南方领航优选混合 ：2026第三季度报告（011903）

基金PK

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收益表现

+3.49%

日涨幅

0.5541

净值

（11-02）
近1年：-34.71%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-40.34%
-42%
-29%
-16%
-2%
11%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-11.34%
4728/5607不佳
近1月-17.30%
3714/5596一般
近3月-15.06%
3376/5455一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

南方领航优选混合 ：2026第三季度报告（011903）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.07亿份
2026Q1
1.87亿份
2026Q2
1.91亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
187,249,621.32
变化
+3,660,747.88
+2%
本期
190,910,369.20
3

投资目标

在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过专业化研究分析，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金依托于基金管理人的投资研究平台，紧密跟踪中国经济增长带来的产业升级的趋势，结合技术创新背景和国家政策导向，以创新能力和产业链优势为考量标准，优选在产品、技术、服务上拥有核心竞争力、具备长期价值增长潜力的优秀公司。本基金个股投资采用定量和定性分析相结合的策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
中证 800 指数收益率×70%+中证港股通综合指数(人民币)收益率×20%+中债-综合财富(1-3 年)指数收益率×10%
本期报告
中证 800 指数收益率×70%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×20%+中债-综合财富（1-3 年）指数收益率×10%
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6

风险收益特征

上一期报告
本基金为混合型基金，一般而言，其长期平均风险和预期的收益低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。
本基金可投资港股通股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
本期报告
本基金为混合型基金，一般而言，其长期平均风险和预期的收益低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。本基金可投资港股通股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
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7

