华夏阿尔法精选混合：2026第三季度报告（011936）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.72%

日涨幅

0.8406

净值

（11-02）

近1年：-17.80%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-39.46%

-30%

-14%

16%

32%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-7.09%	-5.63%	-2.11%	3627/5607一般
近1月	-16.57%	-14.52%	-7.82%	3589/5596一般
近3月	-15.33%	-12.50%	-12.45%	3440/5455一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

华夏阿尔法精选混合：2026第三季度报告（011936）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.21亿份

2026Q2

1.09亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

120,631,498.57

变化

-11,195,583.94

-9%

本期

109,435,914.63

投资目标

在严格控制风险的前提下，力求基金资产的稳健增值，获取长期稳定的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

主要投资策略包括资产配置策略，股票投资策略，债券投资策略，可转换债券、可交换债券投资策略，资产支持证券投资策略，股指期货和股票期权投资策略，国债期货投资策略等。

股票投资策略部分，本基金主要通过“自下而上”的个股精选和“自上而下”的行业配置方法，结合严谨、深入的基本面分析和全面、细致的估值分析和市场面分析，精选具备投资潜力、阿尔法特征显著的股票构建投资组合，获取超额收益。在行业配置层面，本基金将运用“自上而下”的行业配置方法，通过对宏观经济、市场情况、政策力度等因素的综合分析，对全市场行业进行筛选。在个股层面，基金将充分发挥基金管理人专业的研究能力，积极发挥选股优势，采取“自下而上”的选股策略，通过定量筛选和基本面分析，综合考虑上市公司的核心业务竞争力、市场地位、经营管理能力、治理结构、研发投入、创新属性等因素，筛选出具备核心竞争优势、发展空间大、有持续成长潜力的公司，构建股票投资组合。

本期报告

股票投资策略部分，本基金主要通过“自下而上”的个股精选和“自上而下”的行业配置方法，结合严谨、深入的基本面分析和全面、细致的估值分析和市场面分析，精选具备投资潜力、阿尔法特征显著的股票构建投资组合，获取超额收益。

在行业配置层面，本基金将运用“自上而下”的行业配置方法，通过对宏观经济、市场情况、政策力度等因素的综合分析，对全市场行业进行筛选。在个股层面，基金将充分发挥基金管理人专业的研究能力，积极发挥选股优势，采取“自下而上”的选股策略，通过定量筛选和基本面分析，综合考虑上市公司的核心业务竞争力、市场地位、经营管理能力、治理结构、研发投入、创新属性等因素，筛选出具备核心竞争优势、发展空间大、有持续成长潜力的公司，构建股票投资组合。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

业绩比较基准

中证800指数收益率×60%+中证港股通综合指数收益率×20%+中债综合指数收益率×20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，60%-95%的基金资产投资于股票，其预期风险和预期收益低于股票基金，高于普通债券基金与货币市场基金。本基金还将通过港股通渠道投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还将面临汇率风险、香港市场风险等特殊投资风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

杨宇| 任职时间: 2026年02月10日| 证券从业年限: 9年

硕士。曾任中航工业成都飞机设计研究所工程师。2017年7月加入华夏基金管理有限公司。历任投资研究部研究员、基金经理助理、华夏盛世精选混合型证券投资基金基金经理（2023年3月16日至2025年3月3日期间)、华夏清洁能源龙头混合型发起式证券投资基金基金经理（2023年8月22日至2026年2月26日期间)等。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，国内宏观经济整体保持平稳运行。国内需求端有所偏弱，制造业PMI在扩张与荣枯线附近徘徊，消费复苏仍相对温和；出口端则受益于科技类产品高速增长，整体表现好于预期。物价方面，PPI在AI需求与能源价格双重支撑下温和上行，通胀压力整体可控。政策层面，货币政策维持宽松取向，财政端持续加大基础设施投入，稳增长政策基调延续。中美元首北京会谈后贸易摩擦有所缓和，外部环境不确定性阶段性降低，为出口产业链的修复创造了有利条件。

报告期内，A股市场走势呈现先抑后扬、结构显著分化的特征。4月初，受外部贸易政策扰动，市场整体偏弱，风险偏好受到压制。5月中旬中美互缓关税协议落地，叠加国内科技产业催化事件密集出现，市场情绪快速升温，以半导体、AI算力为代表的科技成长板块明显领涨，科创板和创业板阶段性创出新高，市场成交额持续保持活跃。6月市场进入高位震荡阶段，科技板块涨幅收敛，风格有所切换。整体来看，报告期内市场风格偏向科技成长，国产半导体、高端制造等方向在国产替代与AI产业趋势驱动下表现突出。

报告期内，本基金围绕国产替代、高端制造与AI硬件供应链三条主线进行重点配置，各方向基本面均出现不同程度的积极变化。国产半导体方向，刻蚀设备、CMP设备等关键工艺设备的国产化渗透率持续提升，先进制程设备需求加速释放，相关龙头在手订单饱满，业绩能见度显著增强；高性能计算与AI芯片方向，国产算力需求在数据中心国产化政策驱动下持续增长，国内云厂商及运营商加速采购国产服务器与芯片，相关标的受益明显；电子陶瓷与先进封装材料方向，AI硬件爆发带动MLCC及相关功能陶瓷器件需求持续高增，国内领先企业凭借技术积累加速进入高端应用场景。

报告期内，本基金持续深耕高技术壁垒、高附加值的先进制造领域，持仓结构围绕国产替代深化与AI硬件产业趋势两条主线展开，主要包括：半导体设备龙头、功能陶瓷材料、AI芯片封装材料、高性能计算芯片。

