融通多元收益一年持有期混合：2026第三季度报告（011816）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.62%

日涨幅

0.9145

净值

（11-02）

近1年：-8.89%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-13.27%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.60%	-0.89%	-2.11%	1211/1357不佳
近1月	-4.74%	-2.22%	-7.82%	1192/1362不佳
近3月	-4.95%	-2.11%	-12.45%	1149/1332不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

融通多元收益一年持有期混合：2026第三季度报告（011816）

基金份额变动

基金总份额趋势

1,300万份

2026Q2

1,291万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

12,997,400.28

变化

-91,949.87

-1%

本期

12,905,450.41

投资目标

在严格控制风险的前提下，通过优化大类资产配置和选择高安全边际的证券，力争实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金投资策略主要包括大类资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略等部分。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×30%+中债综合全价（总值）指数收益率×70%。

本期报告

中债-综合全价（总值）指数收益率×70%+中证800指数收益率×30%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金如果投资港股通标的股票，可能会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

李皓| 任职时间: 2025年2月28日| 证券从业年限: 15年

李皓先生，工程硕士，15年证券投资研究经历，具有基金从业资格。2011年8月至2023年5月在昆仑银行股份有限公司工作，先后从事债券交易、债券投资等方面的工作。2023年5月加入融通基金管理有限公司。现任固定收益研究部副总经理（主持工作）、融通通祺债券型证券投资基金基金经理、融通通裕定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理、融通增悦债券型证券投资基金基金经理、融通通润债券型证券投资基金基金经理、融通通灿债券型证券投资基金基金经理、融通多元收益一年持有期混合型证券投资基金基金经理、融通增润三个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。

石础| 任职时间: 2025年2月28日| 证券从业年限: 9年

石础先生，工学博士，9年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。2017年10月至2020年5月在君证资本管理有限公司从事研究工作；2020年5月至2024年1月任职于北信瑞丰基金管理有限公司，先后担任研究员、基金经理助理、基金经理；2024年1月加入融通基金管理有限公司，现任融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通多元收益一年持有期混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

本基金权益部分，2026年上半年上证指数上涨3.16%，二季度以来行情极致分化。科技方面，AI硬件加速投入，绝对体量在许多细分领域突破5-10%，显著挤占传统产能，使得传统产品出现涨价潮，相应细分领域公司持续上涨。非科技方面，在经历一季度消费旺季复苏后，节后消费快速回落，除出口外，经济数据快速走弱，凸显硬科技更加一枝独秀，非科技持续下跌，市场交易非常集中。

本基金保持较高股票仓位，对组合进行部分调整，主要配置两个方向，第一坚守部分业绩向上的出口、顺周期消费及化工品类，第二布局科技中价格刚开始上涨的功率器件及价格仍在上涨通道并加速的存储。

关于科技板块，AI竞赛出现两个特征，一个是头部玩家缩圈，头部模型ARR快速增长，尾部模型逐步出局，另一个是客户更加追求性价比，互联网厂商开始限制员工模型使用费用，使得具有高性价比的国内模型市场份额也在稳步增加。这两个特征都体现了在现有模型能力下，参与者从不计成本的快速大额投入转向考虑ROI，当前需要关注模型进步速度及新应用场景突破，以判断后续资本开支速度。科技板块目前交易十分拥挤，但估值并没有大范围泡沫化，特别是部分刚开始涨价品类，市场对其预期仍较低。关于出口及顺周期板块，出口链基本面持续向好，原油价格波动逐步消除，美联储加息预期有望逐步走低，人民币升值压力环比减弱，压制出口链估值因素逐步缓和，下半年有望迎来较好机会。顺周期消费目前仍不见明显复苏迹象，部分个股存在估值修复机会。

2026年二季度，中国债券市场整体走出了一轮由资金面主导的市场行情，收益率曲线呈现“牛平”格局。国内资金中枢回落至历史低点，总量政策虽然没有落地，但是整条政策曲线价格明显下移，带动利率中枢下移。

利率债表现尤为强势，收益率中枢下移：二季度初，在资金面持续宽松及“资产荒”行情的推动下，债市做多情绪高涨。10年期国债收益率从3月下旬的1.83%左右一路下行，6月初一度触及1.70%的低位。尽管6月资金面边际收敛导致各期限利率小幅上行，但整体仍维持窄幅震荡偏强的格局。4月至5月期间，中长端利率表现优于短端。在“资产荒”背景下，机构被迫拉长久期，导致1-3年期国债收益率与隔夜资金利率出现倒挂，长短端利差显著压缩。

信用债供需双扩，利差极致压缩：信用债市场呈现收益率下行、信用风险收敛的特征。低等级信用债、二永债的利差压缩幅度尤为明显，5年期以上二永债利差大幅下降。

本期报告

本基金权益部分，三季度市场震荡下行，在经历二季度极致分化后，风格出现再平衡，前期领涨的科技出现大幅回调，季度跌幅靠前的板块包括电子、通信、及AI属性强的建筑材料，防守板块中煤炭、银行涨幅靠前，自身景气度持续向上的医药表现也较好，国内消费基本面没有出现趋势性扭转，大消费板块仅小幅反弹，地产板块在现房销售政策出台后触底反弹。

