银华瑞祥一年持有期混合 ：2026第三季度报告（011733）

基金PK

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收益表现

+1.18%

日涨幅

0.5683

净值

（11-02）
近1年：-19.33%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-31.04%
-32%
-22%
-11%
-1%
10%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-3.02%
1485/2713一般
近1月-13.89%
1573/2718一般
近3月-15.70%
1684/2678一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

银华瑞祥一年持有期混合 ：2026第三季度报告（011733）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
3.06亿份
2026Q2
2.96亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
306,468,015.12
变化
-10,375,026.87
-3%
本期
296,092,988.25
3

投资目标

本基金在严格控制投资组合风险的前提下，追求基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金将采用“自上而下”选择细分行业和“自下而上”的方式挑选公司。在选择细分行业时，结合宏观经济发展的中长期趋势，综合考虑行业的生命周期、供需缺口、投资周期、产业政策、估值水平等因素。我们遵循国家政治经济政策精神，选择选择长期增长前景较好、市场空间足够大、能为人类社会持续创造价值的行业。在这些细分行业中，我们通过“自下而上”的方式精选个股。个股精选层面，我们坚持“成长性优先、成长和估值相匹配”的选股准则，从定性和定量两个角度对公司进行研究。 本基金投资组合比例为：本基金投资于股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%-50%。每个交易日日终在扣除国债期货合约、股指期货合约和股票期权合约需缴纳的交易保证金后，应保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数收益率×60%＋恒生指数收益率（使用估值汇率调整）×20%+上证国债指数收益率×20%
注：本基金业绩比较基准自2026年7月27日起变更为：中证800指数收益率*65%+恒生指数收益率*25%+中债-综合财富（总值）指数收益率*5%+活期存款基准利率*5%
本期报告
中证800指数收益率*65%+恒生指数收益率*25%+中债-综合财富（总值）指数收益率*5%+活期存款基准利率*5%
注：根据基金管理人发布的公告，本基金的业绩比较基准自2026年7月27日起由“沪深300指数收益率*60%+恒生指数收益率(使用估值汇率调整)*20%+上证国债指数收益率*20%”调整为“中证800指数收益率*65%+恒生指数收益率*25%+中债-综合财富（总值）指数收益率*5%+活期存款基准利率*5%”。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型证券投资基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金。 本基金可投资香港联合交易所上市的股票，如投资将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

唐能| 任职时间: 2021年4月29日| 证券从业年限: 16.5年

硕士学位。2009年7月加盟银华基金管理有限公司，曾任行业研究员、基金经理助理职务。自2015年5月25日起担任银华和谐主题灵活配置混合型证券投资基金基金经理，自2018年12月27日兼任银华瑞泰灵活配置混合型证券投资基金基金经理，自2019年7月5日至2022年7月5日兼任银华科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金基金经理，自2022年7月6日起兼任银华科创主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金经理，自2020年1月16日起兼任银华科技创新混合型证券投资基金基金经理，自2021年4月29日起兼任银华瑞祥一年持有期混合型证券投资基金基金经理，自2021年6月11日起兼任银华农业产业股票型发起式证券投资基金基金经理，自2021年6月15日起兼任银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金基金经理，自2021年9月24日起兼任银华智能建造股票型发起式证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍：中国。

