中欧睿泽混合 ：2026第三季度报告（011710）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.66%

日涨幅

0.6779

净值

（11-02）
近1年：-11.68%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-21.38%
-25%
-17%
-8%
1%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-4.20%
2547/5607良好
近1月-11.29%
2387/5596良好
近3月-10.38%
2264/5455良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

中欧睿泽混合 ：2026第三季度报告（011710）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
3.88亿份
2026Q1
3.56亿份
2026Q2
报告期末基金份额总额（份）
上一期
356,482,394.51
变化
-356,482,394.51
-100%（份额大幅减少，显著卖出）
本期
0.00
3

投资目标

上一期报告
在力争控制投资组合风险的前提下，追求资产净值的长期稳健增值。
本期报告
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
4

投资策略

上一期报告
本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配置，确定股票、债券、现金等资产的投资比例，重点通过跟踪宏观经济数据（包括GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口贸易数据等）和政策环境的变化趋势，来做前瞻性的战略判断。
本期报告
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5

业绩比较基准

上一期报告
中证800指数收益率*70%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*10%+银行活期存款利率（税后）*20%
本期报告
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6

风险收益特征

上一期报告
本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金还可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
本期报告
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，外部地区冲突引发的高油价，对宏观流动性预期及中游实体企业生产经营均形成一定扰动，打断了宏观自上而下的中上游复苏交易。下游行业上半年仍面临三重压力：一是补贴退坡后的业绩高基数；二是上游原材料涨价带来的成本抬升；三是部分行业自身处于渠道去库存周期。
与此同时，在海内外人工智能投资驱动下，数据中心基建已成长为体量充足、且仍保持高速增长的下游需求赛道，持续吸纳电子制造业中上游的存量乃至增量产能，快速重构市场需求结构。在需求结构快速调整的过程中，产业链多个环节出现产能紧张、产品涨价的现象，产业景气度持续加速上行，最终造就二季度A股极致的结构性分化行情，该特征在美日韩等海外市场亦有所体现。针对本轮市场变化，二季度组合进行了相应调整。
随着地区冲突进入谈判阶段、油价阶段性回落，此前被打断的制造业补库周期有望重启，市场行情或将从极致分化向更为均衡的风格演绎。后续我们的投资布局将围绕两大主线展开：一是在景气上行赛道中，挖掘景气驱动力持续强化、尚未被充分定价的行业及个股；二是在景气底部板块中，甄选赔率优势突出、具备景气拐点向上潜力的行业及个股。组合将动态调整两类资产配置比例，持续优化整体风险收益特征，通过深度精选个股应对市场变化，稳步完成相关主线布局。
本期报告
2026年三季度，二季度推动市场的几项驱动因素出现一定变化。7月，海外科技公司“算力
过剩”的讨论成为导火索，叠加美联储鹰派信号、中东冲突再度升温以及海外市场去杠杆，前期
拥挤度较高的AI硬件板块集中出清。8月市场修复，市场总体呈现高低切换轮动的状态，小盘风
格和港股明显跑赢。9月，美联储如期加息，10年期美债收益率突破5%，国际油价重回100美元
/桶以上，全球高估值成长资产再次承压。季度内，我们曾经关注的油价中枢回落和制造业补库均
未出现：制造业PMI在荣枯线附近波动，原材料库存指数持续下降。行业层面，能源、红利及部
分底部消费、医药板块领涨，前期领涨的电子、电力设备、通信等方向领跌。市场上涨行业明显
增多，但行业间分化仍然突出，只是与二季度相比，领涨与领跌方向进行了互换。
本轮调整截面上归因主要来自交易拥挤、贴现率上升和外部冲击，近端的景气度方面，数据
中心基建带动的产业景气尚未被证伪，龙头公司的报表业绩也仍在强化，但在海外流动性预期变
化的背景下，对景气周期定位的分歧已经产生。作为应对，组合对景气上行方向进行了精选并适
当聚焦，同时在景气底部板块里结合中报数据和经营情况，对具备拐点潜力的公司进行配置。展
望四季度，我们将继续围绕景气上行与景气底部两条主线：对前者，在估值已经消化的环节中寻
找景气持续性更长的机会；对后者，临近三季报，我们将更加重视基本面拐点的验证。组合将动
态平衡两类资产的比例，持续优化整体风险收益特征，通过深度精选个股应对市场变化，稳步完
成相关主线布局。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
75.49%
2026Q1
75.23%
2026Q2
71.19%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资75.23%权益投资71.19%-4.04
股票75.23%股票71.19%-4.04
银行存款和结算备付金合计24.70%银行存款和结算备付金合计25.54%+0.84
其他资产0.07%其他资产3.27%+3.20
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
42.93%
2026Q1
58.04%
2026Q2
44.48%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业58.04%制造业44.48%-13.56
合计13.30%合计9.31%-3.99
信息传输、软件和信息技术服务业2.81%信息传输、软件和信息技术服务业8.02%+5.21
信息技术8.94%信息技术4.29%-4.65
金融1.85%金融4.05%+2.20
卫生和社会工作0.56%卫生和社会工作3.80%+3.24
科学研究和技术服务业0.00%科学研究和技术服务业3.60%+3.60
——农、林、牧、渔业2.18%新增
采矿业0.01%采矿业1.52%+1.51
消费者常用品1.49%消费者常用品0.90%-0.59
医疗保健0.21%医疗保健0.07%-0.14
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.05%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.04%-0.01
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
金融业1.87%——退出
房地产业1.76%——退出
消费者非必需品0.81%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
38.84%
2026Q1
42.52%
2026Q2
39.52%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比39.52%，换手率 40%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1TCL6.15%—1TCL6.51%+0.36
2海康威视5.67%退出十大2中芯国际4.29%+0.06
3中航4.76%—3中航4.18%-0.58
4北方华创4.63%—4北方华创4.06%-0.57
5中芯国际4.23%—5金域医学3.80%新增十大
6贝达药业4.12%—6中国汽研3.60%新增十大
7科达利3.81%退出十大7福瑞医科3.52%新增十大
8京仪装备3.39%—8峰岹3.30%新增十大
9建滔2.95%退出十大9贝达药业3.18%-0.94
10寒武纪2.81%退出十大10京仪装备3.08%-0.31