银华阿尔法混合：2026第三季度报告（011817）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.04%

日涨幅

0.9240

净值

（11-02）

近1年：-2.04%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-52.55%

-41%

-18%

28%

51%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-10.73%	-5.63%	-2.11%	2621/2713不佳
近1月	-32.31%	-14.52%	-7.82%	2646/2718不佳
近3月	-27.18%	-12.50%	-12.45%	2505/2678不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

银华阿尔法混合：2026第三季度报告（011817）

基金份额变动

基金总份额趋势

4.34亿份

2026Q1

2.55亿份

2026Q2

2.25亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

255,325,081.21

变化

-30,739,379.61

-12%

本期

224,585,701.60

投资目标

本基金主要投资于具有持续增长潜力的优质上市公司，以分享中国经济增长与结构转型带来的投资机会，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的中长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

在行业选择方面，考虑行业的生命周期、供需状况、产业政策、估值水平以及股票市场行业轮动规律。在个股选择方面，以基本面分析为基础，精选价值成长性和估值相匹配的投资品种。本基金将选择具有突出的核心竞争力和战略眼光，积极进行技术和商业模式的创新，从而获得稳定持续成长的优质上市公司。 “成长性优先，成长和估值相匹配”是本基金选股的标准。针对每一个公司从定性和定量两个角度对公司进行研究，从定性的角度分析公司的管理层经营能力、治理结构、盈利模式等方面是否符合要求；从定量的角度分析公司的成长性、财务状况和估值水平等指标是否达到标准。综合来看，具有良好公司治理结构、优秀管理团队，并且在财务质量、成长性方面达到要求的公司将进入本基金的股票组合。本基金投资组合比例为：本基金投资于股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%-50%。每个交易日日终在扣除国债期货合约、股指期货合约和股票期权合约需缴纳的交易保证金后，应保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。本基金将港股通标的股票投资的比例下限设为零，本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×50%+恒生指数收益率（使用估值汇率调整）×30%+中证综合债券指数收益率×20%

本期报告

沪深300成长指数收益率×70%+中证港股通综合指数(人民币)收益率×15%+中证综合债指数收益率×10%+活期存款基准利率×5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型证券投资基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金。本基金可投资香港联合交易所上市的股票，如投资将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

薄官辉| 任职时间: 2021年6月2日| 证券从业年限: 21.5年

硕士学位。2004年7月至2006年5月任职于长江证券股份有限公司研究所，任研究员，从事农业、食品饮料行业研究。2006年6月至2009年5月，任职于中信证券股份有限公司研究部，任高级研究员，从事农业、食品饮料行业研究。2009年6月加入银华基金管理有限公司研究部，曾任消费组食品饮料行业研究员、大宗商品组研究主管、研究部总监助理、研究部副总监。自2015年4月29日起担任银华中国梦30股票型证券投资基金基金经理，自2016年11月7日起兼任银华高端制造业灵活配置混合型证券投资基金基金经理，自2018年6月15日至2019年12月26日兼任银华消费主题分级混合型证券投资基金基金经理，自2019年8月1日至2025年10月14日兼任银华兴盛股票型证券投资基金基金经理，自2019年12月18日起兼任银华优势企业证券投资基金基金经理，自2019年12月27日起兼任银华消费主题混合型证券投资基金基金经理，自2021年6月2日起兼任银华阿尔法混合型证券投资基金基金经理，自2021年8月13日起兼任银华安盛混合型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍：中国。

王浩| 任职时间: 2021年6月2日| 证券从业年限: 17年

硕士学位。2009年1月至今任职于银华基金管理有限公司，历任研究部助理研究员、研究员、专户投资经理助理。自2015年11月18日起担任银华互联网主题灵活配置混合型证券投资基金基金经理，自2020年4月21日至2025年10月16日兼任银华兴盛股票型证券投资基金基金经理，自2021年6月2日起兼任银华阿尔法混合型证券投资基金基金经理，自2021年7月1日起兼任银华高端制造业灵活配置混合型证券投资基金基金经理，自2021年8月13日起兼任银华安盛混合型证券投资基金基金经理，自2022年11月4日起兼任银华卓信成长精选混合型证券投资基金基金经理，自2023年6月6日至2026年7月13日兼任银华清洁能源产业混合型证券投资基金基金经理。具有从业资格，国籍：中国。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度市场表现活跃，以AI为投资的主线，算力需求的爆发在国内外同时加速，海外出现了以光通信、存储、cpu为代表的技术通胀环节和短板环节的爆发式行情，国内出现以全面国产化为引导的半导体行情，科技板块行情全面扩散，同时引发其他行业的资金持续流出表现疲软。同时美伊冲突对市场的影响逐渐淡化，美联储新任主席的政策博弈也逐渐稳定，全球市场共振走出了科技板块一枝独秀的行情。本基金重点把握了AI相关的产业机遇，以需求扩张和短板行业为主，以半导体国产化为辅，取得了较好的收益。展望未来权益市场仍值得看好，全球流动性宽松叠加人民币升值，有可能形成明显的资金流入催动中国资产的重估。中观看保险产品销售火爆，增量资金可能确定性较高。产业视角看AI产业仍是最重要的拉动经济的火车头。本基金将努力争取在宏观条件和产业发展共振的窗口期，积极把握机遇，精选个股，并依据估值的合理性动态调整，构建顺应产业趋势，享受产业回报的投资组合。