基金经理简介

上一期报告
邹承原| 任职时间: 2022年11月18日| 证券从业年限: 11年
中国国籍，新南威尔士大学金融分析硕士，澳大利亚注册会计师，具有基金从业资格。曾就职于毕马威华振会计师事务所、嘉实基金、安信证券，历任审计师、内审经理、军工分析师。2019 年 4月加入南方基金，任军工行业研究员；2021 年 4 月 16 日至今，任南方军工混合基金经理；2022 年 11 月 18 日至今，任南方领航优选混合基金经理。
本期报告
邹承原| 任职时间: 2022年11月18日| 证券从业年限: 11年
中国国籍，新南威尔士大学金融分析硕士，澳大利亚注册会计师，具有基金从业资格。曾就职于毕马威华振会计师事务所、嘉实基金、安信证券，历任审计师、内审经理、军工分析师。2019年4月加入南方基金，任军工行业研究员；2021年4月16日至今，任南方军工混合基金经理；2022年11月18日至今，任南方领航优选混合基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度 A 股整体上涨，但行情结构高度分化。指数层面，成长风格显著占优，本季度市场整体围绕高景气产业链进行集中定价。行业层面，电子、通信、建筑材料涨幅居前。其中，电子、通信引领 AI 硬件主线，受益于全球算力资本开支、半导体、光模块等方向景气上行。
南方领航优选在二季度，提高了持股集中度，从持仓上仍然坚定看好商业航天领域的投资机会，主要因为：第一，商业航天不仅是低轨卫星通信，从行业层面，商业航天能够将通信、电子、计算机、机械、特种等多个领域融合在一起。从应用层面，商业航天可以将通信、导航、遥感、太空算力等多个领域融合到一起。第二，商业航天目前的瓶颈在于可回收技术的成熟，目前尚处于产业落地的早期阶段，未来空间可期。南方领航优选在二季度增加了对太空算力、卫星通信载荷/天线/电源管理/计算机板卡/星载激光通信的细分方向的配置，在投资标的选择上重点关注现有主业有订单、有业绩、有现金流的企业。
截至报告期末，本基金 A 份额净值为 0.8606 元，报告期内，份额净值增长率为14.75%，同期业绩基准增长率为 6.82%；本基金 C 份额净值为 0.8372 元，报告期内，份额净值增长率为 14.58%，同期业绩基准增长率为 6.82%。
本期报告
三季度 A 股整体震荡调整，指数表现分化明显。创业板指、中证 500、中证 1000、沪深300 分别下跌 27.80%、17.67%、17.15%和 12.49%。指数层面看，大盘股相对抗跌，科技成长调整幅度更大，防御风格相对占优。
行业层面，煤炭、石油石化、农林牧渔涨幅居前，分别录得 19.29%、15.32%、15.10%；电子、通信、建筑材料表现较弱，分别录得-32.65%、-28.72%、-26.10%。中证军工指数第三季度下跌 14.43%，万得商业航天主题指数下跌 23.89%，延续年初至三季度末震荡下行走势。本季度行业分化主要体现为前期科技主线降温，能源与农业板块相对走强。海外利率上行压制高估值板块，叠加前期获利盘兑现，AI 硬件及相关上游材料方向调整明显。国内需求修复偏慢，也使市场对盈利兑现更加谨慎。另一方面，地缘局势加剧能源供应担忧，部分行业供给收缩和养殖产能去化预期也受到关注，带动资金重新评估能源与农业板块的盈利前景。部分能源企业的高股息属性进一步增强了其在调整行情中的吸引力。
商业航天仍是本基金重点关注方向。三季度国内首次实现入轨火箭一子级着陆腿式陆地垂直回收，但行业内部景气分化显著。一方面，行业仍处于火箭可回收复用技术突破的关键阶段，整体经济性尚未体现；另一方面，火箭、卫星制造环节的链长主体尚未上市，可投资标的链条尚不完整；此外，太空算力尚处在建设初期，产业链核心企业与通信、电子领域现有标的重合度较高。从景气成长思路出发，本基金加大航空航天电子领域配置，并提升持股集中度，重点布局制冷与非制冷红外探测器芯片、航天及特种芯片、太空算力芯片、TR 芯片与组件、连接器、数据中心液冷、数据中心电源、特种气体等方向标的。展望后市，伴随特种行业十五五规划落地、商业航天卫星组网发射提速，具备跨领域配套能力的电子企业有望迎来景气共振。技术领先性与民品拓展能力，是构筑标的核心护城河的关键。本基金坚持长期布局，持续跟踪组网落地与技术迭代进度，等待相关企业基本面逐步兑现。
截至报告期末，本基金 A 份额净值为 0.6474 元，报告期内，份额净值增长率为-24.77%，同期业绩基准增长率为-8.96%；本基金 C 份额净值为 0.6289 元，报告期内，份额净值增长率为-24.88%，同期业绩基准增长率为-8.96%。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
78.71%
2026Q1
92.13%
2026Q2
80.18%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资92.13%权益投资80.18%-11.95
股票92.13%股票80.18%-11.95
银行存款和结算备付金合计7.79%银行存款和结算备付金合计15.78%+7.99
其他资产0.09%其他资产3.45%+3.36
——固定收益投资0.60%新增
——债券0.60%新增
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
72.32%
2026Q1
80.83%
2026Q2
73.63%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业80.83%制造业73.63%-7.20
信息传输、软件和信息技术服务业11.34%信息传输、软件和信息技术服务业4.88%-6.46
合计1.52%合计2.03%+0.51
通讯1.03%通讯2.03%+1.00
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.55%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.61%+0.06
科学研究和技术服务业0.01%科学研究和技术服务业0.02%+0.01
科技0.49%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
35.77%
2026Q1
71.28%
2026Q2
72.37%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比72.37%，换手率 60%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1睿创微纳10.47%—1复旦微电9.95%新增十大
2寒武纪10.35%—2睿创微纳9.69%-0.78
3新雷能7.89%—3航天8.86%新增十大
4长川7.55%—4新雷能8.79%+0.90
5烽火6.30%退出十大5国科天成8.60%新增十大
6上海瀚讯6.07%退出十大6国博8.29%新增十大
7信维5.98%退出十大7昊华5.68%新增十大
8海光信息5.95%退出十大8寒武纪4.83%-5.52
9智明达5.51%退出十大9长川4.81%-2.74
10菲利华5.21%退出十大10深南电路2.87%新增十大