本基金重点布局中国制造业升级过程中的核心投资机会，将投资视野聚焦于具有高技术壁垒、高附加值及全球竞争力的高端制造企业。我们不仅关注传统的设备更新与国产替代，更侧重于代表新质生产力发展方向的先导产业，通过自下而上的深度研究，寻找能够引领行业变革的长跑者。

本期报告

2026年三季度国内经济延续外需较强、内需偏弱的分化格局。生产端在人工智能产业链与出口链拉动下保持韧性，高技术制造业仍是主要支撑；消费增速低位徘徊，汽车等前期受政策支持的大宗消费因基数抬高与补贴退坡有所走弱，固定资产投资受地产与基建拖累延续下行。工业品价格随反内卷推进逐步回暖，制造业景气在季末重回扩张区间。政策层面，准财政工具加快落地，货币政策强调加大逆周期调节力度、保持流动性合理充裕，稳增长政策在季末明显提速。

报告期内，A股市场整体震荡回调，波动明显放大，呈现先抑后扬、季末再度走弱的节奏。结构分化是本季度最突出的特征：前期涨幅较大的科技成长方向出现明显调整，市场从估值扩张转向盈利验证，资金在板块间加速切换，红利、资源品等低位方向阶段性占优，中小市值风格相对活跃，大盘成长风格承压。市场成交活跃度逐步回落，观望情绪有所升温。影响市场的主要因素包括前期涨幅积累后的获利回吐压力、业绩验证期的盈利考验，以及对后续增量政策的预期博弈。

报告期内本基金维持了以高端制造与自主可控为核心的配置框架，组合重心仍集中于半导体设备与材料、国产算力、电子元器件等方向，同时保留了锂电结构件、消费电子、汽车零部件等具备全球竞争力的制造环节。三季度上述方向的调整幅度较大，我们判断主要源于前期涨幅对乐观预期的充分反映以及外部流动性扰动，而非产业基本面恶化。从产业跟踪看，国内晶圆厂扩产节奏并未改变，先进逻辑与存储环节的设备招标与交付仍在推进，高国产化率环节由在手订单转化为收入的确定性在下半年反而更为清晰；国产算力芯片也在由小批量验证走向规模化出货。基于此，我们没有因短期股价波动调整长期框架，而是在回调过程中对组合结构进行了优化，向订单能见度更高、国产化率提升更快的环节适度集中。

我们的产品重点布局中国制造业升级过程中的核心投资机会，将投资视野聚焦于具有高技术壁垒、高附加值及全球竞争力的高端制造企业。我们不仅关注传统的设备更新与国产替代，更侧重于代表新质生产力发展方向的先导产业，通过自下而上的深度研究，寻找能够引领行业变革的长跑者。

截至2026年9月30日，华夏阿尔法精选混合A基金份额净值为0.9905元，本报告期份额净值增长率为-27.44%；华夏阿尔法精选混合C基金份额净值为0.9556元，本报告期份额净值增长率为-27.57%，同期业绩比较基准增长率为-7.49%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.57%

2026Q1

92.13%

2026Q2

82.19%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.67	100.00%	合计	1.09	100.00%	—
权益投资	1.54	92.13%	权益投资	0.89	82.19%	-9.94
股票	1.54	92.13%	股票	0.89	82.19%	-9.94
银行存款和结算备付金合计	0.11	6.59%	银行存款和结算备付金合计	0.19	17.66%	+11.07
其他各项资产	0.02	1.28%	其他各项资产	0.00	0.15%	-1.13
固定收益投资	0.00	0.00%	固定收益投资	0.00	0.00%	—
债券	0.00	0.00%	债券	0.00	0.00%	—

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

74.13%

2026Q1

89.68%

2026Q2

82.53%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	1.47	89.68%	制造业	0.89	82.53%	-7.15
科学研究和技术服务业	0.00	0.02%	科学研究和技术服务业	0.00	0.04%	+0.02
采矿业	0.00	0.01%	采矿业	0.00	0.02%	+0.01
合计	0.07	3.98%	合计	0.00	0.02%	-3.96
保健	0.00	0.01%	保健	0.00	0.02%	+0.01
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.01%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.01%	—
信息技术	0.07	3.97%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

45.58%

2026Q1

54.80%

2026Q2

46.40%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比46.4%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	北京君正	300223	7.72%	50,900	—	1	拓荆	688072	5.82%	9,820	-1.11	-3,115
2	三环	300408	7.29%	71,700	—	2	君正股份	300223	5.63%	47,100	-2.09	-3,800
3	拓荆	688072	6.93%	12,935	—	3	三环	300408	5.19%	47,800	-2.10	-23,900
4	中国巨石	600176	5.85%	131,700	退出十大	4	科达利	002850	5.13%	35,600	-0.06	-9,400
5	海光信息	688041	5.21%	23,089	—	5	华海清科	688120	4.86%	23,099	+0.01	-1,614
6	科达利	002850	5.19%	45,000	—	6	海光信息	688041	4.85%	23,089	-0.36	—
7	华海清科	688120	4.85%	24,713	—	7	潍柴动力	000338	4.18%	179,700	新增十大	—
8	立讯精密	002475	4.12%	96,200	—	8	中国动力	600482	3.90%	125,600	新增十大	—
9	中芯国际	00981	3.97%	84,000	退出十大	9	思看	688583	3.49%	48,660	新增十大	—
10	旭光	600353	3.67%	132,100	退出十大	10	立讯精密	002475	3.35%	73,300	-0.77	-22,900

持有 0

华夏阿尔法精选混合 ：2026第三季度报告（011936）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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