恒越优势精选混合：2026第三季度报告（011815）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.45%

日涨幅

1.1353

净值

（11-02）

近1年：-21.28%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-52.93%

-50%

-30%

-9%

11%

31%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-16.53%	-5.63%	-2.11%	5435/5607不佳
近1月	-30.50%	-14.52%	-7.82%	5216/5596不佳
近3月	-20.42%	-12.50%	-12.45%	4392/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

恒越优势精选混合：2026第三季度报告（011815）

基金份额变动

基金总份额趋势

5.92亿份

2026Q1

5.52亿份

2026Q2

5.36亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

551,941,748.40

变化

-15,530,139.73

-3%

本期

536,411,608.67

投资目标

本基金在严格控制组合风险并保持良好流动性的前提下，主要投资于具备核心竞争优势的上市公司，力争实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将紧密跟踪中国经济发展趋势和产业转型升级的方向，从行业发展前景、企业核心竞争优势、估值合理性等维度，运用定性分析和定量分析相结合的方法，对上市公司进行全面深入的评估，精选具备核心竞争优势的上市公司，即由于具有较高的竞争壁垒优势、或具有突出的研发创新能力、或具有领先的商业盈利模式等，公司能够保持长期持续的核心竞争优势。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×80%+中债总全价指数收益率×20%

本期报告

沪深300指数收益率*90%+中债-总全价(总值)指数收益率*10%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

吴海宁| 任职时间: 2023年04月07日| 证券从业年限: 8年

曾任江苏瑞华投资控股集团有限公司研究员、西南证券股份有限公司研究员、上海混沌投资（集团）有限公司研究员、上海钦沐资产管理合伙企业（有限合伙）投资经理。2023年2月加入恒越基金。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度国内实际GDP同比增长4.3%，较一季度5.0%的增速回落0.7个百分点，环比增长0.9%，上半年整体增速4.7%，处于全年预期目标区间内。内需端，居民消费修复放缓，社零增速疲软，地产、传统基建投资动能不足；外需端，受益于全球AI产业热潮带动的芯片、高端电子、通信设备等产品出口高增，二季度出口总额维持高增长，成为经济核心拉动力，但出口增长主要由产品价格上涨驱动，数量端增长相对有限。

2026年二季度A股整体震荡走高，科创50指数大幅上涨75.74%，创业板指上涨36.35%，上证指数上涨5.20%。其中，电子，通信，建材，机械，化工行业涨幅居前，内需相关的商贸，农业，美护，食饮，传媒涨幅靠后。市场结构性行情较为极致。

报告期内，本基金延续自下而上的投资策略，以海内外AI算力为主要配置，轻仓配置新能源，消费电子等板块。经过二季度的情绪高涨的AI行情演绎后，权益市场迎来波动率放大的阶段。我们将积极调整仓位结构，寻找估值与成长空间相匹配的标的。我们毫不怀疑AI行业的景气度，海内外大模型arr持续增长，代工龙头指引AI需求清晰可见至2030年。我们仍看好在AI需求拉动下，供给端约束较大，价格上行周期有望拉长的光芯片、PCB上游材料、存储等。同时也看好持续受益AI基建投资增长的光通信、PCB、国产算力等板块。

本期报告

国内三季度实际GDP同比增长4.5%，环比增长1.2%，全年大概率完成4.5-5%目标增速。9月出口同比增长29.6%，固定资产投资同比下降7.2%，地产同比下降20.6%，9月PPI同比+5%（前值3.8%）。PPI-CPI剪刀差扩至4.1pp，属于“输入+供给收缩”造成的再通胀。海外方面，宏观风险加大，地缘局势动荡造成原油价格走高，美联储9月加息25bp，开启三年以来的加息周期，10年期美债收益率创2002年以来新高，美国中期大选临近，政策不确定性增加。

三季度上证指数下跌6.16%，科创50指数下跌30.7%，创业板指下跌27.8%。创业板指与科创指数创历史最大单月跌幅。其中，煤炭、石油石化、银行涨幅居前，建材、通信、电子涨幅最后。

报告期内，本基金延续自下而上的投资策略，以海内外AI算力为主要配置，轻仓配置消费电子等板块。经过二季度的情绪高涨的AI行情演绎后，权益市场迎来波动率放大的阶段。相比二季度，我们减仓了估值较高的半导体设备，在回调较大的时候加仓了涨价持续性较好的存储、PCB材料等标的。在对宏观风险紧密评估的同时，我们更多关注继coding之后的下一个推理爆发场景，如agent、物理AI、AIDD等方向。在算力硬件配置方面，经过三季报业绩期的检验，我们将重新审视持仓组合的业绩变化与估值，以期创造更好的投资收益。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.94%

2026Q1

92.66%

2026Q2

92.10%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	13.21	100.00%	合计	8.65	100.00%	—
权益投资	12.24	92.66%	权益投资	7.97	92.10%	-0.56
股票	12.24	92.66%	股票	7.97	92.10%	-0.56
银行存款和结算备付金合计	0.85	6.41%	银行存款和结算备付金合计	0.67	7.80%	+1.39
其他资产	0.12	0.94%	其他资产	0.01	0.10%	-0.84

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

83.24%

2026Q1

85.60%

2026Q2

81.58%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	12.24	93.36%	合计	7.97	92.34%	-1.02
制造业	11.22	85.60%	制造业	7.04	81.58%	-4.02
信息传输、软件和信息技术服务业	0.40	3.07%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.67	7.71%	+4.64
批发和零售业	0.48	3.68%	批发和零售业	0.23	2.66%	-1.02
综合	0.03	0.21%	综合	0.02	0.29%	+0.08
建筑业	0.01	0.06%	建筑业	0.00	0.06%	—
科学研究和技术服务业	0.00	0.01%	科学研究和技术服务业	0.00	0.03%	+0.02
采矿业	0.00	0.00%	采矿业	0.00	0.01%	+0.01
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.00%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.00%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.10	0.73%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	-0.73
房地产业	0.00	0.00%	房地产业	0.00	0.00%	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

54.47%

2026Q1

55.84%

2026Q2

59.48%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比59.48%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	东山精密	002384	7.94%	396,908	—	1	兆易创新	603986	7.70%	187,674	新增十大	—
2	中际旭创	300308	7.63%	78,740	退出十大	2	光迅	002281	7.69%	402,600	新增十大	—
3	新易盛	300502	7.11%	153,620	—	3	中材	002080	7.03%	1,120,600	新增十大	—
4	大族激光	002008	6.90%	602,400	退出十大	4	国科微	300672	6.62%	316,000	+3.03	+156,400
5	协创数据	300857	5.55%	214,223	退出十大	5	唯科	301196	5.79%	579,880	新增十大	—
6	北方华创	002371	5.32%	78,799	退出十大	6	东山精密	002384	5.53%	284,908	-2.41	-112,000
7	微导纳米	688147	4.61%	373,406	退出十大	7	澜起	688008	5.05%	215,410	新增十大	—
8	沪电股份	002463	3.61%	310,000	—	8	新易盛	300502	4.85%	107,620	-2.26	-46,000
9	国科微	300672	3.59%	159,600	—	9	沪电股份	002463	4.65%	345,800	+1.04	+35,800
10	海博思创	688411	3.58%	161,397	退出十大	10	宏景	301396	4.57%	252,600	新增十大	—

持有 0

恒越优势精选混合 ：2026第三季度报告（011815）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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