本期报告

三季度市场风格发生剧烈调整，随着AI大模型公司竞争加剧，价格战激烈，美国核心AI大模型公司收入降速，美国加息预期的强化，美国对中国光通信产品可能进行进口限制的传闻，以及基金持仓中科技板块配置比例继续创新高，投资者对科技板块的配置快速降低，上半年A股和港股市场中AI带动科技板块一枝独秀的行情发生逆转，光通信、存储为代表的AI板块大幅下跌，快速抹去了上半年的涨幅。本基金过去几个季度一直以AI为抓手重仓配置科技板块，看好算力需求的快速成长，由于本轮下跌速度较快，仓位调整不多，净值损失较大。展望未来经过3季度的快速下跌，AI为代表的科技板块估值性价比大幅提升，大模型能力仍在快速提升过程中，开源模型的竞争，RSI自训练的导入也进一步提升了算力需求，AI算力的需求仍处于持续超预期的阶段，基本面的安全性较高。但不可否认较高的机构持仓比例带来了较大的资金需求压力，FCC限制的传闻对中国企业分享海外AI需求产生了较大的不确定性，科技板块的投资不可避免的进入了高波动阶段。产业视角看AI产业仍是最重要的拉动经济的火车头，仍是最重要的投资方向。本基金将努力研究产业趋势，积极把握机遇，精选个股，并依据估值的合理性动态调整，构建顺应产业趋势，享受产业回报的投资组合。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

86.26%

2026Q1

86.92%

2026Q2

87.25%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.07	100.00%	合计	3.08	100.00%	—
权益投资	4.41	86.92%	权益投资	2.68	87.25%	+0.33
股票	4.41	86.92%	股票	2.68	87.25%	+0.33
银行存款和结算备付金合计	0.46	9.12%	银行存款和结算备付金合计	0.35	11.40%	+2.28
固定收益投资	0.00	0.08%	固定收益投资	0.04	1.15%	+1.07
债券	0.00	0.08%	债券	0.04	1.15%	+1.07
其他资产	0.20	3.89%	其他资产	0.01	0.20%	-3.69

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

73.95%

2026Q1

76.91%

2026Q2

70.90%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	3.69	76.91%	制造业	2.17	70.90%	-6.01
合计	0.27	5.59%	合计	0.41	13.52%	+7.93
信息技术	0.27	5.59%	信息技术	0.29	9.62%	+4.03
—	—	—	工业	0.12	3.90%	新增
房地产业	0.11	2.24%	房地产业	0.10	3.12%	+0.88
采矿业	0.00	0.04%	采矿业	0.00	0.01%	-0.03
信息传输、软件和信息技术服务业	0.34	7.00%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.00%	-7.00
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.00	0.01%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

53.76%

2026Q1

63.78%

2026Q2

54.39%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比54.39%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	东山精密	002384	9.53%	174,398	—	1	源杰	688498	8.27%	15,709	+2.10	—
2	新易盛	300502	8.98%	70,980	—	2	东山精密	002384	8.17%	149,598	-1.36	-24,800
3	中际旭创	300308	8.41%	31,800	—	3	新易盛	300502	7.51%	59,180	-1.47	-11,800
4	宏景	301396	7.00%	101,300	退出十大	4	中际旭创	300308	6.78%	25,700	-1.63	-6,100
5	源杰	688498	6.17%	15,709	—	5	长飞光纤光缆	06869	4.94%	105,000	新增十大	—
6	国际复材	301526	5.49%	564,900	退出十大	6	汇聚	01729	3.90%	840,000	新增十大	—
7	三环	300408	5.16%	148,400	退出十大	7	鼎通	688668	3.85%	57,183	-0.60	—
8	鼎通	688668	4.45%	57,183	—	8	移远	603236	3.73%	160,200	新增十大	—
9	长川	300604	4.31%	60,600	退出十大	9	中科飞测	688361	3.65%	32,084	新增十大	—
10	华虹宏力	01347	4.28%	110,000	退出十大	10	翰博高新	301321	3.59%	244,900	新增十大	—

持有 0

银华阿尔法混合 ：2026第三季度报告（011817）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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