水平，因此市场集中选择了防守和新技术的方向，聚焦到低估值和有红利属性的行业，以及以医药为代表的AI应用新技术方向。
本基金在2026年三季度仓位有所提升，配置的行业目前仍以电子通信行业为主，在三季度增配了煤炭等行业。在行业选择上，本基金主要关注受益于AI发展的硬件和应用。在个股选择上，本基金主要关注AI板块中行业景气周期相对早期的公司和传统行业内估值有性价比的公司。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
78.63%
2026Q1
77.29%
2026Q2
85.41%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资77.29%权益投资85.41%+8.12
股票77.29%股票85.41%+8.12
银行存款和结算备付金合计21.66%银行存款和结算备付金合计14.40%-7.26
其他资产1.05%其他资产0.19%-0.86
固定收益投资0.01%——退出
债券0.01%——退出
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
42.68%
2026Q1
60.57%
2026Q2
52.59%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业60.57%制造业52.59%-7.98
合计10.12%合计25.80%+15.68
——能源6.30%新增
信息传输、软件和信息技术服务业6.93%信息传输、软件和信息技术服务业6.23%-0.70
材料2.01%材料4.96%+2.95
信息技术5.03%信息技术3.93%-1.10
金融3.08%金融3.49%+0.41
采矿业0.38%采矿业3.09%+2.71
——必需消费品2.39%新增
——非必需消费品2.31%新增
交通运输、仓储和邮政业0.00%交通运输、仓储和邮政业1.71%+1.71
工业0.00%工业1.41%+1.41
——房地产1.00%新增
电信服务0.00%电信服务0.00%—
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.00%——退出
金融业3.24%——退出
科学研究和技术服务业0.69%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
37.47%
2026Q1
37.31%
2026Q2
34.25%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比34.25%，换手率 80%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1寒武纪5.94%—1新易盛7.07%+2.50
2新易盛4.57%—2寒武纪4.12%-1.82
3北方华创4.38%退出十大3新莱应材3.68%新增十大
4中芯国际3.60%退出十大4西部矿业3.09%新增十大
5华海清科3.38%退出十大5航天3.04%新增十大
6招商证券3.24%退出十大6华峰测控2.93%新增十大
7中际旭创3.21%退出十大7兖矿2.76%新增十大
8ST嘉澳3.03%退出十大8长鑫2.55%新增十大
9盛美上海2.99%退出十大9兖煤澳大利亚2.51%新增十大
10江海股份2.97%退出十大10迈为股份2.50%新增十大