广发睿明优质企业混合：2026第三季度报告（012260）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

0.00%

日涨幅

0.6581

净值

（11-02）

近1年：-16.12%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-17.75%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.29%	-5.63%	-2.11%	680/2713良好
近1月	-4.42%	-14.52%	-7.82%	623/2718优秀
近3月	-12.93%	-12.50%	-12.45%	1402/2678一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

广发睿明优质企业混合：2026第三季度报告（012260）

基金份额变动

基金总份额趋势

6.51亿份

2026Q1

5.84亿份

2026Q2

5.64亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

583,582,634.29

变化

-19,132,911.44

-3%

本期

564,449,722.85

投资目标

在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，本基金通过在股票、固定收益证券和现金等大类资产中充分挖掘和利用潜在的投资机会，力求实现基金资产的持续稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

在基金合同以及法律法规所允许的范围内，本基金将对宏观经济环境、所投资主要市场的估值水平、证券市场走势等进行综合分析，合理地进行股票、债券及现金类资产的配置。在境内股票和香港股票方面，本基金将综合考虑以下因素进行两地股票的配置：1、宏观经济因素（如GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利率水平与走势等）；2、估值因素（如市场整体估值水平、上市公司利润增长情况等）；3、政策因素（如财政政策、货币政策、税收政策等）；4、流动性因素（如货币政策的宽松情况、证券市场的资金面状况等）。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×60%+人民币计价的恒生指数收益率×25%＋中债新综合财富（总值）指数收益率×15%

本期报告

中证800指数收益率×80%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×5%+中债-新综合财富（1-3年）指数收益率×15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

李琛| 任职时间: 2021年07月29日| 证券从业年限: 26年

李琛女士，中国籍，经济学学士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广发证券股份有限公司交易部交易员，广发基金管理有限公司筹建人员、投资管理部中央交易室主管、广发大盘成长混合型证券投资基金基金经理(自2007年6月13日至2010年12月31日)、广发聚祥保本混合型证券投资基金基金经理(自2012年10月23日至2014年3月20日)、广发稳健增长开放式证券投资基金基金经理(自2010年12月31日至2016年3月29日)、广发大盘成长混合型证券投资基金基金经理(自2016年2月23日至2020年2月10日)、广发龙头优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2018年8月8日至2020年2月10日)、广发行业领先混合型证券投资基金基金经理(自2018年10月17日至2020年2月10日)、广发聚丰混合型证券投资基金基金经理(自2018年2月2日至2020年5月13日)、广发均衡价值混合型证券投资基金基金经理(自2019年6月21日至2021年1月21日)、广发稳健策略混合型证券投资基金基金经理(自2019年3月7日至2022年11月16日)、广发消费品精选混合型证券投资基金基金经理(自2016年2月23日至2024年3月29日)、广发睿鑫混合型证券投资基金基金经理(自2021年3月18日至2026年4月2日)、广发睿明优质企业混合型证券投资基金基金经理(自2021年7月29日至2026年4月2日)。

田文舟| 任职时间: 2026年04月02日| 证券从业年限: 14年

田文舟先生，中国籍，管理学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广发基金管理有限公司研究发展部研究员、研究发展部总经理助理、价值投资部研究员、广发再融资主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金经理(自2020年2月14日至2022年11月24日)、广发成长新动能混合型证券投资基金基金经理(自2022年11月25日至2023年10月23日)、广发均衡增长混合型证券投资基金基金经理(自2023年1月20日至2024年2月22日)、广发睿智两年持有期混合型发起式证券投资基金基金经理(自2025年3月6日至2026年4月21日)。

本期报告

田文舟| 任职时间: 2026年04月02日| 证券从业年限: 14.3年

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

与年初宏观经济预判相比，当前现实的最大偏差在于美伊冲突导致霍尔木兹海峡封锁，推动油价一度冲上110美元。高油价推升全球通胀预期，同时抑制了石油进口国的经济活动。在此背景下，A股市场在滞胀预期中呈现“硅基通胀、碳基通缩”的结构性分化，AI相关板块一枝独秀。随着美伊签署谅解备忘录，海峡逐步开放，油价回落至70美元附近，全球经济环境有望阶段性回归正常化。

国内方面，二季度社会消费品零售总额与固定资产投资增速放缓，出口表现相对较好；上海、深圳等核心城市房价出现结构性企稳，整体经济展现出一定韧性。同期，股票市场在AI产业链带动下显著上涨，港股市场因美元流动性趋紧受到压制，沪深300、创业板指、恒生港股通指数涨幅分别为11.9%、36.4%、-7.98%。从行业表现看，电子、通信、建筑材料、机械设备涨幅居前，而商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料、钢铁、传媒、汽车等行业跌幅较大。

投资操作方面，本基金基于自由现金流精选个股，在资源品（有色金属、化工）及出海制造（家电、汽车、新能源）等行业配置较高。

本期报告

三季度，海外宏观由宽松预期转向紧缩重启。中东地缘冲突持续升级，推动布伦特原油期货价格大幅上涨约34%，提升了全球通胀预期。9月欧洲央行、美联储、日本央行、澳洲联储等相继加息25个基点，其中美联储为2023年以来首次加息，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%，点阵图显示年内或仍有一次加息。与此同时，10年期美债收益率由6月末的4.44%升至9月末的5.29%，单季度上行约85个基点，创2002年以来新高。海外流动性收紧与地缘风险，构成了本季度全球风险资产定价的核心外部变量。

