泓德慧享混合：2026第三季度报告（011781）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.46%

日涨幅

1.0488

净值

（11-02）

近1年：+1.88%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-5.67%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.11%	-0.89%	-2.11%	1113/1357不佳
近1月	-1.71%	-2.22%	-7.82%	844/1362一般
近3月	+1.80%	-2.11%	-12.45%	18/1332优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

泓德慧享混合：2026第三季度报告（011781）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.74亿份

2026Q1

9,014万份

2026Q2

7,794万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

90,144,131.68

变化

-12,199,234.86

-14%

本期

77,944,896.82

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下，通过合理的资产配置，综合运用多种投资策略，力争实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金通过分析宏观经济和资本市场发展趋势，评估各类资产的预期收益与风险，合理确定本基金在股票、债券等各类别资产上的投资比例并适时做出动态调整。本基金股票投资从基本面分析入手，根据个股的估值水平优选个股。债券投资采取适当的久期配置策略、个券选择策略、信用债投资策略、可转换债券投资策略、可交换债券投资策略、证券公司短期公司债券投资策略、资产支持证券投资策略相结合的方法。本基金本着谨慎原则，从风险管理角度出发，适度参与股指期货、国债期货投资。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证800指数收益率×10%＋中证港股通综合指数收益率×5%＋中国债券综合全价指数收益率×85%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其长期预期风险与预期收益低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市场的风险、以及通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险等特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

赵端端| 任职时间: 2021年09月06日| 证券从业年限: 12年

硕士研究生，具有基金从业资格，资管行业从业经验20年，曾任天安财产保险股份有限公司资产管理中心固定收益部资深投资经理，阳光资产管理股份有限公司固定收益投资部高级投资经理，嘉实基金管理有限公司机构业务部产品经理。

姚学康| 任职时间: 2022年03月24日| 证券从业年限: 12年

硕士研究生，具有基金从业资格，资管行业从业经验15年，曾任华夏久盈资产管理有限责任公司固定收益投资中心投资经理，安信证券研究中心宏观分析师。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年第二季度，债市总体偏强。4月到5月上半月，美以伊冲突缓和，通胀忧虑缓解，同时，国内资金价格维持在3月以来的低位水平上，驱动了国内债市走强。5月下半月以后，资金价格向美以伊冲突之前水平回归，债市随即转入震荡。

权益市场风格分化严重。科技一枝独秀，全球共振，并带动A股几乎所有宽基指数走强；但科技之外的成分股深度调整，以红利、现金流、小微盘为代表的许多策略均录得历史较大跌幅。

经济层面，海外AI基建热潮带动中国出口增长，并对工业生产形成了关键的支撑。内需相关板块总体弱势，这既有行业过剩、债务管控、房地产市场延续调整等影响，可能也与今年3月以来广义财政支出力度的下降有关。

往后看，货币政策预计维持总体平稳，在突发情况下以边际宽松来应对，收紧和更大幅度宽松概率可能较低；财政支出力度的变化可能是内需波动的主要来源，需要对政策保持紧密追踪。权益市场上，科技之外的板块无差别调整，部分板块和策略的估值吸引力上升，但其修复可能还需要等待内需基本面的改观以及市场风格向着均衡方向发展。

报告期内产品纯债部分维持偏高的久期；转债持仓总体低位；权益仓位偏高，在大小风格层面均衡，但科技持仓偏低，表现阶段落后。

截至报告期末泓德慧享混合A基金份额净值为1.0152元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-3.39%，同期业绩比较基准收益率为1.42%；截至报告期末泓德慧享混合C基金份额净值为1.0072元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-3.48%，同期业绩比较基准收益率为1.42%。

本期报告

2026年第三季度，债市维持强势，久期策略占优；权益市场第三季度则遭遇了深度调整，结构上，科技板块的调整尤其剧烈，非科技板块低位有所反弹，这与第二季度的结构构成了镜像。

第三季度的增长活动预计延续第二季度的走弱势头，GDP当季读数可能进一步下行。居民部门去杠杆过程还没有结束，这仍然是当前经济运行层面的主导力量。

7月底，季度政治局会议召开，要求高度重视经济运行中的困难挑战。8-9月以来，更多的支持性经济政策陆续落地。在此背景下，8-9月的一些进度数据出现了边际企稳迹象。这一势头如果延续，第四季度经济动能有可能在目前位置上稳定下来，这样，全年实现年初制定的4.5-5%增长目标，可能难度不会很大。

