信澳恒盛混合 ：2026第三季度报告（012005）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.40%

日涨幅

0.9449

净值

（11-02）
近1年：-5.59%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-14.76%
-22%
-14%
-6%
2%
10%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.77%
996/1357一般
近1月-3.76%
1134/1362不佳
近3月-7.35%
1244/1332不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

信澳恒盛混合 ：2026第三季度报告（012005）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
5,392万份
2026Q1
4,887万份
2026Q2
4,814万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
48,871,449.07
变化
-730,511.57
-1%
本期
48,140,937.50
3

投资目标

在控制风险的前提下，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、存托凭证投资策略、港股通标的股票投资策略、债券投资策略、可转换债券及可交换债券投资策略、资产支持证券投资策略、国债期货投资策略、股指期货投资策略、股票期权投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
中证800指数收益率×20%＋中证港股通综合指数收益率×10%+中债综合财富（总值）指数收益率×70%
本期报告
中债-综合财富(总值)指数收益率*80%+中证800指数收益率*15%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*5%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金投资港股通标的股票的，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

王宇豪| 任职时间: 2026年01月08日| 证券从业年限: 8.5年

中国科学技术大学应用物理学学士，加州大学洛杉矶分校电子电气工程硕士。曾任中泰证券股份有限公司研究员、广发证券股份有限公司分析师，2022年10月加入信达澳亚基金管理有限公司先后任研究员、投资经理。现任信澳恒盛混合基金基金经理（2026年1月8日起至今）、信澳量化先锋基金基金经理（2026年1月15日起至今）。