国内方面，经济呈现外需稳健、内需温和修复、政策蓄力的特征。7、8月出口（美元计价）同比分别增长23.9%和25.0%，展现出较强韧性；9月制造业PMI回升至50.1%，重回扩张区间。但固定资产投资、消费等内需指标仍有待提振。季末增量政策陆续出台，居民购房贷款贴息正式落地。

三季度，国内证券市场震荡调整、结构剧烈再平衡。沪深300、创业板指、恒生港股通指数涨跌幅分别为-12.5%、-27.8%、6.3%；分板块看，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行等低估值红利板块领涨，电子、通信等上半年涨幅居前的科技板块则回落较多。

组合层面，我们继续坚持基于自由现金流选股的投资策略，以企业价值能否通过自由现金流在10年内收回作为选股基准。进入组合的大部分个股，均具备在10年内积累出与企业价值相当的现金的能力，这使组合有机会在长期实现约10%的复合回报。对这类公司，我们最关注的是盈利能力的稳定性；若其还能持续稳健成长，则可为组合带来更好的收益。

基于自由现金流选股策略，组合在品牌出海与资源品方向的持仓较多。对品牌出海类企业，我们持仓的公司在国内市场已成为行业领跑者，并打磨好了内功，进入全球市场则突破了其原有的成长天花板；对资源品类企业，我们重点关注在供给端存在瓶颈的行业中，现金流表现强于利润的企业，同时要求其成本处于行业领先地位，具备在中长期持续创造现金的能力。对于内需资产，我们的筛选标准一视同仁——同样以“自由现金流能否在10年内收回企业价值”作为核心准绳，随着全国房价逐步企稳，内需相关资产的盈利可见度与估值吸引力有望同步提升，我们也会相应加大对这一方向的关注与研究力度。

三季度，我们持仓变化不大，其中部分企业面临一些挑战：一是海外货币紧缩预期上升，市场对未来海外需求回落的担忧有所升温；二是欧盟部分国家的贸易保护倾向，可能使中国企业的欧洲业务面临不确定性；三是人民币升值带来汇兑损失，影响企业短期业绩表现。不过，具体到每一个微观企业，我们会持续评估其短期基本面的稳健性，以及通过全球化布局应对海外贸易保护的中期能力，并结合估值综合判断。我们相信，持仓标的能够在中长期为持有人带来稳定持续的回报。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

85.74%

2026Q1

86.61%

2026Q2

89.07%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	4.25	100.00%	合计	3.90	100.00%	—
权益投资	3.68	86.61%	权益投资	3.47	89.07%	+2.46
股票	3.68	86.61%	股票	3.47	89.07%	+2.46
固定收益投资	0.25	5.97%	固定收益投资	0.24	6.22%	+0.25
债券	0.25	5.97%	债券	0.24	6.22%	+0.25
—	—	—	买入返售金融资产	0.12	2.99%	新增
银行存款和结算备付金合计	0.30	7.16%	银行存款和结算备付金合计	0.06	1.64%	-5.52
其他资产	0.01	0.26%	其他资产	0.00	0.07%	-0.19

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

41.60%

2026Q1

64.68%

2026Q2

62.19%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	2.64	64.68%	制造业	2.41	62.19%	-2.49
合计	0.60	14.68%	合计	0.61	15.74%	+1.06
采矿业	0.44	10.68%	采矿业	0.45	11.49%	+0.81
非日常生活消费品	0.31	7.58%	非日常生活消费品	0.30	7.74%	+0.16
工业	0.15	3.62%	工业	0.16	4.10%	+0.48
原材料	0.06	1.40%	原材料	0.06	1.59%	+0.19
—	—	—	日常消费品	0.05	1.33%	新增
信息技术	0.09	2.09%	信息技术	0.04	0.97%	-1.12
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.05%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.03%	-0.02
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

46.09%

2026Q1

63.36%

2026Q2

62.17%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比62.17%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	宁德时代	300750	9.68%	100,680	—	1	紫金矿业	601899	9.66%	1,258,200	+2.22	+47,800
2	宇通客车	600066	8.00%	1,219,600	—	2	海信视像	600060	8.20%	1,159,800	+0.29	—
3	海信视像	600060	7.91%	1,159,800	—	3	TCL	01070	7.74%	1,989,000	+2.29	—
4	巨化股份	600160	7.53%	580,900	—	4	宁德时代	300750	7.49%	99,780	-2.19	-900
5	紫金矿业	601899	7.44%	1,210,400	—	5	宇通客车	600066	6.51%	945,200	-1.49	-274,400
6	TCL	01070	5.45%	1,989,000	—	6	三一重工	600031	5.08%	1,126,200	新增十大	—
7	美的	000333	4.93%	266,715	退出十大	7	云铝股份	000807	4.69%	694,000	+0.93	—
8	三美股份	603379	4.70%	253,000	退出十大	8	巨化股份	600160	4.58%	535,900	-2.95	-45,000
9	TCL	000100	3.96%	2,780,100	—	9	春风动力	603129	4.11%	55,600	新增十大	—
10	云铝股份	000807	3.76%	694,000	—	10	TCL	000100	4.11%	3,330,000	+0.15	+549,900

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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