工银核心优势混合：2026第三季度报告（012119）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.48%

日涨幅

0.8583

净值

（11-02）

近1年：-13.39%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-33.07%

-28%

-17%

-5%

18%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.73%	-5.63%	-2.11%	1985/5607良好
近1月	-10.54%	-14.52%	-7.82%	2301/5596良好
近3月	-12.64%	-12.50%	-12.45%	2607/5455良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：新兴产业

报告名称

工银核心优势混合：2026第三季度报告（012119）

基金份额变动

基金总份额趋势

8.77亿份

2026Q1

5.36亿份

2026Q2

5.22亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

535,790,855.53

变化

-13,747,507.51

-3%

本期

522,043,348.02

投资目标

主要投资优质的上市公司股票，采用积极主动的投资策略，在合理的风险限度内，追求基金资产长期稳定增值，力争实现超越业绩基准的超额收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将由投资研究团队及时跟踪市场环境变化，根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变化情况等因素的深入研究，判断国内及香港证券市场的发展趋势，结合行业状况、公司价值性和成长性分析，综合评价各类资产的风险收益水平。在充足的宏观形势判断和策略分析的基础上，采用动态调整策略，在市场上涨阶段中，适当增加权益类资产配置比例，在市场下行周期中，适当降低权益类资产配置比例。本基金界定的“核心优势”企业主要是指在行业中具有核心竞争优势、规模领先、市场份额大、行业影响力强、业绩良好且增长空间大的优质公司，希望通过长期持有这些行业内的优秀公司赚取优质公司盈利增长的利润。本基金以此来精选股票构建股票投资组合。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

65%×沪深300指数收益率+15%×恒生指数收益率（经汇率调整）+20%×中债综合财富（总值）指数收益率。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。本基金可能投资港股通投资标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

鄢耀| 任职时间: 2021年6月24日| 证券从业年限: 18年

硕士研究生。曾任德勤华永会计师事务所有限公司高级审计员，中国国际金融有限公司分析员；2010年加入工银瑞信，现任权益投资部副总经理、基金经理兼任投资经理。2013年8月26日至今，担任工银瑞信金融地产行业混合型证券投资基金基金经理；2014年1月20日至2015年11月11日，担任工银瑞信月月薪定期支付债券型证券投资基金基金经理；2014年1月20日至2018年4月9日，担任工银瑞信添福债券型证券投资基金基金经理；2014年9月19日至2018年2月27日，担任工银瑞信新财富灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2015年3月19日至今，担任工银瑞信新金融股票型证券投资基金基金经理；2015年3月26日至2017年10月9日，担任工银瑞信美丽城镇主题股票型证券投资基金基金经理；2015年4月17日至今，担任工银瑞信总回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2018年11月14日至2024年4月25日，担任工银瑞信精选金融地产行业混合型证券投资基金基金经理；2021年6月24日至今，担任工银瑞信核心优势混合型证券投资基金基金经理；2021年8月17日至2025年12月18日，担任工银瑞信恒兴6个月持有期混合型证券投资基金基金经理；2022年2月25日至2024年1月12日，担任工银瑞信核心机遇混合型证券投资基金基金经理；2022年11月18日至今，担任工银瑞信圆兴混合型证券投资基金基金经理。

本期报告

李乾宁| 任职时间: 2026年8月20日| 证券从业年限: 7年新增经理

硕士研究生。2019年加入工银瑞信，现任研究部基金经理。2025年4月2日至今，担任工银瑞信养老产业股票型证券投资基金基金经理；2025年4月2日至今，担任工银瑞信远见共赢混合型证券投资基金基金经理；2026年8月20日至今，担任工银瑞信核心优势混合型证券投资基金基金经理。