苏静然| 任职时间: 2025年1月9日| 证券从业年限: 19.5年

硕士学位。曾就职于工银瑞信基金管理有限公司、宏源证券股份有限公司、诺安基金管理有限公司,先后从事农业、家电、食品饮料行业研究。2014年1月加入银华基金，历任行业研究员、投资经理，基金经理助理。自2017年8月11日起担任银华明择多策略定期开放混合型证券投资基金基金经理，自2017年10月30日起兼任银华核心价值优选混合型证券投资基金、银华领先策略混合型证券投资基金、银华战略新兴灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理，自2017年11月24日至2022年4月8日兼任银华稳利灵活配置混合型证券投资基金基金经理，自2023年1月20日起兼任银华动力领航混合型证券投资基金基金经理，自2025年1月9日起兼任银华瑞祥一年持有期混合型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍：中国。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026二季度中东冲突进入拉锯模式，市场开始上涨，结构分化明显，人工智能板块一枝独秀。2026年二季度，中东冲突有所缓和，但是对能源相关行业生产造成了一定的困难，供应紧张带动很多环节生产成本上涨，通胀预期抬头，美国从降息预期转为加息预期，因此，虽然地缘政治风险有所缓和，但是加息预期下，市场交易模式发生巨大变化。过去两年的强势板块黄金、贵金属、创新药等板块大幅调整。消费、制造等板块受经济结构转型的影响，持续下跌，继续去库存去产能等待。港股互联网面临较大的人工智能资本开支预期，而人工智能带来收入预期不太明朗的矛盾，该板块也有所调整。人工智能板块在二季度进入加速模式，海外大模型的能力进一步快速迭代，年化收入预期不断提高，硬件投资需求旺盛，产业链很多环节出现较大的供应瓶颈，价格也在持续上涨。存储、MLCC、PCB、光芯片、光模块、设备等多个环节持续大涨，人工智能硬件板块在二季度呈现加速上涨，其他板块资金快速向这个板块流入，对其他板块也造成了很大的压制。
展望后市，A股已经有了挣钱效应，市场从存量博弈转为增量市场，此外，经过这两年的资本市场改革，上市公司整体质量大幅提高，市场健康有序，有利于中长期投资者的持续进入，因此，从资金角度，无论是短期还是中长期资金都是增加的。此外，国内传统产业已经调整到位，供需进入平衡阶段，对经济增长也形成了一定的托底，科技创新点状突围，出海多点开花，经济增长的韧性更强，上市公司盈利有望更快的上涨，我们认为A股2026年仍然会平稳上涨。我们长期可持续发展的决心没有动摇，地产销售相对平稳，需要从科技创新着手，培育新的经济增长点，在下一轮新经济发展过程中占据主动地位，才能拉动经济长期持续增长。因此，我们仍然看好科技创新的长期趋势性机会。海外大模型快速迭代，多模态日趋成熟，应用逐步进入爆发状态，大模型犹如信息科技动力系统的跃升，大幅提高生产效率，国内大模型也进入攻坚阶段，模型能力逐步向国际靠拢，应用爆发指日可待，看好人工智能未来几年的投资机会，从今年开始，人工智能的行业应用有望逐步从主题投资阶段向以用户和收入等基本面驱动的阶段演变。此外、医药、智能汽车、半导体等很多领域，经过多年的累积，产品创新能力进一步增强，这些行业有望进入产品创新带动业绩趋势上行的投资阶段。
本期报告
2026年三季度，市场回调较多。二季度，人工智能板块进入加速上涨趋势，景气度趋势演绎成主题投资，板块估值快速上行，三季度开始，AI产业链从全面涨价进入阶段性担忧阶段，价格上涨放缓，行业应用增速斜率下降，市场快速回落，特别是AI硬件板块，跌幅较大，市场从狂热模式快速进入冷静状态，虽然8月有所修复，但是总体都是相对疲软的状态，挣钱效应快速回落，避险情绪快速上升。除了AI板块，其他成长板块都相对较弱，出海、新能源、机械、消费成长都有所下跌，三季度创新药是成长板块里相对强势板块，CXO是创新药板块主力。其次，高分红特别是银行板块，有很强的超额收益。
展望后市，虽然A股挣钱效应有所下降，但是总体还相对健康，成长板块里，创新药和AI投资景气度趋势强劲，此外，经过这两年的资本市场改革，上市公司整体质量大幅提高，市场健康有序，有利于中长期投资者的持续进入，因此，从资金角度，无论是短期还是中长期资金都是增加的。此外，国内传统产业已经调整到位，供需进入平衡阶段，对经济增长也形成了一定的托底，科技创新点状突围，出海多点开花，经济增长的韧性更强，上市公司盈利有望更快的上涨，我们认为A股2026年仍然会平稳上涨。我们长期可持续发展的决心没有动摇，地产销售相对平稳，需要从科技创新着手，培育新的经济增长点，在下一轮新经济发展过程中占据主动地位，才能拉动经济长期持续增长。因此，我们仍然看好科技创新的长期趋势性机会。海外大模型快速迭代，多模态日趋成熟，应用逐步进入爆发状态，大模型犹如信息科技动力系统的跃升，大幅提高生产效率，国内大模型也进入攻坚阶段，模型能力逐步向国际靠拢，应用爆发指日可待，看好人工智能未来几年的投资机会，从今年开始，人工智能的行业应用有望逐步从主题投资阶段向以用户和收入等基本面驱动的阶段演变。此外、医药、智能汽车、半导体等很多领域，经过多年的累积，产品创新能力进一步增强，这些行业有望进入产品创新带动业绩趋势上行的投资阶段。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
88.04%
2026Q2
82.56%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资88.04%权益投资82.56%-5.48
股票88.04%股票82.56%-5.48
银行存款和结算备付金合计11.89%银行存款和结算备付金合计16.49%+4.60
其他资产0.07%其他资产0.95%+0.88
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
68.11%
2026Q2
48.80%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业68.11%制造业48.80%-19.31
合计6.58%合计12.58%+6.00
农、林、牧、渔业5.40%农、林、牧、渔业10.57%+5.17
信息传输、软件和信息技术服务业7.78%信息传输、软件和信息技术服务业7.52%-0.26
医疗保健4.33%医疗保健7.33%+3.00
金融业1.88%金融业2.83%+0.95
消费者常用品1.02%消费者常用品2.13%+1.11
消费者非必需品1.22%消费者非必需品1.76%+0.54
——基础材料0.86%新增
——信息技术0.51%新增
——水利、环境和公共设施管理业0.47%新增
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
44.52%
2026Q2
46.53%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比46.53%，换手率 60%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1新易盛7.58%—1牧原股份6.23%新增十大
2中际旭创7.32%—2新易盛6.16%-1.42
3睿创微纳4.52%—3中际旭创6.16%-1.16
4恒瑞4.51%退出十大4睿创微纳5.16%+0.64
5风华高科4.06%退出十大5长鑫4.57%新增十大
6光迅3.74%退出十大6温氏股份4.35%+1.56
7京东方A3.48%退出十大7恺英3.97%新增十大
8东山精密3.30%退出十大8信达生物3.70%新增十大
9中微3.22%退出十大9赛轮轮胎3.19%新增十大
10温氏股份2.79%—10徐工3.04%新增十大