本基金保持较高股票仓位，在市场极度分化中本季度持仓调整较多，换手率较以往有所增加，季度初减持部分科技，在季度下旬科技性价比较高时又对科技板块进行加仓，其他持仓变动较少。

科技回调后性价比突出，AI带动先进制程、功率等半导体产能紧缺，国际大厂放弃中低端订单，同时，国产电车全球市占率持续提升、泛工业温和复苏，共同导致工业类、汽车类国产芯片厂迎来量价齐升机会，此轮复苏持续度有望延续两年，这些公司与AI直接相关度低，估值仍在历史低位附近。报告期加仓了船舶板块，运价持续高位带动船价重新进入上涨通道，船舶更新及全球货运量持续超预期增长，供给端增加较为理性，均显示此轮景气高点及持续时间有望显著超过市场预期。养殖板块基本面出现显著变化，去化进程持续加速，行业集中度提升，头部企业养殖成本逐步接近，强二线有估值修复机会。

本基金债券部分，2026年三季度，债券市场由二季度末开始的的单边行情转入季度中后期的横盘震荡格局，市场定价逻辑从单一的资金面主导转向“供给扰动+政策预期+基本面数据”多重博弈。随着政府债尤其是特别国债与地方债发行集中放量，叠加央行呵护下资金面边际收敛但又保持合理充裕，收益率曲线整体呈现调整后再修复的特征，长端利率在供给与政策扰动下波动明显加大。

利率债波动加大，10年期国债收益率三季度有效跌破1.7%前期重要关口位置。8月中下旬基本面数据偏弱、信贷需求不足，叠加9月资金面再度转松，利率债交易开始集中在超长端。全季整体呈现“先上后震荡”的趋势转盘整格局，中长端波动率显著高于二季度。

信用债利差维持低位，估值波动放大：信用债“资产荒”逻辑延续，票息资产仍是组合安全垫的主要来源，信用利差整体维持历史低位。但随着利率波动加大，低等级信用债与二永债的估值波动也随之放大，三季度中后期在调整过程中利差小幅走阔，配置型机构逢调整入场，票息资产的相对配置价值再度凸显。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

27.97%

2026Q2

27.57%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.13	100.00%	合计	0.12	100.00%	—
固定收益投资	0.09	64.66%	固定收益投资	0.08	64.89%	+0.23
债券	0.09	64.66%	债券	0.08	64.89%	+0.23
权益投资	0.04	27.97%	权益投资	0.03	27.57%	-0.40
股票	0.04	27.97%	股票	0.03	27.57%	-0.40
银行存款和结算备付金合计	0.01	7.03%	银行存款和结算备付金合计	0.01	7.49%	+0.46
其他资产	0.00	0.34%	其他资产	0.00	0.05%	-0.29

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

26.02%

2026Q2

18.45%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.03	26.02%	制造业	0.02	18.45%	-7.57
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	5.37%	新增
合计	0.00	1.59%	合计	0.00	2.35%	+0.76
—	—	—	工业	0.00	2.05%	新增
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.00	1.47%	新增
通讯	0.00	0.28%	通讯	0.00	0.30%	+0.02
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.49%	—	—	—	退出
材料	0.00	1.30%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

18.99%

2026Q2

22.04%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比22.04%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	北京君正	300223	2.64%	1,400	退出十大	1	思瑞浦	688536	3.72%	1,408	新增十大	—
2	华正新材	603186	2.39%	1,400	退出十大	2	捷捷微电	300623	3.17%	12,300	新增十大	—
3	中国巨石	600176	2.26%	4,100	退出十大	3	优利德	688628	2.41%	3,470	新增十大	—
4	扬杰	300373	2.26%	1,900	退出十大	4	中国船舶	600150	2.05%	6,500	新增十大	—
5	兆易创新	603986	1.85%	300	退出十大	5	中船防务	00317	2.05%	20,000	新增十大	—
6	恒力石化	600346	1.85%	13,800	—	6	桐昆股份	601233	1.85%	10,100	新增十大	—
7	新易盛	300502	1.84%	400	退出十大	7	三德	300515	1.80%	13,800	新增十大	—
8	天润	002283	1.40%	19,200	退出十大	8	恒力石化	600346	1.79%	13,800	-0.06	—
9	建滔积层板	01888	1.30%	2,000	退出十大	9	中国动力	600482	1.73%	6,400	新增十大	—
10	华鲁恒升	600426	1.20%	6,600	退出十大	10	华测检测	300012	1.47%	13,200	新增十大	—

持有 0

融通多元收益一年持有期混合 ：2026第三季度报告（011816）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

融通多元收益一年持有期混合：2026第三季度报告（011816）