鄢耀| 任职时间: 2021年6月24日| 证券从业年限: 18年

硕士研究生。曾任德勤华永会计师事务所有限公司高级审计员，中国国际金融有限公司分析员；2010年加入工银瑞信，曾任权益投资部副总经理、基金经理兼任投资经理。2013年8月26日至2026年8月14日，担任工银瑞信金融地产行业混合型证券投资基金基金经理；2014年1月20日至2015年11月11日，担任工银瑞信月月薪定期支付债券型证券投资基金基金经理；2014年1月20日至2018年4月9日，担任工银瑞信添福债券型证券投资基金基金经理；2014年9月19日至2018年2月27日，担任工银瑞信新财富灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2015年3月19日至2026年8月14日，担任工银瑞信新金融股票型证券投资基金基金经理；2015年3月26日至2017年10月9日，担任工银瑞信美丽城镇主题股票型证券投资基金基金经理；2015年4月17日至2026年8月21日，担任工银瑞信总回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2018年11月14日至2024年4月25日，担任工银瑞信精选金融地产行业混合型证券投资基金基金经理；2021年6月24日至2026年8月21日，担任工银瑞信核心优势混合型证券投资基金基金经理；2021年8月17日至2025年12月18日，担任工银瑞信恒兴6个月持有期混合型证券投资基金基金经理；2022年2月25日至2024年1月12日，担任工银瑞信核心机遇混合型证券投资基金基金经理；2022年11月18日至2026年8月21日，担任工银瑞信圆兴混合型证券投资基金基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

海外方面，2026年4月以来美伊局势逐步缓和，油价中枢在高位震荡后，于5月至今已大幅回落。二季度美国经济增长韧性较强，物价短期压力加大。通胀预期抬升下，市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降，日欧央行已启动加息，美联储货币政策采取相机抉择策略。

国内方面，二季度经济增长动能有所放缓，其中外需维持强劲，内需疲软是主要拖累。油价上行带来输入性成本抬升，叠加国内供需调整，工业品价格呈现快速上行态势，并带动二季度工业企业营收增速和利润增速回升。

二季度风险偏好抬升之下，全球主要国家权益市场均显著修复。AI浪潮持续演绎下，科技引领市场大幅上涨。A股方面，4月以来中东局势降温，市场显著修复，创业板指、科创50更持续创新高。整体来看，二季度成长风格显著占优，申万一级行业中电子、通信、建材涨幅居前。

二季度市场风格较为极致，AI相关板块的公司表现大幅优于非AI相关板块，AI板块景气度得到进一步确认和加强，本基金也增加了相关板块的配置力度，主要配置AI硬件中的龙头个股，减持了金融板块以及继续大幅低配消费，

报告期内，本基金A份额净值增长率为40.17%，本基金A份额业绩比较基准收益率为6.40%；本基金C份额净值增长率为39.91%，本基金C份额业绩比较基准收益率为6.40%。

本期报告

海外方面，尽管面临美联储加息、油价高企等宏观逆风，但AI产业带动上市企业盈利强劲增长，三季度欧美权益市场显著修复。通胀预期抬升下美欧日央行启动加息，油价中枢抬升推高海外通胀读数、一定程度拖累全球经济增长动能，但预计仍在可控幅度内。

国内方面，二季度以来经济增长动能放缓，其中外需维持强劲，内需边际走弱。三季度以来稳增长政策发力对传统内需形成托底，外需仍维持强劲，叠加国内供需调整，工业品价格和工业企业利润维持平稳态势。

A股方面，7月以来AI产业链大幅回调，叠加外部地缘政治等不确定性因素，市场情绪有所降温。整体来看，三季度价值风格显著占优，中信一级行业中煤炭、银行、农林牧渔等涨幅居前。

报告期内，本基金的基金经理发生变更，投资策略也发生相应变化。本基金遵循“分散投资，追求长期回报，力争绝对收益”的投资策略，投资于三至五年维度市值有增长潜力的公司，通过分散的行业和个股配置控制组合波动，对冲不确定性，持续积累个股alpha收益。

7月以来，市场风格出现剧烈调整：以科技为代表的AI相关行业受到全球资本市场波动和国内资本市场相对拥挤的交易结构影响，股价在短期出现大幅波动。尽管市场对AI中长期需求的确定性有所担忧，我们认为本轮调整更多原因仍然是估值在短期大幅扩张后的波动与回归。非AI相关行业则在前期非理性下跌之后企稳回升，与市场风险偏好变化有关。