李可博| 任职时间: 2025年11月07日| 证券从业年限: 10.5年

天津财经大学珠江学院工学学士。2015年10月加入信达澳亚基金管理有限公司任债券交易员、基金经理，现任信澳信利6个月持有期债券型证券投资基金基金经理（2025年9月19日至今）、信澳睿益鑫享混合型证券投资基金基金经理（2025年9月24日至今）、信澳新财富混合型证券投资基金基金经理（2025年9月23日至今）、信澳恒盛混合基金基金经理（2025年11月7日起至今）、信澳鑫瑞6个月持有期债券基金基金经理（2025年11月7日起至今）。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度中国经济呈"稳中略降、结构分化"特征。物价端受地缘冲突及"反内卷"政策影响，呈现"PPI加速、CPI温和"的格局，上游涨价向终端传导有限，终端消费需求对上游成本推动的消化能力尚可。景气度方面，制造业PMI 4月为50.3%、5月回落至荣枯线（50.0%）、6月反弹至50.3%重返扩张区间；非制造业商务活动指数6月小幅回升至50.2%，服务业景气度边际改善但基础尚不牢固。进出口方面继续演绎“外需强、内需弱”，出口延续了一季度的强劲态势；进口方面，二季度进口高增更多反映的是能源和大宗商品价格上涨带来的价格效应，而非内需的实质性改善。整体消费势头虽然逐步走好，但整体内生动能仍待巩固。
权益资产方面，本季度我们持续深耕人工智能全产业链，核心判断为 AI 长周期行情尚未终结，产业已从概念炒作迈入真实生产力落地阶段，中长期坚定看好 AI 产业能力迭代，配置重心全面向国产算力、本土大模型倾斜。从产业大周期判断，参考上世纪 90 年代美国克林顿任期全球互联网浪潮，本轮 AI 超级周期具备宏观政治与产业基本面双重支撑，行情持续性将持续至下一海外宏观周期切换。自2025年 9 月起，行业需求疑虑彻底消除，AI 已在程序开发、视频生产、客服等领域大规模替代人力，降本增效逻辑持续兑现。当前 AI 并非泡沫，已上升至大国战略竞争核心赛道，全球仅中美日韩和中国台湾具备完整产业供给能力，行业准入壁垒极高，各国出于科技军备竞赛诉求不会主动收缩产业投入，中长期产业扩张逻辑稳固。相较宏观视角，我们更重视企业端真实落地数据，产业落地进度是判断赛道价值的核心标尺。综合来看，行业正从硬件驱动逐步转向模型与应用驱动，发展重心向效率提升与商业化落地转移。投资层面，在关注互联等基础硬件领域配置价值的同时，重点围绕国产算力、国产大模型进行布局，把握国产替代与产业自主可控带来的结构性机遇。同时，理性看待硬件周期波动、技术路线演进及业绩兑现过程中的估值波动风险，动态跟踪行业资本开支节奏、技术迭代进程与产能释放情况，优化持仓结构以适配行业发展新趋势。
债市资产方面整体走强，利率中枢震荡下移。基本面方面，经济弱复苏主线不变，经济内生动能偏弱，实体融资需求不足，债市投资资产荒逻辑持续强化。尽管局部数据出现边际改善，但市场对经济修复斜率偏缓的定价未发生根本改变。货币政策方面维持价稳量缩，流动性管理以削峰填谷为主，降准降息预期延后。同时，央行通过完善流动性管理框架、创新货币政策工具释放呵护信号，利率走廊收窄与新工具落地稳定资金预期，巩固宽货币底色。资金流动性则呈现内生宽松特征，实体经济信贷需求低迷叠加居民存款高增，市场整体流动性充裕，仅在税期、季末等关键时点出现资金阶段性边际收紧。而市场之前担忧的超长期特别国债发行带来的供给压力被机构配置资金持续入场快速消化，资产荒背景下的供需格局仍为债市收益率下行提供较强支撑。
投资运作上，权益部分整体均衡配置为主，维持相对中性的权益仓位，适配组合风险预算。侧重以人工智能为代表的科技主线产业，把握AI硬件与基础设施等板块的投资机会。债券部分二季度债券端以票息策略为主，同时积极参与中长端利率债波段交易以增强收益。
展望三季度，A股大概率延续结构性慢牛格局。随着宏观政策效应逐步传导，行情的核心驱动力将由前期的估值修复，实质性切换至企业盈利的改善。市场逻辑正从“预期博弈”回归“基本面验证”。配置策略上，侧重把握高景气成长赛道的基础上，注重组合的均衡性，以应对波动。选股层面，将淡化短期行业轮动，重点围绕供给稀缺、外需韧性较强、供需格局持续优化、受益产业技术迭代及国产替代等逻辑展开筛选，聚焦基本面改善带来的确定性溢价。债券市场中期趋势整体平稳，但三季度可能受多重因素扰动。随着政策性金融工具落地、政府债集中发行及季末信贷冲量将带来资金面与供给双重压力，叠加机构止盈及季节性调整预期，债市利率或将维持震荡表现。海外方面美联储表态模糊、美债高波动高利率，或通过汇率及流动性渠道对国内形成边际扰动。央行有望保持流动性中性偏松，呵护市场运行。在债券产品配置上，将维持中短久期并仍以哑铃型配置为主，短端配置中高评级信用票息资产，中长端更积极的关注利率债波段交易机会。
本期报告
三季度宏观层面，国内经济延续"供强需弱、结构分化"的特征。外贸表现大幅超预期，工业端新动能支撑突出，但地产投资、民间投资仍处调整区间，居民消费修复偏缓。政策层面，央行延续宽松取向，货币政策例会强化“逆周期调节”，并新增“六张网”普惠金融服务体系建设的配套金融支持举措，搭配购房贷款贴息、结构性减税等政策协同稳增长；同时需应对地缘冲突、海外政策变动带来的外部不确定性，美联储时隔三年首次重启加息，日本央行同步跟进加息，全球流动性边际收紧。