但更要留意到的是，经济整体向好的势头还不够稳固，就业松弛、核心通胀较低的局面还没有缓解。这依然为债券类资产的强势运行提供支撑，并约束了非科技权益类资产的反弹空间。

科技方面，尽管产业领域的高速发展仍在延续，但叙事与交易层面的节奏同样重要，这些因素可能最终引致了第三季度科技类权益资产的深度调整。

第三季度，产品维持了偏高的纯债头寸久期。权益方面，非科技类资产的反弹对组合构成了一些支持；季末总权益仓位较第二季度末有所下调，回归到偏中性位置的水平。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

21.09%

2026Q1

22.48%

2026Q2

19.30%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.13	100.00%	合计	0.83	100.00%	—
固定收益投资	0.52	46.33%	固定收益投资	0.54	64.68%	+18.35
债券	0.52	46.33%	债券	0.54	64.68%	+18.35
权益投资	0.25	22.48%	权益投资	0.16	19.30%	-3.18
股票	0.25	22.48%	股票	0.16	19.30%	-3.18
买入返售金融资产	0.13	11.11%	买入返售金融资产	0.12	14.26%	+3.15
银行存款和结算备付金合计	0.23	19.98%	银行存款和结算备付金合计	0.01	1.58%	-18.40
其他资产	0.00	0.09%	其他资产	0.00	0.18%	+0.09

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

11.69%

2026Q1

13.99%

2026Q2

12.71%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.25	27.85%	合计	0.16	19.44%	-8.41
制造业	0.13	13.99%	制造业	0.11	12.71%	-1.28
采矿业	0.01	1.00%	采矿业	0.01	1.07%	+0.07
交通运输、仓储和邮政业	0.03	2.89%	交通运输、仓储和邮政业	0.01	0.77%	-2.12
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.02	1.87%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.71%	-1.16
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.77%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.71%	-0.06
水利、环境和公共设施管理业	0.01	0.66%	水利、环境和公共设施管理业	0.01	0.71%	+0.05
批发和零售业	0.01	1.08%	批发和零售业	0.01	0.70%	-0.38
金融业	0.03	3.39%	金融业	0.01	0.69%	-2.70
科学研究和技术服务业	0.00	0.43%	科学研究和技术服务业	0.00	0.38%	-0.05
房地产业	0.00	0.35%	房地产业	0.00	0.26%	-0.09
租赁和商务服务业	0.00	0.28%	租赁和商务服务业	0.00	0.26%	-0.02
建筑业	0.01	0.77%	建筑业	0.00	0.20%	-0.57
文化、体育和娱乐业	0.00	0.20%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.20%	—
农、林、牧、渔业	0.00	0.18%	农、林、牧、渔业	0.00	0.06%	-0.12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

2.49%

2026Q1

3.97%

2026Q2

3.73%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比3.73%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	华泰证券	601688	0.62%	27,500	—	1	申能股份	600642	0.43%	40,500	-0.05	-9,300
2	申能股份	600642	0.48%	49,800	—	2	天山铝业	002532	0.42%	28,300	+0.09	—
3	东航物流	601156	0.44%	24,900	—	3	苏泊尔	002032	0.39%	8,000	-0.04	-1,800
4	苏泊尔	002032	0.43%	9,800	—	4	华泰证券	601688	0.37%	17,300	-0.25	-10,200
5	双汇发展	000895	0.36%	14,600	—	5	中国神华	601088	0.37%	6,400	新增十大	—
6	雅戈尔	600177	0.35%	42,200	—	6	陕西煤业	601225	0.36%	11,500	新增十大	—
7	天山铝业	002532	0.33%	28,300	—	7	安井	603345	0.35%	3,700	+0.02	—
8	安井	603345	0.33%	3,700	—	8	雅戈尔	600177	0.35%	34,300	—	-7,900
9	新宙邦	300037	0.32%	3,100	退出十大	9	东航物流	601156	0.35%	15,600	-0.09	-9,300
10	中国平安	601318	0.31%	5,900	退出十大	10	双汇发展	000895	0.34%	11,900	-0.02	-2,700

持有 0

泓德慧享混合 ：2026第三季度报告（011781）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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