组合操作层面，本基金减仓前期持仓较为集中的光通信、PCB和国产算力方向，加配医药和红利类资产。医药是非AI相关产业中少数基本面向上甚至超预期的行业：创新药行业BD授权合作和国内商业化放量趋势兑现；CRO行业业绩和订单的高景气度持续保持，也有AIforScience相关新兴需求的主题催化。相关投资标的的估值在历史中位数甚至以下，中期维度业绩高增长的动能持续。红利类资产中，组合主要加配金融、游戏和环保行业的投资标的，他们的业绩增长和股东回报能达到双位数甚至更高，股息和业绩均保持持续提升，估值水平存在安全边际。组合的科技持仓由海外AI链切换为国内AI链，报告期内加配了半导体设备和零部件公司，科技行业的整体仓位和基准保持相对接近的水平。

报告期内，本基金A份额净值增长率为-24.13%，本基金A份额业绩比较基准收益率为-7.13%；本基金C份额净值增长率为-24.28%，本基金C份额业绩比较基准收益率为-7.13%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.73%

2026Q1

89.62%

2026Q2

77.68%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	6.90	100.00%	合计	5.00	100.00%	—
权益投资	6.18	89.62%	权益投资	3.89	77.68%	-11.94
股票	6.18	89.62%	股票	3.89	77.68%	-11.94
银行存款和结算备付金合计	0.71	10.23%	银行存款和结算备付金合计	1.11	22.26%	+12.03
其他资产	0.01	0.12%	其他资产	0.00	0.06%	-0.06
固定收益投资	0.00	0.04%	—	—	—	退出
债券	0.00	0.04%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

61.94%

2026Q1

77.04%

2026Q2

42.82%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	5.20	77.04%	制造业	2.13	42.82%	-34.22
金融业	0.44	6.52%	金融业	0.61	12.27%	+5.75
合计	0.30	4.47%	合计	0.48	9.67%	+5.20
信息技术Information Technology	0.30	4.47%	信息技术Information Technology	0.25	5.03%	+0.56
采矿业	0.00	0.03%	采矿业	0.21	4.13%	+4.10
信息传输、软件和信息技术服务业	0.09	1.35%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.21	4.12%	+2.77
—	—	—	保健HealthCare	0.19	3.90%	新增
科学研究和技术服务业	0.06	0.89%	科学研究和技术服务业	0.18	3.51%	+2.62
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	交通运输、仓储和邮政业	0.06	1.25%	+1.25
—	—	—	房地产RealEstate	0.03	0.53%	新增
—	—	—	能源Energy	0.01	0.21%	新增
—	—	—	水利、环境和公共设施管理业	0.01	0.13%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.05%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	-0.01
综合	0.08	1.24%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

51.53%

2026Q1

66.37%

2026Q2

32.10%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比32.1%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	海光信息	688041	9.72%	177,173	退出十大	1	宁波银行	002142	6.40%	900,000	+2.00	-100,000
2	中际旭创	300308	9.40%	50,000	—	2	中芯国际	00981	4.06%	388,500	-0.41	—
3	新易盛	300502	8.81%	98,000	退出十大	3	宁德时代	300750	2.92%	50,000	-2.90	-50,000
4	东山精密	002384	8.16%	210,000	退出十大	4	药明生物	02269	2.90%	300,000	新增十大	—
5	胜宏	300476	6.16%	120,000	退出十大	5	甘李药业	603087	2.79%	180,000	新增十大	—
6	宁德时代	300750	5.82%	100,000	—	6	立讯精密	002475	2.78%	280,000	-2.43	-220,000
7	立讯精密	002475	5.21%	500,000	—	7	药明康德	603259	2.69%	80,000	新增十大	—
8	中芯国际	00981	4.47%	388,500	—	8	中国平安	601318	2.57%	240,000	新增十大	—
9	宁波银行	002142	4.40%	1,000,000	—	9	北方华创	002371	2.56%	20,735	新增十大	—
10	兆易创新	603986	4.22%	35,000	退出十大	10	中际旭创	300308	2.43%	15,000	-6.97	-35,000

持有 0

工银核心优势混合 ：2026第三季度报告（012119）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

工银核心优势混合：2026第三季度报告（012119）