权益资产方面，A股市场经历了一轮剧烈调整与风格切换，成为年内波动最为显著的阶段。上市公司中报显示全A归母净利润同比增长超过15%，盈利修复延续但结构性分化进一步加剧。主要宽基指数全线下跌，中证全指下跌13.79%，创业板指下跌27.80%、科创50大跌30.70%，前期极致抱团的科技成长板块遭遇深度回调，而大盘价值指数逆势上涨，市场完成了从"成长极致占优"到"价值红利修复"的剧烈再平衡。行业层面呈现极致的"高低切换"，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行领涨，电子、通信、建筑材料、电力设备领跌，这一格局与中报基本面相互印证——上游周期盈利高增、科技板块估值高企。沪深300指数三季度下跌12.49%，表现介于上证指数（-6.16%）与创业板指（-27.80%）之间，反映了大盘蓝筹相对中小成长更强的抗跌性。沪深300的下跌主要受其成分中科技成长与消费板块的拖累，但银行、煤炭、石油石化等权重板块的逆势上涨提供了重要缓冲。
转债市场权益属性同步走弱，整体表现疲弱，中证转债指数下跌7.00%，其下跌核心驱动是正股市场大幅调整带动的权益端收益回撤，叠加市场由前期“高量、高估值”转向“缩量、估值高位盘整”格局，成交持续萎缩，估值对价格的支撑作用弱化，正股波动与流动性收缩成为转债市场最核心的结构矛盾。
债券市场整体震荡走强，收益率曲线进一步平坦化，超长端品种表现亮眼，核心驱动主线为资产荒下机构欠配压力持续释放，叠加市场对宽货币延续的预期不断强化。资金面在税期、跨月、跨节等多个传统扰动时点始终保持平稳充裕，未出现阶段性收紧。政策端从7月政治局会议定调，到9月结构性降息、地产贴息政策交替落地，持续催化市场情绪；供给端政府债集中发行与特别国债缴款仅带来阶段性供需扰动，未对市场趋势形成实质性冲击。期间，10年期国债收益率一度下探至1.66%，30年期国债收益率最低触及2.08%，季末受止盈盘兑现影响，收益率小幅回升。
在权益部分投资运作上，以当前组合安全垫的实际情况为依据，合理划定权益仓位区间，再配合大类资产配置的实时策略进行小幅灵活调整，让组合运行完全贴合预设的风险预算要求。整体上看，随着国内外AI巨头的本轮IPO走向尾声，市场对AI行业商业化的要求也越来越高，估值容忍度相应降低，在AI行业商业化进一步明晰、全球宏观环境暂无好转迹象之前，组合将偏向行业更加平衡配置，考虑以股息因子的提升组合回报，同时，对我们长期看好的最有壁垒的AI产业环节进行控制仓位的长期配置。信用债投资以中短久期高等级信用债为主要持仓配置，以AAA国企为主要配置选择方向，获得稳定票息和杠杆收益；利率债投资方面，在确定性较强的情况下，适度拉长组合久期，把握本轮利率下行窗口扩大组合收益。
展望四季度，我们认为A股有望在货币政策宽松预期、三季报业绩验证与风格再平衡的支撑下逐步企稳，呈现"下有托底、上有空间"的震荡修复格局，结构性机会仍将主导市场，但需警惕美联储加息路径、地缘冲突与产业资本减持等风险。债市方面，中期顺风环境尚未逆转，但收益率下行最快阶段已过，市场将从单边行情逐步转向高位震荡与谨慎博弈的运行格局。配置层面，我们还是会更加注重组合股票的实际业绩成长性，希望通过资产和策略的多样性，在纯债资产的基础上，为投资者提供更多元和低相关的收益来源，从而更好地实现产品的绝对收益目标。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
10.49%
2026Q1
27.14%
2026Q2
26.12%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资65.78%固定收益投资71.18%+5.40
债券65.78%债券71.18%+5.40
权益投资27.14%权益投资26.12%-1.02
股票27.14%股票26.12%-1.02
银行存款和结算备付金合计7.00%银行存款和结算备付金合计2.62%-4.38
其他资产0.08%其他资产0.09%+0.01
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
4.62%
2026Q1
12.59%
2026Q2
12.97%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业12.59%制造业12.97%+0.38
合计9.07%合计8.59%-0.48
信息技术8.74%信息技术8.25%-0.49
信息传输、软件和信息技术服务业6.07%信息传输、软件和信息技术服务业4.61%-1.46
金融0.33%金融0.34%+0.01
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
8.45%
2026Q1
24.68%
2026Q2
20.15%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比20.15%，换手率 60%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1华虹宏力0.62%退出十大1壁仞3.23%新增十大
1华虹宏力4.54%退出十大2寒武纪3.22%-1.23
2寒武纪4.45%—3天数智芯2.40%+1.41
3中微3.31%退出十大4摩尔线程2.23%+0.56
4兆易创新2.59%退出十大5沐曦股份1.88%+0.24
5海光信息2.06%退出十大6中际旭创1.73%新增十大
6摩尔线程1.67%—7华丰1.55%新增十大
7沐曦股份1.64%—8盛科1.39%-0.05
8盛科1.44%—9舜宇光学1.36%新增十大
9智谱1.37%退出十大10中芯国际1.16%新增十大
10天数智芯0.99%—————